Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Während der Folge von Mad Money am 8. Oktober stellte ein Anrufer die jüngste Entwicklung und die Wachstumsversprechen des Managements von American Express Company (NYSE:AXP) infrage. Jim Cramer räumte die Schwäche der Aktie und die regulatorischen Nachrichten an diesem Abend ein und sagte:

„Nun, ich weiß, dass es heute Abend einige schwierige Nachrichten über American Express gab, die meiner Meinung nach zum nachbörslichen Handel beigetragen haben … Sie wurden wegen Versäumnissen im Bereich der Geldwäschebekämpfung mit 350 Millionen Dollar belegt. Aber lassen Sie mich das sagen. Ich möchte diesen Punkt machen. Erstens haben Sie völlig recht. Die Aktie ist um 16 % gefallen. Man könnte also sagen: ‚Wenn ich auf Jim gehört habe, liege ich bei American Express 16 % im Minus.‘ Oder man könnte sagen: ‚Jim gefällt diese Geschichte schon so lange, wie Warren Buffett sie mag, also irgendwie schon für immer.‘

Ich denke, es ist eine Premiumkarte. Mir gefällt die Situation. Jüngere Menschen bekommen sie. Wie Sie selbst gesagt haben, ist jetzt nicht unbedingt der richtige Zeitpunkt. Ich weiß, dass Sie American Express viel günstiger bekommen hätten, wenn Sie die Aktie gekauft hätten, als ich dazu geraten habe, aber vielleicht hätten Sie sie auch teurer bekommen. Hier ist also mein Argument: Die Aktie entwickelt sich derzeit unterdurchschnittlich, aber wir müssen großartigen Marken und CEOs zugestehen, dass sie sich unterdurchschnittlich entwickeln, sonst werden wir nie in großartigen Aktien investiert sein. Bei allen besten Aktien gibt es Phasen unterdurchschnittlicher Entwicklung, und dies ist eine davon bei American Express.“

American Express erscheint auch unter den Aktienauswahlen im Fonds von Mario Gabelli. Jim Cramer kehrt zu seinem bevorzugten Goldminenunternehmen zurück, während sich der Ausblick verändert.

Die Kartenausgaben wachsen weiter

American Express Company (NYSE:AXP) meldete für das zweite Quartal einen Umsatz abzüglich Zinsaufwand von 19,64 Milliarden Dollar, ein Plus von 10 % gegenüber dem Vorjahr. Das abgerechnete Geschäftsvolumen stieg um 9 % auf 455,8 Milliarden Dollar, während der verwässerte Gewinn je Aktie um 11 % auf 4,53 Dollar zunahm. Das Management erhöhte seine Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr auf 10 % und hielt an der Gewinnprognose je Aktie von 17,30 bis 17,90 Dollar fest.

Das Unternehmen sagte außerdem, sein Platinum-Portfolio sei sein am schnellsten wachsendes US-Verbrauchergeschäft, und hob die anhaltende Neukundengewinnung unter Millennials und der Generation Z hervor. Das stützt Cramers Aussage, dass die Marke für jüngere Kunden weiterhin relevant ist. Das Kundenwachstum spielte auch in Cramers Argumentation im September eine Rolle, während Kursrückgängen American Express aufzustocken. In dieser Diskussion wurde ein Merkmal des Umsatzmodells untersucht, das das Unternehmen von herkömmlichen Kartenkreditgebern unterscheidet.

Regulatorische Versäumnisse erhöhen die Belastung

Die von Cramer erwähnte Strafe von 350 Millionen Dollar ist bestätigt. Am 8. Oktober verhängte das Office of the Comptroller of the Currency die Strafe gegen die American Express National Bank und erließ wegen Mängeln in ihrem Programm zur Einhaltung der Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche eine Unterlassungsanordnung. Die Aufsichtsbehörde stellte Versäumnisse bei Risikobewertungen, der Kundenprüfung und der Überwachung verdächtiger Aktivitäten fest. Nach Angaben des OCC versäumte es die Bank, verdächtige handelsbasierte Geldwäscheaktivitäten im Umfang von etwa 13 Milliarden Dollar innerhalb des vorangegangenen Jahrzehnts rechtzeitig zu erkennen, zu bewerten und ausreichend zu melden. Dabei geht es um verdächtige Aktivitäten und Versäumnisse bei der Meldung, nicht um die Feststellung, dass American Express selbst diesen Betrag gewaschen hat. Die Federal Reserve erließ gleichzeitig eine Unterlassungsanordnung gegen die Muttergesellschaft und ihre Reisedienstleistungstochter.

