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SpaceX tritt dem Index bei, Micro-Caps und Value gewinnen an Boden, und die Konzentration bleibt hoch. Dies prägt ein Quartal, das die Fähigkeit der Morningstar-Marktindizes zeigt, sich mit den Märkten weiterzuentwickeln und die umfassendste, effizienteste und genaueste Darstellung des gesamten investierbaren US-Aktienmarktes aufrechtzuerhalten.

CHICAGO, 23. September 2026 – Morningstar, Inc. (Nasdaq: MORN), ein führender Anbieter unabhängiger Anlageinformationen, gab den Abschluss der Neuzusammensetzung der Morningstar-Marktindizes für das dritte Quartal bekannt.

Die vierteljährlich durchgeführte Neuzusammensetzung berücksichtigt Veränderungen am US-Aktienmarkt und soll sicherstellen, dass die Indizes weiterhin robuste, repräsentative und investierbare Benchmarks für Anleger sind. Die Morningstar-Marktindizes basieren auf der langjährigen Methodik, Forschungsgrundlage und akademischen Tradition von CRSP und bilden derzeit die Grundlage für mehr als 3 Billionen Dollar an Anlegervermögen.

Davon sind mehr als 2 Billionen Dollar an den Morningstar US Total Market Index gebunden, den übergeordneten Index der Morningstar-Marktindizes. Dadurch ist die Aktualisierung ein wichtiges Ereignis für Anleger, Vermögensverwalter und Marktteilnehmer. Außerdem werden Morningstars Research-, Analyse- und Anlageplattformen die Morningstar-Marktindizes im vierten Quartal als Kategorie-Benchmarks verwenden.

Im Zentrum der Neuzusammensetzung steht der Morningstar US Total Market Index, Morningstars führende US-Aktienbenchmark zur Abbildung des gesamten US-Aktienmarktes. Der Index ist die Grundlage vieler häufig genutzter indexgebundener Anlageprodukte und ein wichtiger Gradmesser für Veränderungen am US-Aktienmarkt.

Morningstars schnelle IPO-Aufnahmemethode brachte SpaceX fünf Tage nach seinem im Juni viel beachteten Börsengang in die Morningstar-Marktindizes. Obwohl der Mega-Cap-Börsengang am ersten Handelstag eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen Dollar erreichte, machte die Aktie Ende August wegen des begrenzten öffentlichen Streubesitzes nur 0,1 % des Morningstar US Total Market Index aus.

Der Morningstar US Micro Cap Index entwickelte sich im vergangenen Jahr besser als alle anderen Größensegmente und stieg bis zum 4. September, dem Bewertungstag der Neuzusammensetzung, seit Jahresbeginn um fast 22 %. Intel, Applied Materials, Dell und Corning wechselten von Value zu Growth, während McDonald's, Uber, Adobe und Intuit von Growth zu Value wechselten.

Bei der Neuzusammensetzung im September machten die zehn größten Unternehmen des Morningstar US Total Market Index 35 % der gesamten Marktkapitalisierung aus. Das entsprach ungefähr dem Niveau im Juni und lag leicht unter den 36 % im Dezember 2025. Die Zahl der Mega-Cap-Unternehmen im Index sank auf 165, den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt.

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Applied Materials (AMAT) betreibt mit Applied Global Services ein Dienstleistungsgeschäft, das im jüngsten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 22 % gewachsen ist. Wahrscheinlich denken Sie bei dem Unternehmen an einen Hersteller von Chipmaschinen, dessen Geschäft mit den Fabrikausgaben steigt und fällt. Die Aktie ist in den vergangenen drei Monaten um 27 % gefallen. Wie groß ist also das Dienstleistungsgeschäft?

Wie groß ist das Dienstleistungsgeschäft von Applied Materials?

Applied Global Services erzielte im Geschäftsjahresquartal 3 des Geschäftsjahres 2026 einen Rekordumsatz von 1,8 Milliarden Dollar. Der Gesamtumsatz des Unternehmens betrug in diesem Quartal 9,1 Milliarden Dollar. Dienstleistungen machten also etwa 20 % des Umsatzes aus und stellen damit selbst ein großes Geschäft dar.

Das Management erwartet, dass das Dienstleistungsgeschäft im Kalenderjahr 2026 um mehr als 20 % wächst. Für die Zeit danach setzt es ein nachhaltiges langfristiges Wachstum von mittlerem Zehner-Prozentbereich an. Für das Geschäftsjahresquartal 4 des Geschäftsjahres 2026 prognostizierte es Dienstleistungsumsätze von etwa 1,84 Milliarden Dollar. Das wären erneut 22 % mehr als ein Jahr zuvor.

Der Rückgang über drei Monate steht in starkem Gegensatz zum breiteren Markt, denn der S&P 500 legte im selben Zeitraum um 4,2 % zu. Worüber machen sich Anleger also Sorgen?

Worüber machen sich Anleger von Applied Materials Sorgen?

Die wahrscheinliche Sorge gilt einem Rückgang der Ausgaben für Chipfabriken. Die Aktie ist in früheren Abschwüngen, auch bei marktweiten Rückgängen, stark gefallen. Während des Inflationsschocks 2022 sank sie vom Höchst- zum Tiefststand um 53 %. Der S&P 500 fiel während dieses Schocks um 24 %. Wer nahe dem Höchststand gekauft hatte, verlor auf dem Papier mehr als die Hälfte des Wertes.

