Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Die wichtigsten Wall-Street-Marktindizes schlossen gemischt, während die Treasury-Renditen wieder anzogen und damit erneut Sorgen über ein sich verschlechterndes makroökonomisches Umfeld aufkamen.

Der S&P 500 (SP500) stieg um 0,2 % und der Dow fiel um 95 Punkte, während der Nasdaq um 0,7 % zulegte.

Der S&P-500-Gesundheitssektorindex (XLV) gewann in der Woche 0,30 %.

Die größten Gewinner und Verlierer im Gesundheitssektor des S&P 500 der vergangenen Woche sind:

GRÖSSTE GEWINNER:

• Revvity (RVTY) +15,40 %
• Mettler-Toledo International (MTD) +7,64 %
• Dexcom (DXCM) +7,61 %
• Moderna (MRNA) +6,99 %
• Thermo Fisher Scientific (TMO) +6,83 %

GRÖSSTE VERLIERER:

• CVS Health (CVS) -6,15 %
• Humana (HUM) -5,75 %
• Baxter International (BAX) -4,20 %
• Henry Schein (HSIC) -3,98 %
• Cencora (COR) -3,98 %

Hier sind einige der wichtigen Gesundheitsgeschichten dieser Woche:

NOVO NORDISK BENENNT SICH IM VERSUCH, DEN ADIPOSITASMARKT ZURÜCKZUGEWINNEN, IN „NOVO“ UM

Novo Nordisk (NVO) wird seinen Namen zu Novo verkürzen, da der dänische Arzneimittelhersteller seine Marke stärken will, während er mit Eli Lilly (LLY) um die Vorherrschaft auf dem Markt für Adipositasmedikamente kämpft.

Das Unternehmen wird außerdem sein Logo aktualisieren, wobei sich der charakteristische Stier nach rechts wenden wird, teilte Novo am Montag mit. Die Änderungen erfolgen, während Lilly zunehmend eine einteilige Identität annimmt und „Eli“ aus seinen Marketingmaterialien streicht.

Bei seinem Capital Markets Day am 21. September in London wird Novo einen detaillierten Überblick über die aktualisierte Unternehmensstrategie geben.

CEO Mike Doustdar versucht, Novo schlanker und wettbewerbsfähiger zu machen, während das Unternehmen daran arbeitet, Marktanteile bei Adipositasbehandlungen zurückzugewinnen.

SUMMITS IVONESCIMAB SENKT DAS STERBERISIKO IN EINER LUNGENKREBSSTUDIE GEGENÜBER KEYTRUDA UM 27 %

Summit Therapeutics (SMMT) teilte am Sonntag mit, dass Ivonescimab im Vergleich zu Mercks (MRK) Keytruda in einer von seinem Partner Akeso (AKESF) in China durchgeführten Lungenkrebsstudie im Spätstadium das Überleben deutlich verlängert habe.

Ivonescimab verringerte das Sterberisiko gegenüber Keytruda, auch bekannt als Pembrolizumab, um 27 % bei zuvor unbehandelten Patienten mit fortgeschrittenem nicht-kleinzelligem Lungenkrebs, deren Tumore PD-L1 exprimierten.

Das mediane Gesamtüberleben erreichte bei den Patienten, die Ivonescimab erhielten, 30,8 Monate gegenüber 22,6 Monaten in der Keytruda-Gruppe. Der Unterschied von 8,2 Monaten war laut Summit statistisch signifikant.

Die Phase-3-Studie HARMONi-2 umfasste 398 Patienten und hatte eine mediane Nachbeobachtungszeit von 36 Monaten. Die Ergebnisse werden auf der Weltkonferenz für Lungenkrebs der International Association for the Study of Lung Cancer in Seoul vorgestellt.

GE HEALTHCARE SOLL VOR EINEM DEAL ÜBER 1 MRD. US-DOLLAR MIT SOFIE BIOSCIENCES STEHEN

GE HealthCare Technologies (GEHC) befindet sich in fortgeschrittenen Gesprächen über die Übernahme von Sofie Biosciences für etwa 1 Mrd. US-Dollar. Der Schritt würde seine Präsenz bei radioaktiven diagnostischen Mitteln erweitern, die bei medizinischen Untersuchungen eingesetzt werden, berichtete die Financial Times am Sonntag unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Die Unternehmen könnten bereits in der kommenden Woche eine Transaktion ankündigen, obwohl sich die Verhandlungen noch ändern oder scheitern könnten. GE HealthCare (GEHC), Sofie und der Private-Equity-Investor Trilantic lehnten eine Stellungnahme ab oder reagierten nicht auf Anfragen.

Sofie entwickelt Radiopharmazeutika und betreibt ein Netzwerk zur Herstellung der kurzlebigen radioaktiven Materialien, die bei Positronen-Emissions-Tomografien oder PET-Scans verwendet werden. Die Pipeline umfasst diagnostische Mittel zur Erkennung bestimmter gastroösophagealer und pankreatischer Krebsarten.

Der Kauf von Sofie würde das Geschäft von GE HealthCare (GEHC) mit pharmazeutischer Diagnostik stärken, das Patienten vor bildgebenden Verfahren verabreichte Substanzen liefert. Außerdem würde das Unternehmen dadurch eine größere Position in einem schnell wachsenden Bereich erhalten, der spezielle Medikamente mit den bereits von GE HealthCare (GEHC) verkauften Scannern verbindet.

LILLY ERHÄLT VOLLSTÄNDIGE FDA-ZULASSUNG FÜR INLURIYO-KOMBINATION BEI BRUSTKREBS

Eli Lilly (LLY) gab am Freitag bekannt, dass die US-amerikanische FDA eine vollständige Zulassung für ein vollständig orales Behandlungsschema erteilt hat, das seinen Östrogenrezeptor-Antagonisten Inluriyo und den Kinasehemmer Verzenio als Option für eine späte Therapielinie bei Brustkrebs enthält.

Konkret erlaubt die Zulassung die Kombination für Erwachsene mit Östrogenrezeptor-positivem (ER+) und humanem epidermalem Wachstumsfaktor-Rezeptor-2-negativem (HER2-) Brustkrebs mit einer ESR1-Mutation, deren Erkrankung nach einer oder mehreren vorherigen Linien einer endokrinen Therapie fortgeschritten ist. Die Behandlung ist für lokal fortgeschrittenen oder metastasierten Brustkrebs angezeigt.

