Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Ein globaler Sportbekleidungsanspruch mit einer Preisbeschränkung

On Holding AG (NYSE:ONON) möchte sich von einer spezialisierten Laufschuhmarke zu einem breiter aufgestellten Sportbekleidungsanbieter entwickeln und dabei Premiumpreise schützen. Auf dem Investorentag am 22. September 2026 setzte das Management für 2029 ein jährliches Umsatzziel von mindestens 5,6 Milliarden CHF fest, was zum in der Präsentation angegebenen Wechselkurs fast 7 Milliarden US-Dollar entspricht. Außerdem strebt das Unternehmen eine Bruttomarge von mindestens 65 % und eine bereinigte EBITDA-Marge von über 22 % an.

Die Herausforderung besteht darin, dass sich der größte Markt des Unternehmens verlangsamt. On hat auf Preisnachlässe zur Ankurbelung kurzfristiger Bestellungen verzichtet. Diese Strategie stützt die Margen, macht das Wachstum aber stärker von der Produktnachfrage abhängig. Die Expansion in den Fußball, einschließlich der Verpflichtung von Kylian Mbappé im September, erweitert den adressierbaren Markt, liefert jedoch noch keine messbare Umsatzprognose.

Ein Sportschuhunternehmen, das in einem von globalen Branchenriesen dominierten Markt konkurriert, könnte als unwahrscheinlicher Konkurrent für Technologie- und Finanzsoftwareunternehmen erscheinen. Dennoch belegt On Holding AG (NYSE:ONON) Platz vier unter unseren zehn besten Wachstumsaktien unter 50 US-Dollar zum Kauf. Die eigentliche Überraschung ist die Identität der drei Unternehmen vor On, darunter eines, dessen Wachstumsstrategie wenig mit dem Verkauf von Konsumgütern gemeinsam hat. On Holding (ONON) strebt fast 7 Milliarden US-Dollar Umsatz an. Können die Margen mithalten?

Premiumpreise halten sich, während sich das Wachstum in Amerika verlangsamt

Im zweiten Quartal 2026 erzielte On Holding AG (NYSE:ONON) einen Umsatz von 850,3 Millionen CHF, ein Plus von 13,5 % auf berichteter Basis und 21,6 % bei konstanten Wechselkursen. Die Bruttomarge erreichte 65,4 %, gegenüber 61,5 % im Vorjahr. Dazu trug das Direktkundengeschäft bei, das bei konstanten Wechselkursen um 34,3 % wuchs und 45,7 % des Umsatzes ausmachte.

Das Wachstum in Amerika verlangsamte sich jedoch auf etwa 13 %, verglichen mit 17 % im ersten Quartal, während der asiatisch-pazifische Raum um rund 55 % zulegte. Statt die Verbesserung der Bruttomarge als Beleg für eine gleichmäßige Nachfrage zu werten, zeigen die Zahlen, dass On pro Verkauf mehr Wert abschöpft, während seine größte Region langsamer wächst. Die Wettbewerbsfrage wird in der Untersuchung behandelt, ob Nike seinen Wettbewerbsvorsprung gegenüber On verliert; sie vergleicht On's Fortschritte mit Nikes Versuchen, die Dynamik wiederherzustellen.

Markenausbau erfordert kommerzielle Erträge

On Holding AG (NYSE:ONON) plant für 2027 seine ersten Fußballschuhe. Mbappés Vereinbarung umfasst Bar- und Aktienzahlungen, doch die Bedingungen sind nicht offengelegt, was eine verlässliche Berechnung des zusätzlichen Ertrags verhindert. Auch ein weltweit bekannter Sportler garantiert weder Vertrieb noch Wiederholungskäufe oder einen profitablen Marktanteil in einer Kategorie, in der Nike, Adidas und Puma etablierte Produkte haben.

Dieselbe Unsicherheit prägt die Debatte über die Ziele des Unternehmens für 2029. Anleger können untersuchen, was ihnen beim Umsatzziel von 5,6 Milliarden CHF und dem Aktienrückkauf von On entgehen könnte. Der Artikel behandelt auch eine Rückkaufgenehmigung von bis zu 1 Milliarde US-Dollar bis 2029, die Kapitalrückflüsse unterstützt, aber das operative Wachstum nicht ersetzt. Barclays (Overweight, 44 US-Dollar statt 42 US-Dollar) und Needham (Buy, 40 US-Dollar statt 37 US-Dollar) begrüßten den mehrjährigen Rahmen, während BMO (Market Perform, 33 US-Dollar statt 28 US-Dollar) wegen des Übergangs im US-Großhandel vorsichtig blieb.

Die Geschichte geht weiter

Der Preis setzt mehr als ein gutes Quartal voraus

Schätzungen von Seeking Alpha vom 13. Oktober weisen bei unverändertem Aktienkurs ein KGV von 20,62 für 2026 aus, das auf 17,27 für 2027, 13,80 für 2028 und 11,50 für 2029 sinkt. Diese Verringerung setzt ein EPS-Wachstum von 67,40 % im Jahr 2026 sowie von 19,38 %, 25,16 % und 20,04 % in den folgenden drei Jahren voraus. Eine Bruttomarge von über 65 % bei gleichzeitiger Expansion in neue Sportarten aufrechtzuerhalten, ist daher für diese Prognosen zentral und kein nebensächliches Marketingthema.

Die Zahl der von Insider Monkey erfassten Hedgefonds, die die Aktie halten, stieg im zweiten Quartal von 52 im ersten Quartal auf 54. Das Leerverkaufsinteresse erreichte bis zum 30. September 27,89 Millionen Aktien.

