Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Am 25. August gab EPAM Systems (NYSE:EPAM) eine Partnerschaft mit Wiz bekannt, der Cloud- und KI-Sicherheitsplattform, die inzwischen Google Cloud gehört. EPAM tritt der Wiz Partner Alliance bei, um großen Organisationen dabei zu helfen, Cloud-Risikodaten in konkrete technische Lösungen umzuwandeln. Der Zeitpunkt ist bemerkenswert. Nur wenige Wochen zuvor, am 6. August, meldete EPAM für das zweite Quartal ein Umsatzwachstum von nur 4,5 % und verwies auf ein deutlich langsameres Tempo in der Zukunft. Ein Vorstoß in die Cybersicherheit gibt dem Unternehmen eine neue Wachstumsgeschichte, gerade während sich sein Kerngeschäft abschwächt. Evercore bestätigt „Outperform“ für IBM mit starker EPS-Prognose.

Sicherheit als Wachstumstreiber

Die Wiz-Vereinbarung verbindet Wiz' AI Application Protection Platform mit EPAMs KI-nativer Engineering- und Cloud-Modernisierungsarbeit. Ziel ist es, Kunden vom bloßen Erkennen von Cloud-Risiken zur tatsächlichen Behebung dieser Risiken in Google Cloud, AWS, Azure und anderen Umgebungen zu führen. White Hat, ein Unternehmen von EPAM, ergänzt eine offensive Sicherheitsebene aus Spezialisten für defensive, offensive und Incident-Response-Aufgaben, um zu prüfen, ob die von Wiz gefundenen Schwachstellen tatsächlich ausnutzbar und nicht nur theoretisch sind. EPAM zufolge formalisiert dies bereits laufende Arbeiten, da das Unternehmen Wiz-Implementierungsprogramme in sechs Branchen durchgeführt hat: Medien und Unterhaltung, Transport und Logistik, Biowissenschaften und Gesundheitswesen, Finanzdienstleistungen, Automobil sowie Einzelhandel und Konsumgüter. Diese bestehende Präsenz gibt der Partnerschaft einen Vorsprung statt eines Kaltstarts.

Der finanzielle Hintergrund stützt die Annahme, dass EPAM hier investieren kann. Das operative GAAP-Ergebnis stieg im zweiten Quartal auf 10,8 % des Umsatzes gegenüber 9,3 % ein Jahr zuvor, während die Non-GAAP-Betriebsmarge von 15 % auf 16,4 % kletterte. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie erreichte 1,97 US-Dollar, ein Anstieg von 26,3 % gegenüber dem Vorjahr, und das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie lag bei 3,38 US-Dollar, ein Plus von 22 %. Das Unternehmen gab im ersten Halbjahr 2026 außerdem 409 Mio. US-Dollar durch Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück, davon allein 85 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal.

Wo das Wachstum hinging

Die Zahlen hinter der Wiz-Ankündigung erzählen eine vorsichtigere Geschichte. EPAMs Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr liegt nun bei 3,2 % bis 4,2 %, wobei das organische Wachstum bei konstanten Wechselkursen lediglich auf 2,0 % bis 3,0 % veranschlagt wird. Der Ausblick für das dritte Quartal ist noch schwächer: Ein Umsatz von 1,410 Mrd. bis 1,425 Mrd. US-Dollar entspricht am Mittelwert einem Wachstum von ungefähr 1,7 % gegenüber dem Vorjahr, ein deutlicher Rückgang gegenüber den im zweiten Quartal erzielten 4,5 %.

Auch der Cashflow entwickelte sich in die falsche Richtung. EPAM verwendete im ersten Halbjahr 2026 38,8 Mio. US-Dollar für operative Aktivitäten, verglichen mit 77,4 Mio. US-Dollar, die im gleichen Zeitraum 2025 erwirtschaftet wurden. Die gesamten Barmittel, Zahlungsmitteläquivalente und beschränkt verfügbaren Barmittel sanken zum 30. Juni um 39 % auf 794,3 Mio. US-Dollar gegenüber 1,301 Mrd. US-Dollar Ende 2025, teilweise bedingt durch fortgesetzte Aktienrückkäufe. Auch das Beschäftigungswachstum war moderat: Die Zahl der Mitarbeiter in der Leistungserbringung stieg gegenüber dem Vorquartal nur um 0,3 %. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen beim Ausbau der Kapazitäten bewusst und nicht aggressiv vorgeht, obwohl es neue Dienstleistungslinien wie Wiz-Implementierungen hinzufügt.

Die Geschichte geht weiter

Was der Markt sieht

Der Besitz durch Hedgefonds blieb mit 34 Fonds sowohl im jüngsten Quartal als auch im Quartal davor stabil, was weder auf eine Aufstockung noch auf einen Ausstieg hindeutet. Das Short-Interesse liegt bei 19,78 % des Streubesitzes, ein Niveau, das auf starke organisierte Skepsis hinweist. EPAM wird zum 4. September mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,03 gehandelt, einem Multiplikator, der von einem Unternehmen mit weiterhin zweistelligen Non-GAAP-EPS-Zuwächsen sehr wenig Wachstum erwartet. Diese Lücke zwischen einem einstelligen Gewinnmultiplikator und steigenden Margen deutet darauf hin, dass Händler die Abschwächung des Umsatzwachstums stärker gewichten als die Verbesserung der Profitabilität.

Die offene Frage

EPAM verfügt nun über eine konkrete Möglichkeit, KI-native Cybersicherheitsleistungen an eine bereits in sechs Branchen bediente Unternehmenskundschaft zu verkaufen, und dies gerade zu einem Zeitpunkt, an dem die Margen steigen und der Gewinn je Aktie schneller wächst als der Umsatz. In den Zahlen ist noch nicht sichtbar, ob dieses neue Geschäft eine Verlangsamung ausgleichen kann, die das prognostizierte Wachstum im dritten Quartal auf einen Bruchteil des im zweiten Quartal gelieferten Wachstums sinken lässt. Optimisten können auf Margenausweitung, ein GAAP-EPS-Wachstum von 26,3 % und ein erwartetes Multiplikator unter 10 als Gründe verweisen, warum der Markt möglicherweise zu pessimistisch ist.

Obwohl wir das Potenzial von EPAM als Investment anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial bieten und ein geringeres Abwärtsrisiko tragen. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Onshoring-Trend profitieren könnte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

ALS NÄCHSTES LESEN: 10 beste zukünftige Aktien zum Kauf unter 10 US-Dollar und 12 beste Halbleiteraktien für Investments.

Offenlegung: Keine. Folgen Sie Insider Monkey bei Google News.

Kommentare anzeigen