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Die Investmentfirma von Peter Thiel, Thiel Macro LLC, gab im zweiten Quartal ein Aktienportfolio im Wert von 418,67 Millionen US-Dollar über acht Unternehmen bekannt und umging Halbleiterhersteller, um Kapital in Betreiber von Stromnetzen, Atomkraftentwickler, Technologieinfrastruktur und konventionelle Energie zu investieren.

Kapital wird in Versorgungsunternehmen neu aufgebaut

Laut ihren 13F-Meldungen kehrte Thiel Macro im zweiten Quartal in den offengelegten US-Aktienmarkt zurück, nachdem das Unternehmen zwei Quartale in Folge keine 13F-Bestände gemeldet hatte. Anstatt Halbleiterproduzenten wie Nvidia Corp. und andere zu kaufen, verlagerte die Firma ihren Schwerpunkt auf Stromnetzbetreiber und Energieinfrastruktur, die für die Expansion der künstlichen Intelligenz erforderlich sind.

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Während sich die Wall Street auf Chips konzentriert, verlagerte Thiel den Schwerpunkt auf Engpasswerte für KI. Der Fonds investierte etwa 162 Millionen US-Dollar in vier große Energieversorger: American Electric Power Company Inc., DTE Energy Co., FirstEnergy Corp. und CMS Energy Corp.

Außerdem eröffnete das Unternehmen Positionen beim Stromlieferanten Vistra Corp. und beim Atomkraftentwickler X-Energy Inc. Thiel Macro sicherte sich zusätzlich konventionelle Vermögenswerte über den argentinischen Schieferölproduzenten Vista Energy S.A.B. de C.V.

Cloud-Infrastruktur und Rechenzentren mit Energie versorgen

Amazon.com Inc. ist mit 117,98 Millionen US-Dollar die größte Einzelposition von Thiel Macro und macht 28 % der gesamten gemeldeten Vermögenswerte aus.

Diese Position konzentriert sich ebenfalls auf Energie, da die umfangreiche Expansion der Rechenzentren von AMZN direkt von langfristigen Stromabnahmeverträgen abhängt, darunter Vistras 20-jähriger Vertrag zur Lieferung von Atomenergie an Amazon Web Services sowie gemeinsame Kapitalinvestitionen in die kleinen modularen Reaktoren von X-Energy.

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Der Vertrag zwischen Amazon und VST wurde im Februar 2026 vom CEO von Vistra, Jim Burke, während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals und des Gesamtjahres 2025 offengelegt.

Darüber hinaus sicherten sich Versorgungsunternehmen im Portfolio, darunter DTE Energy, kürzlich Stromversorgungsverträge für groß angelegte Rechenzentren, die bis 2047 laufen.

Stromengpässe mit konventioneller Energie absichern

Während inländische Netzbetreiber die KI-Revolution mit Strom versorgen, könnte die Investition von Thiel Macro in Höhe von 75,9 Millionen US-Dollar in Vista Energy als Ergänzung zu den stromorientierten Beteiligungen ein Engagement in konventioneller Energie ermöglichen. Diese Portfolioallokation von 18 % erfolgt, während die weltweiten Rohölvorräte in diesem Jahr laut Reuters um 400 Millionen Barrel zurückgingen.

Die Geschichte geht weiter

Angetrieben durch Versorgungsunterbrechungen im Nahen Osten erhöhte die US-Energieinformationsbehörde ihre Preisprognosen, während Brent-Rohöl über 100 US-Dollar je Barrel stieg, was den strategischen Zeitpunkt dieser südamerikanischen Ölinvestition unterstreicht.