On Holding AG (NYSE:ONON) genehmigte außerdem einen Aktienrückkauf von bis zu 1 Milliarde US-Dollar bis 2029. Rückkäufe könnten den Gewinn je Aktie durch eine geringere Aktienzahl stützen, belegen aber keine höheren operativen Gewinne und konkurrieren bei der Kapitalverwendung mit Marketing, Produktentwicklung und Investitionen in den Einzelhandel. Die zentrale operative Prüfung für On Holding AG (NYSE:ONON) besteht darin, ob das Wachstum in Amerika wieder anziehen kann, ohne die Premiumpreisstrategie der Marke zu beeinträchtigen. Mit 1,21 Milliarden CHF an Barmitteln und 562,5 Millionen CHF an Leasingverbindlichkeiten zum 30. Juni verfügt das Unternehmen über finanziellen Spielraum für seine Expansion.

Als nächster Beleg ist eine erneute Dynamik in Amerika erforderlich, ohne durch Preisnachlässe die Premiumökonomie zu untergraben, die das Gewinnwachstum von On stützt.

Obwohl wir das Potenzial von ONON als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Trend zur Rückverlagerung von Produktion profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

LESEN SIE AUCH: On Holding (ONON) genehmigt einen Rückkauf von 1 Milliarde US-Dollar neben seinen Zielen für 2029, und Mbappé verlässt Nike (NKE) für On (ONON)

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Piper Sandler veröffentlichte seine halbjährliche Umfrage zu den Konsumausgaben und Medientrends von Teenagern. Bemerkenswert ist, dass die an der Umfrage teilnehmenden Teenager angaben, ihre Ausgaben seien in diesem Herbst gegenüber dem Vorjahr um 6 % gestiegen; bei Teenagern aus Haushalten mit höherem Einkommen waren es 11 %.

Nike verliert in der Schuhkategorie bei Teenagern weiterhin an Bedeutung, während On Running weiter an Bedeutung gewinnt, insbesondere bei Jungen. Bei Bekleidung im Allgemeinen erzielten die Fachhändler American Eagle, H&M, PacSun, Hollister und Urban Outfitters bei Teenagern höhere Werte hinsichtlich der Markenbekanntheit, während die Sportmarken Adidas und Lululemon zurückfielen.

Wie schon zuvor war e.l.f. Beauty die führende Kosmetikmarke. Ein weiterer Gewinner bei Teenagern ist Target, das als Einkaufsziel bei Teenagern aus Haushalten mit höherem Einkommen deutliche Zugewinne verzeichnete, unter anderem bei Bekleidung und Schuhen sowie bei Schönheit und Hautpflege für Mädchen und Lebensmitteln für Jungen.

Bei Lebensmitteln war die Marke Lay’s von PepsiCo die führende Marke, während Goldfish von Campbell’s auf Platz zwei lag. Mehr Teenager trinken Energy-Drinks als vor einem Jahr und konsumieren auch mehr davon: derzeit 1,54 Energy-Drinks pro Woche gegenüber 1,39 vor einem Jahr. Teenager planen, mehr Monster (23 %) als Alani Nu (20 %), Red Bull (18 %) und Celsius (16 %) zu trinken. Dr Pepper von Keurig Dr Pepper war die führende Limonadenmarke bei Teenagern, deutlich vor Coke und Sprite.

Keine Überraschung: TikTok blieb die Lieblings-App der Teenager und gewann zwei Punkte an Bedeutung. Instagram lag auf Platz zwei und blieb unverändert, gefolgt von Snapchat, das drei Punkte an Bedeutung verlor. Bei Videospielen beabsichtigen etwa 32 % aller Teenager, Grand Theft Auto 6 von Take-Two Interactive unmittelbar bei der Veröffentlichung zu kaufen; unter denjenigen, die eine Konsole besitzen, steigt dieser Anteil auf etwa 50 %.

Bei der Nutzung von KI ist ChatGPT mit 66 % weiterhin das meistgenutzte große Sprachmodell unter Teenagern, gefolgt von Gemini (35 %), Google AI Overviews (32 %) und Google AI Mode (30 %).

Die Nutzung von Roblox nahm gegenüber dem Vorjahr zu, während YouTube bei Teenagern Nutzungszeit hinzugewann, zulasten von Netflix und Amazon Prime Video.

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Während der Folge von Mad Money am 30. September fragte ein Anrufer nach Gelegenheiten, bei NIKE, Inc. (NYSE: NKE) zu einem Tiefstkurs einzusteigen. Jim Cramer antwortete:

„Wissen Sie, ich habe vor ungefähr zehn Punkten versucht, bei Nike für den Trust zu einem Tiefstkurs einzusteigen. Ich habe für den Trust Geld verloren, und das war sehr schmerzhaft. Ich möchte nicht zurückgehen … Gute Leute, aber einmal gebrannt, zweimal scheu. Was halten Sie davon?“

Sie können auch lesen, wie das Unternehmen im Vergleich zu einer ähnlichen Aktie abschneidet. Jim Cramer sagt, dass sich Microsofts (MSFT) KI-Investition endlich auszahlt.

Nordamerikawachstum und steigende Bruttomargen

NIKE, Inc. (NYSE: NKE) steht weiterhin vor einer schwierigen Wende, obwohl sich Teile des Geschäfts verbessern. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 sank der Umsatz im Jahresvergleich um 4 Prozent auf 11,2 Milliarden Dollar, während die Bruttomarge um 60 Basispunkte auf 42,8 Prozent stieg. Der Umsatz in Nordamerika nahm währungsbereinigt um 2 Prozent zu; der Großhandelsumsatz stieg in der Region um 9 Prozent. Das Unternehmen senkte außerdem die Vertriebs- und Verwaltungskosten um 3 Prozent auf 3,9 Milliarden Dollar.

