Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Atlassians Cloud-Umsatz stieg im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 31 Prozent auf 1,2 Milliarden Dollar, während der Gesamtumsatz um 28 Prozent auf 1,8 Milliarden Dollar wuchs. Die Nutzung der Service Collection nahm durch KI und agentische Automatisierung zu. Atlassian erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein Wachstum der Abonnement-ARR von 18 Prozent gegenüber 23 Prozent im Geschäftsjahr 2026. Die Konsensschätzung für den Umsatz 2027 und 2028 entspricht einem Wachstum von 13 beziehungsweise 14,8 Prozent. Die Aktie stieg seit Jahresbeginn um 18,4 Prozent. Das vorausschauende Kurs-Umsatz-Verhältnis beträgt 6,35 gegenüber 4,17 für die Branche; Atlassian hat einen Value Score von F und einen Zacks-Rang von 3 (Halten). Salesforce und ServiceNow werden als wichtige Wettbewerber genannt.

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Wichtigste Erkenntnisse

Die Atlassian-Aktie ist seit Mitte Juni um 132 % gestiegen und bewegte sich von etwa 83 US-Dollar auf 192,02 US-Dollar zum 18. September, nachdem eine Reihe von KI-getriebenen übertroffenen Software-Ergebnissen die Sichtweise auf eine mögliche Disruption des Sektors in eine Geschichte über Rückenwind verwandelt hatte. Die Wall Street bewertet die Atlassian-Aktie mit 21 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Einstufungen und 6 Halteempfehlungen. Das mittlere Modell von TIKR sieht die Atlassian-Aktie weiterhin bei 279 US-Dollar im Juni 2031, eine Gesamtrendite von 45 %, was 8 % pro Jahr entspricht. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten ist nur von 140 US-Dollar im Juni auf nun 199 US-Dollar gestiegen, während das Verhältnis von Kursziel zu Preis von 180 % auf 104 % gefallen ist, weil die Aktie die Arbeit der Analysten bereits erledigt hat.

Warum die Atlassian-Aktie in drei Monaten wegen einer Neubewertung durch KI um 132 % gestiegen ist

Die Atlassian-Aktie (TEAM) ist laut den eigenen Chartdaten von TIKR in den vergangenen drei Monaten um 132 % gestiegen, von etwa 83 US-Dollar Mitte Juni auf 192,02 US-Dollar zum Schlusskurs am 18. September. Die Bewegung ging nicht auf eine einzige Ankündigung zurück. Sie entstand durch drei separate Ergebnisberichte, die jeweils die Bärenhypothese abschwächten, welche die Atlassian-Aktie Anfang 2026 beinahe halbiert hatte.

Diese Bärenhypothese hatte einen klaren Ausgangspunkt. Am 14. Juli warnte IBM, dass sich die Ausgaben der Kunden viel schneller als erwartet von Software zu Chips, Servern und Speicher verlagerten, und die Aktie fiel in einer einzigen Sitzung um 25 %. Atlassian, ServiceNow und Adobe wurden aufgrund dieser Schlussfolgerung ebenfalls verkauft, was die Vorstellung verstärkte, dass KI-Programmierwerkzeuge Unternehmen in die Lage versetzen würden, eigene Ersatzprodukte für Plattformen wie Jira zu entwickeln.

Atlassian beantwortete diese Sichtweise am 6. August direkt, als der Umsatz im vierten Geschäftsjahresquartal im Jahresvergleich um 28 % auf 1,77 Milliarden US-Dollar stieg, der Cloud-Umsatz um 31 % wuchs und die verbleibenden Leistungsverpflichtungen um 44 % auf 4,82 Milliarden US-Dollar zunahmen. Die Aktien, die am Vortag bei 113,32 US-Dollar geschlossen hatten, stiegen im nachbörslichen Handel um mehr als 28 %. Dann übertraf Salesforce am 19. August die Erwartungen und führte eine Claude-Integration ein. Dadurch stieg die eigene Aktie um bis zu 21,6 %, während auch Atlassian zusammen mit ServiceNow und Adobe zulegte. Snowflake folgte am 3. September mit einer angehobenen Umsatzprognose, und der Anstieg um 25 % stützte erneut Atlassian, Salesforce und Adobe.

Finanzvorstand James Chuong formulierte die These am 9. September auf der Citi Global TMT Conference ausdrücklich: „KI wird für Atlassian Rückenwind bedeuten, da Kunden versuchen werden, immer mehr Wert aus KI zu schöpfen, und verstehen, dass Atlassian einen unglaublichen Graphen liefert, unseren Teamwork Graph, der KI im gesamten Unternehmen antreiben wird.“ Drei Bestätigungen von Wettbewerbern innerhalb von fünf Wochen verwandelten diese Aussage von einem Gesprächsthema in ein Muster, für das Anleger zu zahlen bereit waren.

Die Rally der Atlassian-Aktie hat den Aufwärtspuffer der Wall-Street-Analysten beseitigt

Die Wall Street führt zum 18. September 21 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Einstufungen und 6 Halteempfehlungen für die Atlassian-Aktie, ohne Underperform- oder Verkaufsempfehlungen. Unabhängig davon veröffentlichen 31 Analysten Kursziele für die Aktie. Ihr Durchschnitt liegt bei 199 US-Dollar und damit nur 4 % über dem aktuellen Kurs von 192 US-Dollar.