Die Geschichte wird fortgesetzt

Unabhängig davon stiegen die Aufwendungen im zweiten Quartal um 12 % auf 14,5 Milliarden Dollar und damit schneller als der Umsatz. Höhere Kosten für Kundenbindung, Platinum-Vorteile und Betriebsausgaben trugen zum Anstieg bei. Die Nettoabschreibungsquote blieb mit 2 % stabil, obwohl die niedrigeren Kreditrückstellungen teilweise auf eine Auflösung von Rückstellungen zurückzuführen waren.

American Express Company (NYSE:AXP) weist außerdem weiterhin einen Bewertungsaufschlag auf. Die Aktie wird mit dem 16,5-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, gegenüber dem 9,1-Fachen bei Capital One und dem 7,7-Fachen bei Synchrony Financial. Diese Kreditgeber haben unterschiedliche Kunden- und Umsatzstrukturen, sodass der Abstand kein direktes Maß für eine Überbewertung ist. Er zeigt jedoch, dass Anleger trotz der jüngsten Schwierigkeiten weiterhin mehr für American Express zu zahlen bereit sind. Cramer hat diesen Preis nicht immer als Kaufgelegenheit betrachtet. Im September erklärte er, warum es nicht ausreichte, American Express zu mögen, um sofort zum Kauf zu raten, und äußerte dabei eine Sorge, die über die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens hinausging.

Hedgefonds stockten ihre Positionen moderat auf

In der Q2-Datenbank von Insider Monkey hielten 85 Hedgefonds Positionen in American Express, gegenüber 83 im vorangegangenen Quartal. Berkshire Hathaway blieb im zweiten Quartal mit 151,6 Millionen Aktien der größte Aktionär. Der Anteil leerverkaufter Aktien am Streubesitz betrug 2,06 %. Die Beteiligung nahm leicht zu, während die Leerverkaufspositionierung relativ begrenzt blieb.

Cramers Geduld beruht auf der Stärke des Unternehmens, und das Ausgabenwachstum gibt ihm einen Grund, interessiert zu bleiben. Eine starke Marke entschuldigt jedoch keine Compliance-Versäumnisse und lässt steigende Kosten nicht verschwinden. American Express Company (NYSE:AXP) muss nun die Kundenmomentum bewahren und zugleich seine regulatorischen Probleme hinter sich lassen.

Obwohl wir das Potenzial von AXP als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Trend zur Rückverlagerung der Produktion profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

WEITERLESEN: Jim Cramer sieht bei Applied Materials (AMAT) mehr als dessen Gewinnmultiplikator und Jim Cramer sieht einen Haken beim Nutrien-Handel (NTR).

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Während der Mad-Money-Folge vom 8. Oktober verwies Jim Cramer auf The Home Depot, Inc. (NYSE:HD) als Beispiel dafür, wie schnell angeschlagene Konsumaktien auf eine Entspannung am Anleihemarkt reagieren könnten. Über die Rally der Aktie sagte er:

„Alles auf der Diversifikationsseite des Kontos stieg stark. Nehmen Sie Home Depot. Diese Aktie hat uns im Charitable Trust wirklich zu schaffen gemacht. Doch plötzlich liegt sie 9 US-Dollar höher, mehr als 3 % an diesem Tag. Warum? Nun, wir hatten diese Auktionen von US-Staatsanleihen. Ich habe mit Ihnen darüber gesprochen … Und das neue Ziel ist, die Hände stillzuhalten und nichts zu kaufen, bis die Auktion vorbei ist. Nun ist die Auktion vorbei. Heute hatten wir eine 30-jährige Auktion, die letzte Runde der Auktionen. Als sie vorbei war, war es, als hätten die Zinsen erleichtert aufgeatmet. Es gab ein Gefühl dafür, was mit den angeschlagenen Einzelhändlern geschehen könnte, wenn die Zinsen sinken oder zumindest nicht weiter steigen.“

Nur eine Woche zuvor hatte Cramer die kurzfristigen Aussichten von Home Depot deutlich weniger hoffnungsvoll eingeschätzt. In jener Diskussion ging es auch um ein Umsatzdetail, das das Bild widerstandsfähiger Kundenausgaben komplizierter macht. Jim Cramer kehrt zu seinem bevorzugten Goldminenunternehmen zurück, während sich der Ausblick verändert.

