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Elon Musk möchte, dass SpaceX (SPCX) es mit den größten Mobilfunkanbietern Amerikas aufnimmt, doch der Aufbau drahtloser Netzwerke, die den weitreichenden Netzen der Telekommunikationsriesen entsprechen, könnte Jahre und Milliarden Dollar erfordern, warnten Führungskräfte und Analysten diese Woche.

SpaceX, das mit Starlink bereits das weltweit größte kommerzielle Satellitennetz betreibt, verhandelt mit großen Telekommunikationsinfrastrukturunternehmen, um sich Zugang zu mindestens 80.000 Mobilfunkstandorten in den Vereinigten Staaten zu sichern, berichtete Bloomberg. Der Schritt würde Musks Ambitionen voranbringen, neben den drei etablierten Telekommunikations- und Mobilfunkanbietern Verizon (VZ), AT&T (T) und T-Mobile (TMUS) einen vierten landesweiten Mobilfunkanbieter zu etablieren.

Die Ankündigung ließ die Aktien von AT&T und T-Mobile am Freitag um bis zu 6 % fallen, während Verizon um geringere 1,5 % nachgab.

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20.93 -1.81 (-7.96 %)

Bei Börsenschluss: 23. Oktober um 16:02:01 Uhr EDT 20.97 +0.04 (+0.18 %)

Nachbörslich: 23. Oktober um 19:59:46 Uhr EDT TTMUS VZ

Satellitenstarts über Starlink und Spektrumkäufe „werden den Weg dafür ebnen, dass Starlink Mobile zu einem großen Mobilfunkanbieter in den USA wird“, sagte Musk bei der Ergebniskonferenz von SpaceX.

Der Einstieg in eine Branche, deren führende Anbieter jahrzehntelang Infrastruktur aufgebaut, Spektrum erworben und Millionen von Abonnenten gewonnen haben, wird jedoch keine leichte Aufgabe sein.

„Das geht nicht über Nacht“, sagte AT&T-CEO John Stankey am Mittwoch auf der Ergebniskonferenz seines Unternehmens zu Analysten, bevor die jüngsten Einzelheiten von SpaceX' Plänen bekannt wurden. „Es braucht viele Jahre und ein enormes Maß an Investitionen, um die Leistungsniveaus zu erreichen, an die Kunden in großen Netzwerken gewöhnt sind.“

Die Verhandlungen von SpaceX über Mobilfunkmasten, zu denen Berichten zufolge auch der Mobilfunkmastbetreiber Crown Castle (CCI) gehört, sind einer der deutlichsten Hinweise auf den Umfang von SpaceX' Ambitionen. Sie verdeutlichen auch die erheblichen finanziellen und technologischen Hürden, denen Musk gegenübersteht, während er versucht, Amerikas etablierte Telekommunikationsriesen herauszufordern.

Das gemeldete Ziel des Unternehmens von 80.000 Mobilfunkstandorten würde das geplante Netzwerk in eine Größenordnung bringen, die mit der der drei etablierten Anbieter vergleichbar ist. Verizon, AT&T und T-Mobile mieten laut Goldman-Sachs-Analysten jeweils Platz auf insgesamt etwa 60.000 bis 80.000 Mobilfunkmasten in den USA, während es landesweit rund 175.000 herkömmliche Mobilfunkmasten gibt, laut Daten von SNL Kagan.

Die Kosten für einen solchen Ausbau wären enorm, selbst für ein Unternehmen mit der Kapitalausstattung und Bilanz von SpaceX. Der durchschnittliche Mobilfunkanbieter zahlt laut Goldman-Sachs-Analysten unter Leitung von Michael Ng etwa 50.000 Dollar pro Jahr für die Miete von Platz auf einem Mobilfunkmast. Bei diesem Satz könnte ein Netzwerk mit 80.000 Masten jährliche Mietzahlungen von etwa 4 Milliarden Dollar verursachen, beziehungsweise zwischen 20 und 40 Milliarden Dollar über eine typische Mietdauer von fünf bis zehn Jahren.

Fortsetzung der Geschichte

Diese Schätzung setzt außerdem voraus, dass alle 80.000 vorgeschlagenen Standorte herkömmliche Masten sind, und lässt Kosten für Ausrüstung, Backhaul-Infrastruktur, Betrieb und weitere Investitionen aus, die zum Aufbau und Betrieb eines konkurrenzfähigen drahtlosen Netzwerks nötig sind. Arbeiter stehen in einem Arbeitskorb und arbeiten an einem Kommunikationsturm, Dienstag, 21. Oktober 2025, in Dallas. (AP Photo/Tony Gutierrez)·ASSOCIATED PRESS

Dennoch unterstreicht das Ausmaß der Ausgaben die enormen Eintrittsbarrieren. Obwohl Musks Ambitionen für Mobilfunkabdeckung als große Herausforderung für die drei etablierten Telekommunikationsanbieter dargestellt wurden, sehen Branchenführer und Analysten eine mögliche Bedrohung erst in weiterer Zukunft.

„Mietverträge für Mobilfunkmasten zur Unterstützung dieses Einsatzes [sind] der nächste Katalysator“, schrieben Goldmans Analysten an Kunden. „Auch wenn dies kein Mietvertrag ist, ist es ein Fortschritt auf dem Weg zu diesem Katalysator.“

SpaceX unternahm Anfang Oktober mit dem gemeldeten Kauf eines landesweiten Portfolios von Mobilfunklizenzen für niedrige Frequenzbänder im Wert von 8 Milliarden Dollar seinen ersten tatsächlichen Vorstoß in diesen Bereich. Niedrige Frequenzen können größere Entfernungen zurücklegen und Gebäude besser durchdringen als höhere Frequenzen, weshalb sie für eine weitreichende Mobilfunkabdeckung besonders wertvoll sind.