Das Management hat die Umgestaltung des Betriebsmodells Pace gestartet. Sie umfasst Änderungen an der geografischen Struktur, der Lieferkette und der Organisation. NIKE, Inc. (NYSE: NKE) erwartet, dass das Programm bis zum Geschäftsjahr 2031 kumulierte Einsparungen von etwa 2,5 Milliarden Dollar erzielt. Zugleich rechnet das Unternehmen mit Vorsteueraufwendungen von etwa 1 Milliarde Dollar im Zusammenhang mit dem Programm. Auch die Bewertung ist zusammen mit dem Aktienkurs deutlich gesunken. Am 2. Oktober wurde das Unternehmen mit etwa dem 16,2-Fachen der vergangenen Gewinne und dem 24,4-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Hier erfahren Sie, wie NIKE, Inc. (NYSE: NKE) im Vergleich zu On Holding (NYSE: ONON) abschneidet und was Jim Cramer denkt.

Schwäche in China und anhaltende Risiken der Geschäftswende

Die jüngsten Ergebnisse von NIKE, Inc. (NYSE: NKE) zeigten anhaltende Schwäche in mehreren wichtigen Märkten. Der Umsatz in Großchina sank auf ausgewiesener Basis um 22 Prozent und währungsbereinigt um 26 Prozent; der Umsatz in EMEA fiel währungsbereinigt um 5 Prozent. Wir haben kürzlich auch die Auswirkungen der Krise im Nahen Osten auf das Unternehmen behandelt, wie Baird-Analyst Jonathan Komp erläuterte. Der Umsatz von Nike Direct sank währungsbereinigt um 9 Prozent, darunter ein Rückgang der digitalen Verkäufe um 13 Prozent. Der Umsatz von Converse fiel um 28 Prozent.

Das Management erwartet für das Geschäftsjahr 2027 einen Umsatzrückgang im hohen einstelligen Prozentbereich und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,15 bis 1,35 Dollar, ohne etwa 0,15 Dollar an Restrukturierungskosten. Das Unternehmen warnte außerdem, dass das Pace-Programm zusätzliche Kosten und Umsetzungsrisiken mit sich bringen wird.

Bei etwa dem 24,4-Fachen der erwarteten Gewinne wird die Aktie im Verhältnis zu den Gewinnaussichten nicht mit einem niedrigen Multiplikator gehandelt. Die Bewertung hängt daher weiterhin von einer späteren Erholung bei Umsatz und Gewinn ab und nicht nur vom Rückgang des Aktienkurses.

Fortsetzung der Geschichte

Positionen von Hedgefonds

Laut der Datenbank von Insider Monkey hielten zum Ende des zweiten Quartals 56 Hedgefonds Positionen in NIKE, Inc. (NYSE: NKE), gegenüber 71 Fonds im Vorquartal. Mit 14,4 Millionen Aktien war Harris Associates der bedeutendste Anteilseigner unter den mehr als 1.000 erfassten Hedgefonds. Der Leerverkaufsanteil betrug 8,98 Prozent des Streubesitzes.

Cramers Äußerungen fallen in eine Zeit, in der NIKE, Inc. (NYSE: NKE) mit sinkenden Verkäufen in Großchina, schwächeren Direktverkäufen und einem umfassenderen Restrukturierungsprogramm zu kämpfen hat. Das Unternehmen hat Kosteneinsparungen und Produktverbesserungen als Teil seiner Wende identifiziert, doch der Ausblick auf den Gewinn je Aktie des laufenden Geschäftsjahres liegt weiterhin unter den früheren Erwartungen der Anleger.

Wir erkennen das Potenzial von NKE als Anlage an, glauben jedoch, dass bestimmte KI-Aktien größere Aufwärtschancen und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die zudem deutlich von Zöllen aus der Trump-Zeit und dem Trend zur Rückverlagerung profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

ALS NÄCHSTES LESEN: Jim Cramer sagt, KB Home (KBH) könnte wie Lennar (LEN) schwächere Zahlen melden, und Jim Cramer hält sich bei Snap (SNAP) zurück, bis das Unternehmen einen Gewinn erzielt.

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Nike-Anleger hofften, dass die Ergebnisse des ersten Geschäftsquartals klarere Belege dafür liefern würden, dass die Erholung des Sportartikelkonzerns an Fahrt gewinnt. Stattdessen bot der Bericht ein gemischtes Bild: Verbesserte Margen wurden von anhaltender Umsatzschwäche und einem vorsichtigen Ausblick für das Gesamtjahr überschattet.

Diese Bedenken drückten die NKE-Aktie auf etwa 33 Dollar je Anteilsschein und in die Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs von 31,97 Dollar. Die Aktien sind 2026 um fast 50 Prozent gefallen. Das unterstreicht das erhebliche Umsetzungsrisiko der Nike-Erholung in einem schwächeren Einzelhandelsumfeld.

Zacks Investment Research

Bildquelle: Zacks Investment Research

Nikes Q1-Ergebnisse zeigen anhaltende Risiken

Nike meldete Q1-Umsatz von 11,21 Milliarden Dollar, ein Rückgang von 4 Prozent gegenüber dem Vorjahr und weniger als die Zacks-Konsensschätzung von 11,4 Milliarden Dollar. Der Gewinn lag bei 0,48 Dollar je Aktie, nach 0,49 Dollar vor einem Jahr, aber über der Konsensschätzung von 44 Cent. Die Bruttomarge stieg um 60 Basispunkte auf 42,8 Prozent.

Mehrere wichtige Bereiche stehen weiterhin unter Druck. Der Umsatz von Nike Direct sank auf ausgewiesener Basis um 8 Prozent, darunter ein Rückgang der digitalen Verkäufe um 13 Prozent. Der Umsatz in Greater China brach währungsbereinigt um 26 Prozent ein. Der Umsatz des Converse-Segments sank um 28 Prozent.