Die Entscheidung basiert auf Daten aus der Phase-3-Studie EMBER-3 des Unternehmens, in der Patienten mit ESR1-mutiertem metastasiertem Brustkrebs, die Inluriyo zusammen mit Verzenio als späte Therapie erhielten, das mediane progressionsfreie Überleben im Vergleich zu Patienten, die nur Inluriyo erhielten, verdoppelten.

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UnitedHealths Sanierung verläuft fast überall nach Plan. Die Ausnahme sind die Kosten der kommerziellen Krankenversicherungspläne, bei denen die medizinischen Kosten moderat über den erwarteten 11 % liegen. Die Medicare-Kosten liegen unter den Planungen für 2026, und der Kostentrend bei Medicaid entspricht den Erwartungen, obwohl das Management davon ausgeht, dass die Medicaid-Margen 2026 unter Druck bleiben. Diese Kostendifferenz sollten Anleger beobachten.

Medicare entwickelt sich besser, der kommerzielle Bereich nicht

Für 2026 erwartet das Management, dass der medizinische Kostentrend bei Medicare unter seiner ursprünglichen Schätzung von rund 10 % liegen wird, und erklärt, dass der Medicaid-Trend weitgehend im Rahmen liegt. Im kommerziellen Bereich war die Entwicklung umgekehrt.

Die Trends bei Medicare und im kommerziellen Bereich bewegen sich auseinander. Das Management führt die bei Medicare bessere Entwicklung auf das eigene Leistungsdesign, das Versorgungsmanagement und die Auswahl des Netzwerks sowie auf eine mildere Atemwegssaison zurück.

Beim kommerziellen Geschäft erklärt das Unternehmen das Gegenteil: Die Kosten seien hoch und lägen über den Erwartungen, ohne dass es bisher Anzeichen für eine Abschwächung gebe. Die eigene Erklärung beginnt mit einem Schiedsverfahren auf Bundesebene, dem nur kommerzielle Pläne unterliegen.

Einige wenige Unternehmen stehen hinter den meisten Streitfällen

Bei diesem Verfahren handelt es sich um das unabhängige Streitbeilegungsverfahren nach dem No Surprises Act. Das Management bezeichnet den Prozess als ineffektiv und erklärte im Ergebnistelefonat, dass Entscheidungen im Streitbeilegungsverfahren 2026 etwa 50 Basispunkte zum zusätzlichen medizinischen Kostentrend beitrugen und nun mindestens 100 Basispunkte der Gesamtkosten ausmachen.

Die Struktur dieser Kosten ist ungewöhnlich. Etwa 60 % aller Schiedsverfahren werden von nur fünf Unternehmen eingeleitet, und die durchschnittliche Auszahlung, wenn Schiedsrichter zugunsten von Anbietern außerhalb des Netzwerks entscheiden, beträgt inzwischen das Elffache dessen, was Medicare zahlen würde. Das Management verweist außerdem auf eine stärkere Kodierungsintensität bei Arztbesuchen und in Notaufnahmen. Es beschreibt die Wiederherstellung der kommerziellen Marge als mehrjährigen Prozess.

Die Verbesserung der kommerziellen Marge reicht über 2027 hinaus

UnitedHealth (UNH) plante zu Beginn des Jahres 2026 eine Margenausweitung im kommerziellen Geschäft und erklärt, dass diese vollständige Ausweitung nicht erreicht werde. Das Management sagt, der erhöhte Trend verlängere den Zeitraum bis zur vollständigen Erholung der kommerziellen Marge über 2027 hinaus. Es bezeichnet 2026 als Verzögerung, nicht als Rückschlag.

Dieses Datum ist relevant, weil die operative Marge von UnitedHealth über die vergangenen zwölf Monate mit 4,8 % noch unter dem Dreijahresdurchschnitt von 7,1 % liegt. Das zweite Quartal lag mit 8 Milliarden US-Dollar operativem Gewinn bei 112 Milliarden US-Dollar Umsatz näher an diesem Durchschnitt. Die Aktien haben in den vergangenen sechs Monaten unterdessen rund 33 % zugelegt.

Die Erholung ist real, und der kommerzielle Bereich liegt weiterhin zurück

Das Management erhöhte die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf 19,50 bis 20 US-Dollar und erklärt, weiterhin an seiner langfristigen Wachstumsrate von 13 bis 16 % festzuhalten. Dass das kommerzielle Geschäft verspätet ist, macht diese Einschätzung nicht ungültig.

Die Sorge ist enger gefasst und betrifft ein Datum, das bereits einmal verschoben wurde. Anleger sollten beobachten, ob sich der kommerzielle Kostentrend abschwächt, wenn die Ergebnisse des dritten Quartals 2026 veröffentlicht werden. Das Management sagt, der zugrunde liegende Schiedsprozess müsse reformiert werden. Die implizite Volatilität liegt bei 33 und damit im 66. Perzentil ihrer Spanne für das vergangene Jahr.

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Der Gesundheitskonzern überschüttete seine Eigentümer mit Barmitteln, doch die Aktie fuhr jahrelang auf der langsamen Spur. Hier ist die Bilanz dessen, was dieser Zielkonflikt tatsächlich gebracht hat.

Was wäre, wenn ein Unternehmen Ihnen Schecks im Gegenwert von 20 % seines gesamten Werts ausstellen würde, Ihre Aktie aber trotzdem hinter dem Markt zurückbliebe? Für die Eigentümer von CVS Health (CVS) ist das keine hypothetische Frage. In den vergangenen fünf Jahren gab das Unternehmen durch Dividenden und Aktienrückkäufe insgesamt 24,4 Mrd. US-Dollar an die Aktionäre zurück. Das Paradoxon besteht darin, dass die Aktie trotz des Geldflusses hinter dem Markt zurückblieb. Für jeden Eigentümer stellt sich die Frage, ob sich das Halten gelohnt hat und ob es von hier an sinnvoll ist.

Wie konnte ein Unternehmen im Wert von 121 Mrd. US-Dollar so viel Barmittel erwirtschaften?

Die Geldmaschine von CVS ist riesig und umfasst Versicherungen, Leistungen für Apotheken und Einzelhandelsgeschäfte. Der freie Cashflow des Unternehmens lag in den vergangenen zwölf Monaten bei 11,76 Mrd. US-Dollar. Auf der jüngsten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen erhöhte das Management seine Prognose für den operativen Cashflow im Gesamtjahr 2026 auf mindestens 11,50 Mrd. US-Dollar, gegenüber 9,50 Mrd. US-Dollar. Damit wird ein Kapitalrückführungsprogramm finanziert, das mehr als viermal so groß ist wie die 5,6 Mrd. US-Dollar, die das Medianunternehmen des S&P 500 in denselben fünf Jahren auszahlte. Als Anteil am Marktwert ist der Abstand jedoch geringer: 20 % bei CVS gegenüber etwa 17 % beim Median. Die Gesamtsumme von 24,4 Mrd. US-Dollar über fünf Jahre bestand aus zwei Formen: 15,9 Mrd. US-Dollar an regelmäßigen Dividendenzahlungen und weitere 8,5 Mrd. US-Dollar an Aktienrückkäufen.