Bei den aktuellen Bewertungskennzahlen bietet die Aktie weniger Sicherheit gegen mögliche operative Rückschläge. Sie wird mit dem 37,6-Fachen des Gewinns des vergangenen Jahres gehandelt. Anders gesagt: Anleger zahlen etwa 38 Dollar für jeden Dollar Jahresgewinn. Der S&P 500 wird mit dem 22,5-Fachen gehandelt. Die eigene Bewertungskennzahl von Applied Materials liegt nahe der Mitte ihrer Zehnjahresspanne.

Das Dienstleistungsgeschäft beantwortet einen Teil dieser Sorge. Das mittlere zweistellige jährliche Wachstumsziel des Managements deutet auf ein stetiges Geschäft hin, nicht auf einen Boom, der sich wiederholen muss. Dienstleistungen machen jedoch nur etwa ein Fünftel des Umsatzes aus.

Das Maschinengeschäft Semiconductor Systems erzielte im Geschäftsjahresquartal 3 des Geschäftsjahres 2026 einen Rekordumsatz von 7 Milliarden Dollar. Das waren 27 % mehr als ein Jahr zuvor und damit ein stärkeres Wachstum als bei den Dienstleistungen. Wie gut sich die Dienstleistungen in einem Ausgabenrückgang behaupten würden, ist noch nicht bekannt. Woran würde sich zeigen, dass das Dienstleistungsgeschäft hinter den Erwartungen zurückbleibt?

Woran würde sich zeigen, dass das Dienstleistungsgeschäft von Applied Materials hinter den Erwartungen zurückbleibt?

Das erste Anzeichen wäre, dass sich das Dienstleistungswachstum gegenüber dem derzeitigen Tempo von mehr als 20 % abkühlt und deutlich unter dem langfristigen Ziel des Managements im mittleren Zehner-Prozentbereich liegt. Das zweite betrifft die Kosten: Ausgaben für den Hochlauf des Servicegeschäfts schlagen bereits auf das breitere Unternehmen durch. Das Management prognostizierte für das Geschäftsjahresquartal 4 des Geschäftsjahres 2026 eine unveränderte bereinigte Bruttomarge des Gesamtunternehmens von etwa 50,4 %. Das Management führte die unveränderte Prognose teilweise auf Hochlaufkosten zurück, darunter die Einstellung vieler Kundendiensttechniker. Falls diese Einstellungen die Marge des Unternehmens weiter belasten, würde das Umsatzwachstum weniger Gewinn hervorbringen, als die Schlagzeilenzahlen nahelegen.

Die Meldung wird fortgesetzt.

Das Dienstleistungsgeschäft ist ein großer Teil von Applied Materials, und das Management erwartet, dass es stetig weiterwächst. Historisch gesehen hat das Wachstum allein in der Dienstleistungssparte den Aktienkurs nicht vollständig vor den breiteren Zyklen der Ausgaben für Halbleiterausrüstung geschützt. Die nächste Gelegenheit, mehr zu erfahren, ist das Investorenfrühstück bei SEMICON West am 13. Oktober 2026. Eine Senkung des Wachstumsziels im mittleren Zehner-Prozentbereich würde die Argumentation schwächen.

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22. Sept. (Reuters) – Während China und die USA darum wetteifern, getrennte KI-Lieferketten aufzubauen, spielen Anleger auf beiden Seiten: US-Banken beschaffen Finanzierung für KI-Start-ups in China, während chinesisches Geld in US-Technologie fließt.

Die Einsätze sind beträchtlich: Wall-Street-Banken fungierten laut LSEG-Daten in diesem Jahr bei 19 chinesischen Eigenkapitalmarkttransaktionen im Hightech-Bereich im Wert von 17,2 Milliarden US-Dollar als Konsortialführer. Das entspricht nahezu 30 % der gesamten Emissionen des Sektors.

US-Aktien, insbesondere Halbleiterwerte, sind ebenfalls das bevorzugte Ziel chinesischer Outbound-Investmentfonds. Der Wert der von Einwohnern Hongkongs und Festlandchinesen gehaltenen US-Aktien ist im vergangenen Jahr um 23 % auf mehr als 750 Milliarden US-Dollar gestiegen, wie US-Daten zeigen.

Die in öffentlichen Offenlegungen sichtbaren Finanzverbindungen verflechten die Wettbewerber in einer Rivalität, die Analysten mit dem Weltraumrennen des Kalten Krieges vergleichen. KI dürfte im Mittelpunkt stehen, wenn die Staatschefs Donald Trump und Xi Jinping diese Woche in Washington zusammentreffen.

Für Anleger ist das gegenseitige Engagement ein Sicherheitsnetz, das beiden Seiten ein Interesse daran gibt, die Beziehungen stabil zu halten, und die Erwartungen niedrig hält, dass das Trump-Xi-Treffen grundlegend neue Entwicklungen hervorbringen wird.

Es besteht jedoch auch die Gefahr einer schmerzhaften Auflösung, wenn sich die Beziehungen zwischen den USA und China verschlechtern und die KI-Entwicklung weiter in zwei Teile spalten.

„US-amerikanische und chinesische Unternehmen und Anleger halten trotz äußerst volatiler geopolitischer Bedingungen weiterhin Verbindungen aufrecht und investieren ineinander“, sagte Fred Hu, Gründer und Vorsitzender der Private-Equity-Firma Primavera Capital Group.

„Der bevorstehende Trump-Xi-Gipfel kann hoffentlich mehr Sicherheit und Dynamik in die wesentliche finanzielle Verbindung und die umfassendere Wirtschaftsbeziehung bringen.“

US-Finanzminister Scott Bessent sagte, er und der chinesische Vizepremier He Lifeng hätten diese Woche über die Einrichtung eines US-chinesischen KI-Dialogs mit einem Benachrichtigungssystem für gemeinsame Ziele und Bedrohungen gesprochen.