Besorgniserregender ist der Ausblick von Nike. Das Management erwartet nun für das Geschäftsjahr 2027 einen Umsatzrückgang im hohen einstelligen Prozentbereich und einen bereinigten Gewinn von nur 1,15 bis 1,35 Dollar je Aktie. Das entspräche einem Rückgang von 27 bis 14 Prozent gegenüber einem Gewinn je Aktie von 1,58 Dollar im Geschäftsjahr 2026.

Nike restrukturiert außerdem seine Geschäftsbereiche Sportswear, Jordan Brand und Greater China. Einige Korrekturmaßnahmen dürften über das Geschäftsjahr 2027 hinaus andauern.

Nikes neue Initiative „Pace“ könnte schließlich helfen. Das Management strebt bis zum Geschäftsjahr 2031 kumulierte Einsparungen von etwa 2,5 Milliarden Dollar an. Das Programm dürfte jedoch auch Vorsteuer-Restrukturierungskosten von etwa einer Milliarde Dollar verursachen; die Erholung wird daher nicht sofort eintreten.

Ist Nikes Dividende sicher?

Ein zunehmend attraktiver Aspekt der NKE-Aktie ist ihre Dividende.

Nike zahlt derzeit eine vierteljährliche Dividende von 0,41 Dollar je Aktie beziehungsweise jährlich 1,64 Dollar. Bei den aktuellen Kursen ergibt sich eine Rendite von fast 5 Prozent.

Noch bemerkenswerter ist, dass Nike seine Dividende 24 Jahre in Folge erhöht hat und damit kurz vor dem 25-jährigen Meilenstein des Dividendenwachstums steht, der mit dem Status eines Dividendenaristokraten verbunden ist.

Die Ausschüttung scheint derzeit vertretbar, Anleger sollten die Verschlechterung der Deckung jedoch nicht ignorieren.

Nike erzielte im ersten Quartal nur 135 Millionen Dollar operativen Cashflow, während die Investitionsausgaben 199 Millionen Dollar und die Dividendenzahlungen etwa 610 Millionen Dollar betrugen.

Die derzeitige annualisierte Dividendenverpflichtung des Unternehmens liegt über dem, was der Ausblick auf den Gewinn für das Geschäftsjahr 2027 komfortabel stützen würde.

Nike verfügt weiterhin über beträchtlichen finanziellen Spielraum und schloss das jüngste Quartal mit 8,36 Milliarden Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten ab. Diese Liquidität, Nikes lange Geschichte des Dividendenwachstums und die Bedeutung, die das Management den Aktionärsrenditen beimisst, lassen eine unmittelbare Dividendenkürzung unwahrscheinlich erscheinen.

Anleger sollten die Rendite von rund 5 Prozent dennoch als Ausgleich für erhöhte Geschäftsrisiken betrachten und nicht als Beleg dafür, dass Nike plötzlich eine risikoarme Einkommensaktie geworden ist.

Bemerkenswert ist auch, dass Nikes Liquidität zwar die Dividende stützt, die Zahlungsmittelposition in den vergangenen Jahren aber angesichts hoher Investitionen in digitale Infrastruktur, E-Commerce und Markenmarketing stark gesunken ist.

Caitlin Clark könnte Nike einen dringend benötigten Schub geben

Eine positive Entwicklung sind Nikes Chancen im Frauensport, insbesondere die Partnerschaft mit dem WNBA-Superstar Caitlin Clark.

Clarks mit Spannung erwarteter Nike Caitlin 1 Signature-Basketballschuh kam am 1. Oktober weltweit für 140 Dollar auf den Markt. Die Erstauflage war innerhalb von etwa zwei Stunden in fast allen Größen ausverkauft. Auf Nikes Website wurde die Farbvariante Caitlin Blue anschließend als ausverkauft geführt.

Der erfolgreiche Start zeigt Clarks enormes kommerzielles Potenzial und ermöglicht es Nike, vom raschen Wachstum und der größeren kulturellen Bedeutung des Frauenbasketballs und des Frauensports zu profitieren.

Das wird zunehmend wichtig, während Nike versucht, einen Teil der mit Athleten verbundenen Begeisterung wiederherzustellen, die historisch mit der Marke verbunden war. Das Unternehmen steht im Wettbewerb um Spitzenathleten unter stärkerem Druck, darunter durch den jüngsten Wechsel des globalen Fußballstars Kylian Mbappé zum schnell wachsenden Konkurrenten On Holdings ONON.

Clark wird Nikes umfassendere Produkt- und geografische Herausforderungen nicht allein lösen. Ein erfolgreiches Signature-Franchise könnte jedoch Nike Basketball stärken, den Bekleidungsumsatz ausweiten und dem Unternehmen helfen, eine jüngere Generation von Verbrauchern anzusprechen.

Fazit

Es gibt gute Gründe für die Annahme, dass Nike sich schließlich erholen kann. Die Marke ist weltweit bekannt, die Margen verbesserten sich im ersten Quartal, die Dividendenrendite ist ungewöhnlich attraktiv geworden und Caitlin Clark könnte zu einer der wertvollsten Partnerschaften mit einer Athletin der nächsten Generation werden.

Die Risiken sind jedoch weiterhin schwer zu übersehen. Der Umsatz sinkt, Greater China bleibt stark angeschlagen, die Direktverkäufe an Verbraucher sind schwach, und es könnte noch mehrere Quartale dauern, bis Nikes Erholungsmaßnahmen die Ergebnisse deutlich verbessern.