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Thiel Macro LLC: Portfolio-Beteiligungen im zweiten Quartal 2026

Ticker Wert (Tsd. US-Dollar) Portfolioanteil Aktien AMZN 117.978 28 % 495.000 VIST 75.908 18 % 1.189.792 VST 59.130 14 % 372.755 AEP 42.221 10 % 308.617 DTE 40.294 9,60 % 264.450 FE 39.901 9,50 % 839.319 CMS 39.559 9,40 % 517.124 XE 3.672 0,90 % 200.000

Foto mit freundlicher Genehmigung: mark reinstein / Shutterstock.com

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Vermögensaufbau über mehr als nur den Markt

Der Aufbau eines widerstandsfähigen Portfolios bedeutet, über einen einzelnen Vermögenswert oder Markttrend hinauszudenken. Konjunkturzyklen verändern sich, Sektoren steigen und fallen, und keine einzelne Anlage entwickelt sich in jedem Umfeld gut. Deshalb suchen viele Anleger nach einer Diversifizierung mit Plattformen, die Zugang zu Immobilien, festverzinslichen Anlagen, Edelmetallen und sogar selbstverwalteten Altersvorsorgekonten bieten. Durch die Verteilung des Engagements auf mehrere Anlageklassen wird es einfacher, Risiken zu steuern, stabile Renditen zu erzielen und langfristiges Vermögen aufzubauen, das nicht an das Schicksal nur eines Unternehmens oder einer Branche gebunden ist.

Arrived

Arrived Homes, unterstützt von Jeff Bezos, macht Immobilieninvestitionen mit einer niedrigen Einstiegshürde zugänglich. Anleger können Bruchteile von Einfamilienhäusern und Ferienhäusern bereits ab 100 US-Dollar kaufen. Dies ermöglicht es Privatanlegern, in Immobilien zu diversifizieren, Mieteinnahmen zu erzielen und langfristiges Vermögen aufzubauen, ohne Immobilien direkt verwalten zu müssen.

Skybound Entertainment

Unterhaltungsfranchises können zu wertvollen langfristigen Vermögenswerten werden, wenn sie erfolgreich auf mehrere Plattformen ausgeweitet werden. Skybound Entertainment, das Unternehmen hinter The Walking Dead und Invincible, entwickelt eigenes geistiges Eigentum, das Comics, Fernsehen, Film, Videospiele, Merchandising und Lizenzierung umfasst. Mit mehr als 250 geistigen Eigentumsrechten in seinem Portfolio und einer Strategie, Franchise-Rechte zu behalten und erfolgreiche Geschichten über verschiedene Medien hinweg auszubauen, bietet Skybound Anlegern über ein privates Unternehmen statt über traditionelle öffentliche Märkte Zugang zur wachsenden Unterhaltungs- und Creator-Economy.

Green Coffee Company

Kaffee ist für Millionen von Verbrauchern ein tägliches Grundnahrungsmittel, doch Anleger erhalten selten direkten Zugang zu den Marken und Lieferketten dahinter. Green Coffee Company bietet eine Möglichkeit, am Wachstum des Kaffeemarktes über die exklusiven Vertriebsrechte für die kolumbianische Marke Juan Valdez in den USA und Kanada teilzunehmen. Da die Marke in großen Einzelhandelsketten wie Target, Walgreens und Kroger expandiert und GCC über vier Jahre ein Umsatzwachstum um das 26-Fache meldete, positioniert sich das Unternehmen, um eine bekannte kolumbianische Kaffeemarke mehr Verbrauchern in Nordamerika zugänglich zu machen.

American PowerGen

Da künstliche Intelligenz einen Anstieg der Stromnachfrage antreibt, wird zuverlässige Stromerzeugung zu einem entscheidenden Teil des Technologieökosystems. American PowerGen entwickelt erdgasbefeuerte Kraftwerke

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Logo und Symbol von American Electric Power auf einer Website, von Postmodern Studio

American Electric Power Company, Inc. (AEP) mit Sitz in Columbus, Ohio, ist eine öffentliche Elektrizitätsversorgungsholding, die Strom erzeugt, überträgt und an Privat- und Großhandelskunden in den Vereinigten Staaten verkauft. Das Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von 67,8 Milliarden US-Dollar und ist in den Segmenten vertikal integrierte Versorgungsunternehmen, Übertragungs- und Verteilungsversorgungsunternehmen, AEP Transmission Holdco sowie Erzeugung und Marketing tätig.

Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar oder mehr werden typischerweise als Large-Cap-Aktien bezeichnet. AEP passt perfekt in diese Kategorie, da seine Marktkapitalisierung diese Schwelle übersteigt und seine beträchtliche Größe und Bedeutung in der regulierten Elektrizitätsversorgungsbranche widerspiegelt.