Diese Finanzmaschine läuft. Das Unternehmen erhöhte seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie auf eine Spanne von 7,90 bis 8,10 US-Dollar und verwies dabei auf eine starke Entwicklung, da jedes seiner operativen Segmente den Gewinn steigerte.

Die Ausschüttungen federten eine lange Phase der Unterperformance ab

Hier ist die harte Mathematik für die Aktionäre. In den vergangenen fünf Jahren erzielte das Halten der CVS-Aktie eine Gesamtrendite von +29 %, einschließlich Dividenden. Im selben Zeitraum hätte eine Anlage in einen börsen­gehandelten Fonds, der den S&P 500 abbildet, eine Rendite von +80 % erzielt. Das Geld von CVS war real, reichte aber nicht aus, um diese Lücke zu schließen. Eine aktuelle Analyse fragt, ob die CVS-Aktie ihre Konkurrenten tatsächlich hinter sich gelassen hat – eine Frage, mit der sich Anleger auseinandergesetzt haben.

Das Zögern des Marktes ist nicht zufällig. Eine hohe Ausschüttung kann Disziplin signalisieren, aber auch darauf hindeuten, dass einem Unternehmen rentable Möglichkeiten ausgehen, seinen eigenen Cashflow zu reinvestieren. Die Hauptsorge betrifft das große Segment Health Services des Unternehmens, zu dem der Pharmacy Benefit Manager Caremark gehört. Das Management war hinsichtlich künftiger Herausforderungen transparent und erklärte: „Wir glauben, dass wir im kommenden Jahr einen Rückgang der Caremark-Mitgliedschaften sehen werden.“ Außerdem wies es darauf hin, dass die Marktdynamik im 340B-Geschäft voraussichtlich „2027 zu einem Gegenwind führen wird“. Dies ist das Geschäftsrisiko, das dazu beiträgt, die langfristige Underperformance der Aktie zu erklären.

Die Geschichte wird fortgesetzt

Die Prüfung besteht darin, ob die Stärke von Aetna den Gegenwind bei Caremark ausgleichen kann

Damit die Zahlungen weiter fließen, muss das Unternehmen als Ganzes die spezifische Schwäche in seinem Apothekendienstleistungsgeschäft überwinden. Der optimistische Fall stützt sich auf die Versicherungssparte Aetna, bei der das Management anmerkte, sie habe „eine Verbesserung des bereinigten operativen Ergebnisses von mehr als 2 Mrd. US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr erzielt“. Diese Stärke bietet zusammen mit der Dynamik im Einzelhandelsapothekengeschäft einen kräftigen Ausgleich zu den Belastungen bei Caremark.

Eine wichtige Kennzahl, die Anleger beobachten sollten, ist, ob dieses Gleichgewicht Bestand hat. Das Management hat bereits einen vorläufigen Ausblick gegeben und erklärt, dass ein Ausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie von mindestens 8,44 US-Dollar für 2027 zu diesem Zeitpunkt vernünftig erscheine und mit dem aktuellen Konsens übereinstimme. Dieses Ziel zu erreichen – etwa 13 % Wachstum gegenüber der vom Management genannten bereinigten Ausgangsbasis von 7,46 US-Dollar – trotz des bekannten Drucks in einem Kerngeschäft, ist der entscheidende Test dafür, ob die CVS-Geldmaschine ihre Eigentümer weiterhin belohnen kann.

Um zu sehen, wie diese Bilanz im Vergleich zu den anderen großen Unternehmen mit hohen Kapitalrückführungen am Markt aussieht, enthält unser Buybacks-&-Dividends-Ranking die vollständige Rangliste.

Die Schecks sind real. Die Konzentrationsfrage ebenfalls

An die Aktionäre zurückgeführte Barmittel sind die greifbarste Belohnung beim Investieren, können aber trotzdem durch den Rückgang einer einzelnen Aktie aufgewogen werden, wenn diese Aktie den größten Teil des eigenen Portfolios ausmacht.

Das Trefis High Quality (HQ) Portfolio gleicht die Bilanz aus: etwa 30 Qualitätsunternehmen aus verschiedenen Sektoren, ausgewählt anhand der Fundamentaldaten, die Ausschüttungen nachhaltig machen, und mit Disziplin gewichtet und neu ausbalanciert. Es kann auf eine Erfolgsbilanz verweisen, in der es eine Benchmark übertroffen hat, die die drei großen Indizes – S&P 500, S&P Mid-cap und Russell 2000 – kombiniert. Nehmen Sie die Schecks mit; streuen Sie das Risiko.

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Die Wall Street legte am Freitag zu, nachdem der jüngste Verbraucher-Inflationsbericht weitgehend im Einklang mit den Erwartungen ausgefallen war. Dies half, die Sorgen über den Preisdruck zu lindern und eine Erholung bei Risikoanlagen zu unterstützen.

Am Freitag stieg der Dow Jones Industrial Average um 0,9 %, während der S&P 500 um 0,86 % zulegte und der Nasdaq Composite um 0,9 % stieg.

Der S&P-500-Gesundheitssektorindex sank jedoch im Wochenverlauf um mehr als 3,5 %.

Die größten Gewinner und Verlierer im Gesundheitssektor des S&P 500 der vergangenen Woche sind folgende:

GRÖSSTE GEWINNER:

HCA Healthcare +4,34 %

Universal Health Services +3,32 %

West Pharmaceutical Services +1,02 %

Elevance Health +0,95 %

Humana +0,81 %

GRÖSSTE VERLIERER:

The Cooper Companies -23,74 %

Amgen -15,06 %

Insulet -12,37 %

Stryker -10,53 %

Boston Scientific -8,46 %

Hier sind einige der wichtigen Gesundheitsgeschichten dieser Woche:

UNITEDHEALTH VERKAUFT BETEILIGUNG AN OPTUM-EINHEIT IN FLORIDA AN TPG

UnitedHealth soll eine Beteiligung an einigen seiner Optum-Health-Aktivitäten in Florida an das Private-Equity-Unternehmen TPG verkauft haben, während der Gesundheitskonzern daran arbeitet, sich von einem Gewinneinbruch im vergangenen Jahr zu erholen.