Derzeit erhält NKE von Zacks den Rang Nr. 5 (starker Verkauf). Grundlage ist ein ungünstiger Trend bei den Gewinnschätzungsrevisionen, der sich nach dem schwächeren Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 wahrscheinlich fortsetzen wird.

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NIKE, Inc. (NKE): Kostenloser Aktienanalysebericht

On Holding AG (ONON): Kostenloser Aktienanalysebericht

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Zacks Investment Research (zacks.com) veröffentlicht.

Zacks Investment Research

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Was geschah: Die Nike-Aktie (NKE) fiel am Donnerstag im nachbörslichen Handel zeitweise um bis zu 6 %.

Hintergrund der Bewegung: Nike meldete einen Umsatz von 11,21 Milliarden US-Dollar im ersten Geschäftsquartal, verglichen mit Konsensschätzungen von 11,33 Milliarden US-Dollar.

Der Gewinn je Aktie lag bei 0,48 US-Dollar, nach 0,49 US-Dollar vor einem Jahr.

Das Unternehmen teilte mit, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2027 voraussichtlich im hohen einstelligen Prozentbereich sinken wird. Die Bruttomarge von Nike stieg jedoch um 60 Basispunkte auf 42,8 %.

(NKE)

Mit AlphaSpace tiefer einsteigen

35,15 −0,25 (−0,71 %)

Bei Börsenschluss: 16:00:02 Uhr EDT

Die Ergebnisse kommen knapp zwei Jahre, nachdem Elliott Hill das Amt des CEO übernommen hat.

„Das ist ein Quartal, das man von einem neuen CEO drei oder vier Quartale nach Amtsantritt erwarten würde, aber nicht zwei Jahre danach“, sagte CFRA-Analyst Zach Warring, der die Aktie mit „Kaufen“ bewertet, gegenüber Yahoo Finance.

Der Analyst merkte an: „Bewertungen und Erwartungen wurden zurückgesetzt.“

„Nun können sie sich auf den Weg machen, wieder zu wachsen, Margen auszubauen und an den Regionen zu arbeiten, in denen sie schwach sind, nämlich Großchina und Europa“, fügte er hinzu.

Mehr lesen: Caitlin Clarks neuer Nike-Signaturschuh ist innerhalb der ersten zwei Stunden nach Verkaufsstart fast ausverkauft.

Was Sie sonst wissen sollten: Das Unternehmen stand bereits vor Herausforderungen, als Hill übernahm. Nike hatte sich von mehreren großen Einzelhandelspartnern zurückgezogen, um die eigenen Vertriebskanäle zu priorisieren. Dadurch erhielten Wettbewerber die Möglichkeit, Marktanteile zu gewinnen.

Die Wende war nicht einfach.

„Wir müssen bei NIKE Sportswear, Jordan Brand und Großchina noch mehr tun und ergreifen gezielte Maßnahmen, um diese Geschäftsbereiche langfristig auf die richtige Weise zu stärken“, sagte Hill in der Ergebnisveröffentlichung des Unternehmens.

Ende August gab Dick’s Sporting Goods (DKS) eine deutliche Warnung zu seinem Geschäft ab, teilweise weil Nike Produkte mit schleppendem Absatz stark rabattiert.

Fußballstar Kylian Mbappé beendete letzten Monat seine langjährige Geschäftsbeziehung mit Nike und kündigte an, künftig zum Schweizer Sportkonzern On zu wechseln.

Die Nike-Aktie wurde kürzlich nach fast 20 Jahren aus dem S&P 100 (^SP100) entfernt.

Der Bericht vom Donnerstag ist die erste Ergebnisveröffentlichung unter dem neuen Finanzvorstand Dave Denton, der zuvor eine Position bei Pfizer innehatte.

Ines Ferre ist leitende Wirtschaftsreporterin bei Yahoo Finance.

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Man kann den Hass auf die Nike-Aktie (NKE) förmlich spüren und sehen, während am Donnerstag möglicherweise ein weiterer enttäuschender Ergebnisbericht bevorsteht.

Die Leerverkaufspositionen bei Nike erreichten laut neuen Untersuchungen von S3 Partners mit 87 Millionen leerverkauften Aktien gerade ein Allzeithoch. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber 55 Millionen leerverkauften Aktien im vergangenen Jahr. Der Anteil der leerverkauften Aktien am Streubesitz stieg von unter 3 % auf über 7 %.

Wenn Anleger eine Aktie leerverkaufen, erwarten sie, dass ihr Wert sinkt.

„Wichtig ist, dass Leerverkäufer ihre Positionen kontinuierlich ausgebaut haben, während die NKE-Aktien fielen, statt die Schwäche zu nutzen, um Positionen abzubauen und Gewinne mitzunehmen“, sagte das Team von S3 Partners. „Die Leerverkäufer verbuchen bisher im Jahr 2026 geschätzte Buchgewinne von 1,4 Milliarden US-Dollar zum Marktwert.“

Die Bedenken zu Nike seien zahlreich, schrieb Evercore-ISI-Analyst Michael Binetti am Montag.