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Amazon-Entlassungen gehen weiter: So kann man die AMZN-Aktie im September 2026 handeln. Chevron weitet seine Aktivitäten in Venezuela aus. So kann man die CVX-Aktie jetzt handeln. Dell und HPE melden Rekordumsätze. Hier erfahren Sie, warum der Markt die eine Aktie belohnte und die andere bestrafte. Märkte bewegen sich schnell. Bleiben Sie informiert, indem Sie den kostenlosen Barchart-Brief am Mittag mit exklusiven Charts, Analysen und Schlagzeilen lesen.

Trotz seiner Stärke ist die AEP-Aktie seit ihrem am 7. Juli erreichten 52-Wochen-Hoch von 140,58 US-Dollar um 11,4 % gefallen. Die Aktie ist in den vergangenen drei Monaten um 2,6 % gesunken, während der S&P-500-Index ($SPX) im selben Zeitraum um 1,8 % gestiegen ist und AEP damit hinter sich gelassen hat.

Auch langfristig bleibt das Bild gleich. Die Aktie ist in den vergangenen 52 Wochen um 14,6 % gestiegen, während der SPX im selben Zeitraum eine Rendite von 18,7 % erzielt hat und AEP übertraf.

AEP wird seit August unter seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und seit Ende Juli auch unter seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gehandelt, was auf eine bärische Dynamik hindeutet.

Am 30. Juli fiel die AEP-Aktie nach der Veröffentlichung der gemischten Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 um 1,3 %. Der Umsatz des Unternehmens belief sich im Quartal auf 5,5 Milliarden US-Dollar und übertraf die Schätzungen der Wall Street. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag jedoch bei 1,36 US-Dollar und verfehlte die Prognosen der Wall Street. AEP erwartet für das Gesamtjahr einen Gewinn von 6,25 bis 6,55 US-Dollar je Aktie.

Im Vergleich zu seinem Konkurrenten Exelon Corporation (EXC) hat AEP besser abgeschnitten. Im vergangenen Jahr ist die EXC-Aktie nur geringfügig gestiegen.

Die Wall Street beurteilt die Aktie derzeit einigermaßen optimistisch. Unter den 23 Analysten, die AEP beobachten, lautet der Gesamtkonsens „Moderater Kauf“. Das durchschnittliche Kursziel von 141,71 US-Dollar bietet gegenüber den aktuellen Kursen ein Aufwärtspotenzial von 13,8 %.

Zum Veröffentlichungsdatum hielt Aritra Gangopadhyay weder direkt noch indirekt Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.

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US-Versorgeraktien befinden sich in einem breiten technischen Abwärtstrend: In der jüngsten Auswertung werden 23 der 31 S&P-500-Versorgerwerte unter ihren gleitenden 200-Tage-Durchschnitten gehandelt.

Damit liegen nur etwa 26 % des Sektors über diesem wichtigen langfristigen Trendindikator, was ungefähr der von The Kobeissi Letter hervorgehobenen Zahl von 25 % entspricht.

Die Schwäche tritt auf, während steigende Treasury-Renditen den traditionell einkommensorientierten Versorgersektor belasten und zugleich die Finanzierungskosten für Unternehmen erhöhen, die große Kapitalmengen benötigen.

23 VERSORGERAKTIEN UNTER IHREM 200-TAGE-DURCHSCHNITT

Zu den Aktien, die unter ihren gleitenden 200-Tage-Durchschnitten gehandelt werden, gehören AES, American Electric Power, Atmos Energy, CMS Energy, CenterPoint Energy, DTE Energy, Duke Energy, Edison International, Exelon, FirstEnergy, Alliant Energy, NextEra Energy, NiSource, NRG Energy, PG&E, Public Service Enterprise Group, Pinnacle West Capital, PPL, Southern, Sempra, Vistra, WEC Energy Group und Xcel Energy.

Unter diesen weist Edison International einen der stärksten Rückgänge auf und wird 17,1 % unter seinem 200-Tage-Durchschnitt gehandelt, während NRG Energy 18,9 % niedriger liegt und PG&E 14,7 % unter dem langfristigen Durchschnitt notiert.

