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Warren Buffett ist nicht mehr Vorsitzender von Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) und schließt damit formell eines der folgenreichsten Kapitel des modernen Investierens ab.

Buffett erwarb Berkshire 1965 und verwandelte das angeschlagene Textilunternehmen in einen Konzern, der Versicherungen, Eisenbahnen, Energie, Produktion, Einzelhandel und ein umfangreiches Portfolio börsennotierter Aktien umfasst.

Die finanzielle Entwicklung hinter dieser Transformation ist außergewöhnlich. Von 1965 bis 2025 stieg der Marktwert je Aktie von Berkshire mit einer jährlichen Rate von 19,7 %, verglichen mit 10,5 % für den S&P 500 einschließlich Dividenden. Berkshires Gesamtzuwachs von 1964 bis 2025 betrug 6.099.294 %, gegenüber 46.061 % für den S&P 500.

Doch Buffetts Vermächtnis besteht aus mehr als einer Reihe erfolgreicher Aktienauswahlen.

Er kombinierte Unternehmenseigentum, Versicherungszeichnung, Anlageerträge, hohe Barmittelreserven und die Bereitschaft, Vermögenswerte über Jahre oder Jahrzehnte zu halten. Zu Buffetts Vermächtnis gehören auch kostspielige Fehler wie Dexter Shoe und Kraft Heinz.

Nun ist Greg Abel für die nächste Phase verantwortlich. Howard Buffett wird die Rolle des nicht geschäftsführenden Vorsitzenden übernehmen, während Abel CEO bleibt und die Herausforderung der Kapitalallokation übernimmt, die Buffett jahrzehntelang bewältigt hat.

Buffetts Anlagestil bezog sich auf Unternehmen, nicht auf Aktienkurse

Buffetts Ansatz unterschied sich von Benjamin Grahams Value-Investing-Strategie, entfernte sich im Laufe der Jahre jedoch vom Kauf statistisch günstiger Aktien und bewegte sich hin zum Kauf qualitativ guter Unternehmen zu angemessenen Kosten.

Die zugrunde liegende Prämisse war einfach: Das Unternehmen kennen, seine Wettbewerbsvorteile verstehen, entscheiden, ob es attraktive Renditen auf das Kapital erzielen kann, und es zu einem Preis erwerben, der Raum für eine gute Rendite lässt.

Diese Denkweise führte zu einigen der lukrativsten Investments von Berkshire.

See’s Candies wurde zu einem Fallbeispiel. 1972 kaufte Berkshire das Unternehmen für 25 Millionen Dollar. See’s hatte bis 1999 vor Steuern 857 Millionen Dollar verdient, schrieb Buffett später, und hatte wenig zusätzliches Kapital benötigt.

Auch Berkshire entwickelte sein Portfolio börsennotierter Aktien nach demselben Prinzip.

Am 30. Juni 2026 hielt Berkshire Aktienwertpapiere im Wert von 323,8 Milliarden Dollar. Auf die fünf größten Positionen entfielen 66 % dieses Portfolios: Alphabet (GOOGL), American Express (AXP), Apple (AAPL), Bank of America (BAC) und Coca-Cola (KO).

Dieser Fokus ist ein wesentliches Merkmal des Buffett-Ansatzes. Wenn Berkshire großes Vertrauen in ein Unternehmen hatte, war es bereit, erhebliche Summen dahinter zu investieren.

Berkshires Finanzmotor war größer als Buffetts Aktienauswahl

Der weniger sichtbare Teil der Buffett-Gleichung war das Versicherungsgeschäft.

Die Versicherungssparten von Berkshire erzeugen „Float“, also Geld, das von Versicherungsnehmern erhalten wird und das Berkshire investieren kann, bevor es Schadensfälle bezahlen muss.

Der Versicherungs-Float bei Berkshire lag Ende 2025 bei etwa 176 Milliarden Dollar, gegenüber 169 Milliarden Dollar Ende 2023. Die kombinierten Versicherungsgeschäfte von Berkshire erzielten in jedem der drei Jahre bis 2025 Gewinne aus dem versicherungstechnischen Geschäft vor Steuern. Das deutet darauf hin, dass der Konzern im Wesentlichen dafür bezahlt wurde, einen großen Teil dieses Anlagekapitals zu halten.

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Dieses Geld war eine wichtige Quelle für Investitionen.

2025 erzielte Berkshire operative Gewinne von 44,5 Milliarden Dollar, gegenüber 47,4 Milliarden Dollar im Jahr 2024, aber über dem Fünfjahresdurchschnitt von 37,5 Milliarden Dollar. Außerdem erzielte das Unternehmen 46 Milliarden Dollar operativen Cashflow.

Berkshires Finanzmaschine

176 Milliarden Dollar: Versicherungs-Float zum Jahresende 2025; 44,5 Milliarden Dollar: operative Gewinne 2025; 46 Milliarden Dollar: operativer Cashflow 2025; 323,8 Milliarden Dollar: Aktienwertpapiere am 30. Juni 2026; 359,2 Milliarden Dollar: Barmittel, Barmitteläquivalente und US-Schatzwechsel am 30. Juni 2026; 747,9 Milliarden Dollar: Eigenkapital der Berkshire-Aktionäre am 30. Juni 2026.