FINANZIELLE VERBINDUNGEN

Die finanzielle Vernetzung hat trotz Chinas Streben nach KI-Selbstversorgung und der US-Initiative Pax Silica, die auf die Sicherung der KI-Lieferketten abzielt, Bestand gehabt und sich vertieft.

Washington beschränkt die Lieferung von Spitzenchips und Technologien zur Chip-Herstellung nach China und hat US-Investitionen in sensible KI-bezogene Sektoren in China seit mehreren Jahren eingeschränkt.

Die Investitionsregeln enthalten jedoch eine Ausnahme für börsennotierte Wertpapiere und haben die Beteiligung der Wall Street am Boom chinesischer KI-Börsengänge nicht gestoppt, bei dem das Anlegerinteresse teilweise durch Chinas Streben nach Selbstversorgung angetrieben wird.

Wall-Street-Banken berieten in diesem Jahr bei mehr als einem Dutzend Börsennotierungen und nachfolgenden Aktienverkäufen im KI- und Chipbereich, wie LSEG-Daten zeigten.

Die Übernahme der Konsortialführung bei chinesischen Technologie-IPOs durch die Wall Street bedeute, „auf beiden Seiten eines Kalten Krieges die Eintrittsgebühr zu kassieren“, sagte James Buckley-Thorp, Gründer und CEO des KI-Unternehmens Atlian.

Der Hersteller optischer Komponenten Zhongji Innolight, der bei einer großen Börsennotierung in Hongkong 6,8 Milliarden US-Dollar aufnahm, zählte Goldman Sachs, Morgan Stanley und Citigroup zu seinen gemeinsamen globalen Koordinatoren.

Goldman und Morgan Stanley arbeiteten auch an Hongkonger Börsennotierungen des KI-Entwicklers MiniMax, der Chiphersteller Montage Technology und Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor. J.P. Morgan führte den rund 2,6 Milliarden US-Dollar schweren Hongkonger Aktienverkauf von Victory Giant Technology durch, die Leiterplatten für KI-Server herstellt.

US-Banken erscheinen auch in den Aktionärsregistern von Chipherstellern am Shanghaier STAR Market, einem Nasdaq-ähnlichen Markt. Die Beteiligungen spiegeln typischerweise Aktivitäten im Auftrag von Kunden wider und deuten darauf hin, dass sie als Kanäle für globales Kapital in den Sektor dienen.

Aus Sicht der Anleger könnten US-Technologiebeschränkungen die Entwicklung und das Interesse an chinesischen inländischen Technologieunternehmen eher fördern als behindern, sagte Atlian-Manager Buckley-Thorp.

„Es wird zwei Internets, zwei Chipstapel und zwei Regelwerke geben, und Ihr Portfolio braucht für beide einen Pass“, sagte er.

„Der Shanghai-Spekulant, der Nvidia kauft, und der Pensionsfonds, der Zhipu in Hongkong kauft, gehen dieselbe Wette ein: dass die Politiker tatsächlich nicht den Abzug betätigen werden. Das ist der Handel“, sagte er mit Blick auf das Risiko, dass Politiker bei KI einen härteren Kurs einschlagen.

KAPITAL IST PROFITORIENTIERT

Soweit nachvollziehbar, waren auch die chinesischen Investitionsströme in die USA stark.

US-Aktien, darunter auch Technologieaktien, machen nahezu die Hälfte der von Chinas Outbound-Investmentfonds verwalteten 1 Billion Yuan (150 Milliarden US-Dollar) aus. Diese Fonds investieren innerhalb von Quoten, die von Chinas Devisenaufsicht kontrolliert werden.

Der Wert chinesischer Beteiligungen stieg in diesem Jahr bei US-Chipherstellern wie Micron Technology, AMD, Sandisk Corp, Lam Research und Applied Materials, wie aus von Sinolink Securities zusammengestellten Daten hervorgeht.

Laut S&P Global Market Intelligence ist der Gesamtwert der US-KI-Finanzierungsrunden, an denen in China oder Hongkong ansässige Anleger beteiligt sind, stark gestiegen: von etwa 436 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 auf rund 8,9 Milliarden US-Dollar bis Mitte September.

Zweifellos verschieben sich die Ströme, und Reibungen liegen nahe unter der Oberfläche.

Thilo Hanemann, Partner beim Forschungsunternehmen Rhodium Group, sagte, wohlhabende chinesische Anleger investierten weiterhin über Offshore-Fonds in US-Technologieunternehmen, „aber es gibt sehr begrenzte Einblicke in diese Fondsstrukturen und damit in das Ausmaß des Engagements“.

Mindestens ein US-Abgeordneter kritisierte JPMorgan Chase und Bank of America dafür, die Hongkonger Börsennotierung des chinesischen Batterie-Giganten Contemporary Amperex Technology zu betreuen, einem Unternehmen, dem die USA Verbindungen zum chinesischen Militär vorwerfen.

Washington nimmt zudem eine wachsende Zahl chinesischer Technologieunternehmen in seine Liste von Unternehmen auf, von denen es glaubt, dass sie Peking militärisch unterstützen. Die Website und die IPO-Unterlagen von SpaceX waren vor der Börsennotierung im Juni in Hongkong und auf dem chinesischen Festland nicht zugänglich.

Dennoch wollen Anleger auf beiden Seiten des sogenannten „Silicon Curtain“ ihre Wetten vorerst streuen.