„Wir brauchten das Geld nicht, wir haben das Geld zum Investieren, aber wir brauchten den Fokus und jemanden, der tatsächlich lokal mit uns arbeiten konnte“, sagte UnitedHealth-Finanzvorstand Wayne DeVeydt in einem Interview mit Bloomberg News.

Die Zusammenarbeit mit TPG ermöglicht es dem Unternehmen, schneller zu wachsen, als dies möglich wäre, wenn UnitedHealth alles selbst betreiben würde und gleichzeitig eine umfassendere Wende vollzieht, sagte er dem Bericht zufolge.

UnitedHealth befindet sich in einer Neuausrichtung seines Geschäfts, nachdem das Unternehmen im vergangenen Jahr unerwartet enttäuschende Gewinne gemeldet hatte, verursacht durch Schwäche in seiner Optum-Health-Sparte, die die medizinischen Kliniken betreibt. Das Unternehmen ersetzte nach den schwachen Ergebnissen seinen Chief Executive Officer und weitere Führungskräfte.

Die Margen von Optum Health werden in diesem Jahr bei etwa 2 % liegen, höher als zuvor erwartet, weil das Unternehmen Programme schneller einführt, sagte DeVeydt. Die Margen sollten 2027 auf etwa 4 % und im folgenden Jahr auf 6 % steigen, sagte er. Die UNH-Aktie ist seit Jahresbeginn um 21 % gestiegen.

AMGEN FÄLLT NACH RÜCKSCHLAG BEI NOVARTIS-STUDIE ZU HERZTHERAPIE; BMO STUFT HERAB

Amgen fiel um mehr als 8 % und war auf dem Weg zu seinem stärksten Tagesrückgang seit 2016, nachdem Novartis einen Rückschlag in einer Spätphasenstudie für eine Herzkrankheitstherapie bekannt gegeben hatte, die das Schweizer Unternehmen gemeinsam mit Ionis Pharmaceuticals entwickelt.

Zusätzlich stufte BMO Capital Markets den Pharmakonzern nach dem Scheitern der Phase-3-Studie zu Pelacarsen von Market Outperform auf Market Perform herab. Pelacarsen ist ein injizierbares Präparat zur Senkung der Produktion von Lp(a), einem Risikofaktor für Herzerkrankungen.

Laut Baird-Analyst Brian Skorney ist der Rückschlag negativ für Olpasiran, ein weiteres Lp(a)-senkendes Mittel, das von Amgen in Partnerschaft mit Arrowhead Pharmaceuticals und Royalty Pharma in einer ähnlichen Studie entwickelt wird.

„Obwohl es wesentliche Unterschiede zwischen den Programmen gibt, die Amgen zum Erfolg verhelfen könnten, glauben wir, dass ein ähnliches Ergebnis wahrscheinlicher ist“, schrieb Skorney mit einer Outperform-Bewertung für Amgen.

BMO-Analyst Evan David Seigerman stufte AMGN jedoch herab und merkte an, dass die Aktien gegenüber mehreren schnell wachsenden Large-Cap-Vergleichsunternehmen mit einem Aufschlag gehandelt würden. Trotz der kommerziellen Umsetzung des Unternehmens gebe es erhebliche Gegenwinde durch den Verlust der Marktexklusivität für wichtige Produkte.

„Wir erwarten keine abrupte Umsatzklippe, glauben aber, dass die Kombination aus Preisdruck, Wettbewerb und Patentabläufen die Sichtbarkeit für Amgens langfristigen Wachstumspfad begrenzt“, schrieb Seigerman und behielt sein Kursziel von 450 Dollar bei.

AKTIEN VON COOPERCOMPANIES FALLEN NACH AKTUALISIERTER PROGNOSE

CooperCompanies, bekannt vor allem für Kontaktlinsen, lag 13 % im Minus, nachdem das Unternehmen Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht hatte, die Prognoseänderungen unterhalb des Konsens enthielten.

Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 4,229 bis 4,252 Milliarden Dollar, zuvor 4,285 bis 4,321 Milliarden Dollar, liegt unter dem Konsens von 4,31 Milliarden Dollar. Der verwässerte Non-GAAP-Gewinn je Aktie wird bei 4,51 bis 4,55 Dollar gesehen, nach zuvor 4,58 bis 4,66 Dollar, und liegt damit unter dem Konsens von 4,63 Dollar.

Nach einer strategischen Überprüfung hat der Vorstand von CooperCompanies beschlossen, seine Beteiligung an CooperSurgical zu behalten, statt die Sparte zu verkaufen.

„Der Vorstand ist der Ansicht, dass bestimmte vorübergehende Faktoren

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UnitedHealth Group Incorporateds UNH-Tochter Optum hat kürzlich eine Beteiligung an ihren WellMed-Kliniken in Florida an die Private-Equity-Firma TPG verkauft und mit der Firma eine strategische Partnerschaft geschlossen, wie Bloomberg berichtet. Die Partnerschaft soll den Klinikbetrieb durch zusätzliche Unterstützung, Technologieinvestitionen, Werkzeuge und operative Fähigkeiten stärken. Die von der Vereinbarung betroffenen Kliniken bleiben im Optum-Netzwerk und versorgen weiterhin Patienten.

Das Management wies darauf hin, dass es nicht darum gegangen sei, liquide Mittel aufzunehmen. Finanzvorstand Wayne DeVeydt sagte, UnitedHealth habe einen Partner gesucht, der lokal mit dem Unternehmen zusammenarbeiten könne. Die Beteiligung von TPG soll außerdem dazu beitragen, dass das Geschäft in Florida schneller wächst, während UnitedHealth seine umfassendere Wende im Laufe der Zeit fortsetzt. Optum hatte WellMed bereits 2011 übernommen.

Florida bleibt ein aktiver Wachstumsmarkt, wobei UnitedHealth dort jedes Jahr etwa 15 Kliniken eröffnet. TPG bringt lokalen Fokus und Investitionskapazität zu einem Zeitpunkt ein, an dem Optum versucht, die Leistung seiner Kliniken zu verbessern und zu expandieren. Die Partnerschaft verbindet daher zwei Prioritäten: die Wiederherstellung der Profitabilität und die Unterstützung des Wachstums, ohne die derzeit laufende umfassendere Wende von UnitedHealth zu verlangsamen. TPG hatte Anfang 2026 außerdem Optum UK, eine weitere Tochtergesellschaft von UnitedHealth, übernommen.