Gemäß den Bedingungen des Geschäfts, das weiterhin der Regulierung durch die FCC unterliegt, hat Musks Unternehmen zugestimmt, bis zu 14 Megahertz gepaartes Spektrum im niedrigen Frequenzbereich um 800 MHz zu erwerben. AT&T, Verizon und T-Mobile verfügen dagegen bereits über umfangreiche Spektrumportfolios in niedrigen Frequenzbereichen, was ihnen bei der landesweiten Abdeckung einen etablierten Vorteil verschafft. Um einen eigenen Vorteil zu schaffen, plant SpaceX, das neu erworbene Spektrum mit bodengestützten Antennen und Mobilfunkmasten sowie Starlink-Satelliten zu kombinieren und so ein hybrides terrestrisches und satellitengestütztes Netzwerk aufzubauen. DATEI – Eine SpaceX-Rakete vom Typ Falcon 9 steht startbereit auf Startrampe 39A im Kennedy Space Center in Cape Canaveral, Florida, Freitag, 26. Juni 2020. (AP Photo/John Raoux, Datei)·ASSOCIATED PRESS

AT&T allein betreibt in Großstadtmärkten sechs bis acht Mobilfunkträger im niedrigen Frequenzbereich, sagte Stankey am Mittwoch. Das Netzwerk umfasst auch Antennensysteme in Krankenhäusern, Hochhäusern, Stadien und anderen Gebäuden, ein wichtiger Unterschied für dicht besiedelte Großstadtgebiete. SpaceX könnte zwar eine Konkurrenz für Unternehmen wie AT&T darstellen, doch UBS-Analyst John Hodulik schrieb kürzlich an Kunden, dass diese Aussicht wahrscheinlich noch eine Weile entfernt sei.

„Der Aufbau eines drahtlosen Starlink-Netzwerks bleibt ein Belastungsfaktor [für AT&T], doch wir glauben, dass die Bewertung zunehmend schwieriger erscheinen wird, wenn sich das Wachstum in den nächsten zwölf Monaten beschleunigt, während es Zeit braucht, bis Starlink seine Ambitionen ausweitet“, schrieb Hodulik.

All das gesagt: SpaceX' Ambitionen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die traditionellen Grenzen der Telekommunikationsbranche zu verschwimmen beginnen. Kabelanbieter wie Comcast haben beispielsweise ihren Vorstoß in den Mobilfunkmarkt aggressiv ausgeweitet, ohne eigene landesweite Mobilfunknetze aufzubauen. Das Unternehmen gewann im dritten Quartal kürzlich 368.000 Mobilfunkanschlüsse hinzu und erhöhte damit die Gesamtzahl auf etwa 10,6 Millionen, während sein Kerngeschäft mit Breitband 144,

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SpaceX will nicht nur Internet aus dem All übertragen. Das Unternehmen will Ihnen einen Mobilfunktarif verkaufen, und die Unternehmen, denen die Mobilfunkmasten gehören, profitieren bereits davon.

SpaceX (SPCX) verhandelt laut einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht von Bloomberg über Zugang zu mindestens 80.000 US-Mobilfunkstandorten – ein Schritt auf dem Weg zum Aufbau eines landesweit vierten Mobilfunkanbieters.

Crown Castle (CCI) liegt am Freitag im zweistelligen Prozentbereich im Plus; American Tower (AMT) und SBA Communications (SBAC) folgen dicht dahinter. AT&T (T) und T-Mobile (TMUS) geben nach, und auch Verizon (VZ) liegt im Minus. Die Turmbetreiber steigen am Freitag, während AT&T, Verizon und T-Mobile fallen · Yahoo Finance AlphaSpace

Das größte Feld auf dieser Karte ist SpaceX selbst. Mit einem Wert von etwa 2 Billionen Dollar ist das Unternehmen laut Berechnungen von Yahoo Finance ungefähr dreimal so viel wert wie alle sechs Mobilfunk- und Turmunternehmen zusammen.

Es ist das zweite Mal in diesem Monat, dass sich die beiden Gruppen so stark auseinanderentwickelt haben. Am 9. Oktober stimmte SpaceX zu, etwa 8 Milliarden Dollar für einen landesweiten Block von Funkfrequenzen zu zahlen. Die Turmaktien stiegen an diesem Tag, während die Mobilfunkanbieter zweistellig nachgaben. Seitdem ist Crown Castle um 27 % gestiegen und AT&T um 14 % gefallen. Yahoo Finance

80.000 Standorte sind eine große Zahl. Das entspricht etwa der Hälfte der 158.500 Mobilfunkmasten in den USA, laut der Wireless Infrastructure Association. American Tower hat etwa 41.000 Standorte in den USA und Kanada und Crown Castle etwa 40.000.

Die besten Mieter der Vermieter geraten unter Druck

AT&T, Verizon und T-Mobile machen etwa 85 % der US- und Kanada-Umsätze von American Tower aus. Für die Turmbetreiber wäre SpaceX ein neuer Mieter. Für die Mobilfunkanbieter wäre es ein neuer Konkurrent.

Der Markt preist das ein. Die Mobilfunkanbieter haben am Freitag etwa 21 Milliarden Dollar an Marktwert verloren, während die Turmaktien etwa 9 Milliarden Dollar hinzugewonnen haben. Yahoo Finance

Crown-Castle-CEO Chris Hillabrant nannte bei der Gewinnbesprechung am Mittwoch keine Namen, ließ die Tür aber offen. „Sie können davon ausgehen, dass wir mit allen Parteien sprechen“, sagte er.

Noch ist nichts unterzeichnet. Die Gespräche sind noch weit von einem formellen Pachtvertrag entfernt, und manche sehen sie als Verhandlungsmasse in SpaceX’ Gesprächen mit den Mobilfunkanbietern. Bessere Satelliten könnten auch bedeuten, dass SpaceX weniger Türme braucht, als es anfragt.

Der nächste Test steht am Dienstag an, wenn American Tower seine Ergebnisse vorlegt. Beobachten Sie, ob das Management SpaceX als Kunden hervorhebt oder ob die Rallye nachzulassen beginnt.

Interne KI-Werkzeuge halfen bei der Analyse von Interviewtranskripten und Recherche sowie beim Entwurf dieses Beitrags. Menschen prüften, redigierten und verifizierten den Beitrag vor der Veröffentlichung.

