Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Dividendenanleger, die nach einem defensiven Kandidaten aus dem Gesundheitssektor suchen, werden wahrscheinlich auf Unternehmen wie Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) und Kenvue (NYSE: KVUE) stoßen. Die nächste naheliegende Frage lautet, welches Unternehmen einen dauerhaften Platz in einem Dividendenportfolio verdient.

Zugegeben, man könnte Dividendenrenditen, Ausschüttungsquoten und andere verwandte Kennzahlen vergleichen und es dabei belassen. Doch das Unternehmen selbst verdient eine eingehendere Betrachtung, da andere Faktoren – etwa Übernahmen, Rechtsstreitigkeiten und die Wachstumsperspektive des Unternehmens – die Angelegenheit komplizieren können.

Nvidia 2009 verpasst? Dieses seltene Signal blinkt erneut. Im Jahr 2009 leuchtete ein „Double Down“-Signal für einen wenig bekannten Chiphersteller namens Nvidia auf. Erstmals seit Jahren blinkt dasselbe „Total Conviction“-Signal für ein Unternehmen, das ein Hundertstel so groß ist wie Nvidia. Weiter »

Sehen wir uns also an, welche Aktie eher einen Platz in Ihrem Portfolio verdient. Bildquelle: Getty Images.

Johnson & Johnson: Der etabliertere Kandidat

Johnson & Johnson ist bei Anlegern mit Interesse an Dividendenwachstum ein beliebtes Unternehmen. Es ist ein Dividendenkönig, was bedeutet, dass es seine Dividendenausschüttungen mindestens 50 Jahre in Folge erhöht hat. Im konkreten Fall markiert 2026 die 64. jährliche Dividendenerhöhung des Unternehmens in Folge; die Ausschüttungen steigen auf 5,36 US-Dollar je Aktie und Jahr, was einer voraussichtlichen Rendite von 2 % entspricht.

Seit der Abspaltung seiner Konsumgesundheitssparte – Achtung, das ist Kenvue – ist J&J nun ein reines Pharma- und Medizintechnikunternehmen. Das Unternehmen konzentriert sich jetzt auf wachstumsstärkere, margenstärkere und risikoreichere Bereiche wie Onkologie, Immunologie und chirurgische Geräte.

Aber wie hoch ist das Risiko genau?

Bisher ist die Rechtsstreitigkeit eines der größten Probleme des Unternehmens – insbesondere die seit Langem bestehenden Vorwürfe, dass sein Babypuder auf Talkumbasis Eierstockkrebs und Mesotheliom verursacht habe. Für die Ansprüche wegen Eierstockkrebs liegt ein vorgeschlagener Vergleich über 5,5 Mrd. US-Dollar vor, der von einer Beteiligungsquote von 95 % abhängt; Mesotheliom-Fälle werden weiterhin einzeln verhandelt. J&J hatte zum zweiten Quartal 2026 außerdem etwa 3,7 Mrd. US-Dollar für talkumbezogene Verbindlichkeiten zurückgestellt.

Der zuverlässige Dividendenzahler trägt somit erhebliche rechtliche Altlasten. Vergleiche könnten den Cashflow schmälern, den das Unternehmen ansonsten für Dividenden, Forschung und Entwicklung oder Übernahmen einsetzen würde.

Unterdessen wird die Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 31 gehandelt und erscheint damit teurer als der Sektordurchschnitt von 25. Eine Übereinstimmung unter 25 Analysten bewertet die Aktie jedoch weiterhin mit „Moderate Buy“, mit einem hohen Kursziel von 320 US-Dollar. Die Wall Street sieht weiterhin ein gewisses Aufwärtspotenzial.

Die Geschichte wird fortgesetzt.

Kenvue steht angesichts der Fusion mit Kimberly-Clark vor Unsicherheit

Nun zur J&J-Abspaltung.

Kenvue erscheint auf vielen Listen typischerweise als Dividendenkönig, weil 64 Jahre aufeinanderfolgender Erhöhungen – wenn man die Jahre als Teil von J&J mitzählt – die Voraussetzung erfüllen. Derzeit zahlt das Unternehmen 0,84 US-Dollar je Aktie und Jahr, was zu einer deutlich höheren voraussichtlichen Rendite von 4,71 % führt. Gleichzeitig ist die Aktie mit etwa dem 21-Fachen des Gewinns günstiger.

