Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Bloomberg) – Aktien von Unternehmen mit greifbaren Produktionsgütern übertreffen die Ergebnisse, da Investoren vor der Störung durch künstliche Intelligenz (KI) Zuflucht suchen, so Goldman Sachs Group Inc. Strategen.

Das Goldman-Team erklärte, dass ihr Korb von kapitalintensiven Aktien, deren wirtschaftlicher Wert von physischen Vermögenswerten abhängt, seit Beginn 2025 eine Outperformance gegenüber einer kapitalleichten Gruppe erzielt hat, die auf menschliche oder digitale Kapital setzt, um rund 35 % zu übertreffen.

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Investoren wenden sich zunehmend Aktien mit dem sogenannten „HALO-Effekt“ für schwere Vermögenswerte und geringe Obsoleszenz in Sektoren wie Versorgungsunternehmen, Rohstoffe und Energie zu, sagte das Team, darunter Guillaume Jaisson, in einem Kundennotiz.

ASML Holding NV, Safran SA, LVMH, Air Liquide SA und Airbus SE gehören zu den Aktien, die das Team in einem Korb europäischer, kapitalintensiver Namen ausgewählt hat. L’Oreal SA, Adyen NV, DSV AS und Siemens Healthineers AG gehören zu einigen der Aktien in der kapitalleichten Gruppe.

„Die Märkte belohnen Kapazität, Netzwerke, Infrastruktur und Ingenieurkomplexität – Vermögenswerte, die teuer zu replizieren sind und weniger anfällig für technologische Obsoleszenz sind“, schrieb Jaisson.

Die Besorgnis über KI-Anwendungen, die Geschäftsmodelle auf den Kopf stellen, hat sich in Sektoren von Software bis hin zu Vermögensverwaltung verbreitet und zu deutlichen Kursrückgängen für Aktien geführt, die zuvor als sichere Anlagen galten. Diese Bedenken haben sich in unkontrollierten Verkäufen gezeigt, die sich auf Branchen wie die Logistik ausweiten, die anscheinend kein besonderes Risiko von KI darstellen.

Die Verfolgung der KI-Führungsrolle hat auch frühere kapitalleichte Markt-Outperformer wie die fünf so genannten „Hyperscaler“ in kapitalintensive Anlagen verwandelt, so die Strategen.

Diese Unternehmen – Amazon.com Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. und Oracle Corp. – planen, rund 1,5 Billionen Dollar für den Aufbau der KI-Boom-Infrastruktur zwischen 2023 und 2026 zu investieren, was im Vergleich zu den etwa 600 Milliarden Dollar steht, die die Unternehmen vor 2022 in ihre gesamte Geschichte investiert hatten.

Höhere reale Renditen und Geopolitik, die eine erhöhte Staatsausgabe und die Förderung der Fertigung unterstützen, treiben die Verlagerung in kapitalintensive Sektoren voran, sagte das Goldman-Team. Auch die Ertragskraft dreht sich zugunsten dieser Anlagen, wobei Konsensschätzungen für das Gewinnwachstum pro Aktie und die Eigenkapitalrendite nun für kapitalintensive Unternehmen höher sind als für die kapitalleichte Gruppe, wie sie feststellten.

Geschichte fortgesetzt

Bei Morgan Stanley haben Strategen ebenfalls auf eine Abkehr von asset-light Sektoren wie Software hingewiesen. Long-only-Fonds in Europa haben ihre Positionen in Aktien, die durch KI-Unterbrechungen gefährdet sind, bis Ende 2025 bereits reduziert, wie sie in einer Notiz vom Montag schrieben.

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Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Zusammenfassung:

Die aktuelle globale wirtschaftliche Unsicherheit, gekennzeichnet durch Handelsspannungen und geopolitische Instabilität, hat zu einem Abschwung der europäischen Märkte geführt, was sich an Rückgängen von Indizes wie dem CAC 40 (Frankreich) und dem DAX (Deutschland) zeigt. Trotz dieser Volatilität deuten mehrere Schlüsselentwicklungen auf potenzielle Investitionsmöglichkeiten hin. Insbesondere deutet eine Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse auf eine Reihe von europäischen Aktien hin, die derzeit unterbewertet sind, d. h. ihr Marktwert ist niedriger als ihr geschätzter intrinsischer Wert.