Jared Blikre ist globaler Märkte- und Datenredakteur bei Yahoo Finance. Folgen Sie ihm auf X unter @SPYJared oder schreiben Sie ihm eine E-Mail an jaredblikre@yahooinc.com.

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SpaceX (SPCX) unternimmt einen weiteren großen Schritt in Richtung Eintritt in den US-Mobilfunkmarkt. Das von Elon Musk geführte Unternehmen versucht, sich mindestens 80.000 Mobilfunkstandorte im ganzen Land zu sichern, und verhandelt Berichten zufolge mit großen Anbietern von Mobilfunkinfrastruktur, um dies zu erreichen, berichtete Bloomberg, wie Yahoo Finance meldete.

Die möglichen Vereinbarungen könnten SpaceX beim Aufbau eines landesweiten Mobilfunknetzes helfen und das Unternehmen als vierten großen Anbieter neben AT&T (T), Verizon (VZ) und T-Mobile (TMUS) positionieren. Die SpaceX-Aktien stiegen am Donnerstag nach Börsenschluss um 1,7 %, nachdem sich Anleger auf die Fortschritte des Unternehmens beim Aufbau eines landesweiten Mobilfunknetzes konzentriert hatten.

Der Bericht löste jedoch gegensätzliche Bewegungen in den Telekommunikations- und Mobilfunkinfrastruktursektoren aus. Die Aktien von AT&T, Verizon und T-Mobile fielen im verlängerten Handel um etwa 2 % bis 3 %.

Crown Castle als möglicher Partner

Crown Castle (CCI), einer der größten Eigentümer von Mobilfunkmast-Infrastruktur in den Vereinigten Staaten, verhandelt Berichten zufolge mit SpaceX. American Tower (AMT) und Vertical Bridge Holdings sind ebenfalls wichtige Branchenakteure.

Mobilfunkanbieter mieten üblicherweise Platz auf bestehenden Türmen, um ihre Antennen zu installieren, statt eigene Infrastruktur zu errichten und zu warten. Die gemeinsame Nutzung von Turmstandorten hilft den Betreibern, Kosten zu kontrollieren und gleichzeitig die Netzabdeckung auszubauen. SpaceX könnte ähnlich vorgehen, während es sein Mobilfunkgeschäft aufbaut.

Turmbetreiber wie Crown Castle und American Tower legten in der Erwartung zu, dass neue Mietverträge erhebliche Geschäftsmöglichkeiten schaffen könnten. Die CCI-Aktie sprang nach Börsenschluss um etwa 6,6 %, während die AMT-Aktie um 3,6 % stieg.

Starlink und Frequenzen sollen die Mobilfunkambitionen unterstützen

Musk hat offen über seine Pläne gesprochen, einen eigenständigen Mobilfunkanbieter aufzubauen, der einem bereits konzentrierten Markt möglicherweise einen gut finanzierten neuen Wettbewerber hinzufügen würde.

SpaceX erwarb kürzlich niedrigbandige Frequenzen, die dem Unternehmen helfen könnten, sein Starlink-Satellitennetz mit terrestrischer Mobilfunkinfrastruktur zu verbinden. Das Unternehmen erhielt zudem die Genehmigung der Federal Communications Commission, 15.000 Satelliten zu starten, die Mobilfunkverbindungen direkt zu Telefonen bereitstellen sollen.

Mobilfunkmasten wären ein weiterer wichtiger Teil des Netzes und würden SpaceX helfen, zuverlässige Verbindungen für Nutzer am Boden aufzubauen.

ETFs mit möglichem Vorteil

Der Pacer Data & Infrastructure Real Estate ETF (SRVR) hält etwa 15 % seines Portfolios in AMT-Aktien; der Global X Data Center and Digital Infrastructure ETF (DTCR), der iShares U.S. Digital Infrastructure and Real Estate ETF (IDGT) und der iShares Select U.S. REIT ETF (ICF) halten beträchtliche Anteile von AMT-Aktien (im Bereich von 7 % bis 14 %).

DTCR hat außerdem etwa 10 % Engagement in CCI-Aktien, während IDGT rund 5 % in der Aktie hält. Daher könnten die genannten ETFs angesichts des obigen Berichts zulegen.

Außerdem werden einige ETFs mit erheblichem Engagement in SpaceX hervorgehoben. Dazu zählen der MARS Space & Technology ETF (MARS), der Baron First Principles ETF (RONB) und der Tema Space Innovators ETF (NASA).

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Investing.com – Aktien von Kommunikationsinfrastrukturunternehmen stiegen am Freitag im vorbörslichen Handel, nachdem Bloomberg berichtet hatte, dass SpaceX Mobilfunkstandorte in den USA sichern will.

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Crown Castle stieg um mehr als 7 %, während American Tower bis 05:45 Uhr ET (09:45 Uhr GMT) um 6 % zulegte. U.S.-Mobilfunkanbieter fielen dagegen aufgrund der Nachricht. Verizon, AT&T und T-Mobile verloren jeweils mehr als 3 %.

SpaceX verhandle mit mindestens einem großen Mobilfunkinfrastrukturunternehmen, um landesweit mindestens 80.000 Mobilfunkstandorte zu sichern, berichtete Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Vereinbarungen könnten den Weg des Unternehmens zum Aufbau eines vierten landesweiten Mobilfunkanbieters festigen.

SpaceX, das außerdem landesweit Frequenzen im niedrigen Frequenzband erwirbt, verhandelt dem Bericht zufolge konkret mit Crown Castle.

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Die 80.000 Standorte entsprächen der Hälfte der 158.500 eigens errichteten Mobilfunkmasten, die im vergangenen Jahr in den USA betrieben wurden, so die Wireless Infrastructure Association. Crown Castle betreibt etwa 40.000 US-Masten, American Tower etwa 42.000 und das nicht börsennotierte Unternehmen Vertical Bridge rund 18.000.

Crown-Castle-CEO Christian Hillabrant sagte am Mittwoch, das Unternehmen spreche mit „allen Parteien“, als er nach möglichen Vermietungen an SpaceX und Amazon gefragt wurde. Zu bestimmten Kunden wollte er sich jedoch nicht äußern.