Es ist wichtig, zwischen operativem Gewinn und ausgewiesenem Nettogewinn zu unterscheiden. Berkshires GAAP-Ergebnisse können volatil sein, weil sich Änderungen des Marktwerts der Aktienbestände als Gewinne auswirken.

Was Buffett falsch machte, gehört zur Investitionslehre

Buffetts Karriere umfasste einige große Fehlentscheidungen, und Berkshires Finanzzahlen zeigen, wie wichtig der Preis und die Qualität des Unternehmens sind.

Der vielleicht bekannteste Fall ist Dexter Shoe. Berkshire kaufte das Unternehmen 1993, doch Buffett sagte später, die Übernahme sei ein Fehler gewesen. Berkshire habe zu viel bezahlt, und die Verwendung von Berkshire-Aktien zur Finanzierung des Kaufs habe den Fehler noch verschärft, fügte er hinzu.

Kraft Heinz ist ein jüngeres Beispiel.

Berkshire verbuchte 2025 eine Wertminderung von 5 Milliarden Dollar auf seine Beteiligung an Kraft Heinz. Die Wertminderung spiegelte laut Geschäftsbericht Berkshires Einschätzung des Buchwerts der Investition im Verhältnis zum beizulegenden Zeitwert und andere Faktoren wider.

Diese Fehler zeigen eine Schwäche der Buffett-Methode: Eine starke Marke oder ein bekanntes Unternehmen macht allein noch keine gute Investition aus. Der gezahlte Preis, Veränderungen im Verbraucherverhalten, Managemententscheidungen und die wirtschaftlichen Bedingungen der Branche sind weiterhin von Bedeutung. Warren Buffetts vielleicht größte Investition könnte Berkshire selbst sein. Kevin Dietsch / Getty Images

Greg Abel übernimmt eine enorme Bilanz

Abel übernahm die Führung von Berkshire Hathaway in einer äußerst starken finanziellen Lage.

Am 30. Juni 2026 beliefen sich Berkshires Gesamtvermögen auf 1,26 Billionen Dollar und das gesamte Eigenkapital der Aktionäre auf 750,2 Milliarden Dollar. Berkshires Eigenkapital der Aktionäre betrug 747,9 Milliarden Dollar, verglichen mit 717,4 Milliarden Dollar Ende 2025.

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Berkshire meldete in den ersten sechs Monaten 2026 den Aktionären zurechenbare Nettogewinne von 35,8 Milliarden Dollar, einschließlich nach Steuern erzielter Anlagegewinne von rund 11,4 Milliarden Dollar.

Der Gesamtumsatz betrug 195,5 Milliarden Dollar, gegenüber 182,2 Milliarden Dollar im entsprechenden Zeitraum 2025. Die operativen Geschäftsbereiche erzielten weiterhin beträchtliche Gewinne: BNSF erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2,9 Milliarden Dollar Nettogewinn, während Berkshire Hathaway Energy 2 Milliarden Dollar und das Produktions-, Dienstleistungs- und Einzelhandelsgeschäft

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McCormick & Company, Incorporated (MKC) ist mit einer Marktkapitalisierung von 13,4 Milliarden US-Dollar ein weltweit führendes Unternehmen für Aromen sowie für die Herstellung und den Vertrieb von Kräutern, Gewürzen, Würzmitteln, Saucen und Aromen in 150 Ländern und Gebieten. Das Portfolio umfasst bekannte Marken wie McCormick, French's, Frank's RedHot, OLD BAY, Cholula und Gourmet Garden und bedient Einzelhändler, Lebensmittelhersteller sowie Gastronomieunternehmen.

Unternehmen mit einem Wert zwischen 10 und 200 Milliarden US-Dollar werden allgemein als Large-Cap-Aktien klassifiziert, und McCormick fällt bequem in diese Kategorie. McCormick mit Sitz in Hunt Valley, Maryland, arbeitet über die Segmente Consumer und Flavor Solutions und nutzt seine globale Größe, sein Know-how und seine Technologie, um nachhaltiges Wachstum zu unterstützen.

Trotz dieser bemerkenswerten Stärken ist die MKC-Aktie seit ihrem 52-Wochen-Hoch von 72,41 US-Dollar am 13. Februar 2026 um 31,4 % gefallen. In den vergangenen drei Monaten legten MKC-Aktien um 5,7 % zu und übertrafen damit den geringfügigen Gewinn des Dow Jones Industrial Average im selben Zeitraum.

Die MKC-Aktien sind seit Jahresbeginn um 27,6 % und über die vergangenen 52 Wochen um 25,6 % gefallen. Damit blieben sie hinter dem Anstieg des Dow um 7,7 % seit Jahresbeginn und seiner Rendite von 12,5 % im vergangenen Jahr zurück.

Die Aktie wird seit dem vergangenen Jahr unter ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gehandelt.