NUR 8 VERSORGER ÜBER DEM 200-TAGE-DURCHSCHNITT

Eine kleinere Gruppe bleibt über dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, darunter The AES Corp., American Water Works, Constellation Energy, Dominion Energy, Consolidated Edison, Eversource Energy, Entergy und Evergy.

Constellation Energy ragt mit einem Aktienkurs hervor, der 0,9 % über dem 200-Tage-Durchschnitt liegt, während American Water Works fast 7 % über diesem Niveau liegt.

VERSORGER-ETFs: XLU, VPU, FUTY, IDU, FXU und JXI.

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Peter Thiel ist ein milliardenschwerer Investor, der PayPal und Palantir mitgegründet hat. Er war der erste externe Investor bei Facebook und leitet Founders Fund, die Venture-Firma, die das erste institutionelle Geld in SpaceX investierte.

Thiel Macro LLC, der von dem PayPal- und Palantir-Mitgründer geführte Fonds, reichte kürzlich seinen 13F-Bericht für das zweite Quartal ein. Der Bericht zeigt, dass der Fonds im zweiten Quartal 308.617 Aktien der American Electric Power Company, Inc. (NASDAQ:AEP) und 839.319 Aktien der FirstEnergy Corp. (NYSE:FE) kaufte. Die AEP-Beteiligung war am Quartalsende 42,22 Millionen US-Dollar wert, die FirstEnergy-Beteiligung 39,90 Millionen US-Dollar.

In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf AEP.

Der bullische Fall für AEP

Jahrzehntelang war American Electric Power lediglich ein großes Versorgungsunternehmen, das Haushalte in den USA mit Strom versorgte, ohne Aussicht auf explosives Wachstum. Doch der KI-Boom hat alles verändert. Das Trainieren und Ausführen großer Modelle benötigt enorme Mengen Strom rund um die Uhr, und Hyperscaler bauen überall dort Rechenzentren, wo sie Strom bekommen können. Die Nachfrage kommt nun schneller zu AEP, als das Unternehmen sie bedienen kann. Warum? Weil es ein großes Übertragungsnetz in den USA über 11 Bundesstaaten hinweg betreibt. Das Unternehmen verfügt nun bis 2030 über 69 Gigawatt vertraglich gebundener zusätzlicher Last, davon allein im zweiten Quartal 6 Gigawatt mehr. Etwa 90 % davon entfallen auf Rechenzentren. Kunden in Texas haben allein nahezu 2 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Sicherheiten hinterlegt. Wenn ein Kunde aussteigt, schützen Kündigungsgebühren und Mindestabnahmeklauseln die Aktionäre.

AEP bindet Kunden durch Vereinbarungsschreiben, Stromlieferverträge und Tarife für Großverbraucher, die nach dem Hochfahren eine Mindestnachfrage sowie Sicherheiten und Kündigungsgebühren verlangen.

Das Management erhöhte die operative EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und bestätigte eine Wachstumsrate von bis zu 9 % bis 2030. AEP hat bis 2031 13 Gigawatt an Gasturbinen gesichert, mit einer Option auf weitere 10 Gigawatt bis 2035. Das ist ein echter Vorteil, wenn Turbinen knapp sind.

Risiken und Bewertung

Bären sagen, dass die 69 Gigawatt vertraglich gebundene Last und nicht Umsatz darstellen. Der texanische Teil hängt von Zulassungsentscheidungen, bis 2027 laufenden Zuteilungsentscheidungen, verfügbarer Erzeugung und dem Bau von Übertragungsleitungen ab.

Die Bewertung enthält viel Optimismus. Die Aktie wird mit einem erwarteten Non-GAAP-KGV von 19,2 gehandelt, gegenüber einem Branchenmedian von 17,81, also mit einem Aufschlag von 7,69 %, und gegenüber AEPs eigenem Fünfjahresdurchschnitt von 17,98 mit einem Aufschlag von 6,71 %. Das nachlaufende Non-GAAP-KGV beträgt 20,42 gegenüber einem Branchenmedian von 19,14 und einem Fünfjahresdurchschnitt von 18,48. Der nachlaufende Aufschlag liegt damit 10,48 % über der eigenen historischen Bewertung.