Truist-Securities-Analyst Matthew Niknam nannte den Bericht „eine weitere positive Schlagzeile/möglichen Katalysator für die weiterhin ‚weniger beliebte‘ Turmgruppe“. Die Gespräche lägen „weit entfernt von tatsächlich unterzeichneten Rahmenmietverträgen“, und manche könnten sie als Verhandlungstaktik für einen Großhandelsvertrag mit nationalen Mobilfunkanbietern sehen. Niknam sagte jedoch, er sehe die Nachricht als „weiteres deutliches Positivsignal für die Turmunternehmen“.

Tower-REITs werden mit einem gewichteten durchschnittlichen Kurs-zu-Mitteln-aus-dem-Betrieb-Verhältnis für 2027 von 15 gehandelt, etwa fünf Punkte unter Rechenzentren und hinter den meisten REIT-Sektoren, merkte Niknam an.

Er sagte, die Schlagzeilen „gießen zusätzlich kaltes Wasser auf die pessimistische These“, dass die Satellitenkonkurrenz ein langfristiges Wertverlustrisiko für die Masten darstelle. Außerdem unterstütze Starlinks Gewinnmitteilung dieser Woche, in der das Unternehmen seine Ambitionen erwähnte, bis 2028 ein bedeutender US-Mobilfunkanbieter zu werden, eine terrestrische Netzstrategie, die neben Satelliten auch auf Masten setzt.

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Elon Musks SpaceX (SPCX) könnte kurz davor stehen, den Telekommunikationskonzernen zu signalisieren: Wir kommen ernsthaft auf euch zu.

Das Unternehmen erwägt den Kauf von 80.000 Mobilfunkstandorten in den USA, berichtete Bloomberg am Freitag. SpaceX führt Berichten zufolge Gespräche mit zwei der Unternehmen, Crown Castle und American Tower, die zu den größten Eigentümern von Mobilfunkmasten zählen.

„Etwa 30 Milliarden Dollar in Spektrum zu investieren, ist bereits ernst zu nehmen. Sich auf 80.000 Makrostandorte festzulegen, könnte ein Punkt sein, von dem es kein Zurück mehr gibt“, sagte Bernstein-Analyst Laurent Yoon. „Das ist eine beträchtliche Zahl, die ungefähr dem Umfang entspricht, der für ein landesweites terrestrisches Mobilfunknetz erforderlich ist. Ob SpaceX letztlich annähernd so viele Standorte mietet, bleibt ungewiss. Der berichtete Umfang deutet jedoch auf ein deutlich größeres Engagement hin als die bloße Ansammlung von Spektrum.“

Die Aktien von AT&T (T), Verizon (VZ) und T-Mobile (TMUS) wurden im vorbörslichen Handel deutlich niedriger gehandelt.

Anfang dieses Monats teilte SpaceX mit, ein landesweites Portfolio an Low-Band-Spektrum erworben zu haben.

An der Wall Street waren die Sorgen bereits gewachsen, dass Starlink etablierte Mobilfunkanbieter wie AT&T, Verizon und T-Mobile stören könnte, indem es sich von einem ländlichen Breitbanddienst zu einem direkten Mobilfunkkonkurrenten entwickelt.

Nach dem strategischen Erwerb von terrestrischem Spektrum und dem raschen Einsatz fortschrittlicher Satelliten hatte SpaceX die Grundlage geschaffen, neben seinen Direct-to-Cell-Funktionen ein eigenes eigenständiges Mobilfunknetz zu starten.

Yoon sagte: „Starlink-Breitband ist die Bedrohung, die Investoren heute sehen können und die etablierte Anbieter allmählich anerkennen. Starlink Mobile bleibt angesichts der Größe und Rentabilität des Mobilfunkmarkts die größere langfristige Frage. Die Wettbewerbsauswirkungen könnten noch Jahre entfernt sein, doch allein die Erwartung, verstärkt durch jeden weiteren Schritt bei Spektrum und Infrastruktur, dürfte die Stimmung im Sektor weiterhin belasten.“

Brian Sozzi ist Executive Editor bei Yahoo Finance, Moderator der Morgensendung Sozzi Unleashed und des Podcasts ‚Power Players With Brian Sozzi‘ sowie Mitglied der redaktionellen Leitung von Yahoo Finance.

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Investing.com – Space Exploration Technologies Corp (NASDAQ:SPCX) führt Gespräche, um Zugang zu mindestens 80.000 Mobilfunkstandorten in den Vereinigten Staaten zu erhalten. Das berichtet Bloomberg und bezeichnet dies als konkreten Schritt zum Aufbau eines vierten landesweiten Mobilfunkanbieters. Der Satellitenkonzern verhandelt mit großen Turmbetreibern, darunter Crown Castle International Corp (NYSE:CCI), während er die physische Infrastruktur zusammenstellt, die sein Orbitalnetz ergänzen soll.

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Während einer Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen am Mittwoch lehnte Crown-Castle-CEO Chris Hillabrant es ab, sich zu Verhandlungen mit bestimmten Kunden zu äußern, bestätigte jedoch allgemeinere Gespräche in der Branche. Er sagte, das Unternehmen führe aktiv Gespräche mit allen großen satellitengestützten Telekommunikationsanbietern, die einen Einsatz am Boden prüfen.

Mobilfunknetze sind stark auf bodengestützte Antennen an Sendemasten angewiesen, um Signale zwischen Mobilgeräten und zentralen Netzknoten weiterzuleiten. Während traditionelle Anbieter wie AT&T Inc., Verizon Communications Inc. und T-Mobile US Inc. Flächen auf gemeinsam genutzter Infrastruktur mieten, um ihre Kapitalkosten zu senken, setzt SpaceX auf ein Hybridmodell, das terrestrische Mobilfunkzellen mit seiner Satellitenkonstellation verbindet.

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Die möglichen Mietvereinbarungen dürften ein Volumen von mehreren Milliarden Dollar erreichen, was den enormen Umfang des benötigten physischen Netzes widerspiegelt. CEO Elon Musk hat die Initiative als direkte Herausforderung an die etablierten Anbieter bezeichnet. Sie wird durch jüngste regulatorische Meilensteine und strategische Spektrumskäufe unterstützt.