„Es wird wahrscheinlich keinen einzigen Gewinner im US-chinesischen KI-Wettlauf geben“, sagte Xile He, ein in China geborener und ausgebildeter Unternehmer sowie Mitgründer und CEO des KI-Start-ups BrentX in San Francisco. „Aus Anlegersicht denke ich, dass eine vollständige Wette auf eine Seite ein großes

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Der S&P-500-Index ($SPX) (SPY) steigt heute um +0,93 %, der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) um +0,39 % und der Nasdaq-100-Index ($IUXX) (QQQ) um +1,97 %. Dezember-E-mini-S&P-Futures (ESZ26) steigen um +1,00 %, und Dezember-E-mini-Nasdaq-Futures (NQZ26) steigen um +2,14 %.

Die Aktienindizes steigen heute; der S&P 500 erreicht ein Hoch von eineinhalb Wochen und der Nasdaq 100 ein Hoch von fünf Wochen. Aktien erhalten Unterstützung durch die Schwäche der Rohölpreise, die die Anleiherenditen gedrückt und die Marktstimmung verbessert hat. WTI-Rohöl fällt um mehr als 4 % auf ein Ein-Wochen-Tief, und die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe fällt um 3 Basispunkte auf 4,96 %. Außerdem hebt positive Erwartung vor einem später in dieser Woche stattfindenden Gipfel zwischen Präsident Trump und Xi Jinping die Aktienmärkte. Zusätzlich steigen die Aktienindizes aufgrund einer Rally bei Chipherstellern und KI-Infrastrukturaktien sowie bei kryptowährungsbezogenen Aktien, da der Bitcoin-Preis auf ein Siebeneinhalb-Monats-Hoch steigt.

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„Auch wenn es schlecht für Berkshire ist“: Der Milliardär Charlie Munger soll Versicherungen meiden, weil „man für die Betrügereien des anderen bezahlt“; liebe Tesla-Aktienfans, markiert den 30. September; Nebius’ Preiserhöhung deutet darauf hin, dass Michael Burry einen Fehler gemacht hat und die beste Neocloud-Aktie leerverkauft. Märkte bewegen sich schnell. Bleiben Sie mit unserem kostenlosen Barchart-Brief-Newsletter über exklusive Charts, Analysen und Schlagzeilen auf dem Laufenden.

Aktien erhielten heute Unterstützung durch Optimismus über Gespräche zwischen den USA und China, nachdem US-amerikanische und chinesische Beamte vor dem Gipfel dieser Woche zwischen Präsident Trump und Xi Jinping positive Einschätzungen ihrer Gespräche über künstliche Intelligenz, Handel und Investitionen abgegeben hatten. Der US-Handelsbeauftragte Jamieson Greer sagte: „Der Fokus liegt auf Stabilität zwischen den USA und China“, und wir arbeiten an einer Verlängerung des Handelswaffenstillstands.

Die heutigen US-Wirtschaftsdaten zeigten, dass der nationale Aktivitätsindex der Chicago Fed im August um 0,12 auf -0,04 fiel und damit genau den Erwartungen entsprach.

Falkenhafte Äußerungen des Präsidenten der Chicago Fed, Austan Goolsbee, waren heute negativ für Aktien und Anleihen. Er sagte, dass die Fed zur Wiederherstellung der Preisstabilität die Zinssätze möglicherweise weiter erhöhen und die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage verringern müsse, was zu Rückgängen bei Beschäftigung, Löhnen und Wachstum führen könnte.

Bitcoin (^BTCUSD) steigt heute um mehr als 5 % auf ein Siebeneinhalb-Monats-Hoch und baut auf den Anstieg von 5 % am vergangenen Freitag auf, nachdem die SEC einen Plan vorangetrieben hat, der den Handel digitaler Versionen von Wertpapieren in den USA erlauben soll.

Die WTI-Rohölpreise für Oktober (CLV26) fallen heute um mehr als 4 % auf ein Ein-Wochen-Tief aufgrund diplomatischer Bemühungen zur Beendigung des US-Iran-Krieges und von Anzeichen, dass der Rohölfluss weiterhin durch die Straße von Hormus gelangt. Präsident Trump sagte, er sei „wahrscheinlich“ bereit, sich diese Woche am Rande der UN-Generalversammlung in New York mit dem iranischen Präsidenten Masoud Pezeshkian zu treffen. Außerdem sagte Admiral Brad Cooper, Leiter des US-Zentralkommandos, dass die Rohöl- und LNG-Ströme durch die Straße von Hormus in den vergangenen zwei Wochen ein Sechsmonatshoch erreicht hätten.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 53 % für eine Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte bei der nächsten FOMC-Sitzung am 27. und 28. Oktober ein.

Die Aktienmärkte im Ausland liegen heute höher. Der Euro Stoxx 50 steigt um 1,17 %. Der Shanghai Composite in China stieg auf ein Eineinhalb-Wochen-Hoch und schloss 0,97 % höher. Der japanische Nikkei-225-Aktienindex wurde heute nicht gehandelt, da die japanischen Märkte wegen des Feiertags zum Tag des Respekts vor dem Alter geschlossen waren.

Zinssätze

Dezember-10-Jahres-Schatzanweisungen (ZNZ6) steigen heute um 8 Ticks. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe fällt um 3,9 Basispunkte auf 4,957 %. Die Schatzanweisungen steigen heute, nachdem der WTI-Rohölpreis um mehr als 3 % auf ein Ein-Wochen-Tief gefallen ist und damit die Inflationserwartungen gesenkt hat. Die Schatzanweisungen gaben von ihrem besten Niveau nach falkenhaften Äußerungen des Präsidenten der Chicago Fed, Austan Goolsbee, nach, der sagte, dass die Fed zur Wiederherstellung der Preisstabilität die Zinssätze möglicherweise weiter erhöhen müsse. Angebotsdruck ist ebenfalls negativ für Schatzanweisungen, da das Finanzministerium diese Woche Schatzanweisungen und variabel verzinsliche Schuldverschreibungen im Wert von 211 Mrd. $ versteigern wird, beginnend mit der Auktion zweijähriger Schatzanweisungen im Wert von 69 Mrd. $ am Dienstag.