McCormick blieb hinter der Entwicklung zurück, weil das Unternehmen in seinem Kerngeschäft mit Gewürzen Marktanteile verliert, da Verbraucher zunehmend zu günstigeren Eigenmarken wechseln. Steigende Rohstoffkosten, Inflation, Zölle und begrenzte Preissetzungsmacht haben ebenfalls Margen und Nachfrage belastet. Außerdem hat die geplante Fusion mit dem Lebensmittelgeschäft von Unilever Unsicherheit hinsichtlich einer Verwässerung für Aktionäre, höherer Schulden und der Komplexität der Integration der kombinierten Geschäftsbereiche geschaffen.

Im Vergleich dazu hat der Konkurrent The Kraft Heinz Company (KHC) die MKC-Aktie seit Jahresbeginn übertroffen, wobei die KHC-Aktie geringfügig zulegte. Über die vergangenen 52 Wochen ist die KHC-Aktie jedoch um 6,3 % gefallen, ein geringerer Rückgang als bei MKC.

Trotz der schwachen Entwicklung der Aktie im vergangenen Jahr bleiben Analysten gegenüber MKC mäßig optimistisch. Die Aktie hat von 14 beobachtenden Analysten ein Konsensrating von „Moderate Buy“, und das durchschnittliche Kursziel von 61 US-Dollar deutet auf ein mögliches Aufwärtspotenzial von 22,7 % gegenüber dem aktuellen MKC-Niveau hin.

Zum Veröffentlichungsdatum hielt Sohini Mondal weder direkt noch indirekt Positionen in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken.

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[Philadelphia Cream Cheese]

Die Investitionen der Kraft Heinz Company in Preise, Innovation und Marketing beginnen sich auszuzahlen. Die bisherige wechselhafte Entwicklung werde sich 2027 zugunsten des Unternehmens neigen, da das Wachstum die Auswirkungen der rückläufigen Geschäftsbereiche mehr als ausgleichen werde. Dafür erhielt das Unternehmen von RBC Capital ein Outperform-Rating und ein Kursziel von 32 Dollar, was einem Aufwärtspotenzial von 36 Prozent gegenüber dem letzten Schlusskurs entspricht.

RBC-Analyst Nik Modi schreibt in seiner Kundennotiz, 2026 habe konkrete Belege dafür geliefert, dass die laufenden Maßnahmen positive Auswirkungen hätten. Für den weiteren Jahresverlauf erwarte er weitere Verbesserungen und 2027 eine deutlich stärkere Veränderung.

Modi nennt Innovationen wie PowerMac und Capri Sun Hydrate, die echte Verbraucherbedürfnisse adressierten, statt lediglich Regalflächen zu verteidigen. Das Unternehmen habe außerdem strategische Preissenkungen umgesetzt, kleinere Verpackungen eingeführt und die Aktivitäten im Einzelhandel verstärkt.

Modi zufolge bestehe bei der Innovation weiterhin Verbesserungsspielraum. Die jüngsten Änderungen an der Anreizstruktur richteten die Vergütung stärker an Marktanteilen aus.

Modi weist darauf hin, dass der von Berkshire Hathaway gehaltene Anteil von 27,5 Prozent an Kraft Heinz einen Überhang für den Aktienkurs darstelle, dessen Auswirkungen jedoch beherrschbar seien. Greg Abel von Berkshire habe die Investition als enttäuschend bezeichnet und suche wahrscheinlich nach einem Ausstieg. Für einen Verkauf müsse der Aktienkurs jedoch steigen.

Wenn die Aktien wegen des Angebots von Berkshire nachgäben, würde Modi dies als Gelegenheit zum Aufstocken betrachten.

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Die meistdiskutierten und marktbewegenden Research-Einstufungen der Wall Street sind nun an einem Ort zusammengefasst. Hier sind die heutigen Research-Entscheidungen, die Anleger kennen sollten, zusammengestellt von The Fly.

Zu den fünf wichtigsten Hochstufungen gehören J.B. Hunt auf Outperform mit einem Kursziel von 300 Dollar, Sunbelt Rentals auf Buy mit einem Kursziel von 93 Dollar, Trip.com auf Outperform mit einem Kursziel von 53,20 Dollar, Haemonetics auf Buy mit einem Kursziel von 123 Dollar und HawkEye 360 auf Buy mit einem Kursziel von 23 Dollar. Als Gründe wurden unter anderem attraktive Bewertungen, starke Quartalsergebnisse, verbesserte Ausblicke, erwartete Margenvorteile und ein Auftragsbestand von 292 Millionen Dollar genannt.

Zu den fünf wichtigsten Herabstufungen gehören Lyft auf Neutral mit einem Kursziel von 16 Dollar, Palo Alto Networks, Okta und SentinelOne auf Market Perform, Boston Scientific auf Neutral mit einem Kursziel von 50 Dollar, Copart auf Hold mit einem Kursziel von 36 Dollar sowie Pegasystems auf Neutral mit einem Kursziel von 47 Dollar. Genannt wurden unter anderem niedrigere Volumenprognosen, ein reiferer Markt, zunehmender Wettbewerb, stagnierende Märkte und begrenzte kurzfristige positive Faktoren.