Die Federal Communications Commission genehmigte SpaceX den Start von 15.000 spezialisierten Satelliten, die mobile Konnektivität direkt an Standard-Smartphones übertragen sollen. Die Einbindung von Zehntausenden Standorten am Boden wird es dem Unternehmen ermöglichen, die Signaldichte zu steuern und zuverlässiges Breitband in dicht besiedelten Vorstadt- und Stadtgebieten bereitzustellen.

Zudem erwarb SpaceX kürzlich Niederfrequenz-Spektrum und schuf damit die grundlegenden Frequenzen, um seine Starlink-Konstellation in ein eigenständiges kommerzielles Netz umzuwandeln. Dieses Niederfrequenzspektrum bietet eine bessere Gebäudedurchdringung und eine größere geografische Reichweite und dient als wichtige Verbindung zwischen Satellitensignalen im Orbit und der Mobilfunkinfrastruktur am Boden.

Die Geschichte geht weiter.

Die Aktienmärkte reagierten schnell auf die Aussicht auf massive neue Investitionen im Sendemastsektor. Die Crown-Castle-Aktie stieg im nachbörslichen Handel am Donnerstag um fast 10 %, während die SpaceX-Aktie um bescheidene 1 % zulegte, da Anleger den Schritt wahrscheinlich bereits eingepreist hatten.

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AT&T Inc. (T) verbindet schnelleres Glasfaser- und Mobilfunkwachstum mit einer Bilanz, deren Verschuldung nach dem Spektrumkauf von EchoStar gestiegen ist. Die Ergebnisse des dritten Quartals 2026 zeigten, dass die zentrale Konnektivitätsstrategie an Fahrt gewinnt. Der Investmentfall ist jedoch nicht eindeutig.

Für Anleger stellt sich die Frage, ob bessere Serviceumsätze, eine moderate Bewertung und Aktionärsrenditen eine ausreichende Gegenleistung für rückläufige Altgeschäfte, höhere Zinskosten und einen längeren Schuldenabbau bieten.

Der Glasfaserausbau von AT&T stärkt die Wachstumsthese

AT&T gewann im dritten Quartal mehr als 1 Million Kunden im Bereich Advanced Connectivity hinzu. Darunter waren 769.000 Nettozugänge beim Internet für Privat- und Geschäftskunden. Die Zahl der Glasfaseranschlüsse stieg um 442.000, die der Festnetz-Wireless-Kunden um 327.000.

Die Umsätze mit Advanced-Home-Internetdiensten stiegen gegenüber dem Vorjahr um 23,4 Prozent. Die Konvergenzrate erreichte 42,8 Prozent. Im Quartal kamen etwa 350.000 konvergente Kundenbeziehungen hinzu. AT&T erreichte 39,7 Millionen Glasfaserstandorte und ist weiterhin auf Kurs, bis Ende 2026 mehr als 40 Millionen zu erreichen.

Die Mobilfunkzuwächse von T stützen wiederkehrende Serviceumsätze

Die Mobilfunk-Serviceumsätze stiegen gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent, angetrieben durch Kundenwachstum und Preise. AT&T gewann 379.000 Postpaid-Telefonkunden hinzu, während der durchschnittliche Umsatz pro Postpaid-Telefonkunde um etwa 4 Prozent zunahm. Das Management erwartet für 2026 weiterhin ein Wachstum der Serviceumsätze im Bereich Advanced Connectivity von mindestens 5 Prozent.

Auch T-Mobile US, Inc. (TMUS) baut seine Breitbandversorgung durch Glasfaserpartnerschaften neben seinem 5G-Breitbandgeschäft aus. Verizon Communications Inc. (VZ) verfügt über eine große Mobilfunkkundenbasis und Glasfaser-Breitbandaktivitäten und ist ein weiterer Vergleichspunkt für Anleger, die konvergente Konnektivitätsstrategien vergleichen.

AT&Ts Bewertung erscheint im Vergleich zu wichtigen Maßstäben moderat

AT&T wird mit dem 2,1-Fachen des Unternehmenswerts zum Umsatz der vergangenen zwölf Monate gehandelt und liegt damit unter dem Fünfjahresmedian von 2,26. Das Bewertungsvielfache liegt außerdem deutlich unter dem Wert von 8,15 im Zacks-Teilsektor und dem Wert von 8,31 im Gesamtsektor.

Die Aktie wird mit dem 9,4-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt; das PEG-Verhältnis beträgt 0,97. Diese Kennzahlen stützen die Value-These. Ein niedriges Bewertungsvielfaches beseitigt jedoch nicht das Umsetzungsrisiko bei hoher Verschuldung und schrumpfenden Altgeschäften.

Schulden und Rückgänge in Altgeschäften halten die Risiken erhöht

Die Umsätze der Altgeschäfte fielen im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 24,5 Prozent, das EBITDA dieser Segmente sank um 26,7 Prozent. Die Abschaltung von Kupfernetzen sollte mit der Zeit Kosten senken. Der Übergang belastet jedoch weiterhin Umsatz und Gewinn, bevor der verbleibende Kostenblock vollständig entfällt.

Die Nettoverschuldung stieg nach dem Spektrumkauf von EchoStar im Wert von 23 Milliarden US-Dollar auf 149,8 Milliarden US-Dollar. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA erhöhte sich nach 2,68 im zweiten Quartal auf 3,13. AT&T strebt für 2029 weiterhin eine Verschuldung von etwa dem 2,5-Fachen an. Investitionen, Dividenden und Aktienrückkäufe konkurrieren weiter um Barmittel, während höhere Zinszahlungen die finanzielle Flexibilität belasten.

AT&Ts Bewertungen sprechen für Value und Momentum

AT&Ts operative Trends und Bewertung ergeben eine konstruktivere Ausgangslage, als die Bilanzrisiken allein nahelegen. Steigende Verschuldung, der Rückgang der Altgeschäfte und aggressive Glasfaserpreise sprechen jedoch dagegen, die Aktie allein aufgrund des jüngsten Wachstums als eindeutigen Kauf zu betrachten.