Diese Lücke von 4 % ist gemessen an der jüngeren Geschichte dieser Aktie gering. Am 30. Juni, als Atlassian bei 77,79 US-Dollar schloss, lag das durchschnittliche Kursziel bei 140,37 US-Dollar und das Verhältnis von Kursziel zu Preis bei 180 %. Das bedeutete, dass die Wall Street noch 80 % Aufwärtspotenzial sah. Die Analysten haben dieses Ziel seitdem kaum verändert und es nur auf 199 US-Dollar angehoben, während sich der Kurs beinahe verdreifacht hat. Die Aktie selbst hat den größten Teil des Abstands geschlossen.

Dieses Muster stellt die übliche Abfolge auf den Kopf. Analysten verfolgen eine Rally normalerweise mit Anhebungen ihrer Kursziele. Hier bewegte sich das Kursziel kaum, während der Kurs einfach nach oben lief, um es zu erreichen. Dadurch wird die Atlassian-Aktie nahe dem Niveau gehandelt, auf dem die Verkäuferseite sie im Juni bereits sah, mit deutlich weniger Spielraum, bevor die nächste Bewegung entweder neue Zahlen oder ein neues Kursziel benötigt.

TIKR bewertet die Atlassian-Aktie im Juni 2031 mit 279 US-Dollar

Das mittlere Szenario des TIKR-Modells bewertet die Atlassian-Aktie im Juni 2031 mit 279 US-Dollar. Das entspricht ausgehend vom aktuellen Kurs von 192 US-Dollar einer Gesamtrendite von 45 % oder 8 % pro Jahr über die nächsten 4,8 Jahre.

Diese annualisierte Rendite von 8 % ist im Vergleich zu den bereits in drei Monaten erzielten 132 % bescheiden. Sie zeigt, dass das Modell den aktuellen Kurs weitgehend als an den fairen Wert angepasst betrachtet und nicht als Ausgangspunkt für einen weiteren Kursabschnitt wie den gerade beendeten.

Die Aussicht auf 279 US-Dollar beruht darauf, dass die Geschichte um den Teamwork Graph und die Rovo-Nutzung über Jahre statt Quartale hinweg Bestand hat und das Managementwachstum der wiederkehrenden Abonnementumsätze von 23 % im Geschäftsjahr 2026 weiter aufbaut. Das eigene Kursziel der Wall Street, das nur 4 % über dem Aktienkurs liegt, deutet darauf hin, dass der Markt bereits einen gesunden Teil dieser Fortsetzung eingepreist hat. Genau deshalb wirkt die vom Modell implizierte Rendite von diesem Niveau aus eher geduldig als explosiv.

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Der S&P-500-Index schloss am Dienstag 0,45 % niedriger, der Dow Jones Industrial Average 0,63 % niedriger und der Nasdaq-100-Index 0,65 % niedriger. Die Aktienmärkte schlossen niedriger, da erhöhte Rohölpreise die Inflationserwartungen und weltweit die Anleiherenditen nach oben trieben. Die Rohölpreise stiegen am Dienstag um mehr als 4 % und trieben die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf ein 19-Jahres-Hoch von 5,04 %. Die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen stieg auf ein 17-Jahres-Hoch von 3,57 %, die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen auf ein 30-Jahres-Hoch von 3,04 %. Der Bitcoin fiel um mehr als 4 %, nachdem der Senat ein Gesetz zur Marktstruktur digitaler Vermögenswerte in einer Verfahrensabstimmung blockiert hatte. China meldete schwächere Einzelhandelsumsätze und eine höhere Arbeitslosenquote. Die WTI-Rohölpreise stiegen um mehr als 4 % auf ein neues 3,75-Monats-Hoch. Die Märkte preisten eine Wahrscheinlichkeit von 96 % für eine Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte ein. Die europäischen und asiatischen Aktienmärkte schlossen ebenfalls überwiegend niedriger. Kryptowährungsbezogene Aktien wie Circle Internet Group, Coinbase Global, Galaxy Digital Holdings, Riot Platforms, Strategy, Iren und MARA Holdings gaben nach. Softwareaktien wie Oracle, Thomson Reuters, Intuit, Adobe, Atlassian, Microsoft, Salesforce, ServiceNow und Workday gingen zurück.

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Q2-Rückblick: Atlassian (NASDAQ:TEAM) im Vergleich zu anderen Produktivitätssoftware-Aktien

Mit Blick auf die Q2-Ergebnisse von Produktivitätssoftware-Aktien untersuchen wir die besten und schlechtesten Unternehmen dieses Quartals, darunter Atlassian (NASDAQ:TEAM) und seine Wettbewerber.

Steigende Mitarbeiterkosten und die zunehmende Verlagerung zu mehr Fernarbeit haben den anhaltenden Druck zur Verbesserung der Unternehmensproduktivität erhöht. Dies wiederum hat die Nachfrage nach Produktivitätssoftware gesteigert, die Fernarbeit ermöglicht, Projektmanagement erleichtert und Geschäftsaufgaben automatisiert.

Die 16 von uns beobachteten Produktivitätssoftware-Aktien meldeten ein starkes Q2. Als Gruppe übertrafen die Umsätze die Konsensschätzungen der Analysten um 3,1 %, während die Umsatzprognose für das nächste Quartal 0,9 % darüber lag.

Glücklicherweise haben sich Produktivitätssoftware-Aktien gut entwickelt; ihre Aktienkurse sind seit den jüngsten Ergebnissen im Durchschnitt um 11,5 % gestiegen.

Atlassian (NASDAQ:TEAM)

Atlassian wurde von zwei australischen Universitätsfreunden gegründet, die ihr Start-up mit Kreditkarten finanzierten, und bietet Softwarewerkzeuge an, die Teams bei der Planung, Nachverfolgung, Zusammenarbeit und beim Wissensaustausch in Unternehmen unterstützen.