Kleinere Projekte halten Kunden bei der Stange

The Home Depot, Inc. (NYSE:HD) erzielt weiterhin Wachstum, während Kunden bei ihren Ausgaben für Heimwerkerprojekte selektiv bleiben. Der Umsatz im zweiten Geschäftsquartal stieg um 5,7 % auf 47,9 Milliarden US-Dollar. Der vergleichbare Umsatz nahm weltweit um 1,7 % und in den Vereinigten Staaten um 1,3 % zu. Der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie stieg von 4,68 auf 4,92 US-Dollar. Das Management führte das besser als erwartete Quartal teilweise auf die anhaltende Nachfrage nach kleineren Projekten zurück. Diese Ergebnisse stützen Cramers Aussage, dass das Unternehmen auch ohne eine vollständige Erholung des Wohnungsmarkts wachsen kann. Eine Belebung größerer Renovierungen böte eine weitere Nachfragequelle, doch der Zeitpunkt bleibt ungewiss. Home Depot gehört außerdem zu den Aktien, die wegen hoher Eigenkapitalrenditen ausgewählt wurden. Die Einführung dieser Liste wirft die Frage auf, was ein hoher Wert tatsächlich über ein Unternehmen aussagt. Cramer erklärte, warum er einen Kauf erwägen würde, bevor diese Erholung offensichtlich wird:

„Man muss bedenken, dass Home Depot mit weniger als dem 19-Fachen der Gewinne des nächsten Jahres gehandelt wird. Die Rendite liegt bei 3,15 %. Die Bewertung ist historisch niedrig, wie bei McDonald's. Man muss Home Depot kaufen, wenn die Aktie unbeliebt ist, weil man sie sonst viel höher hinterherkaufen muss, vielleicht bei 400 US-Dollar, sobald die Zinsen sinken. Heute war ein Vorgeschmack darauf, was mit dieser Aktie passiert, wenn sich der Anleihemarkt beruhigt und vielleicht eines Tages auch der Ölpreis sinkt.“

Die Geschichte geht weiter

Die Erholung muss sich noch in den Gewinnen zeigen

Das Management hält an einem maßvollen Ausblick fest. The Home Depot, Inc. (NYSE:HD) bestätigte für das Geschäftsjahr 2026 ein Wachstum des vergleichbaren Umsatzes von etwa null bis 2 % sowie ein Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie von null bis 4 %. Die Prognose berücksichtigt Zollrückerstattungen, die unerwartete Kraftstoff-, Energie- und sonstige Inputkosten teilweise ausgleichen sollen. Damit bleibt das Gewinnwachstum selbst nach einem stärkeren zweiten Quartal relativ bescheiden.

Auch die Bewertung sollte eingeordnet werden. Home Depot wird mit etwa dem 19,2-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, Lowe's mit dem 15,1-Fachen. Die annualisierte Dividende von 9,32 US-Dollar entsprach einer Rendite von etwa 3,2 %. Diese Werte liegen nahe an Cramers genannten Zahlen, doch Home Depot wird weiterhin mit einem Aufschlag gegenüber seinem nächsten börsennotierten Wettbewerber gehandelt. Ein niedrigerer Aktienkurs macht die Aktie im Branchenvergleich nicht automatisch günstig. Käufer zahlen weiterhin dafür, dass Home Depot eine stärkere Geschäftsentwicklung erzielt; eine vorübergehende Verbesserung der Renditen von US-Staatsanleihen würde allein nicht belegen, dass eine anhaltende Erholung der Ausgaben begonnen hat. Der Vergleich verändert sich, wenn Home Depot an den Bewertungen gemessen wird, die Anleger in früheren Jahren dafür zahlten. Auch die Dividendenhistorie ist ein weiterer Gesichtspunkt; die aktuelle Rendite allein zeigt den damit verbundenen Zielkonflikt nicht.

Die institutionelle Beteiligung bleibt breit gestreut

Die Datenbank von Insider Monkey mit mehr als 1.000 Hedgefonds zeigte, dass im zweiten Quartal 98 Hedgefonds Home Depot hielten, verglichen mit 100 im ersten Quartal. Unter diesen Fonds war Fisher Asset Management mit 10,36 Millionen Aktien der größte Anteilseigner. Das Leerverkaufsinteresse lag bei 1,18 % des Streubesitzes. Der geringe Rückgang der Fondsbeteiligung und die begrenzten Leerverkaufspositionen deuten auf eine Aktie hin, deren Erholung infrage gestellt wird, und nicht auf weitverbreitete Wetten gegen das Unternehmen.

