Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Weniger und teurere Flüge. Frachtzuschläge. Hersteller horten Lagerbestände. Sogar Insolvenzen.

Für amerikanische Unternehmen jeder Größe zwingt die Kombination aus Zöllen, die im Rahmen der Handelspolitik von Präsident Donald Trump verhängt wurden, stark steigenden Treibstoffpreisen infolge des Iran-Kriegs und nun steigenden Zinsen Führungskräfte zu schwierigen Entscheidungen.

Allen Eden hält für sein 25-köpfiges Unternehmen Original Saw Co. in Britt, Iowa, zusätzliche Lagerbestände vor. Das Unternehmen stellt industrielle Motorsägen für Holz- und Metallarbeiten her. Eden kämpft mit stark steigenden Preisen für Aluminium, Stahl und wichtige Teile.

Ein Beispiel: Ein „kleiner Halter“ für die Sägemotoren kostete in diesem Sommer mehr als doppelt so viel und stieg nach seinen Angaben von 42 auf 87 Dollar.

„Es ist schrecklich“, sagte der 56-jährige Eden gegenüber CNBC. „Ich versuche einfach, mehr von dem Zeug vorrätig zu halten, weil ich nicht weiß, ob wir es später noch bekommen können.“

Für Unternehmen aus dem verarbeitenden Gewerbe, dem Transport und dem Einzelhandel ist es ein dreifacher Druck: Zölle verteuern Rohstoffe und Waren. Höhere Treibstoffpreise treiben die Kosten für deren Herstellung und Transport nach oben. Und steigende Zinsen machen die Finanzierung der Lagerbestände und Ausrüstung teurer, die Unternehmen für ihren Betrieb benötigen.

Während nur wenige Branchen vollständig vor diesem Druck geschützt sind, befinden sich mittelständische Hersteller in einer besonders schwierigen Lage. Steigende Stahl- und Treibstoffkosten zwingen sie, zumindest einen Teil dieser Ausgaben über höhere Preise weiterzugeben, was die hartnäckige Inflation der vergangenen Jahre verstärkt.

Um die Inflation zu bekämpfen, erhöhte die Federal Reserve die Zinsen erstmals seit drei Jahren und deutete an, dass in diesem Jahr ein weiterer Schritt möglich sei. Dadurch wird es für Unternehmen teurer, Lagerbestände zu finanzieren und für Wachstum Kredite aufzunehmen, während gleichzeitig höhere Inputkosten und Rekordpreise für Diesel, der im Straßengüterverkehr verwendet wird, die Margen belasten.

Preiserhöhungen für Edens Sägen, die sowohl an große Einzelhändler wie Home Depot als auch direkt an kleine und mittlere Hersteller verkauft werden, seien unvermeidlich, sagte der Unternehmer.

Der Schmerz verteilt sich nicht gleichmäßig. Kleinere Unternehmen sind typischerweise auf kurzfristigere Kredite angewiesen, wodurch Zinserhöhungen der Fed direkter auf ihre Kosten durchschlagen, sagte Dubravko Lakos-Bujas, globaler Strategieleiter bei JPMorgan Chase, in einer Notiz vom 14. September.

Unabhängig von ihrer Größe leiden laut Lakos-Bujas auch kapitalintensive Branchen wie Hersteller und Anbieter von Ausrüstung, Logistikunternehmen einschließlich Speditionen sowie Gewerbeimmobilien stärker in einem Umfeld steigender Zinsen.

„Die Kombination aus höheren Zinsen und höheren Treibstoffpreisen bedeutet, dass Branchen mit hoher Belastung durch beide Faktoren als Erste unter Beschuss geraten“, sagte Gregory Daco, Chefökonom bei EY-Parthenon, dem globalen Beratungsarm von Ernst & Young.

„Jede Art von Produktion wird überproportional höheren Treibstoffpreisen ausgesetzt sein“, sagte er.

Steigende Treibstoff- und Rohstoffkosten haben sowohl Materialhersteller als auch die von ihnen belieferten Einzelhändler belastet.

Mark Costa, CEO des Industriekonzerns Eastman Chemical, sagte im Mai, dass der doppelte Schlag aus Zinsen und Inflation seine Branche in die Enge treibe. Eastman stellt Kunststoffe, Zusatzstoffe und andere Materialien her, die in Produkten von medizinischen Geräten über Tierfutter bis hin zu Autoscheiben verwendet werden.