„Nikes letzte Prognose ließ erkennen, dass sich das Umsatzwachstum von minus 1 % im Jahresvergleich im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (gemeldeter Umsatz des Quartals Mai 2026) auf einen Rückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 verlangsamt und sich dann im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 weiter abschwächt“, sagte Binetti. „Nike hat seine in der Prognose enthaltenen Annahmen für China bereits deutlich gesenkt und von einer Verbesserung der Innovation im Frühjahr 2027 gesprochen. Zusammengenommen geht der aktuelle Konsens davon aus, dass der Umsatz im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 bei minus 4 % im Jahresvergleich seinen Tiefpunkt erreicht und sich im zweiten Halbjahr auf null verändert. Seit dem Telefonat zum vierten Quartal glauben wir, dass die Marke Stornierungen oder negative Bestellrevisionen von Einzelhändlern für das Frühjahr 2027 erlebt hat, die unserer Meinung nach zu weiteren Verschlechterungen der Umsatzaussichten von Nike im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 führen werden.“

Binetti fügte hinzu: „Nike hat angedeutet, dass es die Jahresprognose wahrscheinlich nicht wieder einführen und ein vollständiges Bild für das Geschäftsjahr 2027 erst beim Analystentag im November geben wird. Angesichts des neuen CFO könnte es jedoch sinnvoll sein, bei diesem Ergebnisbericht niedrigere Umsätze für das zweite Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 anzudeuten – insbesondere, wenn das Unternehmen die Anleger beim Analystentag im November auf seine längerfristige Turnaround-Geschichte konzentrieren und an diesem wichtigen Tag nicht in kurzfristigen Revisionen festhängen lassen möchte.“

Ein schwacher Bericht würde Nikes schreckliche vergangenen 12 Monate weiter verschlechtern.

So ist die Nike-Aktie seit dem letzten Ergebnisbericht des Unternehmens am 28. Mai laut Daten von Yahoo Finance AlphaSpace um etwa 27 % gefallen. Derzeit wird sie nahe einem 52-Wochen-Tief gehandelt. Gegenüber ihrem Höchststand vor einem Jahr liegt die Aktie satte 55 % im Minus.

Insgesamt hat sich die Marktkapitalisierung seit den Höchstständen von 2021 ungefähr halbiert.

(NKE)

Mehr mit AlphaSpace

35,84 −0,55 (−1,51 %)

Bei Börsenschluss: 16:00:03 Uhr EDT

Fußballstar Kylian Mbappé beendete in diesem Monat seine langjährige Geschäftsbeziehung mit Nike und gab bekannt, dass er nun zum Schweizer Sportkonzern On (ONON) wechselt. Nikes Aktie wurde vergangene Woche aus dem S&P 100 (^SP100) ausgeschlossen und beendete damit eine 18-jährige Zugehörigkeit zum Index.

Die Geschichte geht weiter.

Ende August gab Dick’s Sporting Goods (DKS) eine deutliche Warnung zu seinem Geschäft heraus, unter anderem weil Nike langsam verkaufte Produkte stark rabattiert.

Und nicht zu vergessen: Ende Juni meldete Nike für das vierte Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz von 11 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 1 % auf berichteter Basis und 4 % währungsbereinigt entsprach.

Die Leerverkäufer könnten bei Nike erneut recht haben.

Brian Sozzi ist Executive Editor von Yahoo Finance, Moderator der Morgensendung Sozzi Unleashed und des Podcasts Power Players with Brian Sozzi sowie Mitglied der Redaktionsleitung von Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf X @BrianSozzi, Instagram und LinkedIn. Hinweise zu Themen? Schreiben Sie an brian.sozzi@yahoofinance.com.

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Nike, Inc. (NYSE:NKE) hatte jahrelang einen einfachen großen Vorteil: Das Unternehmen vereinte Leistung, Kultur und Sport. Dieser Vorteil wird auf die Probe gestellt. Neuere Marken wie On Holding AG (NYSE:ONON) haben gezeigt, dass Verbraucher bereit sind, für leistungsorientiertes Schuhwerk von Unternehmen Premiumpreise zu zahlen, die vor kaum einem Jahrzehnt noch wenig bekannt waren.

Der Zeitpunkt ist besonders interessant. On verpflichtete kürzlich Fußballstar Kylian Mbappé nach dessen rund zwei Jahrzehnte währender Partnerschaft mit Nike. Damit erhält die Schweizer Marke eine bedeutende Plattform, während sie sich auf den Einstieg in den Fußball im Jahr 2027 vorbereitet.

Die Frage für Anleger lautet also nicht nur, ob On schneller wächst. Es geht darum, ob Nikes Wettbewerbsvorteil noch so stark ist wie früher.

NICHT VERPASSEN: Wie ist Nike (NKE) positioniert, um anhaltende Gegenwinde zu überwinden und eine Erholung zu stützen? Nike (NKE) gegen On (ONON): Verliert Nike seinen Vorsprung im Sportbekleidungsmarkt?

Nikes Problem ist größer als On

Die Ergebnisse von Nike für das Geschäftsjahr 2026 zeigen, warum die Erholung noch nicht abgeschlossen ist. Der Umsatz lag mit 46,4 Milliarden US-Dollar im Wesentlichen unverändert, während der Umsatz von Nike Direct im Gesamtjahr um 6 % zurückging. Das Unternehmen hat außerdem weiterhin mit schwacher Nachfrage in Greater China und schwierigen Abverkäufen in Teilen seines Lifestyle-Geschäfts zu tun.

Das Performancegeschäft von Nike wuchs im mittleren einstelligen Prozentbereich, und das Laufgeschäft verzeichnete nun fünf aufeinanderfolgende Quartale mit zweistelligem Wachstum. Das Management erklärte, Nike habe in diesem Zeitraum rund 1 Milliarde US-Dollar zum Laufgeschäft hinzugefügt und fünf Prozentpunkte Marktanteil beim Laufen in Westeuropa und Nordamerika gewonnen.

Das ist relevant, weil das Laufen genau der Bereich ist, in dem Marken wie On die größten Zugewinne erzielt haben.

Nike steht daher nicht still. Das Unternehmen lenkt Ressourcen zurück zum Sport, baut Großhandelspartnerschaften wieder auf und reduziert den Schwerpunkt auf ältere Lifestyle-Produkte, die stark rabattiert wurden. Das Unternehmen erwartet, dass diese Änderungen bis Dezember 2026 andauern werden; China und Converse werden länger brauchen, um sich zu erholen.