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Hedgefonds sind dem KI-Trade weiterhin stärker ausgesetzt als Investmentfonds, doch beide Gruppen verfolgten im zweiten Quartal bei einzelnen KI-Aktien deutlich unterschiedliche Ansätze, so Goldman Sachs.

Goldman erklärte, dass die Portfolios von Hedgefonds weiterhin eng mit dem KI-Trade verbunden seien, während Investmentfonds noch untergewichtet seien. Investmentfonds haben ihre Bestände an KI-Infrastrukturaktien in diesem Jahr erhöht, jedoch nicht genug, um mit den Benchmark-Gewichtungen Schritt zu halten.

Die Kluft war bei den größten Technologiewerten am deutlichsten. Hedgefonds kauften im zweiten Quartal Microsoft (MSFT) und Amazon (AMZN), während Investmentfonds ihre Positionen in beiden Unternehmen reduzierten. Hedgefonds verringerten gleichzeitig ihr Engagement in mehreren anderen großen KI-Aktien, darunter Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META), Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO), Lam Research (LRCX), Marvell Technology (MRVL), Cisco Systems (CSCO), Hewlett Packard Enterprise (HPE) und Applied Materials (AMAT), laut Goldmans Positionsanalyse.

Investmentfonds nahmen bei mehreren Halbleiter- und Speicherwerten die entgegengesetzte Seite ein. Eine Mehrheit kaufte im Quartal Advanced Micro Devices (AMD), Micron Technology (MU) und Sandisk (SNDK), während Hedgefonds ihr Engagement in diesen Aktien reduzierten.

Es gab auch Bereiche der Übereinstimmung. Goldman identifizierte 12 von beiden Gruppen gekaufte KI-Infrastrukturaktien: American Electric Power (AEP), AXT (AXTI), Bloom Energy (BE), CoreWeave (CRWV), Flex (FLEX), Legence (LGN), NiSource (NI), Sanmina (SANM), SiTime (SITM), Seagate Technology (STX), Talen Energy (TLN) und Xcel Energy (XEL).

Dieses Diagramm zeigt außerdem, dass beide Gruppen Positionen in einer Reihe KI-bezogener Namen abbauten, darunter Viavi Solutions (VIAV), Digital Realty Trust (DLR), Argan (AGX), MasTec (MTZ), Corning (GLW) und EQT (EQT). Comfort Systems USA (FIX) gehörte zu den Namen, bei denen Käufe von Investmentfonds einer schwächeren Positionierung von Hedgefonds gegenüberstanden.

[Veränderungen im Besitz von Investmentfonds und Hedgefonds an KI-Infrastrukturaktien während des zweiten Quartals] Goldman Sachs

Die unterschiedlichen Transaktionen erfolgten, obwohl Hedgefonds insgesamt die stärkere Verbindung zur KI aufrechterhielten. Goldman erklärte, dass die Renditen von Hedgefonds und deren beliebtesten Positionen in den vergangenen Monaten eng mit Schwankungen im KI-Trade korreliert hätten, während sein Korb von Übergewichtungen in Investmentfonds im Allgemeinen deutlich weniger KI-Exposure widergespiegelt habe.

Goldmans Analyse umfasst 991 Hedgefonds mit Brutto-Aktienpositionen von 5,4 Billionen Dollar und 504 aktiv verwaltete Large-Cap-Investmentfonds mit Aktienvermögen von 4,6 Billionen Dollar. Damit werden zu Beginn des dritten Quartals institutionelle Positionierungen von ungefähr 10 Billionen Dollar erfasst.

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Investing.com – Hedgefonds und Investmentfonds haben im vergangenen Quartal beide Aktien von Bloom Energy, Flex und Seagate Technology aufgestockt, wie Goldman Sachs mitteilte. Die beiden Anlegergruppen passten ihr Engagement in KI-bezogenen Aktien selektiv an, während sie bei anderen KI-Namen stark voneinander abwichen.