Bei den wichtigsten Neueinstufungen nahm RBC Capital die Berichterstattung über Kraft Heinz mit Outperform und einem Kursziel von 32 Dollar auf. Susquehanna startete die Berichterstattung über Honeywell Aerospace mit Positive und einem Kursziel von 190 Dollar. Morgan Stanley nahm SiTime mit Overweight und einem Kursziel von 370 Dollar auf. Deutsche Bank nahm die Berichterstattung über VF Corp. mit Hold und einem Kursziel von 14 Dollar wieder auf. Barclays nahm die Berichterstattung über Warner Bros. Discovery mit Equal Weight und Paramount Skydance mit Underweight wieder auf.

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Kanadas Vergeltungszölle auf US-Waren traten am Dienstag in Kraft, verschärften einen 18-monatigen Handelsstreit und erhöhten den Druck auf nordamerikanische Hersteller, Einzelhändler und grenzüberschreitende Lieferketten.

Die am 8. September um 00:01 Uhr in Kraft getretenen Maßnahmen erheben Zölle von 15 %, 25 % und 50 % auf US-Importe im Wert von etwa 27,6 Mrd. kanadischen Dollar (20 Mrd. US-Dollar), darunter Stahl und Aluminium, Milchprodukte, Haushaltsgeräte, landwirtschaftliche Ausrüstung, Zellstoff und Papier, Kunststoffe sowie Elektronik. Waren, die sich bereits im Transit befinden, sind ausgenommen.

Die jüngste Maßnahme folgt auf das Scheitern der Handelsverhandlungen zwischen Ottawa und Washington im vergangenen Monat. Der kanadische Premierminister Mark Carney sagte, Kanada bleibe für Verhandlungen offen; größere Handelsgespräche bleiben jedoch ins Stocken geraten.

Die Eskalation folgt auf die Einführung neuer Zölle von 50 % durch die USA auf kanadische Exporte im August, die unter anderem Wein, Möbel und Milchprodukte betreffen.

Auf aus den USA importierte Stahl- und Aluminiumprodukte werden kanadische Zölle von bis zu 50 % erhoben, was möglicherweise Preise und nordamerikanische Lieferketten beeinflusst. Zu den beobachteten US-Unternehmen gehören Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD), Cleveland-Cliffs (CLF) und Alcoa (AA). ETFs: SLX, XME und XLB.

Auf landwirtschaftliche Ausrüstung und andere Industrieprodukte wird ein Zoll von 15 % bis 50 % erhoben. Deere (DE), Caterpillar (CAT) und AGCO (AGCO) gehören zu den US-Unternehmen, die Anleger beobachten könnten. ETF: XLI.

Bestimmte Haushaltsgeräte werden mit Zöllen von 25 % belegt, wodurch Whirlpool (WHR) und Newell Brands (NWL) zu den beobachteten US-Unternehmen gehören. ETF: XLY.

US-Milch- und Lebensmittelprodukte werden mit Zöllen von 25 % bis 50 % belegt, wodurch sich möglicherweise die Kosten für US-Unternehmen mit Absatz in Kanada erhöhen. Kraft Heinz (KHC), General Mills (GIS), Tyson Foods (TSN) und Hormel Foods (HRL) gehören zu den zu beobachtenden Unternehmen. ETF: XLP.

Auf Elektronik und elektrische Ausrüstung werden Sätze erhoben, die möglicherweise US-Hersteller wie Eaton (ETN), Emerson Electric (EMR) und Honeywell (HON) betreffen. ETFs: XLI und SOXX.

Auch Zellstoff-, Papier-, Kunststoff- und Chemieprodukte sind von den neuen Maßnahmen betroffen. International Paper (IP), Dow (DOW) und LyondellBasell Industries (LYB) gehören zu den US-Aktien, die Anleger beobachten könnten. ETF: XLB.

Automobile bleiben ein separates Handelsrisiko, da bestehende kanadische Vergeltungszölle auf US-Fahrzeuge den Druck auf nordamerikanische Hersteller erhöhen. General Motors (GM) und Ford (F) sind die wichtigsten in den USA ansässigen Automobilhersteller, die beobachtet werden sollten. ETF: CARZ.

Bombardier (BDRBF) sieht sich nach der Drohung von Präsident Donald Trump, seine Flugzeuge vom US-Markt auszuschließen, wenn das Unternehmen nicht in den USA produziert, zusätzlicher Unsicherheit ausgesetzt.

Insgesamt könnte der Handelsstreit das kanadische Wachstum, die Exporte und die Unternehmensinvestitionen belasten, wenn die Zölle bestehen bleiben. Kanadas Exporte in die USA fielen im Juli um 6,6 %, was die Unsicherheit für grenzüberschreitend tätige Unternehmen erhöhte.

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Der S&P-500-Index ($SPX) (SPY) schloss am Donnerstag 1,06 % höher, der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) schloss 1,18 % höher und der Nasdaq-100-Index ($IUXX) (QQQ) schloss 1,16 % höher. E-mini-S&P-Futures (ESU26) stiegen um 1,00 %, und September-E-mini-Nasdaq-Futures (NQU26) stiegen um 1,15 %.