Cramer sucht nach einer Gelegenheit, bevor Kunden zu größeren Projekten zurückkehren. Die jüngsten Ergebnisse von The Home Depot, Inc. (NYSE:HD) zeigen, dass das Unternehmen in der Zwischenzeit Fortschritte machen kann. Der Bewertungsaufschlag gegenüber Lowe's bedeutet jedoch, dass Anleger diese mögliche Erholung nicht kostenlos erhalten. Als Nächstes muss sich eine bessere Stimmung in deutlicherem Umsatz- und Gewinnwachstum niederschlagen.

Obwohl wir das Potenzial von HD als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer äußerst unterbewerteten KI-Aktie suchen, die zudem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Trend zur Verlagerung von Produktion ins Inland profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

WEITERLESEN: Jim Cramer sieht einen Haken beim Nutrien-Handel (NTR) und Jim Cramer entdeckt eine Komplikation bei AXON.

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Die Futures auf US-Aktien stiegen nach einem gemischten Montag, wobei sich die großen Indizes unterschiedlich bewegten. Anleger bereiten sich auf Äußerungen von Fed-Chef Warsh beim Wirtschaftssymposium in Jackson Hole später in dieser Woche vor. Im Mittelpunkt steht am Mittwoch außerdem der Core-PCE-Preisindex, der wahrscheinlich bestimmen wird, ob die Fed die Zinsen bei 3,50 % bis 3,75 % belässt oder ihren Kurs ändert. Drei der vier großen Indizes schlossen am Montag niedriger; nur der Dow Jones Industrial Average legte um 0,26 % auf 53.417 Punkte zu. Der Russell 2000 fiel auf 2.995 Punkte, der Nasdaq auf 25.980 Punkte und der S&P 500 auf 7.652 Punkte.

Die Renditen lagen entlang der meisten Treasury-Kurve niedriger. Die 30-jährige Anleihe schloss bei 5,24 %, 4 Basispunkte niedriger, während die 10-jährige Note zuletzt bei 4,70 %, 3 Basispunkte niedriger, lag.

Brent-Rohöl schloss bei 92,06 Dollar, 2,47 % niedriger, West Texas Intermediate bei 85,06 Dollar, 2,30 % niedriger. Erdgas schloss unverändert bei 2,77 Dollar, 0,14 % niedriger.

Gold schloss bei 4.653 Dollar, 1,11 % höher, während Silber zuletzt bei 68,74 Dollar lag.

Bitcoin stieg im vergangenen Monat um mehr als 20 % und wurde in einer Spanne von 77.000 bis 80.000 Dollar gehandelt. Um 8 Uhr EDT lag Bitcoin bei 79.420 Dollar und Ethereum bei 2.483 Dollar.

Hier sind einige der wichtigsten Aufstufungen, Abstufungen und Neueinstufungen der Wall Street vom Dienstag, 25. August 2026.

Aufstufungen:

Advanced Micro Devices wurde bei Raymond James von Outperform auf Strong Buy hochgestuft; das Kursziel stieg von 565 auf 641 Dollar. Bread Financial Holdings wurde bei Wolfe Research von Peer Perform auf Outperform hochgestuft und erhielt ein Kursziel von 130 Dollar. Dynatrace wurde bei Morgan Stanley von Equal Weight auf Overweight hochgestuft; das Kursziel stieg von 58 auf 65 Dollar. Moderna wurde bei Wolfe Research von Underperform auf Peer Perform hochgestuft, ohne Kursziel. Shift4 Payments wurde bei Wells Fargo von Equal Weight auf Overweight hochgestuft; das Kursziel stieg von 55 auf 59 Dollar.

Abstufungen:

Fidelity National Information Services wurde bei Wells Fargo von Overweight auf Equal Weight abgestuft, mit einem Kursziel von 46 Dollar. Five Below wurde bei Loop Capital von Buy auf Hold abgestuft, bei einem unveränderten Kursziel von 250 Dollar. Klarna Group wurde bei Wolfe Research von Outperform auf Peer Perform abgestuft, ohne Kursziel. Nutrien wurde bei National Bank von Outperform auf Sector Perform abgestuft; das Kursziel stieg von 74 auf 77 Dollar. RLI wurde bei Jefferies von Hold auf Underperform abgestuft, bei einem unveränderten Kursziel von 53 Dollar.

