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Investing.com – Wall-Street-Investmentbanken werben für Private-Equity-Strukturen mit langer Laufzeit, die grundlegend verändern könnten, wie Buyout-Firmen reife Vermögenswerte verwalten.

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Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) und Evercore Inc (NYSE:EVR) prüfen zusammen mit Beratungsgruppen wie Jefferies Financial Group Inc (NYSE:JEF), Raymond James Financial Inc (NYSE:RJF) und Lazard Inc. das Interesse institutioneller Anleger an „Evergreen Continuation Vehicles“, wie Bloomberg berichtet. Diese sogenannten „Ewigkeitsfonds“ sollen Buyout-Firmen ermöglichen, begehrte Portfoliounternehmen 10 bis 15 Jahre lang zu halten und damit den üblichen Fünfjahreszeitraum traditioneller Continuation Funds deutlich zu verlängern.

Der Vorstoß erfolgt, während Private-Equity-Investoren mit anhaltenden Schwierigkeiten bei Verkäufen konfrontiert sind, die durch hohe Kreditkosten und gedämpfte Bewertungsmultiplikatoren verursacht werden. Als Reaktion darauf greifen Fondsmanager zunehmend auf Continuation Vehicles und „CV-squared“-Strukturen zurück, bei denen ein Vermögenswert von einem Continuation Vehicle in ein weiteres übertragen wird, um Kapital an Kommanditisten zurückzugeben, ohne Vermögenswerte direkt zu verkaufen.

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Das entstehende Evergreen-Konzept soll die festen Laufzeiten traditioneller Fondsstrukturen beseitigen und dauerhafte Kapitalvehikel mit fortlaufender Wachstumskapazität schaffen. „Diese Vehikel werden über mehr nicht abgerufenes Kapital verfügen, um das Wachstum des Vermögenswerts zu unterstützen, und es gibt keinen Druck, auszusteigen“, sagte Sunaina Sinha Haldea, globale Leiterin der Private Capital Advisory bei Raymond James, gegenüber Bloomberg.

Dauerhafte Kapitalstrukturen bieten zwar operative Kontinuität, bringen für institutionelle Anleger jedoch komplexe Fragen zu Liquidität und Governance mit sich. Längere Halteperioden dürften eine genauere Prüfung von Carried-Interest-Berechnungen, Gebührenvereinbarungen und den Erwartungen an das Umsatzwachstum der übertragenen Vermögenswerte nach sich ziehen.

Um Ausstiegsmechanismen für ausscheidende Anleger zu schaffen, prüfen Banker strukturelle Merkmale wie Ausschüttungen aus dem Cashflow des Portfolios, Liquiditätsangebote am Sekundärmarkt und Finanzierungszusagen. Diese Mechanismen sollen bestehenden Kommanditisten flexible Auszahlungsmöglichkeiten bieten und zugleich Kapitalzusagen neuer Anleger erleichtern.

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Kryptobezogene Aktien stellten vier der fünf größten Gewinner der Woche im Finanzsektor, während traditionellere Finanzwerte unter Druck standen.

Der Gesamtsektor, dargestellt durch den State Street Financial Sector SPDR ETF, fiel in der Woche bis zum 18. September um 2,4 %. Damit war der Rückgang stärker als der Rückgang des S&P 500 um 0,1 %. Der KBW Nasdaq Bank Index verzeichnete mit einem Rückgang von 4,9 % einen noch stärkeren Einbruch.

Die Woche war geprägt von der ersten Zinserhöhung der Federal Reserve seit mehr als drei Jahren sowie einem Schritt der Securities and Exchange Commission, der den Weg für den Handel mit tokenisierten Aktien ebnet. Dies glich den früheren Rückschlag aus, als der Clarity Act Anfang der Woche nicht zur Abstimmung im Senat gelangte. Bitcoin beendete die Woche mit einem Plus von rund 4,8 % und stieg am Freitag auf fast 81.000 US-Dollar, den höchsten Stand seit Anfang Mai.

Die fünf größten Gewinner unter den Finanzaktien mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 2 Milliarden US-Dollar waren:

Pershing Square, der alternative Vermögensverwalter von Bill Ackman, stieg in der Woche um 32 %.

Hyperliquid Strategies legte um 21 % zu.

Coinbase Global stieg um 11 %.

Riot Platforms gewann 11 %.

MARA Holdings legte ebenfalls um 11 % zu.

Die fünf Aktien mit den stärksten Rückgängen waren:

Enova International, ein Fintech-Unternehmen für Ratenkredite, fiel um 22 %, nachdem das Unternehmen Anträge im Zusammenhang mit der geplanten Übernahme von Grasshopper Bancorp zurückgezogen hatte.

Der Vermögensverwalter Lazard fiel um 13 %.

Das Insurtech-Unternehmen Ethos Technologies sank um 11 %.

Das Private-Equity- und Venture-Capital-Unternehmen Hamilton Lane gab um 8,6 % nach.

Der Wall-Street-Konzern Goldman Sachs fiel um 8,5 %, nachdem sein CEO gewarnt hatte, dass das FICC-Geschäft im Vergleich zum vorherigen Quartal „etwas schwächer“ sein werde.

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