Die Aktien schlossen am Donnerstag deutlich höher, nachdem zurückhaltende Kommentare von Fed-Gouverneur Waller die Anleiherenditen nach unten drückten und die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung später in diesem Monat verringerten. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe fiel um 2 Basispunkte auf 4,76 %, nachdem Waller gesagt hatte, dass die zugrunde liegende Inflation besser sei, als die Kernzahlen nahelegten, und dass er dafür eintreten werde, die Zinssätze stabil zu halten, wenn die Inflationsdaten der kommenden Woche einen „anhaltenden Fortschritt in Richtung unseres 2-%-Ziels“ zeigten. Wallers Kommentare senkten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung bei der FOMC-Sitzung am 15. und 16. September auf 52 %, gegenüber 65 % vor seinen Äußerungen.

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Die Aktien wurden außerdem durch die US-Wirtschaftsnachrichten vom Donnerstag unterstützt, darunter die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, die einen stabilen Arbeitsmarkt zeigten, sowie der ISM-Dienstleistungsindex für August, der zeigte, dass sich die Dienstleistungsaktivität unerwartet im stärksten Tempo seit sechs Monaten ausweitete.

Die Aktien werden durch steigende Rohölpreise belastet, die Sorgen verstärkt haben, dass die Fed die Zinssätze weiter erhöhen muss, um die Inflation einzudämmen. WTI-Rohöl stieg am Donnerstag auf ein neues Sechswochenhoch, während der Konflikt zwischen den USA und Iran andauert und kein Ende in Sicht ist.

Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA stiegen um 2.000 auf 206.000 und lagen damit nahe den Erwartungen von 205.000, was einen stabilen Arbeitsmarkt zeigte.

Die US-Arbeitsproduktivität außerhalb der Landwirtschaft im zweiten Quartal wurde unverändert mit plus 1,4 % ausgewiesen, die Lohnstückkosten im zweiten Quartal wurden jedoch von zuvor gemeldeten plus 1,3 % auf plus 1,2 % nach unten revidiert.

Der US-ISM-Dienstleistungsindex für August stieg unerwartet um 1,3 Punkte auf ein Sechsmonatshoch von 55,4. Erwartet worden war keine Veränderung bei 54,1. Der Subindex der gezahlten ISM-Preise für August stieg unerwartet um 2,3 Punkte auf ein Vierjahreshoch von 72,6. Erwartet worden war ein Rückgang auf 70,0.

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, die zugrunde liegende Inflation sei besser, als die Kernzahlen nahelegten, und seine Zinsentscheidung bei der FOMC-Sitzung in diesem Monat werde stark von den in der kommenden Woche erwarteten Inflationsdaten beeinflusst. Er fügte hinzu: „Wenn es anhaltende Fortschritte in Richtung unseres 2-%-Ziels gibt, bin ich bereit, dafür einzutreten, den Leitzins auf seinem derzeitigen Niveau zu halten. Wenn die Inflation jedoch heiß ausfällt, werde ich eine Zinserhöhung in Betracht ziehen.“

Die Geschichte wird fortgesetzt

Die WTI-Rohölpreise für Oktober (CLV26) stiegen am Donnerstag auf ein neues Sechswochenhoch, da Anzeichen für ein knapperes globales Ölangebot erkennbar waren. Von Bloomberg, Kpler und Vortexa zusammengestellte Daten zeigten, dass Saudi-Arabiens Rohölexporte im August auf etwa 3 Millionen Barrel pro Tag zurückgingen, den niedrigsten Stand seit neun Jahren. Außerdem haben die Feindseligkeiten zwischen den USA und Iran in dieser Woche zugenommen, wodurch die Hoffnung gedämpft wurde, dass die Straße von Hormus bald vollständig wieder geöffnet wird. Die USA führten in dieser Woche mehrere Angriffsrunden gegen Iran durch und zielten dabei auf Radarsysteme und Fähigkeiten zum Verlegen von Minen entlang der Südküste Irans. Iran reagierte mit Drohnen- und Raketenangriffen auf US-Stützpunkte im gesamten Nahen Osten. Auf der bärischen Seite für die Rohölpreise sagte Präsident Trump, die USA kontrollierten die Straße von Hormus: „Wir nehmen 30, 40 Boote pro Nacht heraus, und viel Öl kommt dort heraus.“ Außerdem berichtete CNN, dass das US-Militär am Dienstag 40 Schiffe mit 18 Millionen Barrel Öl durch die Straße von Hormus eskortiert habe.

Die Ergebnisse des zweiten Quartals sind ein bullischer Faktor für Aktien. Der S&P 500 steuert laut Bloomberg Intelligence auf ein Gewinnwachstum von fast 32 % im zweiten Quartal zu, deutlich über den Prognosen von 23 % und fast viermal so hoch wie die durchschnittliche Gewinnwachstumsrate außerhalb der Covid-Zeit seit dem vierten Quartal 2013. Es wird erwartet, dass KI-Ausgaben den größten Teil des Gewinns ausmachen, wobei KI-Infrastrukturaktien im zweiten Quartal fast 60 % zum Gewinnwachstum je Aktie des S&P 500 beitragen sollen. Bisher waren die Ergebnisse positiv: 86 % der 493 S&P-500-Unternehmen, die Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht haben, übertrafen laut Bloomberg-Daten die Schätzungen.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 52 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der nächsten FOMC-Sitzung am 15. und 16. September ein.