Die Renditen europäischer Staatsanleihen bewegen sich heute nach unten. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe fiel auf ein Ein-Wochen-Tief von 3,442 % und liegt 7,2 Basispunkte niedriger bei 3,447 %. Die Rendite der zehnjährigen britischen Gilt fiel auf ein Ein-Wochen-Tief von 5,200 % und liegt 8,4 Basispunkte niedriger bei 5,211 %.

In ihrem heute veröffentlichten Monatsbericht erklärte die Deutsche Bundesbank, dass das BIP im dritten Quartal wegen kurzfristiger Faktoren wie niedriger Wasserstände im Rhein nur „mäßig“ wachsen werde; im vierten Quartal werde die Wirtschaft jedoch voraussichtlich wieder „stärker“ wachsen und „ihren derzeitigen Erholungspfad fortsetzen“. Die Bundesbank fügte hinzu, dass „anhaltend hohe Preise, nicht nur für Rohöl, sondern auch für Erdgas und Strom, sowohl direkte als auch indirekte Auswirkungen verstärken und die Rückkehr der Inflationsrate auf 2 % verzögern könnten“.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 46 % für eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte bei ihrer nächsten Sitzung am 29. Oktober ein.

US-Aktienbewegungen

Chiphersteller und KI-Aktien steigen heute und unterstützen die Gewinne des Gesamtmarktes. Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) steigt um mehr als 3 % auf ein Fünf-Wochen-Hoch. ARM Holdings Plc (ARM) steigt um mehr als 12 % und führt die Gewinner im Nasdaq 100 an, während Intel (INTC) um mehr als 11 % steigt und die Gewinner im S&P 500 anführt. Außerdem steigen Advanced Micro Devices (AMD) um mehr als 9 % und Qualcomm (QCOM) um mehr als 5 %. Zusätzlich legen Marvell Technology (MRVL), Micron Technology (MU), Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX) und KLA Corp (KLAC) um mehr als 2 % zu.

Kryptowährungsbezogene Aktien steigen heute, wobei Bitcoin (^BTCUSD) aufgrund positiver Folgewirkungen vom vergangenen Freitag um mehr als 5 % auf ein Siebeneinhalb-Monats-Hoch steigt, als die SEC einen Plan vorantrieb, der den Handel digitaler Versionen von Wertpapieren in den USA erlauben soll. Strategy (MSTR) steigt um mehr als 7 % und BitMine Immersion Technologies (BMNR) um mehr als 6 %. Außerdem steigen Coinbase Global (COIN) und Galaxy Digital Holdings (GLXY) um mehr als 5 %, während Circle Internet Group (CRCL) und Riot Platforms (RIOT) um mehr als 4 % zulegen. In

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Citi erwartet, dass sich die Engpässe auf dem globalen Markt für Speicherhalbleiter bis 2031 vertiefen werden. Grund dafür ist die steigende Nachfrage nach High-Bandwidth Memory (HBM), DRAM und NAND, da Systeme der künstlichen Intelligenz kontinuierliches Lernen einsetzen.

In einer am Montag veröffentlichten Research-Mitteilung identifizierte die Investmentbank kontinuierliches Lernen als mögliches zentrales Thema der KI-Entwicklung in den nächsten fünf Jahren. Der Ansatz umfasst die Aktualisierung von KI-Modellen mit neuen Aufgaben und Informationen bei gleichzeitigem Erhalt des Zugriffs auf zuvor erworbenes Wissen. Dadurch entsteht Nachfrage sowohl nach Speicher als auch nach Datenspeicherung.

Citi prognostiziert, dass die Bit-Nachfrage nach HBM 2027 gegenüber dem Vorjahr um 62 % auf 75,2 Milliarden Gigabit steigen wird, gefolgt von einem weiteren Anstieg um 69 % auf 127,0 Milliarden Gigabit im Jahr 2028.

Die Bank erwartet außerdem eine Ausweitung der Nachfrage nach Enterprise-Solid-State-Laufwerken (eSSDs), da KI-Systeme zusätzliche Speicherkapazität benötigen, um zuvor erlernte Informationen zu behalten.

Für DRAM prognostiziert Citi ein globales Nachfragewachstum von 30 % im Jahr 2027 und 35 % im Jahr 2028. Dies spiegelt die erwarteten Auswirkungen des kontinuierlichen Lernens auf Server-DDR5- und HBM-Anforderungen wider.

Das Angebotswachstum wird 2027 auf 19 % und 2028 auf 22 % geschätzt und liegt damit unter den prognostizierten Nachfragezuwächsen. Citi schätzt die DRAM-Angebots-Nachfrage-Verhältnisse in den jeweiligen Jahren auf -8,7 % und -9,7 %, was auf ein zunehmendes Defizit hindeutet.

Die Bank erwartet ein ähnliches Ungleichgewicht bei NAND. Sie prognostiziert ein Nachfragewachstum von 29 % im Jahr 2027 und 33 % im Jahr 2028 gegenüber Angebotszuwächsen von 21 % beziehungsweise 25 %.

Citi prognostiziert NAND-Angebots-Nachfrage-Verhältnisse von -6,1 % im Jahr 2027 und -5,5 % im Jahr 2028 gegenüber geschätzten -0,8 % im Jahr 2026.

In ihrer Aktienanalyse nannte Citi Samsung Electronics, SK Hynix, Micron, Sandisk und Kioxia als bevorzugte Speicherhalbleiteraktien.

Im Bereich Halbleiterausrüstung und -materialien hob die Bank Montage, Applied Materials, Lam Research, TES, Eugene Tech und TechWing hervor.