„Alle hatten den Rücken an der Wand und keinen Spielraum, diese Erhöhungen aufzufangen“, sagte Costa. „Alle erhöhen sehr schnell die Preise, schneller als ich es in 20 Jahren je gesehen habe.“

Auf der Einzelhandelsseite werde der unerwartete Druck durch Energie- und Rohstoffkosten den Vorteil von Zollrückerstattungen in Höhe von 730 Millionen Dollar „vollständig ausgleichen“, sagte Home-Depot-Finanzchef Richard McPhail im vergangenen Monat.

„Im Moment herrscht einfach so viel Unsicherheit. … Man denkt an Inflation, Zinsen und Treibstoffpreise“, sagte McPhail vergangene Woche auf einer Konferenz.

Lücken in der Lieferkette

Zu den am stärksten betroffenen Unternehmen gehören Hersteller in der heimischen Automobilzulieferkette.

Lucerne International, ein privat geführter Automobilzulieferer mit Sitz in einem Vorort von Detroit, stellte seine Produktion in den USA ein und annullierte im vergangenen Jahr Pläne für ein 50-Millionen-Dollar-Werk zur Aluminiumumformung in Michigan.

„Der Beginn von Trumps Zöllen 2.0 hat wirklich Löcher in unsere globalen Lieferketten gerissen und die Kosten erheblich erhöht“, sagte Lucerne-CEO Mary Buchzeiger. Sie verwies auf höhere Kosten für Rohstoffe, darunter Aluminium, sowie für Fertigteile.

Buchzeiger sagte, ihr Unternehmen produziere weiterhin im Ausland, habe die US-Aktivitäten jedoch auf Lagerhaltung, Vertrieb und Lösungen zur Zollminderung für andere Unternehmen verlagert, die „deutlich bessere Margen“ böten.

„Es besteht kein Zweifel, dass die Zulieferer unter Margendruck stehen“, sagte Paul McCarthy, CEO des Fahrzeugzuliefererverbands MEMA. „Einen Teil versuchen wir aufzufangen … und einen Teil müssen wir weitergeben.“

Das Wachstum, gemessen am Ergebnis vor Zinsen und Steuern der 100 größten Automobilzulieferer, fiel im vergangenen Jahr auf 4,2 Prozent, gegenüber mehr als 6 Prozent im Jahr 2021, so das Beratungsunternehmen Berylls by AlixPartners. Bei den zehn größten Automobilherstellern lag dieser Wert bei 5,2 Prozent, gegenüber fast 8 Prozent im Jahr 2022.

Nicht alle Automobilunternehmen konnten die zusätzlichen Kosten bewältigen. Der spanische Automobilzulieferer Grupo Antolin, der unter anderem Ford, GM, Volkswagen und Stellantis beliefert, beantragte im Juli in den USA Gläubigerschutz nach Chapter 15. Das Unternehmen nannte Zölle, höhere Rohstoff- und Energiekosten sowie Lieferkettenunterbrechungen als Gründe für seine Restrukturierung.

Spaltung in der amerikanischen Unternehmenswelt

Besser geht es den Konzernen der Unternehmenswelt, etwa den Technologie- und Finanzunternehmen im S&P 500. Diese Firmen verfügen typischerweise über größere Barreserven und nehmen langfristige Schulden auf, wodurch sie teilweise vor den Auswirkungen höherer Zinsen geschützt sind.

Die meisten größeren Unternehmen können florieren, bis die Kreditkosten deutlich weiter steigen. Der Schmerz würde einsetzen, wenn die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe 6 Prozent erreicht, gegenüber derzeit rund 5 Prozent, sagte Lakos-Bujas von JPMorgan unter Berufung auf Daten aus 80 Jahren.

Die Kreditkosten dürften länger hoch bleiben. Anhaltende Inflation, die Warsh dazu zwang

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Die Korrektur der Lkw-Kapazitäten befindet sich laut Führungskräften von Transportunternehmen, die diese Woche auf einer Investorenkonferenz sprachen, noch in der „frühen Phase“.