WEITERLESEN: Nike (NKE): Die Wall Street prüft vor den Ergebnissen des ersten Quartals, ob die Erholung die schwache Nachfrage überholen kann

On tut etwas, das Nike nicht ignorieren kann

Ons Attraktivität lässt sich leichter verstehen, wenn man über das Wachstum in den Schlagzeilen hinausblickt. Die Marke setzt auf Leistung, Design und Premiumpositionierung, wobei Laufen weiterhin im Mittelpunkt steht. Sie hat ihr Angebot schrittweise auf Tennis, Training, Outdoor-Produkte und Bekleidung ausgeweitet und versucht, sich zu einem breiter aufgestellten Sportbekleidungsunternehmen zu entwickeln.

Diese Strategie gewinnt an Zugkraft. Im zweiten Quartal stieg Ons Umsatz bei konstanten Wechselkursen um 21,6 %, während die Direktverkäufe an Verbraucher um 34,3 % zunahmen. Die Bruttomarge erreichte 65,4 %. Das ist für ein Bekleidungs- und Schuhunternehmen recht gesund. Nike meldete dagegen im entsprechenden Quartal eine Bruttomarge von 50,3 %. Für das gesamte Geschäftsjahr, das im Juni 2026 endete, lag Nikes Bruttomarge allerdings deutlich niedriger bei 43,2 %.

Der Artikel wird fortgesetzt.

Noch wichtiger ist, dass On nicht um jeden Preis Wachstum zu verfolgen scheint. Die Verkäufe über Großhandelspartner waren in Amerika schwächer, doch das Unternehmen achtete darauf, Einzelhändler nicht mit Lagerbeständen zu überfluten und sich nicht stark auf Rabatte zu verlassen. Das ist für eine Premiummarke wie On wichtig, denn zu viele Produkte in die Geschäfte zu bringen, kann kurzfristig den Umsatz steigern und langfristig der Marke schaden.

Wie bereits erwähnt, versucht On Holding AG (NYSE:ONON) außerdem, den Schritt von einer erfolgreichen Laufmarke zu einer breiter aufgestellten Sportplattform zu machen. Mbappé verschafft dem Unternehmen Sichtbarkeit im Fußball, während das bestehende Tennisgeschäft mit Roger Federer einen weiteren Ansatzpunkt bietet.

Fazit

Nikes jüngste Leistung beim Laufen zeigt, dass die Marke weiterhin viel Stärke besitzt, wenn das Produkt stimmt. Nike muss nun beweisen, dass es diese Dynamik auf eine breitere Erholung übertragen kann, insbesondere weil neuere Marken Kunden gewinnen, die sich früher vielleicht automatisch für Nike entschieden hätten.

On hat gezeigt, dass ein jüngeres Unternehmen eine Premiummarke für Sportbekleidung aufbauen kann, ohne auch nur annähernd Nikes Größe zu haben. Das schnelle Wachstum, das starke Direktgeschäft und die Expansion über das Laufen hinaus machen On zu einem Wettbewerber, den Nike nicht ignorieren kann.

Für Nike, Inc. (NYSE:NKE) hängt der Weg zurück von Produkten, Innovation und der Rückgewinnung der Markendynamik ab. Für On ist die Herausforderung eine andere: Kann das Unternehmen in weitere Sportarten und Kategorien expandieren, ohne zu verlieren, was die Marke besonders gemacht hat? Die Antwort könnte darüber entscheiden, ob On ein erfolgreicher Herausforderer bleibt oder zu einer viel größeren Bedrohung für Nikes Position im Sportbekleidungsmarkt wird.

Marktstimmung

Die Marktstimmung gegenüber On Holding scheint sich zu verbessern. Die Zahl der Hedgefonds, die die Aktie in der Datenbank von Insider Monkey halten, stieg von 52 zum Ende des ersten Quartals auf 54 zum Ende des zweiten Quartals 2026. Gleichzeitig sprang der Gesamtwert ihrer Positionen von etwa 1,40 Milliarden auf 2,31 Milliarden US-Dollar. Bei Nike war der Trend umgekehrt. Die Zahl der Hedgefonds, die die Aktie hielten, sank im selben Zeitraum von 71 auf 56, während der Gesamtwert ihrer Positionen leicht von etwa 1,31 Milliarden auf 1,35 Milliarden US-Dollar stieg.

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WEITERLESEN: On Holding (ONON) nennt ehrgeizige Ziele und einen Aktienrückkauf über 1 Mrd. US-Dollar; Aktie steigt um 7,6 % ODER On Holding (ONON) nennt ehrgeizige Ziele und einen Aktienrückkauf über 1 Mrd. US-Dollar; Aktie steigt um 7,6 %

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Nike könnte später in dieser Woche, wenn das Unternehmen seine Ergebnisse vorlegt, ein weiterer Rückschlag bevorstehen. Evercore-ISI-Analyst Michael Binetti betitelte einen neuen Bericht heute mit „F1Q-Update könnte ein weiterer Reset-Moment sein“.

Binetti sagte, es gebe zahlreiche Bedenken zu Nike. Die letzte Prognose von Nike ließ erkennen, dass sich das Umsatzwachstum von minus 1 Prozent im Jahresvergleich im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 auf einen Rückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich im ersten Quartal 2027 verlangsamen werde, gefolgt von einer weiteren Verlangsamung im zweiten Quartal. Nike habe seine Annahmen für China bereits deutlich gesenkt und von verbesserten Innovationen für Frühjahr 2027 gesprochen. Zusammen gehe der Konsens derzeit davon aus, dass der Umsatz im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 im Jahresvergleich um 4 Prozent sinke und sich im zweiten Halbjahr auf null verändere. Seit der Telefonkonferenz zum vierten Quartal hätten Einzelhändler nach Einschätzung von Binetti Bestellungen für Frühjahr 2027 storniert oder nach unten angepasst, was zu einer weiteren Verschlechterung des Umsatzausblicks für das zweite Halbjahr führen könnte.