Neueinstufungen:

Carlisle Companies wurde bei DA Davidson mit Neutral und einem Kursziel von 410 Dollar aufgenommen. Eagle Materials wurde bei DA Davidson mit Neutral und einem Kursziel von 220 Dollar aufgenommen. Fortune Brands wurde bei DA Davidson mit Buy und einem Kursziel von 64 Dollar aufgenommen. Jersey Mike’s Subs wurde bei Goldman Sachs mit Neutral und einem Kursziel von 26 Dollar aufgenommen. Sherwin-Williams wurde bei DA Davidson mit Buy und einem Kursziel von 400 Dollar aufgenommen.

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

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Cibus, Inc. (CBUS)

Interoc Expands Rice Pipeline to Five Traits; Platform Revenue and Cost Discipline Advance as LATAM Launch Moves to 2028

Key Takeaways:

Rice commercialization advanced as Interoc testing began and the relationship expanded from two to five traits, although initial LATAM launch timing moved to 2028. Sustainable Ingredients drove 36% YTD revenue growth, with additional BioFragrance scale-up orders still targeted for 2H26 and a $20-$40 million opportunity. R&D and SG&A declined ~$5 million y/y, while quarterly cash usage fell 19% sequentially despite targeted technology and personnel investment. Deeper seed-company relationships and improving regulatory alignment across the U.S., LATAM and Europe broaden the platform opportunity and support additional commercialization pathways. Valuation remains attractive relative to the >$200 million peak Americas rice HT royalty opportunity, with Sustainable Ingredients providing additional upside as scale-up activity converts into commercial revenue. New CEO Craig Wichner is driving a sharper focus on commercial execution as initial LATAM rice commercialization moves to 2028. Wichner, appointed CEO in June after joining the Board in November 2025, has outlined three monetization pathways for the business: platform-program revenue, per-acre trait royalties and deeper multi-trait relationships with seed-company partners. Near-term revenue remains concentrated in Sustainable Ingredients, while rice advances toward commercialization. Revenue increased 6.5% y/y to $1.0 million in 2Q26, while 1H26 revenue rose 36% to $2.7 million from $2.0 million, driven by Sustainable Ingredients collaboration activity. In rice, testing of HT traits transferred into Interoc germplasm is underway, Fedearroz remains on track for a 2028 launch and Interoc has the potential for a limited 2028 launch focused on hybrid varieties. Rice remains the first significant test of CBUS' royalty model, representing 5-7 million peak addressable acres and >$200 million of potential annual royalties across the Americas. The Interoc expansion from two traits to five is the clearest strategic proof point because it begins to validate CBUS' ambition to become a recurring editing engine rather than a one trait licensor. The August amendment adds three potential future traits, shifting the contemplated relationship toward a multi-trait product pipeline and allowing the same RTDS and Trait Machine infrastructure to support repeated development programs within a single customer. That model is increasingly supported by execution across crops: CBUS has improved 10 customer canola and winter oilseed rape lines, returned six of those lines, and delivered three improved rice lines to a U.S. customer, while targeting an approximately 12-month editing turnaround across crops after demonstrating that cadence in canola. If replicated across CBUS' seven existing rice seed-company customers, the opportunity becomes less dependent on individual trait launches and increasingly reflects an embedded breeding-platform relationship with recurring development and royalty potential. Rice remains the core royalty-validation pathway, but the move to a 2028 LATAM launch increases the importance of tangible commercial milestones over the next 12-18 months. CBUS maintains seven rice seed-company customers across Latin America and the U.S., while discussions continue with additional companies in Brazil and Argentina and several large participants in India. Latin America represents the bulk of the 5-7 million peak addressable acres and >$200 million annual Americas royalty opportunity, while the U.S. launch remains targeted for 2029 alongside Albaugh's herbicide-registration timeline. During the quarter, CBUS advanced field trials of an improved first-generation trait and continued work to identify the genetic changes associated with increased herbicide tolerance and seed fertility. Technical progress remains encouraging, but the next stage of valuation de-risking increasingly depends on successful partner testing, definitive commercial agreements, seed production and launch readiness. Initial royalties are now expected with commercial acres in 2028 and to build through 2029 as adoption expands. Interoc's increased focus on hybrid rice could strengthen the durability and strategic value of CBUS' royalty model over time as the route to commercialization evolves. Latin American rice has historically been weighted toward conventional and inbred varieties, but management expects hybrid penetration to increase as the market evolves, following a progression already seen in crops such as corn and canola. Interoc is emphasizing hybrid varieties, while Fedearroz remains more oriented toward conventional varieties, giving CBUS exposure to both routes to market. Hybrid adoption could be particularly attractive for the platform model because differentiated proprietary seed provides a stronger vehicle for stacking multiple productivity traits and deepening recurring relationships with seed-company partners. In that context, Interoc's expansion from two contemplated traits to five could ultimately prove more valuable than a series of standalone licenses, particularly if CBUS becomes embedded in the partner's ongoing breeding and product-development pipeline.