Ein vor einem Jahr gestartetes Vorgehen der Regulierungsbehörden verstärkte die Auswirkungen der anhaltenden wirtschaftlichen Schwäche, die bereits zahlreiche kleine und mittelgroße Fuhrparks aus der Branche gedrängt hatte. Der jüngste Anstieg der Dieselpreise belastete kleine Betreiber zusätzlich. Viele von ihnen verfügen nicht über Mechanismen zur Weitergabe dieser Kosten. Auch das Haftungsurteil des Obersten Gerichtshofs zugunsten von Maklern ist ein weiterer begrenzender Faktor für die Kapazität, da Makler und Verlader ihre Transportpartner sorgfältiger auswählen müssen.

„Für die Ausbildung von Fahranfängern gab es keinen Standard“, sagte Jim Filter, Präsident und CEO von Schneider National, auf der Annual Laguna Conference von Morgan Stanley.

Er verwies auf die Tausenden Fahrer, die während des vorherigen Aufschwungs in die Branche eingetreten waren, und merkte an, dass viele von ihnen ihre Zulassung unrechtmäßig erworben hätten und nicht ordnungsgemäß ausgebildet worden seien. Der Zugang für diese Gruppe sei durch die erzwungene Schließung fingierter Fahrschulen eingeschränkt worden. Die Kapazität, die in den Markt komme, werde stärker als früher geprüft, da Verlader und Makler weniger bereit seien, Ladungen neuen Spediteuren ohne Sicherheitsbewertungen anzubieten. Zudem verhindere die strenge Überwachung von ELD-Anbietern, dass Fahrer die Vorschriften zu den Arbeitszeiten umgehen.

Diese Maßnahmen entfernten weiterhin die Fahrer, „die nicht nach denselben Regeln spielten wie alle anderen“, sagte Filter.

Führungskräfte von Werner Enterprises bestätigten die Auswirkungen auf die Auswahl von Spediteuren. Sie glauben, dass der Kapazitätsengpass der Branche erst im zweiten oder dritten Abschnitt liegen könnte, da sich die Lage nach dem Haftungsurteil weiter verschärft habe.

Schneider sieht eine stabile Nachfrage mit einigen starken Bereichen. Die Minibid-Aktivität hält an, da Verlader sicherstellen wollen, dass sie in ihrer wichtigsten Saison geschützt sind. Das Unternehmen sagte jedoch, dass nicht die Nachfrage, sondern die Kapazität die größte Wachstumsbarriere darstelle.

Werner erwartet für das dritte Quartal einen Anstieg des Einweg-Tarifs pro Gesamtmeile um 10 bis 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Kennzahl lag im zweiten Quartal 10 Prozent höher, während die Auslastung des Fuhrparks gegenüber dem Vorjahr um 16 Prozent stieg.

Für das Gesamtjahr 2026 wird für den dedizierten Fuhrpark, der 80 Prozent des TL-Netzwerks ausmacht, ein Anstieg des Umsatzes pro Lkw und Woche um 3 bis 5 Prozent erwartet. Werner verwies auf das Potenzial für „starke“ vertragliche Tariferhöhungen in der bevorstehenden Ausschreibungsperiode 2027.

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Ein Anrufer fragte während der Folge von Mad Money vom 11. September, ob er bei QXO, Inc. (NYSE:QXO) bleiben oder aussteigen solle, und erwähnte, dass die Aktie „im Keller“ sei. Jim Cramer antwortete:

Ich bin sehr überrascht. Brad Jacobs ist ein Gewinner. Das hier ist ein Verlierer. Ich glaube nicht, dass Brad – ich möchte Brad nicht aufgeben –, aber ich sage Ihnen, es ist dasselbe wie bei Home Depot, außer dass Home Depot eine Rendite bietet. Und die Leute im Club wissen, dass sie mich bei Home Depot für falsch halten. QXO fühlt sich sehr falsch an, aber es ist Brad Jacobs. Ich möchte nicht gegen ihn wetten.

Jim Cramer erklärt, warum er zögert, gegen QXO-CEO Brad Jacobs zu wetten

Größe im Baustoffgeschäft und aggressive Akquisitionsstrategie

QXO, Inc. (NYSE:QXO) hat sich schnell eine massive operative Präsenz aufgebaut, unterstrichen durch bedeutende Transaktionen wie die Übernahmen von Beacon Roofing Supply, Kodiak Building Partners und TopBuild. In seinem Finanzbericht für das zweite Quartal meldete QXO einen Gesamtumsatz von 3,25 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von ungefähr 70 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses Wachstum wurde durch die größere Reichweite nach der Übernahme von Beacon und durch die Hinzunahme von Kodiak getragen, das im Quartal 595 Millionen US-Dollar beitrug. Das Management strebt langfristig einen Jahresumsatz von mehr als 50 Milliarden US-Dollar an, und zwar durch einen Ansatz mit Beschaffungseffizienz, technologischer Integration und disziplinierter Marktkonsolidierung.