Optum Health erholt sich weiterhin von einem schwierigen Jahr 2025, in dem höhere medizinische Kosten und der Druck durch staatliche Zahlungen die operativen Margen unter null drückten. Das Unternehmen erzielte 2025 einen Umsatz von 102 Milliarden US-Dollar, 3 % weniger als im Vorjahr. Das Management erwartet nun Margen von etwa 2 % im Jahr 2026, gefolgt von ungefähr 4 % im Jahr 2027 und 6 % im Jahr 2028, gestützt durch schnellere Programmumsetzungen.

UNH konzentriert sich aktiv darauf, seine medizinische Kostenquote (MCR) durch Kostenmanagement, Preisdisziplin und Änderungen bei der Leistungsgestaltung zu senken. Die MCR lag im zweiten Quartal bei 86,7 % und verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 270 Basispunkte.

Wie stehen die Wettbewerber da?

Wettbewerber wie Humana Inc. HUM und Elevance Health, Inc. ELV arbeiten ebenfalls daran, ihre medizinischen Kosten zu verbessern, doch ihre Quoten im zweiten Quartal 2026 verbesserten sich gegenüber dem Vorjahr nicht. Die Leistungsquote des Versicherungssegments von Humana stieg im zweiten Quartal 2025 von 89,9 % auf 91,2 %, eine Verschlechterung um 130 Basispunkte, lag jedoch im Rahmen der Prognose des Managements. Die Leistungsaufwandsquote von Elevance erhöhte sich von 88,9 % auf 89,7 %, eine Verschlechterung um 80 Basispunkte, da erhöhte medizinische Kosten in den staatlichen Geschäftsbereichen die bessere Entwicklung im individuellen ACA-Geschäft ausglichen. Beide Unternehmen betonen Preisgestaltung, Leistungsgestaltung und Management medizinischer Kosten, doch anders als bei der Verbesserung von UnitedHealth im zweiten Quartal zeigen ihre gemeldeten Quoten weiterhin einen deutlichen Druck auf die versicherungstechnische Profitabilität im Jahresvergleich.

Kursentwicklung, Bewertung und Schätzungen von UnitedHealth

Die UNH-Aktien haben im bisherigen Jahresverlauf 19,1 % zugelegt, verglichen mit einem Branchenwachstum von 20,3 %.

Aus Bewertungssicht wird UnitedHealth mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,11 gehandelt, gegenüber einem Branchendurchschnitt von 15,81. UNH weist einen Value Score von B auf.

Die Konsensschätzung von Zacks Research für den Gewinn je Aktie von UnitedHealth im Jahr 2026 liegt bei 19,82 US-Dollar, was einem Anstieg von 21,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Aktie weist derzeit einen Zacks-Rang von Nr. 1 (starker Kauf) auf. Die vollständige Liste der heutigen Zacks-Aktien mit Rang Nr. 1 ist verfügbar.

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Zacks Investment Research (zacks.com) veröffentlicht.

Zacks Investment Research

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Der S&P-500-Index ($SPX) (SPY) fällt heute um 0,54 Prozent, der Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) um 0,32 Prozent und der Nasdaq-100-Index ($IUXX) (QQQ) um 0,96 Prozent. E-Mini-S&P-Futures (ESU26) fallen um 0,50 Prozent und September-E-Mini-Nasdaq-Futures (NQU26) um 0,93 Prozent.

Die Aktienindizes fallen heute, wobei der S&P 500 und die Dow-Jones-Industriewerte auf Fünfwochentiefs sinken. Steigende Energiepreise treiben die weltweiten Anleiherenditen heute nach oben und belasten Aktien. WTI-Rohöl steigt heute um mehr als 3 Prozent auf ein Hoch von dreieinhalb Monaten. Befürchtungen, dass der Krieg zwischen den USA und Iran andauern wird, erhöhen die Inflationsrisiken und veranlassen die Zentralbanken der Welt, die Zinsen weiter anzuheben. Die Rendite zehnjähriger britischer Gilts stieg heute auf ein 19-Jahres-Hoch von 5,34 Prozent, die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen auf ein 15-Jahres-Hoch von 3,49 Prozent und die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf ein Hoch von 2,75 Jahren bei 4,92 Prozent.

Die Aktien bauten ihre Verluste aus und die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen weiter, nachdem der US-Erzeugerpreisindex für August stärker als erwartet gestiegen war und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe niedrig blieben.

Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA gingen um 1.000 auf 206.000 zurück und lagen damit nahe der Erwartung von 205.000.

Der US-Erzeugerpreisindex für die Endnachfrage stieg im August gegenüber dem Vorjahr um 5,4 Prozent und damit stärker als die erwarteten 5,3 Prozent. Der PPI ohne Lebensmittel und Energie stieg um 4,6 Prozent und entsprach damit den Erwartungen.

Der eskalierende Handelskrieg zwischen den USA und Kanada belastet ebenfalls die Marktstimmung. Kanada verhängte am Dienstag als Vergeltung für die US-Maßnahmen Zölle von 15 bis 50 Prozent auf Hunderte US-Waren. Die USA reagierten mit weiteren Beschränkungen und Zöllen.

Die WTI-Rohölpreise für Oktober steigen heute um mehr als 3 Prozent auf ein Hoch von dreieinhalb Monaten. Die Ölpreise steigen, nachdem Iran erklärt hatte, für einen intensiveren Krieg bereit zu sein. Die Aussicht auf einen längeren Konflikt, der die Rohölversorgung aus dem Nahen Osten begrenzt, stützt die Ölpreise. Saudi-Arabien teilte der OPEC mit, dass seine Rohölproduktion im August auf 6,238 Millionen Barrel pro Tag gefallen sei, den niedrigsten Stand seit 1990.

Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 70 Prozent für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der nächsten FOMC-Sitzung am 15. und 16. September ein.

Die Aktienmärkte in Übersee entwickelten sich uneinheitlich. Der Euro Stoxx 50 fiel auf ein Sechswochentief und liegt 0,64 Prozent im Minus. Der Shanghai Composite schloss 0,43 Prozent niedriger. Der Nikkei 225 schloss 0,20 Prozent höher.

Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe stieg um 7,9 Basispunkte auf 4,920 Prozent. Die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen stieg auf 3,488 Prozent und die Rendite zehnjähriger britischer Gilts auf 5,343 Prozent.

Die EZB erhöhte den Einlagensatz erwartungsgemäß um 25 Basispunkte auf 2,50 Prozent und erklärte, dass die Inflation über einen längeren Zeitraum über 2 Prozent bleiben werde. Die EZB erhöhte ihre Prognose für das Wachstum des Euroraums 2026 von 0,8 auf 0,9 Prozent.