Atlassian meldete einen Umsatz von 1,77 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 27,6 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Ergebnis übertraf die Erwartungen der Analysten um 6,4 %. Insgesamt war es ein außergewöhnliches Quartal für das Unternehmen, mit einer deutlichen Übertreffung der Analystenschätzungen für die Abrechnungen und einer soliden Übertreffung der Schätzungen für das bereinigte Betriebsergebnis.

Interessanterweise ist die Aktie seit der Veröffentlichung um 63,6 % gestiegen und wird derzeit zu 180,19 US-Dollar gehandelt.

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Bester Q2-Wert: SoundHound AI (NASDAQ:SOUN)

SoundHound AI entstand aus der Idee, dass Maschinen menschliche Sprache ebenso natürlich verstehen sollten wie Menschen. Das Unternehmen entwickelt Spracherkennungs- und Konversationsintelligenz-Technologie, die es Unternehmen ermöglicht, Sprachassistenten in ihre Produkte und Dienstleistungen zu integrieren.

SoundHound AI meldete einen Umsatz von 61,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 45 % gegenüber dem Vorjahr, und übertraf die Erwartungen der Analysten um 18,1 %. Das Unternehmen verzeichnete ein außergewöhnliches Quartal mit einer deutlichen Übertreffung der Analystenschätzungen für die Abrechnungen.

SoundHound AI erzielte die größte Übertreffung der Analystenschätzungen und das schnellste Umsatzwachstum der Gruppe. Obwohl das Quartal im Vergleich zu den Wettbewerbern gut ausfiel, scheint der Markt mit den Ergebnissen unzufrieden zu sein, da die Aktie seit der Veröffentlichung um 2,6 % gefallen ist. Sie wird derzeit zu 6,27 US-Dollar gehandelt.

Schwächster Q2-Wert: Pegasystems (NASDAQ:PEGA)

Pegasystems entwickelt mit einem Ansatz der „Center-out Business Architecture“, der organisatorische Silos überwindet, Software, die Unternehmen bei der Automatisierung von Arbeitsabläufen und beim Einsatz künstlicher Intelligenz zur Verbesserung von Kundenerlebnissen und Geschäftsprozessen unterstützt.

Pegasystems meldete einen Umsatz von 420,7 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 9,4 % gegenüber dem Vorjahr, verfehlte jedoch die Erwartungen der Analysten um 1,5 %. Es war ein enttäuschendes Quartal, da das Unternehmen die Analystenschätzungen für die Abrechnungen deutlich verfehlte.

Pegasystems erzielte im Vergleich zu seinen Wettbewerbern die schwächste Leistung gegenüber den Analystenschätzungen. Interessanterweise ist die Aktie seit den Ergebnissen um 17,1 % gestiegen und wird derzeit zu 36,24 US-Dollar gehandelt.

ServiceNow (NYSE:NOW)

ServiceNow basiert auf einer einzigen Codebasis, die jährlich mehr als 80 Milliarden Arbeitsabläufe und 6,5 Billionen Transaktionen verarbeitet. Das Unternehmen bietet eine cloudbasierte Plattform, die Organisationen bei der Automatisierung und Digitalisierung von Arbeitsabläufen in Abteilungen wie IT, Personalwesen, Kundenservice und Sicherheit unterstützt.

ServiceNow meldete einen Umsatz von 3,99 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 24 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Ergebnis übertraf die Erwartungen der Analysten um 1,6 %. Insgesamt war es ein sehr starkes Quartal, da das Unternehmen außerdem die Analystenschätzungen für das bereinigte Betriebsergebnis deutlich und die Schätzungen für den jährlich wiederkehrenden Umsatz ordentlich übertraf.

Die Aktie ist seit der Veröffentlichung um 38,3 % gestiegen und wird derzeit zu 132,01 US-Dollar gehandelt.

Zoom (NASDAQ:ZM)

Zoom bietet eine cloudbasierte Plattform für Videokonferenzen, Telefonanrufe, Team-Chats und Kollaborationswerkzeuge, die Unternehmen und Einzelpersonen bei der virtuellen Verbindung unterstützt.

Zoom meldete einen Umsatz von 1,28 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 4,9 % gegenüber dem Vorjahr. Diese Zahl übertraf die Erwartungen der Analysten um 0,7 %. Bei näherer Betrachtung war es ein gemischtes Quartal: Das Unternehmen übertraf zwar die Analystenschätzungen für die Abrechnungen deutlich, doch die EPS-Prognose für das nächste Quartal blieb hinter den Erwartungen der Analysten zurück.

Das Unternehmen gewann 91 Unternehmenskunden mit einem jährlichen Zahlungsvolumen von mehr als 100.000 US-Dollar hinzu und erreichte insgesamt 4.625. Die Aktie ist seit der Veröffentlichung um 5,1 % gefallen und wird derzeit zu 95,77 US-Dollar gehandelt.

Markt-Update

Im vergangenen Jahr mussten Anleger wiederholt dieselbe Frage beantworten: Was ist das größte Risiko für den Markt? Die Antwort hat sich mehrmals geändert, und jede Verschiebung hat die Marktführerschaft neu gestaltet.

Ende 2025 und Anfang 2026 wurde künstliche Intelligenz zur wichtigsten Unsicherheit am Markt. Anleger fragten sich, ob KI die Preissetzungsmacht von Softwareunternehmen untergraben und Wettbewerbsvorteile schwächen würde, da KI die Replikation ehemals differenzierter Produkte erleichterte.

Im Frühjahr trat die Technologie hinter geopolitische Entwicklungen zurück. Der Konflikt der USA mit Iran wurde kurzzeitig zum dominierenden Marktthema und löste Sorgen über Ölpreise, Inflation und globales Wachstum aus. Als die Energiemärkte jedoch geordnet blieben und die Befürchtungen einer länger anhaltenden Unterbrechung der Versorgung nachließen, richteten die Anleger ihren Fokus schnell wieder auf die Fundamentaldaten.