Die Aktie hat derzeit den Zacks-Rang 3 (Halten). AT&T hat außerdem einen Value Score A, Growth Score C, Momentum Score A und VGM Score A. Die A-Bewertungen stützen die Value- und Momentum-Eigenschaften; der Growth Score C fällt weniger günstig aus.

Die Style Scores sollen den Zacks-Rang ergänzen und nicht ersetzen. Mit Zacks-Rang 3 entspricht AT&T eher einer Halten- oder Abwarten-Haltung als einer aggressiven neuen Kaufposition. Die A-Bewertungen bei Value, Momentum und VGM halten die Aktie dennoch im Blick, falls sich Umsetzung und Verschuldung verbessern.

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Die Aktien von AT&T Inc. (T) sind in den vergangenen vier Wochen um 13,4 Prozent gefallen, obwohl sich die operativen Trends im dritten Quartal 2026 verbessert haben. Der Rückgang wirft die Frage auf, ob die Bewertung Anleger nun besser für die Umsetzungsrisiken des Unternehmens entschädigt.

Glasfaserausbau, Zuwächse bei Mobilfunkkunden und ein höherer Gewinnausblick stützen die These einer Stabilisierung. Hohe Verschuldung, Werbeausgaben und anhaltende Rückgänge in den Altgeschäften verhindern, dass die Lage zu einer einfachen Kaufentscheidung wird.

AT&Ts Monatsrückgang stellt die positive These auf die Probe

AT&T meldete für das dritte Quartal einen bereinigten Gewinn von 65 Cent je Aktie, 20,4 Prozent mehr als im Vorjahr. Der Umsatz stieg um 5,3 Prozent auf 32,32 Milliarden US-Dollar. Beide Kennzahlen übertrafen die Zacks-Konsensschätzung.

Das Management erhöhte außerdem seine Prognose für den bereinigten Gewinn 2026 auf etwa 2,40 US-Dollar je Aktie, nach zuvor 2,25 bis 2,35 US-Dollar. Die stärkere operative Entwicklung steht im Gegensatz zur jüngsten Kursschwäche. Der Rückgang sollte jedoch keinem einzelnen Faktor zugeschrieben werden.

Die Glasfaserdynamik von T stützt weiterhin das Servicewachstum

AT&T gewann 769.000 Internetanschlüsse bei Privat- und Geschäftskunden hinzu, darunter 442.000 Glasfaseranschlüsse und 327.000 Festnetz-Wireless-Anschlüsse. Die Umsätze mit Advanced-Home-Internetdiensten stiegen gegenüber dem Vorjahr um 23,4 Prozent.

Die Glasfaserreichweite stieg auf 39,7 Millionen Standorte. AT&T ist weiterhin auf Kurs, bis Ende 2026 mehr als 40 Millionen Standorte zu erreichen. Dies erweitert die Basis für die Verbindung mit Mobilfunkdiensten.

Die Mobilfunkzuwächse von AT&T stehen unter Preisdruck

Die Mobilfunk-Serviceumsätze stiegen gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent und AT&T gewann 379.000 Postpaid-Telefonkunden hinzu. Die Kündigungsrate bei Postpaid-Telefonkunden stieg von 0,86 Prozent im zweiten Quartal auf 0,92 Prozent.

Werberabatte und Einführungspreise für Glasfaser bleiben ein Zielkonflikt. Der durchschnittliche Umsatz pro Glasfaserkunde sank gegenüber dem Vorjahr um 4 Prozent. T-Mobile US (TMUS) erweitert sein Breitbandangebot durch Glasfaserpartnerschaften und schafft damit einen weiteren Wettbewerbsweg zum Heiminternet. Verizon Communications Inc. (VZ) verfolgt weiterhin die Verbindung von Mobilfunk und Breitband. Der Netzausbau des Unternehmens ist damit ein weiterer Vergleichspunkt für AT&T.

Die Schuldenlast von T begrenzt die kurzfristige finanzielle Flexibilität

Die Nettoverschuldung stieg nach dem Spektrumkauf von EchoStar im Wert von 23 Milliarden US-Dollar auf 149,8 Milliarden US-Dollar. Das Verhältnis der Nettoverschuldung zum bereinigten EBITDA erhöhte sich von 2,68 im zweiten Quartal auf 3,13.

AT&T strebt für 2029 weiterhin eine Verschuldung im Bereich des 2,5-Fachen an. Investitionen, Dividenden, Rückkäufe und Kundengewinnung konkurrieren um Barmittel. Der Schuldenabbau ist daher ein wichtiger Bestandteil der Erholungsthese.

AT&Ts Bewertung lässt Raum für eine Neubewertung

AT&T wird mit dem 2,1-Fachen des Unternehmenswerts zum Umsatz der vergangenen zwölf Monate gehandelt und liegt damit unter dem Fünfjahresmedian von 2,3. Das Bewertungsvielfache liegt außerdem deutlich unter dem Wert von 8,2 im Zacks-Teilsektor, 8,3 im Sektor und 5,7 beim S&P 500.

Der Bewertungsabschlag geht mit einem prognostizierten Gewinnwachstum je Aktie von 9,9 Prozent im laufenden Geschäftsjahr einher. Diese Kombination lässt Raum für eine Neubewertung, falls die operativen Zuwächse anhalten. Die Umsetzung und der Schuldenabbau bleiben jedoch entscheidend, um eine höhere Bewertung zu stützen.

AT&Ts gemischte Signale sprechen für eine ausgewogene Einschätzung

Der niedrigere Aktienkurs und die vergünstigte Bewertung verbessern das Argument für einen Einstieg. AT&T trägt jedoch weiterhin genügend finanzielle und operative Risiken, um eine maßvolle Haltung zu rechtfertigen. Glasfaser- und Mobilfunkwachstum stützen die These, während Verschuldung und Preisdruck die kurzfristige Flexibilität begrenzen.

Die Aktie hat derzeit den Zacks-Rang 3 (Halten). AT&T hat einen Value Score A, Momentum Score A und VGM Score A, aber einen weniger günstigen Growth Score C. Die Mischung zeigt attraktive Value- und Momentum-Eigenschaften, jedoch nicht das stärkere Signal bei Gewinnrevisionen, das mit einer Top-Einstufung verbunden ist.