Halbleiter- und KI-Infrastrukturwerte fallen heute. CoreWeave gibt um mehr als 6 Prozent nach. ARM Holdings, Intel und Western Digital verlieren mehr als 4 Prozent. KLA, Lam Research, Micron Technology und SanDisk fallen um mehr als 3 Prozent. Applied Materials, Advanced Micro Devices und Qualcomm verlieren mehr als 2 Prozent. Nvidia fällt um mehr als 2 Prozent.

Kupferproduzenten geben nach. Freeport-McMoRan verliert mehr als 7 Prozent, Southern Copper mehr als 6 Prozent, Rio Tinto mehr als 4 Prozent und Newmont mehr als 2 Prozent.

Defensive Gesundheitswerte steigen. Centene gewinnt mehr als 5 Prozent, Elevance Health und Molina Healthcare ebenfalls. Humana steigt um mehr als 2 Prozent; UnitedHealth Group, die Cigna Group und CVS Health legen um mehr als 1 Prozent zu.

Cooper Companies fällt um mehr als 16 Prozent und führt die Verlierer im S&P 500 an, nachdem das Unternehmen einen Umsatz im dritten Quartal von 1,0

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

TPG hat sich an den WellMed-Kliniken von UnitedHealth in Florida beteiligt. Finanzvorstand DeVeydt bezeichnete dies als Wachstumspartnerschaft und nicht als Kapitalbeschaffung. XLV fiel nur um 0,4 %, während ELV und HUM stabil blieben, was bestätigt, dass der Ausverkauf spezifisch für UnitedHealth und keine breitere Gesundheitsmarktgeschichte ist. Das Management von UnitedHealth will heute auf einer Wells-Fargo-Konferenz den bereinigten Gewinn je Aktie für 2026 in einer Spanne von 19,50 bis 20,00 Dollar sowie einen operativen Cashflow von 24 Milliarden Dollar bestätigen.

Die Aktie der UnitedHealth Group (NYSE: UNH) fiel am frühen Mittwochhandel um 3 % auf 388,58 Dollar, nachdem Bloomberg berichtet hatte, dass das Unternehmen eine Beteiligung an einem Teil seiner WellMed-Hausarztkliniken in Florida verkauft hatte. Der Rückgang um 3 % erfolgt, obwohl die UnitedHealth-Aktie seit Jahresbeginn noch 15 % im Plus liegt, und wenige Stunden bevor das Management auf einer Investorenkonferenz die Finanzprognose für das Gesamtjahr 2026 bestätigen soll.

TPG (NASDAQ: TPG) ist der Käufer. Der alternative Vermögensverwalter aus Fort Worth verfügte Ende des zweiten Quartals 2026 über ein verwaltetes Vermögen von 326,8 Milliarden Dollar und verfügbares Kapital von 76,2 Milliarden Dollar. Die Plattformen Capital und Healthcare Partners waren bei Übernahmen im Bereich der Altenpflege aktiv.

WellMed gehört zu Optum Health, der Einheit für wertorientierte Gesundheitsversorgung, deren Schwierigkeiten den laufenden Turnaround von UnitedHealth vorangetrieben haben. Die heutige Reaktion wirkt unternehmensspezifisch und nicht sektorweit.

Einen Teil des Problemkindes verkaufen

Bloomberg berichtete am Dienstagabend, dass UnitedHealth eine Beteiligung an einigen Aktivitäten von Optum Health in Florida an TPG verkauft habe, konzentriert auf die Hausarztkliniken für Senioren von WellMed. Die Bedingungen wurden nicht bekannt gegeben, sodass Anleger eine Transaktion ohne veröffentlichte Summe bewerten müssen.

Finanzvorstand Wayne DeVeydt sagte Bloomberg: „Wir brauchten das Geld nicht, wir haben das Geld zum Investieren, aber wir brauchten den Fokus und jemanden, der lokal mit uns arbeiten konnte.“ Er beschrieb die Vereinbarung als Möglichkeit, das Kliniknetz schneller auszubauen, als UnitedHealth dies allein könnte, während das Unternehmen einen umfassenderen Neustart umsetzt.

DeVeydt sagte außerdem, dass die Margen von Optum Health in diesem Jahr 2 % erreichen werden, gegenüber früheren Erwartungen, und für das kommende Jahr 4 % prognostiziert würden.

UnitedHealth meldete im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 23,47 Milliarden Dollar bei Optum Health, 5 % weniger als im Vorjahr, da die Einheit 700.000 Patienten mit wertorientierter Versorgung verlor.

Der Gesundheitssektor reagiert kaum

Der Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSEARCA: XLV) fiel um 0,4 % auf 166,44 Dollar. Der SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) fiel um 0,35 % auf 763,31 Dollar. Die Wettbewerber Elevance Health (NYSE: ELV), Cigna (NYSE: CI) und Humana (NYSE: HUM) verzeichneten keinen vergleichbaren Rückgang.

Was zu beobachten ist

DeVeydt sagte, UnitedHealth erwarte, seine Finanzprognose auf einer von Wells Fargo (NYSE: WFC) veranstalteten Investorenkonferenz zu bestätigen. Die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie liegt bei 19,50 bis 20 Dollar, der Ausblick für den operativen Cashflow bei 24 Milliarden Dollar.

Der Analystenkonsens für den bereinigten Gewinn je Aktie von UnitedHealth im Gesamtjahr 2026 liegt bei 19,81 Dollar und damit innerhalb der angehobenen Unternehmensprognose. Für 2027 liegt der Konsens bei 22,44 Dollar.

Anleger könnten darauf achten, ob das Management die WellMed-Partnerschaft mit konkreten Klinik-Wachstumszielen oder Margenmeilensteinen von Optum verknüpft.

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Die großen Marktdurchschnitte an der Wall Street schlossen am Freitag niedriger, nachdem Händler und Anleger die neuesten Arbeitsmarktdaten verarbeitet hatten, die stärker als erwartet ausfielen.

Der Dow als Blue-Chip-Index verlor 0,5 %, der Referenzindex S&P 500 gab 0,3 % nach und der technologielastige Nasdaq Composite sank um 0,2 %.

Der S&P 500 Health Care Sector Index stieg jedoch im Wochenverlauf um 0,11 %.