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Der S&P-500-Index fällt heute um 0,83 %, der Dow Jones Industrial Average um 0,53 % und der Nasdaq-100-Index um 1,39 %. E-mini-S&P-Futures verlieren 0,80 % und September-E-mini-Nasdaq-Futures 1,31 %.

Die Aktienindizes fallen heute, wobei der Nasdaq 100 auf ein Sechswochentief sinkt. Schwäche bei Chip- und KI-Infrastrukturaktien belastet den Gesamtmarkt, nachdem die Führungskräfte der größten Unternehmen für künstliche Intelligenz vorgeschlagen haben, die Entwicklung der Technologie zu verlangsamen. Dies schürt die Sorge, dass eine Begrenzung der KI-Entwicklung die Milliarden an Investitionen in den Ausbau der Technologie bremsen könnte. Softwareaktien steigen, da die Gefahr einer Verlangsamung der KI-Ausgaben das Disruptionsrisiko für Softwareunternehmen verringert.

KI-Aktien geben nach, nachdem der CEO von Anthropic, Amodei, erklärt hatte, sein Unternehmen werde neue Schutzmaßnahmen einführen, und die Branche aufgefordert hatte, die Entwicklung ihrer fortschrittlichsten KI-Modelle zu verlangsamen. Sam Altman von OpenAI und Elon Musk von xAI unterstützten den Vorschlag.

Der heutige Anstieg der Rohölpreise um 3 % erhöht ebenfalls die Inflationserwartungen und belastet Aktien. Die Rendite zehnjähriger britischer Gilts stieg auf ein 19-Jahres-Hoch von 5,43 %, die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen auf ein 17-Jahres-Hoch von 3,56 % und die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf ein 2,75-Jahres-Hoch von 5,01 %.

Die Oktober-WTI-Rohölpreise steigen heute um mehr als 3 %, da Saudi-Arabien nach Angriffen eine wichtige Pipeline geschlossen hat. Die Pipeline transportiert 7 Millionen Barrel Rohöl pro Tag. Saudi-Arabien teilte der OPEC mit, dass seine Rohölproduktion im August auf 6,238 Millionen Barrel pro Tag gesunken sei, den niedrigsten Stand seit 1990.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 91 % für eine Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte bei der FOMC-Sitzung am Dienstag und Mittwoch ein. Der Euro Stoxx 50 fällt auf ein Sechswochentief, der Shanghai Composite sinkt um 0,07 % und der Nikkei 225 um 0,81 %.

Bei den US-Aktien fallen Chip- und KI-Aktien. Der iShares Semiconductor ETF verliert mehr als 5 %. Coherent und Teradyne fallen jeweils um mehr als 11 %, Arm Holdings um mehr als 8 %, Marvell Technology um mehr als 7 %. Applied Materials, AMD, Lam Research, Intel und Micron Technology verlieren jeweils mehr als 6 %. ASML, KLA, SanDisk und Western Digital geben jeweils mehr als 5 % nach.

Softwareaktien steigen. Thomson Reuters gewinnt mehr als 6 %, Autodesk und ServiceNow mehr als 5 %. Intuit und Workday steigen um mehr als 4 %, Salesforce um mehr als 3 % und Adobe um mehr als 3 %. Auch Cybersecurity-Aktien legen zu. CrowdStrike steigt um mehr als 12 %, Zscaler um mehr als 11 %, SentinelOne und Palo Alto Networks um mehr als 10 %, Okta um mehr als 9 % sowie Cloudflare und Fortinet um mehr als 5 %. Der bereitgestellte Artikeltext endet anschließend unvollständig bei einer Meldung zu Corning.

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Der S&P-500-Index fällt heute um 0,65 %, der Dow Jones Industrial Average um 0,20 % und der Nasdaq-100-Index um 1,48 %. E-mini-S&P-Futures fallen um 0,58 %, September-E-mini-Nasdaq-Futures um 1,30 %. Die Aktienindizes geben deutlich nach, wobei der Nasdaq 100 auf ein Sechswochentief fällt. Schwäche bei Chipherstellern und KI-Infrastrukturaktien belastet den Gesamtmarkt, nachdem die Leiter der größten Unternehmen für künstliche Intelligenz eine langsamere Entwicklung der Technologie vorgeschlagen haben. Dies weckt Sorgen, dass eine Begrenzung der KI-Entwicklung die Ausgaben in Milliardenhöhe für den Ausbau der Technologie bremsen könnte. Softwareaktien steigen dagegen, weil eine Verlangsamung der KI-Ausgaben das Risiko einer Störung für Softwareunternehmen verringert. KI-Aktien geben nach, nachdem Anthropic-Chef Amodei neue Schutzmaßnahmen angekündigt und zu einer langsameren Entwicklung der fortschrittlichsten KI-Modelle aufgerufen hat. OpenAIs Sam Altman und xAIs Elon Musk unterstützten den Vorschlag. Der heutige Anstieg der Rohölpreise um 3 % erhöht außerdem die Inflationserwartungen und belastet Aktien. Die Rendite zehnjähriger britischer Gilts stieg auf ein 19-Jahres-Hoch von 5,41 %, die zehnjähriger deutscher Bundesanleihen auf ein 17-Jahres-Hoch von 4,54 % und die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf ein 2,75-Jahres-Hoch von 4,99 %. Die Oktober-WTI-Rohölpreise steigen wegen der Sorge über eine weitere Verknappung des weltweiten Ölangebots um mehr als 3 %. Saudi-Arabien schloss nach Angriffen eine wichtige Pipeline, die sieben Millionen Barrel pro Tag transportiert. Die saudische Rohölproduktion fiel im August auf 6,238 Millionen Barrel pro Tag, den niedrigsten Stand seit 1990. Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 88 % für eine Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte ein. Der Euro Stoxx 50 fällt auf ein Sechswochentief, der Shanghai Composite um 0,07 % und der Nikkei 225 um 0,81 %. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen steigt auf 4,985 %. Die zehnjährige deutsche Bundesanleihe erreicht 3,539 %, die zehnjährige britische Staatsanleihe 5,413 %. Chip- und KI-Aktien fallen: Der iShares Semiconductor ETF verliert nahezu 5 %. Teradyne fällt um mehr als 10 %, Marvell Technology um mehr als 9 %, Arm Holdings, Lam Research, SanDisk und Intel um mehr als 7 %. AMD, ASML, Seagate, KLA und Western Digital geben ebenfalls nach. Nvidia fällt um mehr als 3 %. Softwareaktien steigen: Thomson Reuters und Intuit gewinnen mehr als 5 %, ServiceNow mehr als 4 %, Adobe, Autodesk und Workday mehr als 3 % sowie Atlassian und Salesforce mehr als 2 %. Cybersicherheitsaktien steigen ebenfalls. CrowdStrike gewinnt mehr als 8 %, SentinelOne mehr als 5 %, Zscaler und Palo Alto Networks mehr als 4 % sowie Cloudflare, Fortinet und Okta mehr als 3 %. Energieunternehmen steigen mit dem Ölpreis: APA gewinnt mehr als 3 %, Diamondback Energy und Marathon Petroleum mehr als 2 % sowie Chevron, ConocoPhillips, Devon Energy, ExxonMobil, Occidental Petroleum, Phillips 66 und Valero Energy mehr als 1 %.