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

David Grain steht im Zentrum eines Telekommunikationsgeschäfts im Wert von 8 Mrd. US-Dollar, das die Mobilfunkbranche der USA verändern könnte. Seine Investmentfirma Grain Management hat zugestimmt, ihr landesweites 800-MHz-Frequenzspektrum-Portfolio an Elon Musks SpaceX zu verkaufen. Damit könnte das Satellitenunternehmen seine Starlink-Mobile-Pläne ausbauen.

Die Vereinbarung umfasst bis zu 14 MHz Niederfrequenzspektrum, das Signale über große Entfernungen übertragen und den Mobilfunkempfang in Gebäuden verbessern kann. SpaceX plant, die Vermögenswerte mit seinem Starlink-Satellitennetz zu verbinden, um die direkte Verbindung zu Telefonen auszubauen und etablierte Anbieter wie AT&T, Verizon und T-Mobile herauszufordern.

Grain Management, das sich auf Kommunikation und damit verbundene Infrastruktur konzentriert, baut sein Geschäft seit der Gründung im Jahr 2007 auf den Erwerb und die Verwaltung von Vermögenswerten zur Unterstützung der Konnektivität. Vor der Gründung der Firma hatte Grain Führungspositionen bei Unternehmen wie Global Signal, AT&T und Morgan Stanley & Co. inne. Im März wurde er in eine exklusive Gruppe afroamerikanischer Milliardäre aufgenommen, zu der Oprah Winfrey, Tyler Perry und Shawn „Jay-Z“ Carter gehören; sein Nettovermögen beträgt beachtliche 2,3 Mrd. US-Dollar.

„Seit fast 20 Jahren haben wir Grain aufgebaut, um Chancen dort zu erkennen, wo andere Komplexität sehen“, sagte Grain laut Data Center Dynamics. „Unsere Expertise im Spektrum ermöglicht es uns, den strategischen Wert dieser Vermögenswerte mit den Technologien und Betreibern zu verbinden, die ihr Potenzial ausschöpfen können.“

Die Transaktion folgt auf Grain Managements Erwerb des Spektrum-Portfolios im Rahmen eines Tauschs im Wert von 2,9 Mrd. US-Dollar mit T-Mobile im August, laut Data Center Dynamics. Die anschließende Vereinbarung mit SpaceX unterstreicht, wie strategische Infrastrukturwerte Käufer anziehen können, die in aufstrebende Märkte expandieren wollen.

Musk bezeichnete die Übernahme als letzten Baustein der Spektrumstrategie von Starlink. Nach der Ankündigung fielen die Aktien von AT&T, Verizon und T-Mobile im erweiterten Handel Berichten zufolge zwischen 5 % und 7,3 %, was die Besorgnis der Anleger über den zunehmenden Wettbewerb widerspiegelte.

Das Geschäft könnte auch Chancen für Unternehmen schaffen, die die drahtlose Expansion unterstützen, darunter Telekommunikationsausrüster, Glasfasernetz-Auftragnehmer und Infrastrukturwartungsunternehmen. SpaceX wird jedoch weiterhin behördliche Genehmigungen und erhebliche Investitionen benötigen, um ein konkurrenzfähiges terrestrisches Netz aufzubauen.

Für Grain stellt der geplante Verkauf einen wichtigen Moment bei der Kommerzialisierung von Funkspektrum dar. Für die gesamte Branche signalisiert er, dass die Kontrolle über wichtige Konnektivitätswerte immer wertvoller werden könnte, wenn Satelliten- und terrestrische Netze zusammenwachsen.

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(Bloomberg) – Telekommunikationsaktien galten bei Anlegern lange als relativ sichere Anlage und boten vorhersehbares Wachstum, begrenztes Abwärtspotenzial und gesunde Dividenden. Doch eine Kombination aus Wettbewerb durch SpaceX und steigenden Renditen von US-Staatsanleihen droht, diese Gleichung auf den Kopf zu stellen.

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CoreWeaves großer Traum prallt auf die Realität, während die Renditen 15 % übersteigen. Aktien fallen wegen Inflationssorgen, während der Chip-Ausverkauf an Schärfe gewinnt: Marktüberblick. Gespräche über Chinas verdeckte Anleihekäufe kursieren angesichts eines Bestands von 600 Milliarden US-Dollar. CoreWeaves Anleihen werden notleidend und lösen bei Musk ein „Igitt“ aus. Anduril verhandelt über den Verkauf von Insideraktien zu einer Bewertung von rund 90 Milliarden US-Dollar.

Space Exploration Technologies Corp. kündigte vergangene Woche an, einen Teil des Spektrums zu kaufen, der es dem Unternehmen ermöglichen wird, Mobilfunkdienste über seine Starlink-Satelliten auszustrahlen. Damit könnte Elon Musks Luft- und Raumfahrttechnologieunternehmen auch zu einem bedeutenden Mobilfunkanbieter werden. Verizon Communications Inc., AT&T Inc. und T-Mobile US Inc. verzeichneten am Freitag nach Bekanntwerden der Nachricht jeweils zweistellige prozentuale Kursverluste.

„Das Wettbewerbsrisiko tritt auf eine Weise zutage, wie es das früher nicht getan hat“, sagte John Conca, Telekommunikationsanalyst bei der Third Bridge Group. „Der Markteindruck ist, dass dies nur der erste Schritt ist.“

Die Telekommunikationsunternehmen standen bereits wegen stark steigender Zinssätze unter Druck. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen überschritt am 15. September 5 %, und seitdem sind die Aktien von Verizon und AT&T um 14 % gefallen, während T-Mobile 13 % verloren hat. Die Unternehmen reagieren empfindlich auf Anleiherenditen, weil ihre Attraktivität teilweise auf verlässlichen Dividendenausschüttungen beruht.