Die größten Gewinner und Verlierer im Gesundheitssektor des S&P 500 der vergangenen Woche sind folgende:

DIE GRÖSSTEN GEWINNER:

Moderna +5,48 %

Cardinal Health +5,38 %

Regeneron Pharmaceuticals +4,22 %

Humana +4,15 %

CVS Health +3,95 %

DIE GRÖSSTEN VERLIERER:

Stryker -8,33 %

ResMed -4,98 %

GE HealthCare Technologies -3,99 %

STERIS -3,93 %

Danaher -3,89 %

Hier sind einige der wichtigen Gesundheitsgeschichten dieser Woche:

UNITEDHEALTH SCHAFFT VORHERIGE GENEHMIGUNGEN FÜR 1.700 LEISTUNGEN AB

UnitedHealthcare, die Versicherungssparte von UnitedHealth, kündigte am Dienstag an, dass vorherige Genehmigungen ab dem 1. Oktober für 1.700 medizinische Verfahren nicht mehr gelten werden. Damit soll eine zentrale administrative Belastung gelockert werden, die die Patientenversorgung verzögert hat.

Die Initiative baut auf einer Verpflichtung auf, die das Unternehmen Anfang dieses Jahres eingegangen ist, bis zum Ende dieses Jahres 30 % der Anforderungen an vorherige Genehmigungen abzuschaffen. Sie umfasst eine Reihe medizinischer Leistungen in den Gesundheitsplänen des Unternehmens, darunter gewerbliche Pläne und Medicare Advantage.

Die Entscheidung steht auch im Einklang mit einer Vereinbarung, die die Branchenorganisation America’s Health Insurance Plans im vergangenen Jahr mit der Trump-Regierung getroffen hatte, um den Prozess zu vereinfachen und zu straffen, der seit Langem von Patienten und Gesundheitsdienstleistern kritisiert wird.

MODERNA GIBT NACH, NACHDEM ROTHSCHILD NACH DER DURCH KREBSIMPFSTOFF AUSGELÖSTEN RALLYE EINE SELTENE VERKAUFSEMPFEHLUNG AUSSPRICHT

Moderna wurde am Donnerstag die zweite Sitzung in Folge niedriger gehandelt, nachdem Rothschild & Co. Redburn eine seltene Verkaufsempfehlung für das Unternehmen ausgesprochen hatte. Die Gesellschaft argumentierte, dass die jüngste Rallye der Aktie nach Daten aus einer Studie im Spätstadium für den gemeinsam mit Merck entwickelten Krebsimpfstoff unverhältnismäßig gewesen sei.

Die Aktien von Moderna legten im vergangenen Monat an einem einzigen Handelstag um fast 180 % zu, nachdem das Biotechunternehmen aus dem Raum Massachusetts mitgeteilt hatte, dass seine gemeinsam mit Merck entwickelte Hautkrebstherapie Intismeran die Hauptziele einer Phase-3-Studie bei Patienten mit reseziertem Melanom erreicht habe.

Baker bezeichnete den Anstieg, der am 19. August die Marktkapitalisierung des COVID-19-Impfstoffherstellers um mehr als 44 Mrd. US-Dollar erhöhte, als „übertrieben“ und nicht zu rechtfertigen und stufte Moderna von Neutral auf Verkaufen herab.

Der Analyst erhöhte jedoch sein Kursziel für die Aktie von 40 auf 81 US-Dollar, was weiterhin einem Abwärtspotenzial von 46 % gegenüber dem letzten Schlusskurs entspricht.

J&J ERREICHT ALLZEITHOCH, NACHDEM UBS BEIM ÜBERGANG ZUM WACHSTUM EINE KAUFEMPFEHLUNG ÜBERNIMMT

Die Aktien von Johnson & Johnson erreichten am Mittwoch ein Allzeithoch, nachdem UBS die Beobachtung des Pharmariesen mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 320 US-Dollar aufgenommen hatte. UBS erwartet, dass sich das Unternehmen angesichts seiner starken Pipeline zu einer Wachstumsaktie entwickelt.

Nach einer eingehenden Analyse der Pipeline von J&J bezeichnete Analyst Michael Yee das Unternehmen als „eine der saubersten, sich beschleunigenden Wachstumsgeschichten im Large-Cap-Pharma-/Biotech-Bereich“. Der Umsatz soll für den Rest des Jahrzehnts um mehr als 10 % wachsen, verglichen mit einer historischen CAGR von 6–8 %.

Der Analyst erwartet außerdem, dass JNJ wieder zu einer Wachstumsaktie wird und sich die Bewertung von 18–20x auf 20–25x Gewinnen erhöht.

„Unsere Analyse identifiziert eine robuste Pipeline über sieben große Franchises mit jeweils mehr als 5 Mrd. US-Dollar Umsatzpotenzial, was eine Pipeline-Chance von mehr als 30–40 Mrd. US-Dollar in den Bereichen Immunologie und Onkologie darstellt und das Wachstum bis weit in das nächste Jahrzehnt unterstützen sollte“, schrieb Yee.

MEDTRONIC STEIGT NACH ÜBERTREFFEN DER ERWARTUNGEN IM ERSTEN FISKALQUARTAL UND ANHEBUNG DES AUSBLICKS

Die Aktien von Medtronic wurden am Dienstag höher gehandelt, nachdem der irische Medizintechnikkonzern für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 besser als erwartete Finanzzahlen gemeldet und seinen Ausblick für das Gesamtjahr angehoben hatte. Das Unternehmen verwies dabei auf starke Ergebnisse seit Jahresbeginn.

Das in Dublin ansässige Unternehmen meldete für das Quartal einen Umsatz von 9,76 Mrd. US-Dollar bei einem Wachstum von rund 14 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf den Konsens um 22

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Athitat Shinagowin

Zu den Dividendenaktivitäten dieser Woche gehörten erhöhte Ausschüttungen von Phillips Edison (PECO) und VICI Properties (VICI) sowie Dividendenerklärungen von Broadcom (AVGO) und Salesforce (CRM).

Darüber hinaus werden in der kommenden Woche Branchenunternehmen wie HP Inc. (HPQ) und Chubb (CB) Ex-Dividenden-Termine für ihre bevorstehenden Dividendenzahlungen haben.

Nachfolgend finden Sie eine Aufschlüsselung einiger Höhepunkte dieser Woche sowie bevorstehender Aktivitäten im Dividendenbereich.