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Investing.com – Aktien von Anbietern von Unternehmenssoftware zeigen am Montag im vorbörslichen Handel deutliche Kursgewinne, während Halbleiteraktien unter breitem Verkaufsdruck stehen. Hintergrund sind Forderungen nach einer umfassenderen Verlangsamung des KI-Wettrüstens.

Anthropic-CEO Dario Amodei verstärkte am Wochenende die Bedenken hinsichtlich des Tempos der KI-Entwicklung. In einem Essay schlug er vor, die technologische Grenze schrittweise voranzutreiben und Verbesserungen bei fortgeschrittenen KI-Fähigkeiten zu verlangsamen. Die Kommentare folgten auf eine Reihe öffentlicher Abgänge von Sicherheits- und Alignment-Mitarbeitern bei großen Labors für Foundation-Modelle sowie auf eine breitere Debatte darüber, ob die bestehenden Schutzmaßnahmen ausreichen.

Amodeis Forderung wurde von Branchenvertretern wie Sam Altman, Elon Musk und Satya Nadella aufgegriffen und könnte den Sentiment rund um KI-verbundene Aktien zusätzlich belasten.

Jüngere KI-Gewinner wie Marvell und Intel fielen um 5,5 beziehungsweise 4,9 Prozent. Auf der anderen Seite führte CrowdStrike die SaaS-Gruppe mit einem vorbörslichen Kursanstieg von 4,5 Prozent am Montag an. Die Divergenz entwickelt sich zu einem der bisher deutlichsten Ausdrucksformen eines Pair-Trades, über den Hedgefonds seit mehreren Quartalen diskutieren: Long auf Unternehmens-SaaS, Short auf Anbieter von KI-Hardware.

Die These beruht auf der Einschätzung, dass die Ausgaben der Hyperscaler für KI-Infrastruktur stagnieren, während die Nutzung KI-gestützter Softwarefunktionen durch Unternehmen weiter zunimmt. Dadurch seien SaaS-Anbieter vom Hardwarezyklus abgeschirmt, während Chiphersteller und Ausrüster belastet würden.

ServiceNow und Atlassian lagen jeweils 3,5 Prozent vor Handelsbeginn im Plus, Workday und Adobe 2,8 Prozent und Intuit 2,3 Prozent. Diese Unternehmen gelten als direktester Aktienausdruck der Rotationsthese: Sie verkaufen wiederkehrende Softwareabonnements an Unternehmen, die KI in ihre Arbeitsabläufe integrieren. Diese Einnahmequelle sei weitgehend davon entkoppelt, ob Nvidia eine weitere Generation von Trainingsclustern ausliefert.

Auf der anderen Seite waren die Verluste bei Halbleitern und Ausrüstern breit angelegt. Applied Materials fiel um 4,6 Prozent, Micron wurde 4,4 Prozent niedriger gesehen, während die großen Chiphersteller AMD, Broadcom und Nvidia um 4,1, 3 beziehungsweise 2 Prozent nachgaben.

Der KI-Trade hatte in den meisten der vergangenen zwei Jahre sowohl Software- als auch Halbleiteraktien gleichzeitig beflügelt, da Anleger von einem einheitlichen Ausbau der KI-Kapazitäten ausgingen. Diese Korrelation beginnt aufzubrechen, da die Sorgen über mögliche Überkapazitäten in Rechenzentren und Anzeichen für geringere Investitionen der großen Cloud-Anbieter in das Modelltraining zunehmen.

Softwareanbieter werden zunehmend als nachgelagerte Profiteure der KI-Nutzung betrachtet. Sie seien eher den Budgetzyklen von Unternehmen als den Investitionsentscheidungen der Hyperscaler ausgesetzt.