Im Gegensatz zu J&J bewerten Wall-Street-Analysten Kenvue im Konsens mit „Hold“, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 19 US-Dollar. Ein Teil des verhaltenen Ausblicks ergibt sich aus dem Geschäft selbst. Das Unternehmen besitzt reife, langsam wachsende Marken des täglichen Bedarfs wie Tylenol, Band-Aid und Listerine. Natürlich benötigt jeder Haushalt diese Produkte, doch sobald die tägliche Nachfrage reif ist, beginnt sich das Umsatzwachstum abzuflachen.

Der größere Grund für die derzeit mittelmäßige Bewertung ist, dass Kenvue möglicherweise nicht mehr lange als eigenständige Dividendenaktie existieren wird. Im November 2025 stimmte Kimberly-Clark dem Erwerb von Kenvue in einer Bar- und Aktientransaktion zu, die Kenvue mit etwa 48,7 Mrd. US-Dollar bewertete. Das verändert die Geschichte, denn wer Kenvue jetzt kauft, steigt früh in die geplante Übernahme ein und übernimmt damit Unsicherheit hinsichtlich der Finanzlage, Geschäftsrisiken und Zukunft der Dividende des zusammengeschlossenen Unternehmens.

Johnson & Johnson gewinnt als bessere Buy-and-Hold-Auswahl

Der Besitz von Kenvue ist eher ein Warten auf den Abschluss der Übernahme und damit eine Wette auf die Dividende von Kimberly-Clark. J&Js Dividendenhistorie spricht dagegen für sich. Trotz Milliarden an rechtlichen Verbindlichkeiten in der Bilanz verfügt das Unternehmen weiterhin über den Cashflow und ein ausreichend diversifiziertes Geschäftsmodell, um die Dividende weiter zu erhöhen. Für echte Buy-and-Hold-Dividendenanleger gewinnt J&J daher zumindest vorerst.

Sollten Sie jetzt Aktien von Johnson & Johnson kaufen?

Bevor Sie Aktien von Johnson & Johnson kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:

Das Analystenteam des Motley Fool Stock Advisor hat gerade die seiner Ansicht nach zehn besten Aktien identifiziert, die Anleger jetzt kaufen können – und Johnson & Johnson war nicht darunter. Die zehn ausgewählten Aktien könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.

Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand: Wenn Sie damals 1.000 US-Dollar entsprechend unserer Empfehlung investiert hätten, wären daraus 412.074 US-Dollar geworden. Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf diese Liste kam: Aus einer Investition von 1.000 US-Dollar wären 1.314.319 US-Dollar geworden!

Bemerkenswert ist außerdem, dass die durchschnittliche Gesamtrendite des Stock Advisor 932 % beträgt – eine den Markt übertreffende Rendite im Vergleich zu 209 % beim S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und schließen Sie sich einer von Privatanlegern für Privatanleger aufgebauten Investmentgemeinschaft an.

Die zehn Aktien ansehen »

*Renditen des Stock Advisor mit Stand vom 18. September 2026.

Rick Orford hält keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool empfiehlt Johnson & Johnson und Kenvue. The Motley Fool verfügt über eine Offenlegungsrichtlinie.

„Besserer Dividendenkönig zum Kaufen und Halten: Johnson & Johnson oder Kenvue?“ wurde ursprünglich von The Motley Fool veröffentlicht.

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Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Kenvue Inc. KVUE nähert sich der geplanten Kombination mit Kimberly-Clark Corporation KMB. Die Zustimmung der Aktionäre wurde gesichert und die kartellrechtliche Wartefrist in den USA ist abgelaufen. Der Cash-and-Stock-Deal soll im vierten Quartal 2026 abgeschlossen werden, vorbehaltlich ausstehender ausländischer Genehmigungen und üblicher Bedingungen.

Kenvue-Aktionäre sollen für jede Kenvue-Aktie 0,14625 Kimberly-Clark-Aktien zuzüglich 3,50 US-Dollar in bar erhalten. Nach dem Abschluss sollen sie auf vollständig verwässerter Basis etwa 46 % des kombinierten Unternehmens besitzen.

Kimberly-Clark hat bereits eine Organisationsstruktur für die Zeit nach dem Abschluss angekündigt, die mit dem Abschluss der Übernahme wirksam werden soll. Der Käufer, der sich als global führendes Unternehmen für Körperpflegeprodukte bezeichnet, bereitet die Integration vor, obwohl die Transaktion weiterhin von ausstehenden Genehmigungen abhängt.