Der Artikel hebt eine Liste von 10 Top-Unterbewerteten Aktien auf, die auf DCF-Analyse basieren, wobei Unternehmen aus verschiedenen Branchen berücksichtigt werden. Dazu gehören Sitowise Group Oyj, Lumi Gruppen, LINK Mobility Group Holding, Kreate Group Oyj, KB Components, Dustin Group, DO & CO, DigiTouch, B&S Group und Andritz. Jedes Unternehmen wird mit einem „Discount“-Prozentsatz versehen – in diesem Fall sind alle um etwa 49–50 % vom geschätzten fairen Wert abgezogen.

Die Methodik basiert auf der Prognose zukünftiger Cashflows und deren Rückrechnung in den gegenwärtigen Wert. Mehrere Unternehmen stechen aufgrund dieser Analyse hervor. DSV A/S, ein globales Transport- und Logistikunternehmen, wird besonders hervorgehoben, wobei eine Unterschätzung von 27,4 % auf Basis einer prognostizierten jährlichen Gewinnwachstum von 24,1 % beruht, trotz Bedenken hinsichtlich der Verschuldung. AB Volvo, ein führender Lkw-Hersteller, wird als deutlich unterbewertet mit 35,4 % angesehen, wobei eine erwartete jährliche Gewinnwachstum von 11,4 % erwartet wird. Delivery Hero, ein Online-Lebensmittellieferdienst, wird ebenfalls als unterbewertet mit 31,3 % identifiziert und prognostiziert Rentabilität innerhalb von drei Jahren mit signifikantem Umsatzwachstum.

Der Artikel betont, dass diese Bewertungen Schätzungen und Prognosen sind. Während positive Finanzprognosen die DCF-Analyse antreiben, räumt er die mit jedem Unternehmen verbundenen Risiken ein, darunter hohe Verschuldung, niedrige Kapitalrendite und Abhängigkeit von externen Faktoren ein. Der Simply Wall St-Screening-Service ermöglicht es Benutzern, eine breitere Datenbank von 218 europäischen Aktien anhand der gleichen Cashflow-Methodologie zu untersuchen.

Über diese spezifischen Aktien hinaus schlägt der Artikel vor, dass Investoren kleinere Cap-Unternehmen in Betracht ziehen, die weniger Analystenaufmerksamkeit erhalten haben, insbesondere solche mit dividendenzahlungsfähigkeiten zur Erzielung von Einkommen und Unternehmen mit starkem Wachstumspotenzial und optimistischen Managementprognosen. Er fordert die Leser auf, ihre Portfolios zu diversifizieren, um Risiken zu mindern.

Im Wesentlichen fördert der Artikel eine Strategie zur Identifizierung von unterbewerteten Aktien auf der Grundlage einer fundamentalen Analyse – wobei der Schwerpunkt auf Cashflow liegt – als eine Möglichkeit, von Marktkorrekturen zu profitieren und erhebliche Renditen zu erzielen. Er betont die Bedeutung einer gründlichen Recherche und die inhärenten Unsicherheiten bei Marktprognosen. Schließlich bewirbt der Artikel Simply Wall St als Werkzeug für Investoren, die einen systematischen Ansatz zur Aktienanalyse suchen.

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Amid renewed concerns over inflated AI stock valuations and receding expectations for a U.S. interest rate cut, European markets have experienced a downturn, with major indexes such as the STOXX Europe 600 and Germany's DAX seeing notable declines. In this environment of cautious sentiment, identifying undervalued stocks can present opportunities for investors seeking value in solid fundamentals and potential for growth despite broader market challenges.