Die Aktienmärkte im Ausland schlossen am Donnerstag uneinheitlich. Der Euro Stoxx 50 schloss 0,32 % höher. Der Shanghai Composite in China schloss 0,02 % höher. Der japanische Nikkei-225-Index fiel auf ein Vierwochentief und schloss 0,17 % niedriger.

Zinssätze

Dezember-10-Jahres-T-Notes (ZNZ6) schlossen am Donnerstag 8 Ticks höher. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe fiel um 1,6 Basispunkte auf 4,762 %. T-Notes stiegen am Donnerstag aufgrund der zurückhaltenden Kommentare von Fed-Gouverneur Waller, der sagte, die zugrunde liegende Inflation sei besser, als die Kernzahlen nahelegten. Wallers Kommentare führten dazu, dass die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung später in diesem Monat von 65 % auf 52 % reduzierten. T-Notes legten weiter zu, nachdem die Lohnstückkosten im zweiten Quartal nach unten revidiert worden waren.

Die Gewinne bei T-Notes waren begrenzt, da die Stärke der Aktien die Nachfrage nach Staatsanleihen als sicherem Hafen verringerte. Außerdem stiegen die WTI-Rohölpreise auf ein Sechswochenhoch, was die Inflationserwartungen erhöhte und für die Fed-Politik als restriktiver Faktor gilt. Die zehnjährige Breakeven-Inflationsrate stieg am Donnerstag auf ein Zweiwochenhoch von 2,364 %. Auch der unerwartete Anstieg des Subindex der gezahlten ISM-Preise im August auf ein Vierjahreshoch signalisiert Preisdruck im Dienstleistungssektor und gilt als restriktiver Faktor für die Fed-Politik.

Die Renditen europäischer Staatsanleihen gingen am Donnerstag zurück. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe fiel um 3,3 Basispunkte auf 3,343 %. Die Rendite der zehnjährigen britischen Gilt fiel um 9,6 Basispunkte auf 5,134 %.

Der Erzeugerpreisindex der Eurozone stieg im Juli um 1,6 % gegenüber dem Vormonat und um 5,8 % gegenüber dem Vorjahr. Erwartet worden waren 1,3 % gegenüber dem Vormonat und 5,5 % gegenüber dem Vorjahr.

Der S&P-Composite-PMI der Eurozone für August wurde um 0,1 Punkte von den zuvor gemeldeten 52,1 auf 53,0 nach unten revidiert.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 100 % für eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte ein bei

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US-Aktien stiegen am Donnerstag zur Mittagszeit breitflächig und erholten sich von einem viertägigen Rückgang. Der Gouverneur der Federal Reserve, Christopher Waller, signalisierte, dass er dafür eintreten könnte, die Zinssätze in diesem Monat unverändert zu lassen.

Händler bewerten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September nun mit ungefähr 50 %, gegenüber etwa 70 % zu Beginn der Woche. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sank auf 4,75 %, die zweijährige Rendite auf 4,34 %. Bitcoin stieg um 4,6 % auf etwa 80.900 US-Dollar.

Der S&P 500 stieg um 0,96 % auf 7.740,14 Punkte, der Dow Jones Industrial Average um 1,1 % auf 53.658,71 Punkte und der Nasdaq 100 um 1,0 % auf 29.439,78 Punkte. Tesla stieg um 7,4 %, Meta Platforms um 3,8 %, Microsoft um 3,3 % und Alphabet um 1,7 %.

Der ISM Services PMI stieg im August von 54,1 auf 55,4. Gold legte um 2,4 % auf 4.492 US-Dollar je Unze zu.

Der Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund stieg um 1,8 %, der Financial Select Sector SPDR Fund um 1,2 % und der Technology Select Sector SPDR Fund ebenfalls um 1,2 %. Der Materials Select Sector SPDR Fund sank um 0,6 %.

Snowflake stieg um 21,9 %, nachdem der Produktumsatz im zweiten Geschäftsquartal 1,49 Mrd. US-Dollar erreicht hatte. Palantir stieg um 8,3 %, Dell um 6,9 %, ServiceNow um 6,0 %, Oracle um 5,3 % und CrowdStrike um 4,5 %.

Robinhood und Circle Internet Group stiegen jeweils um 14,9 %. Strategy stieg um 13,7 %, Coinbase um 10,8 % und Bullish um 12,6 %. Summit Therapeutics stieg um 14,5 %, nachdem der Partner Akeso einen positiven Zwischenendpunkt im HARMONi-2-Test gemeldet hatte.

Broadcom fiel um 4,1 %, Micron Technology um 1,2 % und Hewlett Packard Enterprise um 4,5 %. Nvidia vereinbarte die Übernahme von Hugging Face für 13 Mrd. US-Dollar. Ciena fiel um 10,4 %, obwohl das Unternehmen einen Rekordumsatz von 1,67 Mrd. US-Dollar und ein bereinigtes EPS von 2,11 US-Dollar gemeldet hatte.