Die Berichtssaison für das dritte Quartal bei großen Technologieunternehmen rückt näher. Kommentare zum Ausblick von Microsoft, Alphabet, Amazon oder Meta Platforms zu den Plänen für KI-Infrastrukturausgaben werden die These einer Verlangsamung entweder bestätigen oder auflösen.

Ein hawkisher Hinweis der Federal Reserve bei der bevorstehenden FOMC-Sitzung könnte die SaaS-Rally ebenfalls erschweren: Hoch bewertete Softwareaktien weisen ein erhebliches Durationsrisiko auf, und eine Änderung des Zinsausblicks würde die Bewertungen genau dann belasten, wenn die Gruppe versucht, aus der Korrelation mit Halbleitern auszubrechen.

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Atlassian Corporation (TEAM) verzeichnet ein wachsendes Kundeninteresse an seinem Teamwork Graph, da Unternehmen KI in mehr Arbeitsabläufen einsetzen möchten. Der Teamwork Graph verbindet Daten aus Atlassian-Anwendungen und anderen Quellen, um KI-Tools Kontext bereitzustellen. Das Unternehmen gibt an, dass der Graph inzwischen mehr als 200 Milliarden Objekte und Verbindungen umfasst.

Atlassian zufolge kann der Teamwork Graph die Qualität und die Kosten von KI-Antworten verbessern. Agenten, die den Graph nutzen, können bis zu 44 % genauere Antworten liefern und dabei 48 % weniger Tokens verwenden. Der geringere Tokenverbrauch kann die KI-Kosten senken, während bessere Antworten den Nutzen der KI-Tools erhöhen können. KI und der Teamwork Graph gehören inzwischen zu den zwei wichtigsten Gründen, die Kunden für den Wechsel in die Cloud und die Einführung der Teamwork Collection nennen.

Die Teamwork Collection wird zu einem wichtigen Weg für Kunden, KI-Funktionen einschließlich Rovo einzuführen. Atlassian zufolge führen Kunden Upgrades durch, um mehr Rovo-Credits zu erhalten, was den durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer steigert. Kunden der Teamwork Collection haben vier- bis fünfmal mehr zahlende Sitze pro Instanz als eigenständige Jira- oder Confluence-Kunden.

Atlassian schätzt die Chance innerhalb seiner bestehenden Kundenbasis auf etwa 14 Milliarden US-Dollar, ohne Produkte oder Preise zu ändern. Die Zacks-Konsensschätzung für die Umsätze von TEAM in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 weist auf ein Wachstum gegenüber dem Vorjahr von 13 % beziehungsweise 14,8 % hin.

Atlassian steht vor starkem Wettbewerb

Atlassian steht vor starkem Wettbewerb durch andere wichtige Akteure der Cloud-Softwarebranche wie Salesforce (CRM) und ServiceNow (NOW).

Salesforce konkurriert mit Atlassian über Angebote wie Agentforce, Data Cloud und Slack. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 überstieg der ARR von Agentforce 1,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 240 % gegenüber dem Vorjahr.

ServiceNow verzeichnet eine starke Nachfrage nach seinen Agentic-AI-Produkten. Der jährliche Vertragswert für KI überschritt im zweiten Quartal 2026 eine Milliarde US-Dollar; ServiceNow erwartet, dass er bis Ende 2026 über 1,5 Milliarden US-Dollar liegen wird.

Kursentwicklung, Bewertung und Schätzungen von TEAM

Die TEAM-Aktien sind im laufenden Jahr um 11 % gestiegen, gegenüber einer Rendite der Zacks-Internet-Softwarebranche von 0,5 %.

Atlassian wird mit einem Forward-Kurs-Umsatz-Verhältnis für zwölf Monate von 5,96 bewertet, verglichen mit 4,08 für die Branche. TEAM hat einen Value Score von F.

Die Zacks-Konsensschätzung für den Gewinn je TEAM-Aktie im Geschäftsjahr 2027 liegt bei 5,52 US-Dollar, unverändert gegenüber den vergangenen 30 Tagen, was einem Rückgang von 5,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. TEAM hat derzeit einen Zacks Rank #3 (Hold).

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Zacks Investment Research (zacks.com) veröffentlicht.

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Bending Spoons setzt seinen Trend fort, einst begehrte Softwareunternehmen für einen Bruchteil ihres früheren Wertes zu kaufen. Dieses Mal kauft das italienische Unternehmen Miro für 1,36 Milliarden US-Dollar in bar (Eigenkapitalwert 1,79 Milliarden US-Dollar), ein deutlicher Bewertungsrückgang für das einst angesagte Arbeitsplatz-Kollaborations-Startup, dem Ende 2021 ein Wert von 17,5 Milliarden US-Dollar zugeschrieben wurde.

Miro wurde 2011 als Whiteboard-Tool namens RealtimeBoard gegründet und hatte während der COVID-19-Pandemie großen Erfolg, als Unternehmen massenhaft auf Fernarbeit umstellten und ihre Beschäftigten die Zusammenarbeit an einem physischen Whiteboard nachbilden wollten.

Miro nutzte diese Dynamik schnell, indem es eine Plattform aufbaute, die sich mit mehr als 250 Apps integrieren ließ, und Partnerschaften mit Atlassian, Cisco, Microsoft und Zoom einging. Das Unternehmen begann außerdem, seinen Nutzern den Aufbau von Integrationen mit gängigen Tools und die Anpassung des Basisprodukts an ihre Bedürfnisse zu ermöglichen. Heute bezeichnet es sich als „KI-Innovationsarbeitsplatz“ und bietet KI-Assistenten für seine Whiteboard-Tools, KI-Workflows, Prototyping-Tools und KI-Konnektoren an, die Kontext aus verschiedenen Plattformen wie GitHub, Jira und Slack abrufen.