Binetti fügte hinzu, Nike habe angedeutet, möglicherweise erst beim Analystentag im November wieder eine Jahresprognose mit einem vollständigen Bild für das Geschäftsjahr 2027 vorzulegen. Mit einem neuen CFO könnte es sinnvoll sein, bei diesem Gespräch auf niedrigere Umsätze im zweiten Halbjahr hinzuweisen.

Der jüngste Nike-Bericht erfolgt vor einem schwierigen Hintergrund. Die Nike-Aktie ist laut Daten von Yahoo Finance AlphaSpace seit dem letzten Ergebnisbericht des Unternehmens am 28. Mai um etwa 25 Prozent gefallen. Sie wird nahe einem 52-Wochen-Tief gehandelt und liegt 53 Prozent unter ihrem Höchststand des Vorjahres. Die Marktkapitalisierung hat sich seit den Höchstständen von 2021 ungefähr halbiert.

Der Fußballspieler Kylian Mbappé beendete diesen Monat seine langjährige geschäftliche Zusammenarbeit mit Nike und kündigte an, künftig mit dem Schweizer Sportartikelunternehmen On zusammenzuarbeiten. Nikes Aktie wurde vergangene Woche aus dem S&P 100 genommen und beendete damit eine 18-jährige Zugehörigkeit zum Index. Ende August warnte Dick’s Sporting Goods vor seinem Geschäft, teilweise weil Nike stark auf langsam verkäufliche Ware Rabatte gewährt.

Ende Juni meldete Nike für das vierte Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz von 11 Milliarden Dollar, einen Rückgang von 1 Prozent auf berichteter Basis und 4 Prozent auf währungsneutraler Basis. Der verwässerte Gewinn je Aktie von 0,72 Dollar erschien im Jahresvergleich deutlich höher, wurde jedoch stark durch einen einmaligen erwarteten Zollrückerstattungseffekt von 0,52 Dollar je Aktie beeinflusst.

Nike kämpft laut Artikel weiterhin mit Umsetzungsproblemen unter CEO Elliott Hill, der im Oktober 2024 zum Unternehmen zurückkehrte und kürzlich den CFO ersetzte. Veränderte Vorlieben bei Sneakern, vorsichtige Verbraucher und Wettbewerber wie On bremsen das Unternehmen und verzögern Anzeichen einer Erholung. Nike prognostizierte für das erste Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatzrückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich. Für die folgenden drei Quartale bekräftigte das Unternehmen ein Wachstum des Gewinns je Aktie von null, ohne die Vorteile aus Zollrückerstattungen.

Stifel-Analyst Peter McGoldrick sagte, seine Bedenken hinsichtlich des Verhältnisses von Risiko und Ertrag beträfen die unzureichende Verbrauchernachfrage nach neuen Produkten. Hoops Classics, die 18 Prozent des Umsatzes ausmachten, schrumpfe weiter. Ein neuer CFO und der Investorentag am 16. und 17. November gäben dem Management keinen Anlass, die Erwartungen kurzfristig anzuheben. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17 auf Basis der Schätzungen für das Kalenderjahr 2027 gegenüber einem Median von 11 bei Schuhherstellern sehe Stifel ein Bewertungsrisiko, falls sich die Erholung erneut verzögere.

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In dieser Folge von Stock Movers werden Alibaba, On Holdings und Viking Therapeutics behandelt. Alibaba stellte einen neuen KI-Chip vor und plant eine Erweiterung seiner Rechenzentrumskapazität. On Holdings erwartet in den kommenden Jahren ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Viking Therapeutics veröffentlichte positive Daten zu einer Erhaltungsstudie seines experimentellen Medikaments gegen Fettleibigkeit; der Wirkstoff hielt bei einer Dosierung alle zwei Wochen bis zu 97 Prozent des Gewichtsverlusts gegenüber 61 Prozent bei Placebo aufrecht.

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On Holding veranstaltete heute einen Investorentag, und der Markt nahm die Aussagen des Unternehmens positiv auf. Die Aktien stiegen im frühen Handel um mehr als 14 % und lagen um 10:35 Uhr ET noch 13 % höher.

On stellte auf dem Investorentag seine Strategie für die nächsten Jahre vor. Das Unternehmen plant, bis 2029 eine Bruttogewinnmarge von mindestens 65 % zu halten. Zum Vergleich: Die jüngste jährliche Bruttogewinnmarge des globalen Konkurrenten Nike liegt bei etwa 43 %.

On bestätigte seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 und erwartet ein Umsatzwachstum von mehr als 20 % auf Basis konstanter Wechselkurse. Außerdem kündigte das Unternehmen an, bis 2029 Aktien im Wert von bis zu 1 Milliarde Dollar zurückzukaufen.

Das Unternehmen weitet seine Präsenz im globalen Schuhmarkt aus. Es kündigte kürzlich den Eintritt in den Fußballmarkt an und ernannte den französischen Fußballstar Kylian Mbappé zu seinem globalen Markenbotschafter.

On war im Lauf- und Tennisbereich erfolgreich und könnte diesen Erfolg auf den Fußball übertragen.

Der Artikel enthält anschließend Werbung für die zehn von Motley Fool empfohlenen Aktien sowie Angaben zu deren historischen Renditen. Howard Smith hält keine Position in den genannten Aktien. Motley Fool hält Positionen in Nike und On Holding und empfiehlt diese.