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Moderatorin Julie Hyman von Market Catalysts nutzt die AlphaSpace-Plattform, um eine der Trendgeschichten vom Donnerstag näher zu betrachten: Campbells meldete den vierten Rückgang der Quartalsumsätze in Folge.

Videotranskript

Die Aktien liegen 11 % im Minus und kommen zu den bereits in diesem Jahr verzeichneten Verlusten hinzu. Das Unternehmen meldete den vierten aufeinanderfolgenden Rückgang der Quartalsumsätze. Dieser lag bei etwa 8 % und entsprach damit weitgehend den Schätzungen. Das Unternehmen sagt nun jedoch, dass die Umsätze in seinem Geschäftsjahr 2027 um 2 bis 4 % fallen werden. Bei Campbell wirken mehrere Dinge zusammen. Die Menschen essen weniger Snacks, teilweise wegen GLP-1 und teilweise wegen einer Hinwendung zu gesünderen Snacks. Die Umsätze mit salzigen Snacks sanken um 7,8 %. Das Unternehmen verkauft neben seinen namensgebenden Suppen auch Produkte wie Goldfish, Kettle Chips und Pepperidge-Farm-Kekse. In einigen dieser Bereiche haben wir daher Rückgänge gesehen. Das Unternehmen versucht, Kosten zu sparen, und hat deshalb seine Dividende ab heute um 36 % auf 25 Cent je Aktie gekürzt. Das ist die niedrigste Dividende seit 2009. Außerdem wird bis 2030 ein Kostensenkungsprogramm umgesetzt, durch das in diesem Zeitraum 500 Millionen US-Dollar eingespart werden sollen; im Rahmen dessen wurden bereits einige Stellen gestrichen.

All das belastet die Aktien. Für Anleger ist dies jedoch insofern keine wirkliche Neuigkeit, als die Aktien bereits schlechter abgeschnitten haben. Campbell hat sich im vergangenen Jahr gegenüber den breiteren Basiskonsumgütern nicht gut entwickelt. Der ETF XLP, der die Gruppe abbildet, stieg um fast 6 %, während diese Aktie um mehr als 30 % gefallen ist. Campbell war außerdem der schwächste Wert gegenüber Unternehmen wie General Mills, das im vergangenen Jahr ebenfalls negativ war und um mehr als 20 % fiel. Smuckers stieg dagegen um fast 17 %. Es gab also eine deutliche Divergenz. Kraft Heinz, Hershey und P&G notierten am Berichtstag ebenfalls niedriger. Die Daten stammen aus der AlphaSpace-Plattform von Yahoo Finance zu Aktien aus dem Bereich Basiskonsumgüter.

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The Kraft Heinz Company KHC schärft ihren Innovationsfokus, während sie auf ihr Ziel hinarbeitet, zu volumengetriebenem, nachhaltigem und profitablem Wachstum zurückzukehren. Die Strategie konzentriert sich auf weniger, größere Innovationen, die auf verbraucherorientierten Plattformen wie Bequemlichkeit, neuen Anlässen und Ernährung beruhen und durch höhere Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen unterstützt werden.

Der Bedarf an stärkeren Volumina bleibt offensichtlich. Der organische Umsatz ging im zweiten Quartal 2026 um 1,3 % zurück, da ein Beitrag des Preises von 1,3 Prozentpunkten durch einen Rückgang von Volumen/Mix um 2,6 Prozentpunkte mehr als ausgeglichen wurde.

Kraft Heinz erhöhte die Forschungs- und Entwicklungsausgaben im ersten Halbjahr gegenüber dem Vorjahr um 22 % und unterstützte damit Innovation, Erneuerung und Produktivität. Eine bemerkenswerte Einführung ist Kraft Mac & Cheese PowerMac, das mehr als 35.000 Geschäfte erreicht hat. Die anfänglichen Verkaufsraten liegen im obersten Quartil, während die ersten Verkäufe sowohl für das bestehende Geschäft als auch für die gesamte Kategorie stark zusätzlich waren.

Auch Capri Sun Hydrate zeigte nach der Einführung bei großen Einzelhändlern im zweiten Quartal erste Zugkraft. Das Produkt wurde zur sich am schnellsten drehenden Innovation bei Getränken für Kinder in Einzelportionen, wobei die führenden Geschmacksrichtungen zusätzliche Verkäufe erzeugten. Unterdessen wird laktosefreier Philadelphia-Frischkäse ausgeliefert. Die Kundeneinführung war stark, die Distribution dürfte mit dem Fortschreiten der Händlerumstellungen zunehmen, und die Verkäufe dürften stark zusätzlich zum Basisgeschäft sein.

Die Innovationspipeline zeigt erste Anzeichen zusätzlicher Verkäufe und gesunder Verkaufsraten. Da das Gesamtvolumen beziehungsweise der Mix jedoch weiterhin um 2,6 Prozentpunkte zurückgeht, haben sich diese Gewinne noch nicht in unternehmensweites Volumenwachstum übersetzt. Die nächste Phase hängt davon ab, diese frühe Dynamik auf einen größeren Teil des Geschäfts auszuweiten.