Wachstumsschmerzen und Integrationskomplexität

Die gleichzeitige Zusammenführung großer Vertriebsnetzwerke führt zu erheblichen operativen Schwierigkeiten, vorübergehendem Margendruck und beträchtlichem Kapitalbedarf. Außerdem haben die nachlassende Nachfrage in bestimmten Bereichen des nicht gewerblichen Baugewerbes und die allgemeine makroökonomische Volatilität die Stimmung gegenüber QXO, Inc. (NYSE:QXO) stark belastet. Die Umwandlung der enormen Umsatzgröße in nachhaltige Gewinne bleibt eine wichtige Variable angesichts hoher Erwartungen und schwankender Kreditkosten.

Positionierung institutioneller Anleger und Marktstimmung

Laut der Datenbank von Insider Monkey hielten 83 Hedgefonds-Portfolios eine Beteiligung an dem Unternehmen, verglichen mit 65 im vorherigen Quartal. Von diesen Hedgefonds war Orbis Investment Management im zweiten Quartal mit knapp 74 Millionen Aktien der größte Aktionär des Unternehmens. Gleichzeitig zeigen Leerverkaufsdaten eine bemerkenswerte bärische Positionierung: Der Anteil der leerverkauften Aktien am Streubesitz lag bei etwa 11,5 %.

Cramers Zögern verdeutlicht die Schwierigkeit, auf eine aggressive Roll-up-Strategie zu setzen. Das Vertrauen in einen erfahrenen Geschäftsmann wie Jacobs gibt Aktionären einen Grund, über die aktuellen Verluste hinwegzusehen, doch den kurzfristigen Rückgang auszusitzen, erfordert erhebliches Durchhaltevermögen. Letztlich hängt der Erfolg vollständig davon ab, ob das Management von QXO, Inc. (NYSE:QXO) diese großen Transaktionen sauber integrieren und beweisen kann, dass der langfristige Ertrag den Übergang rechtfertigt.

Die Geschichte geht weiter

Obwohl wir das Potenzial von QXO als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Onshoring-Trend profitieren könnte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

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Wenn Home Depot verspricht, Werkzeuge innerhalb einer Stunde zu einer Baustelle zu bringen, und Dollar Tree Partyausstattung an die Haustür eines Kunden liefert, bewegt keines der beiden Unternehmen die Waren selbst. Diese Arbeit übernehmen Instacart, DoorDash oder Uber Eats – drei Unternehmen, die Geschäfte mit Fahrern verbinden, damit ihre Partner eine Lieferung am selben Tag anbieten können.

Tony Xu führte vor mehr als 12 Jahren im Rahmen eines Schulprojekts namens PaloAltoDelivery.com seine erste DoorDash-Lieferung aus, übergab eine Bestellung mit Chicken Pad Thai und Frühlingsrollen und behielt die Gebühr selbst. Das Unternehmen, das daraus entstand, wickelt heute durchschnittlich mehr als sieben Millionen Lieferungen pro Tag ab, und Xu hat ausdrücklich erklärt, dass Restaurants immer nur der Auftakt sein sollten.

Instacart, DoorDash und Uber Eats gingen jeweils über ihre ursprüngliche Nische hinaus, bis ihr Netzwerk nahezu jedes Geschäft abdeckte, das ein Käufer wünschen könnte. DoorDash, das Mitte 2020 Lebensmittel und Convenience-Produkte einführte und 2024 Heimwerkerbedarf ergänzte, bedient nun neben seinen Restaurants 44 der 100 größten US-Einzelhändler.

Uber schlug denselben Weg aus der entgegengesetzten Richtung ein und fasste Lebensmittel, Alkohol, Convenience-Produkte und allgemeine Waren zu einem einzigen Geschäftsfeld „Grocery & Retail“ zusammen. Instacart, das mit Lebensmitteln begann, verbindet inzwischen mehr als 2.200 Handelsmarken mit fast 100.000 Geschäften – ein Netzwerk, das mehr als 98 % der nordamerikanischen Haushalte erreicht.