DIVIDENDENERHÖHUNGEN

Hier sind einige Unternehmen, die in der vergangenen Woche eine Dividendenerhöhung angekündigt haben:

PHILLIPS EDISON (PECO)

• Dividende beschlossen: 1. September
• Neuer Dividendenbetrag: 0,115 Dollar
• Vorheriger Betrag: 0,1083 Dollar
• Erhöhung: 6,2 %

LAMAR ADVERTISING (LAMR)

• Dividende beschlossen: 1. September
• Neuer Dividendenbetrag: 1,65 Dollar
• Vorheriger Betrag: 1,60 Dollar
• Erhöhung: 3,1 %

VICI PROPERTIES (VICI)

• Dividende beschlossen: 3. September
• Neuer Dividendenbetrag: 0,46 Dollar
• Vorheriger Betrag: 0,45009 Dollar
• Erhöhung: 2,2 %

DIVIDENDENERKLÄRUNGEN

Hier sind einige Unternehmen, die in der vergangenen Woche eine Dividende angekündigt haben:

HUMANA (HUM)

• Dividende beschlossen: 2. September
• Dividendenbetrag: 0,885 Dollar

BROADCOM (AVGO)

• Dividende beschlossen: 2. September
• Dividendenbetrag: 0,65 Dollar

DELL TECHNOLOGIES (DELL)

• Dividende beschlossen: 2. September
• Dividendenbetrag: 0,63 Dollar

SALESFORCE (CRM)

• Dividende beschlossen: 3. September
• Dividendenbetrag: 0,44 Dollar

BEVORSTEHENDER DIVIDENDENKALENDER

Hier sind einige Unternehmen, deren Ex-Dividenden-Termin in der kommenden Woche liegt:

CIGNA (CI)

• Ex-Dividenden-Termin: 8. September
• Auszahlungstermin: 23. September

HP INC. (HPQ)

• Ex-Dividenden-Termin: 9. September
• Auszahlungstermin: 7. Oktober

NVIDIA (NVDA)

• Ex-Dividenden-Termin: 10. September
• Auszahlungstermin: 1. Oktober

CHUBB (CB)

• Ex-Dividenden-Termin: 11. September
• Auszahlungstermin: 12. Oktober

ZUSÄTZLICHE DIVIDENDENINFORMATIONEN

Für Anleger, die einen weitergehenden Zugang zum Dividendenbereich suchen, sind nachfolgend einige beliebte dividendenorientierte ETFs aufgeführt, die weiter analysiert werden können:

DIVIDENDEN-ETFs: VIG, SCHD, VYM, DGRO, SDY, DVY, IDV, DGRW, NOBL, HDV, RDVY, VIGI und SDVY.

MEHR ZU DEN MÄRKTEN

• Treasury-Renditen steigen nach der jüngsten Veröffentlichung von Beschäftigungsdaten
• S&P-Gewinnbreite erreicht 82 % und hat laut HB Wealth noch nicht ihren Höhepunkt erreicht
• KI setzt Löhne unter Druck, beseitigt aber laut Apollo keine Beschäftigung
• Die große Kluft: 100 Vermögen sind reicher als die Hälfte des Landes zusammen
• JPMorgan bleibt bis zum Jahresende optimistisch, während globale Aktien stark bleiben

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

UnitedHealth Group, Inc. UNH scheint deutliche Fortschritte bei der Erholung von den Turbulenzen zu machen, die seine Entwicklung 2025 belasteten. Nach erhöhten medizinischen Kosten, ungünstigen Nutzungstrends und Druck in staatlich geförderten Geschäftsbereichen ist der Gesundheitskonzern mit einer stärkeren operativen Grundlage in das Jahr 2026 gestartet. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Gesamtumsatz gegenüber dem Vorjahr um 1,2 %, während der bereinigte Gewinn je Aktie um 20,5 % wuchs.

Ein wichtiger Katalysator war die bessere Kontrolle der medizinischen Aufwendungen. Die medizinische Kostenquote von UNH sank im zweiten Quartal von 89,4 % im Vorjahr auf 86,7 %, unterstützt durch verbesserte Preisgestaltung, Änderungen bei der Leistungsgestaltung, den Mitgliedermix, das Management medizinischer Kosten und eine positive Entwicklung der Rückstellungen aus früheren Perioden. Die Verbesserung half UnitedHealthcare, die operative Marge von 2,4 % im Vorjahresquartal auf 4,6 % auszuweiten. Gleichzeitig ging die Mitgliederzahl zurück, insbesondere bei Medicare Advantage, da UNH derzeit profitables Wachstum gegenüber einer Ausweitung der Einschreibungen priorisiert.

Auch Optum trägt zur Erholung bei. Das Segment profitierte von einer verbesserten operativen Umsetzung, wobei das operative Ergebnis im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 29 % auf 4 Milliarden US-Dollar stieg. Investitionen in Technologie, künstliche Intelligenz und Fähigkeiten zur Leistungserbringung sollen Produktivität und klinische Effizienz verbessern und zusätzliche Möglichkeiten für eine Margenausweitung schaffen.

Die stärkeren Ergebnisse veranlassten UnitedHealth, seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf 19,50 bis 20 US-Dollar anzuheben. Erhöhte medizinische Kostentrends, Druck im Medicaid- und kommerziellen Versicherungsgeschäft sowie sinkende Mitgliederzahlen bleiben jedoch Risiken. Daher werden anhaltende Disziplin bei den medizinischen Kosten und weitere Verbesserungen bei Optum entscheidend dafür sein, die Erholung dauerhaft zu machen.

Wie entwickeln sich die Wettbewerber?

Einige wichtige Wettbewerber von UNH im medizinischen Bereich sind Humana Inc. HUM und Elevance Health, Inc. ELV.

Humana konzentriert sich auf Preisgestaltung, Netzwerkmanagement und operative Effizienz, um Margen wiederherzustellen, während das Unternehmen erhöhte medizinische Kosten und Nutzung in seinem Medicare-Advantage-Geschäft bewältigt. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der bereinigte Umsatz von HUM gegenüber dem Vorjahr um 24,9 %, während der bereinigte Gewinn je Aktie um 0,3 % wuchs.

Elevance priorisiert das Management medizinischer Kosten, operative Effizienz und den Ausbau von Carelon, während das Unternehmen mit erhöhten medizinischen Kosten und sinkenden Mitgliederzahlen in staatlichen Geschäftsbereichen umgeht. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der operative Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 1,2 %, während der bereinigte Gewinn je Aktie um 3,7 % sank.

Die Aktien von UNH sind im vergangenen Jahr um 28,7 % gestiegen, verglichen mit einem Branchenwachstum von 24 %. UnitedHealth wird mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,46 gehandelt, über dem Branchendurchschnitt von 15,99. Die Zacks-Konsensschätzung für den Gewinn von UnitedHealth 2026 liegt bei 19,82 US-Dollar je Aktie, was einem Wachstum von 21,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die UNH-Aktie trägt derzeit den Zacks-Rang Nr. 2 (Kauf).