„Manche kaufen sie wegen ihrer Renditen in der Annahme, dass es zusätzliches Wachstum gibt“, sagte Michael Cuggino, Präsident und Portfoliomanager bei Permanent Portfolio Family of Funds. „Aber sie wachsen nicht besonders stark, und dieses Wachstum ist künftig Risiken ausgesetzt, wenn man die SpaceX-Frage berücksichtigt. Gleichzeitig wirken die Renditen nicht annähernd so attraktiv wie sonst, weil man eine ähnliche Rendite mit risikofreien Staatsanleihen erzielen kann.“

Die T-Mobile-Aktie ist in diesem Jahr um 22 % gefallen, während AT&T 7,2 % verloren hat. Verizon ist um 9,1 % gestiegen, liegt aber weiterhin hinter dem Zuwachs des S&P 500 Index von 13 %. SpaceX ging im Juni an die Börse, und die Aktie ist seit dem IPO-Preis um 13 % gestiegen, liegt aber 25 % unter dem wenige Tage nach dem Börsengang erreichten Höchststand.

Laut Conca liegt die Bedrohung durch SpaceX noch weit in der Zukunft, da das Unternehmen viel kostspielige Infrastruktur am Boden benötigen wird, um wirksam konkurrieren zu können, insbesondere in dicht besiedelten Märkten. Sie verstärkt jedoch bereits bestehende Sorgen über das Wachstumstempo der Branche.

Die Geschichte wird fortgesetzt.

„Kurzfristig geht es eher um die Stimmung als um Fundamentaldaten“, sagte er. „Aber schon eine geringe Wahrscheinlichkeit, dass sie künftig erhebliche Marktanteile verlieren könnten, wird den Anlegern große Sorgen bereiten.“

Diese Befürchtungen beschränken sich nicht auf die USA. In Europa ist die Deutsche Telekom, die eine Mehrheitsbeteiligung an T-Mobile hält, im laufenden Jahr bis zum Schlusskurs am Mittwoch um 8,6 % gefallen. Ein Index europäischer Telekommunikationsaktien ist seit seinem Höchststand im Mai um 18 % gesunken.

Um der Konkurrenz zuvorzukommen, kündigten AT&T, T-Mobile und Verizon wenige Tage vor der Ankündigung von SpaceX ein Gemeinschaftsunternehmen an, das die satellitengestützte Konnektivität ausbauen und Funklöcher in den USA beseitigen soll. Diese Maßnahme „sollte helfen, die Fähigkeit von Starlink Mobile zu neutralisieren, eine flächendeckende Versorgung in den USA anzubieten“, schrieb Bloomberg Intelligence damals.

Anleger erhalten in den kommenden Wochen Einblick in die Fundamentaldaten der Unternehmen. AT&T veröffentlicht seine Ergebnisse am 21. Oktober, Verizon und T-Mobile sollen in der darauffolgenden Woche folgen.

Zur Wettbewerbslage verwies T-Mobile auf einen LinkedIn-Beitrag seines Chief Technology Officers, der das Risiko herunterspielte und darauf hinwies, dass terrestrische Netze für Innenraumversorgung und hohe Nutzerdichte besser geeignet seien. Vertreter von AT&T und Verizon reagierten nicht auf Anfragen nach einer Stellungnahme.

Dividenden in Gefahr

Sollte SpaceX in den Markt eintreten, würden die Dividenden der Unternehmen infrage gestellt, sagte Cuggino von Permanent Portfolio. Die Verizon-Aktie weist mit 6,4 % eine der zehn höchsten Renditen im S&P 500 Index auf. Die Rendite von AT&T beträgt 4,8 %, die von T-Mobile 3 %.

„SpaceX wäre ein starker Wettbewerber und könnte Geschäftsmodelle der Telekommunikationsunternehmen beeinflussen und sie zwingen, mehr auszugeben, um ihre Marktanteile zu halten“, sagte Cuggino. „Das würde weniger Geld für Aktienrückkäufe, Dividenden oder insgesamt für Gewinne bedeuten. Das würde die Bewertungskennzahlen und die Bewertung durch die Wall Street beeinflussen.“

Besonders schwierig werden diese Themen dadurch, dass sich das Wachstum zu verlangsamen scheint. Der Umsatz von T-Mobile stieg 2025 um 8,5 %, doch Wall-Street-Analysten erwarten, dass dieser Wert in diesem Jahr 6,8 % betragen und weiter sinken wird, bis er 2029 schließlich 2,2 % erreicht. Der Umsatzanstieg von Verizon um 2,5 % im Jahr 2025 dürfte kurzfristig einen Höchststand darstellen; für die nächsten drei Jahre wird kein Wachstumstempo von mehr als 2 % erwartet. Für AT&T wird bis 2029 ein jährlicher Umsatzanstieg von weniger als 3 % erwartet.

„Es ist sehr schwer, sich vorzustellen, mit einer Anlage in einer gesättigten Branche, die ihr Wachstumspotenzial bereits erreicht hat, den Markt zu übertreffen – besonders wenn das Risiko besteht, dass sie Marktanteile an einen Neueinsteiger wie SpaceX verlieren“, sagte Paul Gray, Vorstandsvorsitzender des wertorientierten Hedgefonds Ironhold Capital.

Ein Bereich, in dem die Aktien für Anleger interessant sein könnten, ist ihr Preis, da sie derzeit relativ günstig sind. Verizon wird mit dem 8,5-Fachen der für die kommenden zwölf Monate geschätzten Gewinne gehandelt und liegt damit unter seinem Zehnjahresdurchschnitt von 10,2. Das Bewertungsmultiple von T-Mobile liegt bei rund 12 und damit nahe seinem niedrigsten Stand seit 2012. Die Bewertung von AT&T beträgt das 9,1-Fache der erwarteten Gewinne. Das ist ein geringer Aufschlag gegenüber dem Zehnjahresdurchschnitt, aber weniger als der Höchststand von 13,6 im Jahr 2025, der der höchste seit 2005 war.

SpaceX wird unterdessen mit mehr als dem Hundertfachen der erwarteten Gewinne gehandelt und zählt zusammen mit Musks anderem Unternehmen Tesla zu den teuersten Aktien am Markt.

„Eine Anlage mit einem Bewertungsmultiple von 100 ist viel zu spekulativ“, sagte Gray. „Es gibt einfach nicht genug Wachstumspotenzial, um …“