Zusammen wurden diese Unternehmen zum Fulfillment-Rückgrat für Tausende von Geschäften, die lieber für ihre Dienste bezahlen, als ein eigenes Versandnetz aufzubauen.

Anstatt wie Amazon neue Fulfillment-Zentren zu errichten, machen diese Unternehmen die Lieferung am selben Tag möglich, indem sie die Geschäfte selbst in Versandlager verwandeln. Der Bestand steht bereits in Regalen in der Nähe des Käufers.

Instacart zufolge gehen mehr als die Hälfte seiner Bestellungen an Kunden, die bereits im Geschäft oder innerhalb einer Meile davon stehen. Amerikaner gaben im November 2024 9,6 Milliarden Dollar für Online-Lebensmittelbestellungen aus, 17,8 % mehr als ein Jahr zuvor. Die Lieferumsätze stiegen allein um 22 % auf 3,9 Milliarden Dollar.

Fortsetzung folgt

2024 änderte sich dies, als DoorDash seinen ersten Jahresgewinn nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen erzielte – 123 Millionen Dollar bei einem Umsatz von 10,7 Milliarden Dollar – und Instacart einen Nettogewinn von 457 Millionen Dollar auswies.

Steigende Gebühren, versteckte Preise und Mindestlöhne für Kuriere

DoorDash berechnet Restaurants auf seinem Premier-Tarif Provisionen von bis zu 30 % des Bestellzwischenbetrags. Die kombinierten Kosten von Uber Eats liegen nach einer Analyse häufig bei 25 % bis 35 %.

Bei einer Bestellung über 30 Dollar zu 25 % verlässt jeder vierte Dollar das Restaurant. Ein ausgelastetes unabhängiges Geschäft kann Drittplattformen jährlich 48.000 Dollar oder mehr zahlen.

Die Plattformen kontrollieren zunehmend nicht nur die Gebühr, sondern auch den Kunden und den Preis an der Kasse. Eine gemeinsame Untersuchung stellte fest, dass Instacart mithilfe der Preissoftware Eversight versteckte randomisierte Experimente durchführte, die die Kosten eines identischen Artikels aus demselben Geschäft zur selben Zeit um bis zu 23 % erhöhen konnten. Kunden fanden bei Safeway in Washington, D.C., ein Dutzend Lucerne-Eier gleichzeitig zu fünf Preisen zwischen 3,99 und 4,79 Dollar.

Instacart erklärte in einem Beitrag vom Juli 2026, einige seiner Handelspartner hätten die Tests beendet und die Experimente hätten niemals Kundendaten verwendet.

Die Menschen, die die Waren tatsächlich transportieren, stehen im Mittelpunkt eines Streits darüber, ob sie Arbeitnehmer mit Anspruch auf Löhne und Sozialleistungen oder unabhängige Auftragnehmer sind.

Die Behörden von New York City erhöhen dennoch, was die Plattformen diesen Beschäftigten zahlen müssen. Der Betrag wurde für die erste am oder nach dem 1. April 2026 beginnende Zahlungsperiode auf 22,13 Dollar festgesetzt.

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Breit angelegte Nachfrage stützte die Leistung von Home Depot im zweiten Quartal: 13 von 16 Warenkategorien verzeichneten positive vergleichbare Umsätze, mit Stärke in Kernbereichen wie Sanitär, Elektrik, Eisenwaren und Werkzeugen trotz vorsichtiger Verbraucherstimmung. Professionelle Kunden und Lieferungen bleiben wichtige Wachstumstreiber: Home Depot verzeichnete acht aufeinanderfolgende Quartale mit positiven vergleichbaren Umsätzen bei Profikunden, während 65 % der Paketsendungen am selben oder nächsten Tag eintreffen und 55 % der großen und sperrigen Produkte innerhalb von zwei Tagen geliefert werden. KI- und Produktivitätsinvestitionen sollen Umsatz und Marktanteilsgewinne fördern: Das Unternehmen setzt KI bei Kundenwerkzeugen, im Merchandising, bei der Preisgestaltung, in der Lieferkette und im Filialbetrieb ein, strebt Produktivitätsverbesserungen in Milliardenhöhe an und erwartet, Aktienrückkäufe bis zum Ende des zweiten Quartals 2027 wieder aufzunehmen.