Die Bank erklärte, dass Hedgefonds insgesamt weiterhin stärker im KI-Trade engagiert seien als Investmentfonds, dass aber beide Gruppen im zweiten Quartal 2026 ihre Positionen in KI-Aktien veränderten.

Investmentfonds kauften Aktien von Advanced Micro Devices, Micron Technology und SanDisk, während Hedgefonds dieselben drei Aktien verkauften.

Neben Bloom Energy, Flex und Seagate Technology identifizierte Goldman Sachs 12 KI-Infrastrukturaktien, die sowohl Hedgefonds als auch Investmentfonds im zweiten Quartal aufstockten: American Electric Power, AXT, Bloom Energy, CoreWeave, Flex, Lion Electric, NiSource, Sanmina, SiTime, Seagate Technology, Talen Energy und Xcel Energy.

Unter den KI-Namen mit sehr hoher Marktkapitalisierung verkauften Hedgefonds im Quartal die meisten Aktien, mit Microsoft und Amazon.com als Ausnahmen, da Hedgefonds beide Aktien kauften. Investmentfonds verkauften jedoch im Quartal dieselben beiden Aktien.

Die Bank stellte fest, dass die Renditen von Hedgefonds und ihrer beliebtesten Beteiligungen in den vergangenen Monaten eng mit Schwankungen im KI-Trade korreliert waren, während der Anteil von KI-Infrastrukturaktien in den Portfolios von Investmentfonds in diesem Jahr stark gestiegen sei, jedoch nicht mit den Benchmark-Gewichtungen Schritt gehalten habe. Dadurch hätten Investmentfonds eine deutliche Untergewichtung in dem Sektor.

Die Ergebnisse basieren auf dem vierteljährlichen Hedge Fund Trend Monitor und den Mutual Fundamentals Reports von Goldman Sachs, die die Positionierung von 991 Hedgefonds mit Bruttoaktienpositionen von 5,4 Billionen US-Dollar sowie von 504 aktiv verwalteten Large-Cap-Investmentfonds mit Aktienvermögen von 4,6 Billionen US-Dollar zu Beginn des dritten Quartals 2026 analysierten.

Außerhalb der KI-Positionierung sind sowohl Hedgefonds als auch Investmentfonds nun zum ersten Mal seit Beginn der historischen Daten von Goldman Sachs im dritten Quartal im Finanzsektor übergewichtet. Zu den Large-Cap-Aktien, die von beiden Gruppen gekauft wurden, zählen Capital One Financial, Corpay, Fiserv und Interactive Brokers Group.

Hedgefonds erhöhten ihre Nettoübergewichtung im Finanzsektor im zweiten Quartal um mehr als 300 Basispunkte auf die größte Position in diesem Sektor seit der Zeit vor der globalen Finanzkrise. Investmentfonds erhöhten ihre Übergewichtung im Finanzsektor auf den höchsten Wert seit mindestens 2012.

Beide Gruppen halten zudem deutliche Übergewichtungen im Gesundheitswesen, unterscheiden sich jedoch bei den Positionierungen in den Konsumsektoren. Hedgefonds sind im zyklischen Konsum übergewichtet und bei Basiskonsumgütern untergewichtet, während Investmentfonds die entgegengesetzte Positionierung halten.

Fortsetzung der Geschichte

Goldman Sachs identifizierte außerdem sechs „gemeinsame Favoriten“, die in diesem Quartal beliebte Beteiligungen sowohl in Hedgefonds- als auch in Investmentfondsportfolios waren: Boeing, Capital One Financial, Mastercard, SpaceX, Thermo Fisher Scientific und Visa.

Capital One Financial, SpaceX und Thermo Fisher Scientific wurden in diesem Quartal zu neuen gemeinsamen Favoriten, während Marvell Technology aus der Gruppe herausfiel.

Ein fortlaufend zusammengestelltes Portfolio dieser gemeinsamen Favoriten erzielte seit Jahresbeginn eine Rendite von 29 % und übertraf damit die Rendite des gleichgewichteten S&P 500 von 16 %, so die Bank.