Diese verbleibenden Bedingungen sind relevant, da Kenvue während der anhängigen Transaktion keine zukunftsgerichtete Finanzprognose bereitstellt. Erwartete Transaktionsvorteile könnten ausbleiben oder später als erwartet eintreten, während die anhängige Transaktion das Geschäft ebenfalls beeinträchtigen könnte.

Die jüngsten Ergebnisse zeigen, warum die Umsetzung weiterhin wichtig ist. Der Nettoumsatz im zweiten Quartal 2026 stieg um 3 % auf 3.955 Millionen US-Dollar und der organische Umsatz um 1,6 %, doch der bereinigte Gewinn von 31 Cent je Aktie blieb hinter der Zacks-Konsensschätzung von 32 Cent zurück. Die bereinigte Bruttomarge sank um 70 Basispunkte auf 60,2 %, da Inflation, Zölle und ungünstige transaktionsbedingte Währungseffekte die Vorteile von Preisgestaltung und Produktivität in der Lieferkette überwogen.

Self Care bleibt ein Belastungspunkt. Der organische Umsatz des Segments sank im ersten Halbjahr um 0,9 %, da die Volumina um 2,3 % zurückgingen, was eine geringere Krankheitsinzidenz bei Schmerzmitteln für Kinder sowie bei Husten- und Erkältungsprodukten widerspiegelt. Skin Health and Beauty bot einen stärkeren Ausgleich: Der organische Umsatz stieg im ersten Halbjahr um 4,4 % und das bereinigte operative Segmentergebnis um 46,9 % auf 354 Millionen US-Dollar.

Der Wettbewerb in diesen Kategorien bleibt breit. The Procter & Gamble Company PG betreibt Geschäftsbereiche für Beauty, Health Care und Grooming, einschließlich Haut- und Körperpflege sowie Mundpflege, die sich mit mehreren Kenvue-Märkten überschneiden. Die Breite des PG-Portfolios macht das Unternehmen zu einem relevanten Wettbewerbsvergleich für Kenvues markenorientierte Kategorien.

Die Bilanz fügt eine weitere Risikoe bene hinzu. Kenvue hatte zum 28. Juni 2026 insgesamt 8,5 Milliarden US-Dollar Schulden und 1,1 Milliarden US-Dollar Barmittel. Der operative Cashflow im ersten Halbjahr verbesserte sich um 12,2 % auf 1,2 Milliarden US-Dollar und der freie Cashflow erreichte 1 Milliarde US-Dollar. Das Restrukturierungsprogramm 2026 soll jedoch vor Abschluss etwa 250 Millionen US-Dollar an Vorsteueraufwendungen verursachen und danach jährliche Bruttokosteneinsparungen vor Steuern von etwa 200 Millionen US-Dollar erzielen.

Rechtliche und makroökonomische Belastungen sind nicht verschwunden. Der Second Circuit hob das frühere Urteil zu Paracetamol im Juli 2026 auf und verwies den Rechtsstreit zur weiteren Verhandlung zurück. Kenvue bleibt außerdem für bestimmte talcbezogene Verbindlichkeiten außerhalb der USA und Kanadas verantwortlich, während die annualisierte Brutto-Zollbelastung auf etwa 80 Millionen US-Dollar geschätzt wurde.

Zusammenfassend sind wichtige Aktionärs- und kartellrechtliche Meilensteine in den USA abgeschlossen, doch der erwartete Abschluss im vierten Quartal birgt weiterhin regulatorische, operative und finanzielle Risiken. Schwache Volumina im Bereich Self Care, Margendruck, Schulden, die Umsetzung der Restrukturierung und Rechtsstreitigkeiten halten das kurzfristige Bild trotz stärkerer Cash-Generierung und verbesserter Trends bei Skin Health and Beauty ausgewogen.

Kenvue hat derzeit den Zacks Rank Nr. 3 (Hold), einen Value Score von C, einen Growth Score von C, einen Momentum Score von D und einen VGM Score von D. Im Style-Score-Rahmen sind die Bewertungen A und B günstiger als C und D, während der Zacks Rank weiterhin der erste Filter für kurzfristige Gewinnschätzungstrends ist. Kenvues C- und D-Bewertungen liefern daher keinen starken stilbasierten Rückenwind für den Rank Nr. 3.