Top 10 Undervalued Stocks Based On Cash Flows In Europe

Name Current Price Fair Value (Est) Discount (Est) YIT Oyj (HLSE:YIT) €2.988 €5.94 49.7% Roche Bobois (ENXTPA:RBO) €35.00 €69.49 49.6% KB Components (OM:KBC) SEK42.30 SEK83.54 49.4% HMS Bergbau (XTRA:HMU) €52.00 €103.80 49.9% Exel Composites Oyj (HLSE:EXL1V) €0.392 €0.78 49.8% Esautomotion (BIT:ESAU) €3.12 €6.18 49.5% EcoUp Oyj (HLSE:ECOUP) €1.34 €2.65 49.4% cyan (XTRA:CYR) €2.28 €4.55 49.9% Circle (BIT:CIRC) €7.94 €15.68 49.4% Allcore (BIT:CORE) €1.33 €2.64 49.7%

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Let's explore several standout options from the results in the screener.

Cellnex Telecom

Overview: Cellnex Telecom, S.A. operates and manages terrestrial telecommunications infrastructures across multiple European countries including Austria, Denmark, Spain, France, Ireland, Italy, the Netherlands, Poland, Portugal, the United Kingdom, Sweden and Switzerland with a market cap of €17.52 billion.

Operations: Cellnex Telecom generates revenue by managing terrestrial telecommunications infrastructures across various European nations, including Austria, Denmark, Spain, France, Ireland, Italy, the Netherlands, Poland, Portugal, the United Kingdom, Sweden and Switzerland.

Estimated Discount To Fair Value: 33.8%

Cellnex Telecom is trading at €25.71, significantly below its estimated fair value of €38.82, reflecting a 33.8% undervaluation based on discounted cash flow analysis. Despite recent net losses of €148 million in Q3 2025, the company is forecast to achieve profitability within three years, with earnings expected to grow by over 74% annually. Revenue growth projections outpace the Spanish market slightly at 4.6%, supporting its potential as an undervalued investment opportunity based on cash flows.

Insights from our recent growth report point to a promising forecast for Cellnex Telecom's business outlook. Dive into the specifics of Cellnex Telecom here with our thorough financial health report.BME:CLNX Discounted Cash Flow as at Nov 2025

DSV

Overview: DSV A/S provides transport and logistics services across multiple regions including Europe, the Middle East, Africa, North America, South America, Asia, Australia, and the Pacific with a market cap of DKK327.72 billion.

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Operations: The company's revenue segments are comprised of Road services generating DKK63.81 billion, Solutions contributing DKK35.59 billion, Air Freight bringing in DKK68.84 billion, and Sea Freight accounting for DKK59.18 billion.

Estimated Discount To Fair Value: 45.3%

DSV is trading at DKK1388, significantly below its estimated fair value of DKK2537.42, suggesting a 45.3% undervaluation based on discounted cash flow analysis. Despite high debt levels and recent profit margin declines from 6.7% to 4.3%, earnings are expected to grow significantly over the next three years at 24.3% annually, outpacing the Danish market's growth rate of 5%. Recent strategic expansions in Virginia enhance its logistics capabilities and market reach in key U.S. regions.

According our earnings growth report, there's an indication that DSV might be ready to expand. Navigate through the intricacies of DSV with our comprehensive financial health report here.CPSE:DSV Discounted Cash Flow as at Nov 2025

Sonova Holding

Overview: Sonova Holding AG is a global provider of hearing care solutions for both children and adults, with operations across various regions including Switzerland, the United States, and others, and has a market cap of CHF11.83 billion.

Operations: The company's revenue is primarily derived from its Hearing Instruments segment, which generated CHF3.57 billion, and its Cochlear Implants segment, contributing CHF290.80 million.

Estimated Discount To Fair Value: 46.9%

Sonova Holding is trading at CHF198.5, well below its estimated fair value of CHF374.06, indicating it is undervalued based on discounted cash flow analysis. The company's earnings are projected to grow at 11.4% annually, surpassing the Swiss market's rate of 10.4%. However, recent financial results show a decline in net income from CHF208.6 million to CHF188.5 million year-over-year, reflecting potential challenges despite robust future growth expectations and strategic organizational restructuring initiatives underway.

Our growth report here indicates Sonova Holding may be poised for an improving outlook. Delve into the full analysis health report here for a deeper understanding of Sonova Holding.SWX:SOON Discounted Cash Flow as at Nov 2025

Key Takeaways

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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.

Companies discussed in this article include BME:CLNX CPSE:DSV and SWX:SOON.

This article was originally published by Simply Wall St.

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