Seit 2013 erzielten gemeinsame Favoriten eine jährliche Rendite von 17 % bei einer Standardabweichung von 22 %. Die Aktie des mittleren gemeinsamen Favoriten wird mit einem Kurs-Gewinn-Aufschlag gegenüber der mittleren S&P-500-Aktie gehandelt: mit dem 25-Fachen des Gewinns gegenüber dem 19-Fachen.

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(Bloomberg) -- The backlash against artificial intelligence and the data centers needed to run it is becoming such a touchy election issue that Wall Street is being forced to factor it into its stock market recommendations.

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Last week, strategists at Bank of America Corp. told clients that a strong showing by Republicans in November's midterms would cause US equities to "rip." The group led by Michael Hartnett put a particular focus on the reelection of Texas Governor Greg Abbott, cautioning that if Democrats gain control of the Senate and Texas governor's mansion it would trigger a slump of more than 10% in the stock market next year, the technical definition for a correction. That follows earlier warnings from Evercore ISI and BCA Research that a populist response to AI could spell trouble for equities.

"There is a tremendous amount of risk coming for the big AI sort of super leaders," said Henrietta Treyz, cofounder of Veda Partners, an investment adviser and consulting firm in Bethesda, Maryland.

Polls show that opposition to building new data centers is a bipartisan issue in the US, with voters worried about their impact on the environment and electricity prices. And elected officials are starting to take notice. Governors are reassessing tax credits for data centers, while a long list of cities and counties, as well as the state of New York, have placed restrictions on their construction.

State-level AI policies will become a model for the federal government, Treyz said. While comprehensive legislative action is unlikely in the next Congress, the end of the midterm campaigns will free lawmakers to address the issue, in turn shaping investors' views of what's to come, she said.

That explains why BofA is so focused on the race in Texas between Abbott and Democratic State Representative Gina Hinojosa. The vote is a referendum on technology companies' need to build out the infrastructure powering AI versus voters' concerns about affordability, inflation and the impact of new data centers on their communities, the strategists said.

Texas is among the US states with the most operating and planned data centers. It's also a Republican stronghold. So any action against data center construction would be a clear signal that these concerns aren't confined to the Democratic party.

Story Continues

Abbott effectively paused electric grid approvals for data centers this month, ordering regulators to audit every similar project that's seeking access to the grid. But Hartnett still views his potential reelection as a bullish sign for AI. Other analysts, however, are concerned about what the audit requirement will mean for regulated utilities such as American Electric Power Company Inc. and energy generation firms like NRG Energy Inc.

The audits are "the latest escalation of anti-data-center rhetoric in Texas and across the US with a clear focus on bringing new power (BYOG) for new data centers," Jefferies analyst Julien Dumoulin-Smith wrote in a note to clients this month, calling Abbott's move a "chilling signal" for power stocks. "BYOG" refers to "bring your own generation."

New York's moratorium on new large data centers is part of the reason Baird recently downgraded the shares of Caterpillar Inc., which has become tied to the AI trade as companies building the facilities snap up its power generation equipment. On the other hand, power equipment companies such as GE Vernova Inc. and Bloom Energy Corp. will actually benefit as pressure grows for data centers to generate their own power instead of plugging into the grid, according to Morgan Stanley.

"Policy action is building as community pushback to data centers intensifies," a Morgan Stanley research team led by Michelle Weaver wrote in a note this week. "We expect this conversation to spread as it gains relevance with voters ahead of the midterms."

Of course, none of this is to say that Wall Street is turning pessimistic on the AI trade as the S&P 500 remains near its all-time high and the beneficiaries of all the spending on the technology continue to dominate the market. The Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index, better known as the SOX, has surged 78% in 2026, even after a significant August slump, putting it on track for its best year since 1999 as capital expenditures keep flowing to chipmakers.

The market will likely be volatile for AI infrastructure stocks in the near term, according to Aniket Shah, global head of Washington, sustainability and transition strategy at Jefferies. But if the federal government steps in and smooths out the patchwork of state-level regulations currently overseeing the technology, it will ultimately be a positive for investors, he said.

"This is going to be a technology that will be regulated, like every other normal technology," Shah said. "That is good for investing in AI in the long term, because you want regulation if you want a technology to have a future."

--With assistance from Norah Rami and Jordan Fitzgerald.

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