Bis 2022 war Miro innerhalb von nur zwei Jahren von fünf Millionen auf etwa 30 Millionen Nutzer gewachsen, und seine Zahl zahlender Kunden hatte sich um 550 % erhöht – Faktoren, die wahrscheinlich zu seiner damaligen enormen Bewertung beitrugen.

Nach allen Anzeichen ist das Unternehmen weiter gewachsen, allerdings nicht mehr in diesem rasanten Tempo. Heute hat Miro mehr als vier Millionen zahlende Nutzer und insgesamt 100 Millionen Nutzer. Bending Spoons zufolge erzielt Miro inzwischen einen jährlich wiederkehrenden Umsatz von etwa 600 Millionen US-Dollar, davon stammen 90 % von Unternehmen und Konzernen. Das Unternehmen verfügt außerdem über etwa 435 Millionen US-Dollar Nettobarmittel und ist profitabel.

Der Rückgang der Miro-Bewertung um 92 % zeigt jedoch, wie stark sich die Multiplikatoren für Software-as-a-Service-Unternehmen seit ihrer Blütezeit 2021 zurückgebildet haben. Bis 2022 veranlassten die nachlassenden Pandemie-Rückenwinde Unternehmen, ihre Ausgaben durch den Abbau doppelter Apps und Lizenzen zu straffen. Miro, das im Bereich Arbeitsplatz-Kollaboration mit deutlich besser finanzierten Wettbewerbern wie Canva, Figma und Microsoft konkurriert, wurde wahrscheinlich verdrängt, als Unternehmen begannen, Produktsuiten statt einzelner Kollaborationstools zu bevorzugen.

Miro, das 2022 etwa 1.200 Beschäftigte hatte, baute zweimal Stellen ab und entließ im Februar 2023 119 Mitarbeiter sowie Berichten zufolge im Oktober 2024 weitere 275 Beschäftigte.

Bending Spoons dürfte jedoch froh sein, ein Unternehmen übernehmen zu können, das sich für einen kleinen Bruchteil seines früheren, möglicherweise überhöhten Wertes gut entwickelt hat. In dieser Hinsicht ähnelt Miro Airtable, das während des Booms 2021 mit über 11 Milliarden US-Dollar bewertet worden war, aber im vergangenen Monat für 1,28 Milliarden US-Dollar an Bending Spoons verkauft wurde.

Fortsetzung der Geschichte

Der italienische Serienkäufer von Softwareunternehmen scheint eine bestimmte Veränderung auszunutzen: große, bekannte SaaS-Unternehmen, die 2021 so bewertet wurden, als würden sie zu Softwaregiganten werden, sich aber zu langsamer wachsenden, weiterhin bedeutenden Unternehmen mit soliden wiederkehrenden Umsätzen und etablierten Nutzerbasen entwickelt haben.

Dennoch ist es merkwürdig, warum Miro-Vorstand und Investoren dem Verkauf zu diesem Preis jetzt zugestimmt haben, insbesondere da das Unternehmen offenbar kein Geld benötigte. Ist das Vertrauen darin, dass SaaS-Unternehmen an die Börse gehen oder einen vergleichbaren Ausstieg finden können, wirklich so stark gesunken?

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Der S&P-500-Index ($SPX) (SPY) schloss am Dienstag 0,58 % niedriger, der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) 1,18 % niedriger und der Nasdaq-100-Index ($IUXX) (QQQ) 0,12 % niedriger. E-mini-S&P-Futures (ESU26) fielen um 0,57 %, und September-E-mini-Nasdaq-Futures (NQU26) fielen um 0,10 %.

Die Aktienindizes schlossen am Dienstag niedriger, da zunehmende Spannungen im Nahen Osten die Rohölpreise nach oben trieben und Inflationssorgen schürten. Die Rohölpreise stiegen am Dienstag um mehr als 1 % auf ein Dreimonatshoch, wodurch die Inflationserwartungen stiegen und sich die Erwartungen verstärkten, dass die Zentralbanken die Zinssätze weiter anheben müssen, um die Inflation einzudämmen. Die zunehmenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten belasteten ebenfalls die Marktstimmung, nachdem die USA und der Iran am Wochenende Angriffe ausgetauscht hatten und Huthi-Rebellen am Dienstag mehrere saudische Ölanlagen angegriffen hatten.

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Außerdem belastet ein eskalierender Handelskrieg zwischen den USA und Kanada die Marktstimmung. Kanada verhängte am Dienstag als Vergeltung für die Maßnahme der USA im vergangenen Monat, 50 % Zölle auf Importe aus Kanada im Wert von 20 Mrd. US-Dollar zu verhängen, Zölle von 15 % bis 50 % auf Hunderte US-Waren.

Positiv für Aktien entwickelten sich am Dienstag Chiphersteller und Aktien aus dem Bereich KI-Infrastruktur nach oben, während Energieaktien zulegten und die Verluste des Gesamtmarktes begrenzten.

Die US-Wirtschaftsnachrichten vom Dienstag zeigten, dass der Verbraucherkredit im Juli um 18,062 Mrd. US-Dollar stieg und damit die Erwartungen von 11,340 Mrd. US-Dollar übertraf.

Die chinesischen Handelsdaten waren schwächer als erwartet und belasteten die Aussichten für das weltweite Wirtschaftswachstum. Chinas Importe stiegen im August gegenüber dem Vorjahr um 28,2 %, weniger als die erwarteten 31,0 %. Außerdem stiegen die Exporte im August um 25,0 %, weniger als die erwarteten 25,9 %.