Story Continues

Sustainable Ingredients assumes greater importance as the near-term revenue bridge, with 1H26 collaboration revenue increasing 36% and additional BioFragrance scale-up orders still targeted for 2H26. CBUS generated $2.7 million of revenue in 1H26 versus $2.0 million a year earlier, including $1.0 million in 2Q26 versus $0.9 million y/y, with the YTD increase driven by Sustainable Ingredients collaboration agreements. The initial BioFragrance program received its first customer payment in 4Q25 and has entered the commercial ramp-up phase, with the partner having already validated ingredient performance. The remaining steps are scaling production to commercial volumes, establishing supply terms and pricing, and ultimately moving to commercial production orders. Management continues to expect additional scale-up orders for the initial BioFragrances during 2H26, while fully commercialized partnerships could represent $20-$40 million of annual revenue. With first rice royalties now expected in 2028, successful conversion of BioFragrance activity into larger commercial orders is increasingly important to building revenue and partially funding the path to the rice launch.

The Sustainable Ingredients opportunity extends beyond the initial BioFragrance products, providing an early test of whether CBUS can replicate its platform model across multiple end markets. Additional fragrance molecules can build on the same edited-yeast platform and underlying process, reducing the amount of foundational work required for subsequent products, while the partner-funded lauric oils program in soybean extends the strategy into plant-derived specialty ingredients. The model is attractive because external partners can help fund development while CBUS retains exposure to commercialization economics without owning downstream consumer distribution or the end-consumer relationship. BioFragrance therefore matters not only as a potential $20-$40 million annual revenue opportunity, but as an emerging validation point for whether the company's editing capabilities can generate revenue beyond row-crop trait royalties. With 2Q26 revenue still only $1.0 million and Street estimates sourced from TIKR indicating approximately $5.2 million of 2026 revenue, execution on 2H26 scale-up activity is increasingly important to delivering the revenue ramp embedded in current estimates. Regulatory momentum broadened materially during the quarter, improving commercial optionality across Europe while adding validation in the U.S. and LATAM. The European Union approved rules in June that generally allow precision-edited crops with genetic changes comparable to conventional breeding and no added foreign DNA to receive conventional-like treatment, with implementation now entering an approximately two-year period. Herbicide-tolerant plants and plants engineered to produce insecticidal substances remain excluded from that treatment, making disease resistance and Pod Shatter Reduction more directly relevant European opportunities. CBUS expects Pod Shatter Reduction in winter oilseed rape to be its first planned submission under the new framework, complementing England's existing Precision Bred Organisms regime. Ecuador has confirmed HT1 and HT3 rice traits are equivalent to conventional breeding, while Peru has established a case-by-case technical framework under which gene-edited products lacking foreign DNA may be excluded from its MVO classification and GMO moratorium. USDA-APHIS has determined CBUS traits are not regulated articles subject to its biotechnology regulations, and the FDA completed review of the altered-lignin alfalfa trait with no further questions. For the programs covered by these determinations, commercial execution is increasingly shifting toward partner conversion, definitive agreements and seed deployment as regulatory pathways become clearer. Customer acquisition is centered on converting technical programs into deep, multi-product relationships, increasing the economic value of seed-company partnerships while improving development efficiency. CBUS' commercial model starts by editing a partner's elite germplasm, returning improved material and then expanding the relationship as the customer opens more of its breeding roadmap to the platform. Interoc's expansion from two contemplated rice traits to five provides early evidence of that strategy, while CBUS continues discussions beyond its seven existing rice customers with seed companies in Brazil, Argentina and India. Europe provides an additional business-development channel, supported by a small local team with decades of seed-industry experience and established relationships across the region.