Die Prognosen spiegeln Citis Erwartung wider, dass der speicherbezogene Verbrauch durch KI schneller wachsen wird als das verfügbare Angebot und dass sich das daraus resultierende Marktungleichgewicht bis 2031 fortsetzen könnte.

Samsung-Aktienkurs

SK-Hynix-Aktienkurs

Micron-Technologies-Aktienkurs

SanDisk-Aktienkurs

Kioxia-Holdings-Aktienkurs

Montage-Aktienkurs

Applied-Materials-Aktienkurs

Lam-Research-Aktienkurs

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[Wall-Street-Schild in New York mit Hintergrund der New York Stock Exchange] naphtalina/iStock via Getty Images

Der Referenzindex S&P 500 stieg am Freitag um 0,1 % auf 7.650,50 Punkte und beendete damit die volatile Woche, in der die Federal Reserve ihre erste Zinserhöhung seit drei Jahren vornahm, die Renditen von US-Staatsanleihen über 5 % stiegen und die Ölpreise über 100 US-Dollar je Barrel blieben.

Der Index verlor in der Woche 0,1 %.

Die Fed erhöhte am Mittwoch ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 %. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen überschritt während der Woche kurzzeitig 5 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2007. Die Rohölpreise stiegen in dieser Woche ebenfalls stark, nachdem Schäden an der East-West-Pipeline in Saudi-Arabien Sorgen über Versorgungsunterbrechungen ausgelöst hatten. Die Preise gingen von Höchstständen bei 106 US-Dollar zurück, als die Befürchtungen einer längeren Unterbrechung nachließen, doch Rohöl blieb am Freitag über 100 US-Dollar je Barrel.

Dieser Freitag fiel außerdem mit dem sogenannten vierfachen Hexensabbat zusammen. Dabei laufen gleichzeitig Index-Futures, Indexoptionen, Aktienoptionen und Futures auf Einzelaktien aus, was zur Volatilität beiträgt.

TECHNOLOGIE FÜHRT SEKTORGEWINNE AN

Technologie war in dieser Woche der stärkste Sektor des S&P 500. Der Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) legte um 3,69 % zu. Der Anstieg wurde größtenteils durch eine Erholung bei Halbleiter- und Chipausrüsteraktien getragen. Am Freitag gehörten Broadcom, mit einem Plus von 3 %, sowie Lam Research und Applied Materials, die um etwa 7 % zulegten, zu den bemerkenswerten Gewinnern.

Der Technologiesektor war nach einem KI-bezogenen Ausverkauf zu Wochenbeginn zunächst unter Druck geraten, doch die Chipaktien erholten sich im weiteren Wochenverlauf.

Die übrigen S&P-500-Sektoren lagen größtenteils niedriger. Kommunikationsdienstleistungen fielen um 2,5 %, Finanzwerte gaben um 2,63 % nach, Versorger verloren 2,95 %, Basiskonsumgüter sanken um 1,77 %, zyklische Konsumgüter gaben um 1,17 % nach, Materialien fielen um 1,40 %, Immobilien sanken um 2 % und Energie verlor 2,44 %.

Industriewerte stiegen um 0,62 %, und das Gesundheitswesen legte um 0,30 % zu.

MEHR ZU S&P-500-FUTURES, S&P-500-INDEX UND WEITEREN THEMEN

• Die Fed könnte die Zinserhöhungen stoppen, aber das würde das Treasury-Problem nicht lösen
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• Wall Street schließt uneinheitlich, während die Renditen von US-Staatsanleihen wieder steigen

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Der S&P-500-Index schloss am Freitag mit einem Plus von 0,17 %, der Dow Jones Industrial Average mit einem Minus von 0,18 % und der Nasdaq-100-Index mit einem Plus von 0,67 %. Dezember-E-mini-S&P-Futures stiegen um 0,20 %, Dezember-E-mini-Nasdaq-Futures um 0,70 %.

Die Aktienindizes schlossen am Freitag uneinheitlich. Der breitere Markt erholte sich von frühen Verlusten, nachdem fallende Rohölpreise die Hoffnung auf eine Wiederaufnahme der Rohölströme aus dem Nahen Osten durch Diplomatie gestützt hatten. Unterstützung kam außerdem von Chip- und KI-Infrastrukturwerten sowie von einem Anstieg kryptowährungsbezogener Aktien.

Höhere Anleiherenditen belasteten die Aktien zunächst. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg um 6 Basispunkte auf 5,00 %, da mit mindestens einer weiteren Zinserhöhung der Federal Reserve in diesem Jahr gerechnet wurde. Die US-Industrieproduktion im August fiel unerwartet um 0,3 % gegenüber dem Vormonat, während ein Anstieg von 0,3 % erwartet worden war. Die US-Frühindikatoren fielen im August unerwartet um 0,1 %.

Bitcoin stieg am Freitag um mehr als 5 % auf ein Zweiwochenhoch, nachdem die SEC einen Plan zur Zulassung digitaler Wertpapiere in den USA vorangetrieben hatte. Wegen des sogenannten Triple Witching, bei dem Aktienoptionen, Futures und Derivate auslaufen, war die Marktvolatilität höher als üblich. Rund 7 Billionen US-Dollar an Optionen sollten auslaufen.

Die Preise für Oktober-WTI-Rohöl fielen um mehr als 1 %. Einige Rohöllieferungen aus dem Nahen Osten erreichten weiterhin den Markt. Saudi-Arabien erklärte, innerhalb weniger Tage etwa die Hälfte der Kapazität der East-West-Pipeline wiederherstellen zu wollen. Die Pipeline transportiert 7 Millionen Barrel Rohöl pro Tag. Saudi-Arabien teilte der OPEC mit, dass seine Rohölproduktion im August auf 6,238 Millionen Barrel pro Tag gefallen sei, den niedrigsten Stand seit 1990.