Die WTI-Rohölpreise für Oktober (CLV26) schlossen am Dienstag mehr als 1 % höher und erreichten ein Dreimonatshoch. Die Rohölpreise stiegen, nachdem die USA und der Iran am Wochenende in der Straße von Hormus Angriffe ausgetauscht hatten. Außerdem erklärte Saudi-Arabien, dass Angriffe der Huthi-Rebellen aus dem Jemen am Dienstag den Betrieb mehrerer Ölanlagen unterbrochen hätten. Die saudische Raffinerie Jazan mit einer Kapazität von 400.000 Barrel pro Tag, deren Betrieb nach einem früheren Angriff im Juli eingestellt worden war, wurde heute erneut mit Raketen und Drohnen angegriffen. Die Rebellen griffen außerdem Anlagen von Saudi Aramco in Abha und Najran an, verursachten Brände und verletzten mehrere Menschen. Die Rohölpreise setzten ihre Gewinne am Dienstagnachmittag fort, nachdem Fox News berichtet hatte, die USA hätten Ziele nahe der Insel Kharg und der iranischen Hafenstadt Jask angegriffen.

Der Markt preist eine Wahrscheinlichkeit von 62 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der nächsten FOMC-Sitzung am 15. und 16. September ein.

Die Aktienmärkte im Ausland schlossen am Dienstag uneinheitlich. Der Euro Stoxx 50 schloss 0,14 % höher. Der chinesische Shanghai Composite schloss 0,20 % höher. Der japanische Nikkei-225-Aktienindex fiel von einem Einwochenhoch und schloss 1,70 % niedriger.

Zinssätze

Dezember-10-jährige US-Staatsanleihen (ZNZ6) schlossen am Dienstag 5 Ticks niedriger. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg um 2,0 Basispunkte auf 4,802 %. US-Staatsanleihen gaben am Dienstag nach, nachdem WTI-Rohöl um mehr als 1 % auf ein Dreimonatshoch gestiegen war, was die Inflationserwartungen erhöhte. Angebotsdruck belastete die Preise von US-Staatsanleihen ebenfalls, da das Finanzministerium diese Woche US-Schatzanweisungen und -anleihen im Wert von 119 Mrd. US-Dollar versteigern wird.

US-Staatsanleihen erholten sich von ihrem Tagestief, nachdem die Auktion 3-jähriger US-Schatzanweisungen im Umfang von 58 Mrd. US-Dollar am Dienstag auf eine starke Nachfrage gestoßen war. Das Verhältnis von Geboten zu Zuteilungen lag bei 2,72 und damit über dem Durchschnitt der zehn Auktionen von 2,65. Die Schwäche der Aktien am Dienstag erhöhte ebenfalls die Nachfrage nach US-Staatsanleihen als sicheren Anlagen.

Die Renditen europäischer Staatsanleihen fielen am Dienstag. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe fiel von einem 15-Jahres-Hoch von 3,398 % und schloss 2,0 Basispunkte niedriger bei 3,366 %. Die Rendite der 10-jährigen britischen Staatsanleihe fiel um 0,2 Basispunkte auf 5,173 %.

Die deutschen Handelsdaten waren schwächer als erwartet. Die deutschen Exporte fielen im Juli unerwartet um 0,8 % gegenüber dem Vormonat, während ein Anstieg von 0,3 % erwartet worden war. Außerdem fielen die Importe im Juli um 5,7 %, während ein Rückgang von 1,0 % erwartet worden war; dies war der stärkste Rückgang seit 6,25 Jahren.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 100 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der EZB am 10. September ein.

US-Aktien mit größeren Kursbewegungen

Softwareaktien standen am Dienstag unter Druck und belasteten den breiteren Markt. Atlassian Corp (TEAM) schloss mehr als 6 % niedriger und Thomson Reuters (TRI) mehr als 5 % niedriger. Intuit (INTU), ServiceNow (NOW) und Workday (WDAY) schlossen ebenfalls mehr als 4 % niedriger, während Salesforce (CRM) und Adobe Systems (ADBE) mehr als 3 % niedriger schlossen. Außerdem schlossen Autodesk (ADSK), Datadog (DDOG) und Palantir Technologies (PLTR) mehr als 2 % niedriger, und Microsoft (MSFT) mehr als 1 % niedriger.

Biotechnologieunternehmen gerieten am Dienstag unter Druck, nachdem Novartis innerhalb einer Woche den dritten Rückschlag bei klinischen Studien erlitten hatte, weil eine Behandlung gegen eine Muskelschwundkrankheit in einer Spätphasenstudie gescheitert war. Dyne Therapeutics (DYN) schloss mehr als 15 % niedriger und Amgen (AMGN) mehr als 10 % niedriger und führten damit die Verlierer im Dow Jones Industrials und Nasdaq 100 an. Sarepta Therapeutics (SRPT) schloss ebenfalls mehr als 7 % niedriger, Royalty Pharma (RPRX) mehr als 5 % niedriger und Ionis Pharmaceuticals (IONS) mehr als 3 % niedriger.

Chiphersteller und Aktien aus dem Bereich KI-Infrastruktur stiegen am Dienstag. Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) schloss mehr als 1 % höher auf einem 2,5-Wochen-Hoch. CoreWeave (CRWV) schloss mehr als 11 % höher und führte die Gewinner im Nasdaq 100 an, während Intel (INTC) mehr als 8 % zulegte. Seagate Technology Holdings Plc (STX) schloss ebenfalls mehr als 6 % höher, Advanced Micro Devices (AMD) mehr als 5 % höher. Lam Research (LRCX) stieg zudem um mehr als 4 %, während Applied Materials (AMAT), ARM Holdings (ARM) und Qualcomm (QCOM) um mehr als 3 % zulegten, und Broadcom (AVGO), ASML Holding NV (ASML) und