Partner-funded programs allow CBUS to preserve broader crop optionality without spreading internal capital evenly across the portfolio. Nutrient Use Efficiency work with the John Innes Centre remains partner funded, with edited canola material expected to transfer in 3Q26 and potential applicability across rice, wheat and canola; Pod Shatter Reduction is moving toward expanded U.K. trials after two years of encouraging field results in customer germplasm; and second-generation canola herbicide-tolerance trials continue to show tolerance levels consistent with a potential new weed-management solution. This structure allows CBUS to keep advancing potentially valuable programs while concentrating internal resources on rice, Sustainable Ingredients and technologies that can accelerate multiple customer programs, improving capital efficiency while retaining longer-duration platform upside. Cost discipline remains visible in the P&L, while selective investment in technology and AI is intended to increase development capacity without rebuilding the prior expense structure. R&D declined 30% y/y to $8.5 million from $12.2 million, while SG&A fell 19% to $5.4 million from $6.7 million, bringing R&D and SG&A combined down nearly $5 million, or 26%, to $13.9 million. Operating loss consequently narrowed 28% to $12.9 million from $17.9 million, while net loss improved 17% to $22.1 million from $26.6 million and loss per share narrowed to $0.29 from $0.61. The gap between operating and net loss remains largely driven by $9.5 million of non-cash related-party royalty-liability interest expense, up from $8.7 million y/y, representing the largest reconciling item. Additional non-core savings are expected as facility consolidation is completed, while management is redirecting part of those savings toward commercial priorities, personnel and technology, including company-wide AI deployment aimed at improving employee productivity at less than the cost of equivalent incremental headcount. Over time, these investments could allow the same organization to support more crop and customer programs, helping platform revenue scale against a leaner cost base.

Cash burn continues to trend lower, improving operating efficiency as CBUS funds the path to commercialization. Cash and cash equivalents declined to $20.4 million at June 30 from $30.3 million at March 31, while quarterly net cash usage declined approximately 19% sequentially and 31% y/y. Net cash used in operating activities was $20.9 million in 1H26 versus $25.4 million in 1H25, a $4.5 million improvement, and management is moving toward approximately $9 million of quarterly usage while targeting an annualized net cash-usage run rate of ~$35 million or less exiting 2026. Importantly, working capital was not a source of cash support: accounts payable declined to $5.6 million from $8.1 million at year-end, accrued compensation fell to $2.6 million from $3.1 million, while accounts receivable increased to $0.8 million from $0.5 million. With PP&E declining to $4.9 million from $6.3 million and 1H26 capital purchases of only about $0.1 million, the funding requirement remains primarily operating rather than capital-intensive. Existing cash is expected to support planned operating expenses and capital requirements into early 1Q27 absent additional financing, leaving capital access central to the near-term investment case as CBUS bridges toward BioFragrance scale-up and first rice royalties in 2028.

Balance sheet reflects substantial equity funding during 1H26, providing near-term liquidity, while the new ATM adds additional financing flexibility. CBUS generated $31.4 million of net financing cash flow in 1H26, including approximately $19.8 million of net proceeds from the January offering and $13.6 million from the March offering. In May, the company also established a $50 million ATM facility with Jefferies, with only minimal utilization through June 30, preserving additional capacity should market conditions support further issuance. The ATM therefore provides an important bridge option, while the timing and economics of future issuance will remain relevant to per-share value creation as CBUS works toward BioFragrance scale-up and initial rice royalties in 2028. The near-term outlook points to a stronger revenue trajectory and continued narrowing of losses, supported by Sustainable Ingredients activity and a structurally lower cost base ahead of rice commercialization in 2028. As a near-term reference point, 3Q26E revenue is estimated at approximately $1.3 million based on Street estimates sourced from TIKR, as BioFragrance scale-up activity and collaboration milestones become more important. Annual estimates call for revenue to increase from $3.6 million in 2025 to $5.2 million in 2026E, $12.4 million in 2027E and $47.6 million in 2028E, reflecting a larger commercialization inflection as rice royalties begin to contribute. The lower operating-cost base should also support continued improvement in earnings, as annual loss is expected to narrow from $127.1 million in 2025 to $56.8 million in 2026E, $49.9 million in 2027E and $14.7 million in 2028E. Key milestones over the balance of the year remain additional BioFragrance scale-up orders, successful Interoc testing and progress toward a definitive LATAM commercialization agreement ahead of initial rice royalties in 2028.