Die Märkte preisten eine Wahrscheinlichkeit von 55 % für eine Zinserhöhung der Federal Reserve um 25 Basispunkte bei der nächsten FOMC-Sitzung am 27. und 28. Oktober ein. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg um 6,6 Basispunkte auf 4,996 %. Die Rendite deutscher zehnjähriger Bundesanleihen stieg um 4,3 Basispunkte auf 3,519 %, die britischer zehnjähriger Gilts um 7,3 Basispunkte auf 5,295 %.

Die Märkte preisten eine Wahrscheinlichkeit von 62 % für eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte bei ihrer nächsten Sitzung am 29. Oktober ein. Die Aktienmärkte in Europa und Asien schlossen uneinheitlich. Der Euro Stoxx 50 fiel um 1,37 %, der Shanghai Composite stieg um 0,94 % und der Nikkei-225-Index um 1,38 %.

Chipwerte und KI-Aktien stiegen am Freitag und unterstützten damit den breiteren Markt. Der iShares Semiconductor ETF schloss mit einem Plus von mehr als 2 %.

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US-Aktien erholten sich am Donnerstag. Der Dow Jones Industrial Average legte um 250 Punkte beziehungsweise 0,5 % zu, da niedrigere Ölpreise und ein Rückgang der Treasury-Renditen den Anlegern ermöglichten, einen Teil der starken Verluste der vorherigen Sitzung aufzuholen. Der S&P 500 stieg um 1 % und der Nasdaq Composite um 1,3 %.

Technologieaktien entwickelten sich besonders stark. Nvidia und Amazon stiegen jeweils um 2 %, Microsoft legte um 1 % zu. Applied Materials, Qualcomm und Intel rundeten die Stärke des Technologiesektors mit Anstiegen von 2 %, 4 % beziehungsweise 3 % ab. Außerhalb des Technologiesektors legte Caterpillar um mehr als 2 % zu.

Die Rendite zehnjähriger Treasuries fiel auf 4,949 %, ein Rückgang von mehr als 5 Basispunkten.

Auch die Ölpreise sanken. US-Rohöl fiel um etwa 1 % auf knapp 100 Dollar je Barrel, während Brent um rund 2 % auf etwa 102 Dollar sank. Einige Analysten erklärten gegenüber dem Wall Street Journal, ein Teil des Rückgangs spiegle den Optimismus wider, dass eine Beschädigung einer saudischen Pipeline die Exporte möglicherweise weniger beeinträchtigen werde als zunächst von den Märkten erwartet.

Der Ausverkauf am Mittwoch folgte auf die Entscheidung der Fed, den Zielkorridor für den Federal-Funds-Satz um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4 % anzuheben. Fed-Chef Kevin Warsh betonte, dass die Inflation noch nicht unter Kontrolle gebracht worden sei. Der Ausschuss ließ eine weitere Erhöhung vor Jahresende offen. Der Dow verlor am Mittwoch mehr als 630 Punkte beziehungsweise 1,2 %, während S&P 500 und Nasdaq ebenfalls im Minus schlossen.

UBS Global Wealth Management erklärte, man habe die Positionierung für weitere Aktiengewinne beibehalten und sich zugleich auf kurzfristige Volatilität eingestellt. Bei maßvoller Straffung, stabilen Kreditspreads und weiterem Gewinnwachstum könne sich die Rally über Sektoren und Regionen ausweiten. Empfohlen wurde ein diversifiziertes Aktienengagement ohne übermäßige Konzentration auf besonders zinssensitive Bereiche oder einzelne Renditetreiber.

Die Bank of England beließ die Zinsen am Donnerstag unverändert.

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Der indische Premierminister Narendra Modi sagte Führungskräften globaler Technologieunternehmen, Indien sei ein „zuverlässiger“ Standort für die Halbleiterproduktion.

Premierminister Narendra Modi warb am Donnerstag für Indien als neues globales Zentrum der Halbleiterproduktion und forderte Technologieunternehmen auf, in das von ihm als „zuverlässig“ bezeichnete Land zu investieren.

„Chips aus indischen Fabriken erreichen Kunden in Indien und auf der ganzen Welt“, sagte Modi Führungskräften großer globaler Technologieunternehmen auf einer Halbleiterkonferenz in Neu-Delhi.

Modi traf am Mittwoch vor der Konferenz hochrangige Führungskräfte indischer und globaler Technologieunternehmen, wie sein Büro mitteilte.

Vertreter von Tata Electronics und CG Power sowie von Advantest, Applied Materials, ASML, Foxconn, Intel und Micron nahmen daran teil.

Länder versuchen, Halbleiterlieferketten zu sichern und Schwachstellen in der globalen Chipproduktion zu stärken.

„Die Halbleiterindustrie steht vor vielen Herausforderungen. Inmitten dieser Herausforderungen braucht die Halbleiterindustrie auch neue und zuverlässige Standorte“, sagte Modi. „Und Indien, das kann ich Ihnen versichern, bereitet sich darauf vor.“

„Wenn Lieferketten als Waffe eingesetzt werden, steigt ihre Bedeutung noch weiter“, fügte Modi hinzu.

Indien startete seinen heimischen Vorstoß zur Chipproduktion 2021 und hat seitdem eine Reihe von Fertigungs-, Design- und Verpackungseinheiten unterstützt.

Kritiker sagen, Indien beginne Jahrzehnte zu spät und liege weiterhin weit hinter den Chipführern in Taiwan, den Niederlanden, Japan und China zurück.

