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Europäische Basiskonsumgüteraktien werden im Verhältnis zum Gesamtmarkt auf dem niedrigsten Stand seit 18 Jahren gehandelt. Dennoch erwartet die Deutsche Bank, dass der Sektor weiter schlechter abschneiden wird, da die Konsumausgaben nicht mit dem nominalen Wirtschaftswachstum Schritt halten.

Analyst Tom Sykes sagte, die Bank habe die Hypothese einer Erholung der Basiskonsumgüter wiederholt geprüft, erwarte aber weiterhin, dass die Konsumausgaben hinter dem nominalen BIP zurückbleiben. Dies setze Gewinne und Bewertungen im Vergleich zum Gesamtmarkt unter Druck.

Unternehmen aus den Bereichen Basiskonsumgüter und Wettbewerb stehen vor zunehmenden strukturellen Belastungen. Der Wandel der Vertriebskanäle sei ein zentrales Thema für Haushalts- und Körperpflegeunternehmen sowie Lebensmittelunternehmen, da Amazon, Costco und in geringerem Maße Walmart das Wachstum der Kategorien dominierten.

Dies setze den Vertriebskanal für Medikamente und zunehmend auch den Lebensmittelhandel außerhalb von Walmart unter Druck.

Die Deutsche Bank sagte, dass der Wandel wahrscheinlich die Sell-in-Raten im Verhältnis zu den Sell-out-Raten im wichtigen US-Markt belasten werde.

Sie erklärte, dass sie bei Investmentthesen, die auf einer Erholung der USA beruhen, vorsichtig sei. Der Wandel der Vertriebskanäle werde voraussichtlich zunehmend zu einem globalen Thema.

Der vorsichtige Ausblick führte zu mehreren Änderungen bei Ratings und Kurszielen. Beiersdorf, der deutsche Körperpflegekonzern, wurde von „Halten“ auf „Verkaufen“ herabgestuft; das Kursziel blieb bei 70 Euro.

Das Kursziel von Danone wurde von 63 auf 61 Euro gesenkt; die Einstufung „Verkaufen“ blieb bestehen. Das Kursziel von Haleon wurde von 335 auf 320 Pence gesenkt, ebenfalls bei unverändertem „Verkaufen“-Rating.

Henkel wurde von 76 auf 81 Euro angehoben und behielt die Einstufung „Kaufen“. Das Kursziel von The Magnum Ice Cream Company wurde von 13,50 auf 15,50 Euro angehoben; die Einstufung „Halten“ blieb bestehen.