Rice HT Anchors Valuation Framework; Platform Optionality Adds Upside

Disclaimer: Exec Edge does not publish proprietary estimates, ratings, price targets, or investment recommendations. The valuation discussion below is illustrative only and is based on company filings, management commentary, and third-party data and estimates. It does not constitute a recommendation, price target, rating, or prediction of future pricing. CBUS' disclosed Americas rice HT royalty opportunity remains the cleanest base valuation anchor, while the broader trait portfolio provides substantial longer-duration optionality. Management continues to frame the Americas rice herbicide-tolerance opportunity at ~5–7 million peak addressable acres and >$200 million of potential annual royalties at peak. This is not a revenue forecast and should not be treated as de-risked revenue, but remains the most relevant starting point given rice HT is CBUS' clearest royalty-validation pathway. The opportunity is supported by seven active rice seed-company relationships, ongoing testing of material transferred into Interoc germplasm and the August expansion of the contemplated Interoc relationship from two traits to five. At a share price of approximately $1.77, CBUS' 76.43 million shares outstanding imply an equity value of approximately $135.3 million, equivalent to ~0.68x the disclosed >$200 million peak Americas rice royalty opportunity before assigning value to Sustainable Ingredients or the broader crop portfolio. The important change this quarter is timing rather than addressable economics: initial LATAM commercialization has moved from late 2027 to 2028, increasing the importance of execution, financing and adoption in determining how much of the disclosed opportunity investors are willing to recognize. A discounted rice-only framework continues to illustrate substantial valuation sensitivity if CBUS converts its lead royalty opportunity into recurring acreage economics. Applying an illustrative 5.0x-10.0x multiple to $200 million of peak annual Americas rice HT royalties and discounting the resulting value back five years at 15% produces an equity-value-equivalent range of approximately $497 million to $994 million, or $6.51-$13.01 per share using 76.43 million shares outstanding; the 7.5x midpoint implies approximately $746 million, or $9.76 per share. The framework is intended to capture the potential economics of a mature royalty stream rather than apply a conventional agricultural revenue multiple, since successful trait royalties should carry materially higher incremental margins than a seed-manufacturing model. Importantly, this remains an illustrative sensitivity rather than a forecast: realizable value depends on definitive LATAM commercial economics, successful Interoc testing and seed production, farmer adoption, Albaugh's U.S. herbicide-registration timeline, IP durability, capital requirements and the pace at which the 5–7 million-acre opportunity converts into royalty-bearing acreage. The move to a 2028 LATAM launch does not alter the underlying methodology, but increases the importance of commercial agreements and launch readiness in determining how much of the illustrative value investors are willing to recognize.

Sustainable Ingredients adds nearer-term optionality and could become increasingly relevant to valuation if current scale-up activity converts into repeatable commercial economics. Sustainable Ingredients supported $2.7 million of 1H26 revenue, up 36% y/y, following the first BioFragrance customer payment in 4Q25, with additional scale-up orders still targeted for 2H26. Management estimates that fully commercialized BioFragrance partnerships could represent $20-$40 million of annual revenue. Applying an illustrative 5.0x-8.0x multiple and discounting the resulting value back five years at 15% implies approximately $0.65-$2.10 per share of incremental value. We would not include that value in the base rice case at this stage, however, given limited disclosure around commercial order size, pricing, margin structure, exclusivity and recurring economics. The more important near-term valuation driver is whether 2H26 scale-up orders convert into larger commercial activity and whether subsequent fragrance products can move through the same edited-yeast process with lower incremental development requirements. The broader trait portfolio adds meaningful optionality, but valuation still hinges on execution and funding discipline. Management's productivity-trait pipeline spans ~367-369 million acres and >$1.9 billion of potential annual royalties, versus 5-7 million acres and >$200 million for Americas rice HT. Programs extend across rice, canola, soybean and longer-duration traits, with Interoc's expansion from two to five traits signaling deeper customer engagement. However, these opportunities remain less de-risked than rice, and the shift of LATAM royalties to 2028, alongside $20.4 million of cash and runway into early 1Q27, keeps execution and financing risk central. The key rerating drivers remain a definitive LATAM commercialization agreement, successful Interoc testing and launch preparation, 2H26 BioFragrance scale-up orders and disciplined funding execution. Progress across these milestones would support greater recognition of the rice royalty base while increasing the value attributed to Sustainable Ingredients and the broader trait portfolio. Street consensus provides a useful external reference point. The current mean Street price target of $14.33, sourced from TIKR, sits above the $13.01 high end of the illustrative rice-only framework, suggesting consensus incorporates some value beyond the Americas rice HT opportunity, including Sustainable Ingredients scale-up, broader crop programs, geographic expansion and the RTDS / Trait Machine platform.

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