– „Goldmine“ –

Modi bekräftigte jedoch die Pläne, 100.000 Ingenieure für Halbleiterprojekte und 10 Millionen Menschen im Bereich künstliche Intelligenz auszubilden.

„Ein derart großer Talentpool ist für Sie alle eine Goldmine“, sagte er den Branchenvertretern und stellte Indien als sicheren Ort für die Einrichtung von Geschäftstätigkeiten dar.

Indien genehmigte im Juli ein neues Halbleiterprogramm und bot mehr als 13 Milliarden US-Dollar an finanzieller Unterstützung an, um die heimische Chipproduktion auszuweiten und ein breiteres Halbleiterökosystem aufzubauen.

Die Initiative „Semicon 2.0“ baut auf einem 2021 gestarteten Programm auf, um Indiens Abhängigkeit von importierten Chips zu verringern und Investitionen in den Sektor anzuziehen.

Am Donnerstag eröffnete Modi aus der Ferne die kommerzielle Produktion an zwei Standorten. Damit stieg die Zahl der Halbleiterprojekte in kommerzieller Produktion in Indien auf fünf.

„Für ein Land ist es nicht einfach, in so kurzer Zeit hierher zu gelangen. Dies ist kein Sektor, in dem man eine Fabrik errichtet und die Arbeit erledigt ist. Es dauert Jahrzehnte, technologische Fähigkeiten in diesem Sektor zu erreichen“, sagte Modi den Branchenchefs.

„In Indien haben wir mit Ihrer Unterstützung gleichzeitig an Chipdesign, Herstellung, Ausrüstungsherstellung, dem Materialökosystem und Testkapazitäten gearbeitet und dabei Erfolg erzielt.“

Der indische Halbleitermarkt ist von 38 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf geschätzte 45 bis 50 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024/25 gewachsen; die Regierungsziele liegen bis 2030 bei 100 bis 110 Milliarden US-Dollar.

bb-pjm/lga

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Dieser Artikel erschien zuerst auf GuruFocus.

Die Bank of America erwartet, dass sich der globale Halbleitermarkt bis 2030 von 1,7 Billionen $ im Jahr 2026 auf 3,2 Billionen $ nahezu verdoppelt. Sie argumentiert, dass die Nachfrage nach KI-Infrastruktur, Speicher und Rechenzentren trotz jüngster Befürchtungen deutlich stärker bleibe. Die Prognose stützt den langfristigen Fall für Nvidia (NASDAQ:NVDA), AMD (NASDAQ:AMD), Marvell (NASDAQ:MRVL) und andere Chipaktien, während Anleger darüber diskutieren, ob der aktuelle KI-Ausgabenzyklus sein hohes Tempo halten kann.

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„Trotz zunehmender Bedenken hinsichtlich einer möglichen Verlangsamung der KI-Infrastrukturinvestitionen sehen wir keine Anzeichen für eine Verlangsamung bei Kundenaufträgen, langfristigen Abnahmevereinbarungen, Kapazitätszusagen oder Halbleiterpreisen (Speicher/GPU-Miete)“, schrieben die von Vivek Arya geleiteten BofA-Analysten.

Die Bank verwies auf einen Mietpreis für Nvidias B200 von 5,72 $ pro Stunde, der in den vergangenen zwei Monaten kontinuierlich gestiegen sei und weniger als 10 % unter seinem März-Höchststand von ungefähr 6,10 $ liege.

Auch AMD habe mitgeteilt, dass das Unternehmen keine Anzeichen einer Abschwächung bei Kundenaufträgen sehe.

„2027 bleibt bei allen Anbietern von Computing, Netzwerken und Speicher weitgehend vollständig gebucht und vertraglich gebunden, und wir erwarten, dass auch 2028 angespannt bleibt, angeführt von beschleunigter Nachfrage nach CPUs, XPU-Anbindung und neuer optikbasierter Skalierung sowie einem beschleunigten Geschäft mit KI-Beschleunigern bei mehreren ASIC- und GPU-Anbietern“, sagte Arya.

Speicher dürfte die größte Wachstumsquelle bleiben. BofA prognostiziert einen Anstieg der Umsätze bis 2030 von 937 Milliarden $ im Jahr 2026 auf 1,8 Billionen $. Die Umsätze mit Kernhalbleitern sollen von 739 Milliarden $ auf 1,35 Billionen $ steigen, während serverbezogene Umsätze von 359 Milliarden $ auf 848 Milliarden $ springen könnten.

Auch die Ausgaben für Wafer-Fertigungsausrüstung sollen sich von 155,9 Milliarden $ auf 359,8 Milliarden $ mehr als verdoppeln.

Anleger-Fazit

BofA sieht Nvidia und AMD als widerstandsfähige Anbieter im Computing, Marvell im Netzwerkbereich sowie Analog Devices und onsemi im Analogbereich.

Wenn sich die Dynamik des Sektors verbessert, könnten auch Micron (MU), Lam Research (NASDAQ:LRCX), Applied Materials (NASDAQ:AMAT) und Intel (NASDAQ:INTC) besser abschneiden.

Das wichtigste Risiko besteht darin, dass Hyperscaler ihre KI-Kapitalausgaben letztlich verlangsamen. Derzeit deuten Kundenverpflichtungen, Preise und die knappe Kapazität für 2027 jedoch darauf hin, dass der Halbleiterzyklus noch erheblichen Spielraum hat. Anleger sollten GPU-Mietpreise, Speicherpreise und Kapazitätsbuchungen für 2028 beobachten, um früheste Anzeichen dafür zu erkennen, dass BofAs optimistische Nachfragerthese schwächer wird.

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