Aktienkursentwicklung, Bewertung und Schätzungen von KHC

Die Aktien des Unternehmens mit Zacks-Rang 3 (Halten) sind im vergangenen Jahr um 3,9 % gefallen, verglichen mit einem Rückgang der Branche um 16,5 %.

Aus Bewertungssicht wird KHC mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,25 gehandelt, niedriger als der Branchendurchschnitt von 15,14.

Die Zacks-Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie von KHC im laufenden Geschäftsjahr deutet auf einen Rückgang von 20,8 % gegenüber dem Vorjahreswert hin, während die Konsensschätzung für das nächste Geschäftsjahr ein Wachstum von 3,9 % gegenüber dem Vorjahr erwarten lässt.

Besser bewertete Aktien zur Prüfung

The Chefs' Warehouse, Inc. CHEF ist ein Vertreiber von Speziallebensmitteln und Produkten für die Tellermitte in den Vereinigten Staaten, Kanada und dem Nahen Osten. CHEF hat derzeit den Zacks-Rang 1 (starker Kauf). Die vollständige Liste der heutigen Zacks-Aktien mit Rang 1 ist verfügbar.

Die Zacks-Konsensschätzung für den Umsatz und Gewinn je Aktie von The Chefs' Warehouse im laufenden Geschäftsjahr impliziert gegenüber den Vorjahreswerten ein Wachstum von 10,6 % beziehungsweise 33,7 %. CHEF erzielte im Durchschnitt eine Gewinnüberraschung von 30,4 % über die vergangenen vier Quartale.

The Vita Coco Company, Inc. COCO ist ein Getränkeunternehmen, das Kokoswasser und andere pflanzliche Getränke entwickelt, vermarktet und vertreibt und derzeit den Zacks-Rang 1 besitzt. COCO erzielte im Durchschnitt eine Gewinnüberraschung von 21,9 % über die vergangenen vier Quartale.

Die Zacks-Konsensschätzung für Umsatz und Gewinn je Aktie von The Vita Coco Company im laufenden Geschäftsjahr sieht gegenüber den Vorjahreswerten ein Wachstum von 31,6 % beziehungsweise 64,7 % vor.

Darling Ingredients Inc. DAR ist ein globaler Entwickler und Produzent nachhaltiger natürlicher Inhaltsstoffe aus essbaren und nicht essbaren Bionährstoffen und trägt derzeit den Zacks-Rang 2 (Kauf).

Die Zacks-Konsensschätzung für den Umsatz von Darling im laufenden Geschäftsjahr deutet auf einen Anstieg von 11,5 % gegenüber dem Vorjahr hin. Die Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie im laufenden Geschäftsjahr liegt bei 6,98 Dollar, was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahreszeitraum impliziert. DAR erzielte im Durchschnitt eine Gewinnüberraschung von 38,9 % über die vergangenen vier Quartale.

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[El-Niño-Konzept des Klimawandels.] Konzeptuelle Kunst/iStock via Getty Images

Die Kaffeepreise steigen am Montag erneut, wobei Arabica-Futures auf den höchsten Stand seit mehr als sechs Monaten kletterten. Händler scheinen ein kurzfristig knapperes Angebot an hochwertigen Bohnen einzupreisen, insbesondere aus Brasilien, trotz der Erwartungen einer insgesamt großen Ernte später in der Saison.

Ein aufkommender Gegenwind ist das derzeit langsame Tempo der brasilianischen Kaffeeernte infolge starker Regenfälle, wodurch die Versorgung knapp bleibt und die Preise gestützt werden. Branchenberichte zeigen, dass die Ernte deutlich hinter dem Tempo des Vorjahres liegt.

Die Kaffeepreise werden weiterhin durch das verheerende Erdbeben in Kolumbien zu Beginn des Monats beeinflusst. In den Kaffeeanbauprovinzen Caldas und Risaralda, die etwa ein Viertel der kolumbianischen Produktion ausmachen, kam es infolge der Katastrophe zu Produktionsverlangsamungen.

Mit Blick auf die Zukunft gilt die Prognose eines Super-El Niño als wesentliches Aufwärtsrisiko für die Kaffeepreise, insbesondere für Robusta Ende 2026 und möglicherweise für Arabica im Jahr 2027. El Niño bringt während der wichtigen Entwicklungsphasen des Kaffees typischerweise heißere, trockenere Bedingungen nach Vietnam und Indonesien.

Zu den Unternehmen oder Ketten, die von sprunghaften Veränderungen der Kaffeerohstoffkosten betroffen sein könnten, gehören Starbucks Corporation (SBUX), Dutch Bros (BROS), First Watch Restaurant Group (FWRG), Coffee Holding (JVA), Dunkin' Brands (DNKN), J.M. Smucker (SJM), Westrock Coffee (WEST), Black Rock Coffee Bar (BRCB), Black Rifle Coffee (BRCC), Luckin Coffee (LKNCY), McDonald's (MCD), Costa Coffee (KO), Tim Hortons (QSR), Nestle (NSRGY), Keurig Dr Pepper (KDP), Kraft Heinz (KHC) und Krispy Kreme (DNUT). Diese Unternehmen sichern ihre Kaffeerohstoffkosten in unterschiedlichem Umfang ab.

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