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**Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!**
Okay, here’s a 600-word summary of the text, followed by the German translation:
**Summary (600 words)**
The F&C Investment Trust, led by fund manager Paul Nevin, presented a shareholder update emphasizing a long-term, globally diversified growth strategy. The trust, valued at approximately £6 billion, employs a blend of listed equities and private equity, utilizing both in-house and third-party managers to achieve its objective of capital and income growth. Since “globalizing” its portfolio in 2013, the trust has consistently outperformed its peers, typically ranking in the first quartile of global investment trusts. However, recent strong performance in UK value stocks has presented a challenge.
Nevin highlighted several key elements of the trust’s strategy. Firstly, the trust’s low-cost fixed-rate borrowing (around £580 million at 2.4%) serves as an “immunization” against rising interest rates, potentially enhancing returns if portfolio performance exceeds the debt cost. Secondly, the trust’s diversification across global markets—particularly the U.S.—is a core driver of its performance. Notably, NVIDIA is the largest holding, reflecting a “moderately long” position relative to market indices, and a deliberate underweighting of the “Magnificent Seven” tech stocks, particularly Apple.
Currency plays a crucial role. Nevin anticipates a weakening of the U.S. dollar between 2025 and 2026, projecting a GBP/USD exchange rate of approximately 1.35 by the end of 2026. The trust currently lacks a dollar hedge, positioning it to benefit from this expected currency movement. The fund manager acknowledged that the trust has historically employed dollar hedging but currently does not.
The trust’s long-standing dividend history—paying a dividend every year since its inception in 1868—and the aspiration to maintain dividend increases ahead of inflation remain key priorities. The trust’s portfolio is structured around a value-driven approach, leveraging expertise from J.P. Morgan for growth stocks and Barrow Hanley for value opportunities, while also utilizing Invesco for emerging market allocations.
Performance comparisons reveal the trust’s relative strengths and weaknesses. While it outperformed the MSCI UK Value Index (up 30% over the past year) and the FTSE 100 over longer periods (doubling its returns over 10 years), it lagged behind in the immediate aftermath of the UK’s equity rally. Within the global investment trust sector, the trust’s return of 14.6% last year placed it in the second quartile.
Looking ahead, Nevin sees a “reasonably constructive” global economic outlook, underpinned by resilient growth and an extended interest rate cycle. However, he flags key risks, including uncertainty surrounding U.S. trade policy, geopolitical tensions, and potential fiscal instability within developed economies, particularly concerning government bond markets. The rise of Artificial Intelligence (AI) is also a significant theme, expected to drive capital expenditure and potentially reshape portfolio performance.
The trust is strategically positioned to capitalize on these trends, acknowledging the potential for a broader market expansion beyond the U.S., while continuing to benefit from the strength of leading companies.
**German Translation (approximately 600 words)**
**Zusammenfassung des F&C Investment Trust**
Der F&C Investment Trust, geleitet vom Fondsmanager Paul Nevin, präsentierte eine Aktualisierung für die Aktionäre und betonte eine langfristige, global diversifizierte Wachstumsstrategie. Der Trust, mit einem Wert von etwa 6 Milliarden Pfund, kombiniert gelistete Aktien und Private Equity, und setzt sowohl interne als auch externe Managern ein, um sein Ziel des Kapital- und Einkommenswachstums zu erreichen. Seit der „Globalisierung“ des Portfolios im Jahr 2013 hat der Trust kontinuierlich besser abgeschnitten als seine Wettbewerber und liegt typischerweise im ersten Quartil der globalen Investmentfonds. Die jüngste starke Performance von UK-Value-Aktien stellt jedoch eine Herausforderung dar.
Nevin betonte mehrere Schlüsselmerkmale der Strategie des Trusts. Erstens dient die kostengünstige, feste Verzinsung (ca. 580 Millionen Pfund bei 2,4 %) als „Immunität“ gegen steigende Zinsen und kann die Renditen verbessern, wenn die Portfolio-Performance die Kosten des Schuldschlags übertrifft. Zweitens ist die globale Diversifizierung des Trusts – insbesondere in den USA – ein Schlüsselfaktor für seine Performance. NVIDIA ist mit großem Abstand die größte Beteiligung, was eine „moderiert lange“ Position im Vergleich zu Marktindizes widerspiegelt und gleichzeitig eine Untergewichtung der „Magnificent Seven“-Tech-Aktien, insbesondere Apple, darstellt.
Währung spielt eine entscheidende Rolle. Nevin erwartet einen Abschwung des US-Dollars zwischen 2025 und 2026 und prognostiziert einen GBP/USD-Wechselkurs von etwa 1,35 am Ende von 2026. Der Trust verfügt derzeit nicht über einen Dollar-Absicherung, was ihm ermöglicht, von dieser erwarteten Währungsentwicklung zu profitieren. Der Fondsmanager räumte ein, dass der Trust historisch gesehen Dollar-Absicherungen eingesetzt hat, aber derzeit keine verwendet.
Die langjährige Dividendengeschichte des Trusts – die seit seiner Gründung jährlich Dividenden zahlt – und die Absicht, die Dividenden vor die Inflation anzupassen, sind wichtige Prioritäten. Die Portfolio-Struktur basiert auf einem value-orientierten Ansatz, der die Expertise von J.P. Morgan für Wachstumsaktien und Barrow Hanley für Value-Gelegenheiten nutzt und gleichzeitig Invesco für Emerging-Market-Allokationen einsetzt.
Vergleichbare Ergebnisse zeigen die Stärken und Schwächen des Trusts. Obwohl er die MSCI UK Value Index (um 30 % in der letzten Jahresfrist) und den FTSE 100 über längere Zeiträume übertroffen hat (verdoppelte seine Renditen über 10 Jahre), war er unmittelbar nach der UK-Aktienrallye hinterhergekommen. Innerhalb des globalen Investment-Fonds-Sektors haben der Trust’s Rendite von 14,6 % im letzten Jahr ihn in das zweite Quartil eingeordnet.
Mit Blick auf die Zukunft sieht Nevin eine „vernünftigerweise konstruktive“ globale Wirtschaftslage, die von widerstandsfähigem Wachstum und einer verlängerten Zinszyklen-Phase unterstützt wird. Er weist jedoch auf wichtige Risiken hin, darunter Unsicherheiten im Zusammenhang mit der US-Handels- und Tarifpolitik, geopolitische Spannungen und potenzielle fiskalische Instabilität in den entwickelten Volkswirtschaften, insbesondere im Hinblick auf Staatsanleihemärkte. Der Aufstieg der Künstlichen Intelligenz (KI) ist ebenfalls ein bedeutendes Thema und wird voraussichtlich Kapitalausgaben und die Portfolio-Performance verändern.
Der Trust ist strategisch positioniert, um von diesen Trends zu profitieren und die Stärke führender Unternehmen zu nutzen.
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