Die Führungskräfte von Home Depot (NYSE:HD) sagten, die Leistung des Einzelhändlers im zweiten Quartal habe die ursprüngliche Prognose übertroffen, unterstützt durch breite Stärke in wichtigen Heimwerkerkategorien, Investitionen in Lieferungen und anhaltende Gewinne bei professionellen Kunden trotz des Drucks auf die Verbraucherstimmung.

Richard McPhail, Executive Vice President und Finanzvorstand, sowie Billy Bastek, Executive Vice President für Merchandising, erörterten während eines Fireside-Chats die Nachfragetrends, Preisstrategie, Initiativen für professionelle Kunden, Investitionen in künstliche Intelligenz und Pläne zur Kapitalallokation.

Bastek sagte, 13 der 16 Warenkategorien des Unternehmens hätten im zweiten Quartal positive vergleichbare Umsätze erzielt. Die Stärke habe sich nicht auf saisonale Produkte konzentriert, sondern sich auf Kernkategorien wie Sanitär, Elektrik, Eisenwaren und Werkzeuge erstreckt.

„Die Wartungskategorien und wirklich das Kerngeschäft Heimwerken haben sich wirklich hervorragend gehalten“, sagte Bastek und fügte hinzu, dass die Leistung sowohl in den Filialen als auch online im zweiten Quartal und im ersten Halbjahr stark gewesen sei.

McPhail sagte, das Unternehmen glaube, es beschleunige Marktanteilsgewinne in einem Umfeld, in dem der Gesamtsektor weiterhin unter Druck stehe. Home Depot investiere weiter in Bereiche, die es kontrollieren könne, darunter Mitarbeiterwerkzeuge, Produktsortiment, Lieferkettenfähigkeiten, Lieferung und Dienstleistungen für professionelle Kunden.

Das Management sagte, es sehe keinen klaren Wendepunkt im Wohnungs- oder Verbrauchumsumfeld. Die Verbraucherstimmung habe sich in den vergangenen sechs Quartalen weiter verschärft, während Kunden zwar über die finanzielle Fähigkeit zum Ausgeben verfügten, aber wegen Inflation, Zinssätzen, Treibstoffkosten und Sorgen um Beschäftigung unsicher blieben. Diese Unsicherheit habe die Bereitschaft zu großen Projekten begrenzt.

Home Depot bezeichnete Lieferung als zentralen Bestandteil seiner Strategie für vernetzten Einzelhandel und professionelle Kunden. 65 % der Paketsendungen würden am selben oder nächsten Tag geliefert, während 55 % der großen und sperrigen Produkte innerhalb von zwei Tagen einträfen.

Der Einzelhändler hat außerdem die beschleunigte Filiallieferung ausgeweitet und strebt an, eine Mehrheit des in Filialen verfügbaren Sortiments innerhalb von höchstens zwei Stunden zu liefern.

Die Lieferfähigkeiten spiegeln eine vor mehr als einem Jahrzehnt entwickelte Strategie wider, die auf vernetztem Einzelhandel, filialbasiertem Service und dem Gewinn professioneller Kunden beruht. Das Unternehmen hat sein Netzwerk von Verteilzentren mit Pritschenfahrzeugen erweitert, um kostenintensive Lieferungen effizienter abzuwickeln und ein breiteres Sortiment mit tieferem Lagerbestand zu unterstützen.

Die Führungskräfte sagten, im zweiten Quartal offengelegte Zollrückerstattungen seien genutzt worden, um den Wert für Kunden zu erhalten. McPhail sagte, das Unternehmen habe seine Jahresprognose einschließlich der Bruttomargenprognose beibehalten.

Home Depot betonte eine alltägliche Niedrigpreisstrategie und habe weniger Werbeaktionen durchgeführt, während es höhere Inputkosten ausgleiche. Dieser Ansatz soll in der zweiten Jahreshälfte fortgesetzt werden; der durchschnittliche Einzelhandelspreis pro Einheit soll relativ nahe an den Werten des ersten Halbjahres bleiben.

McPhail erläuterte außerdem die Strategie, den Anteil am geschätzten professionellen Markt von 700 Milliarden US-Dollar innerhalb eines gesamten adressierbaren Marktes von 1,2 Billionen US-Dollar auszubauen. Neben Filialen hat das Unternehmen Außendienst, Auftragsmanagement, Handelskredite und Lieferkapazitäten ergänzt.

Home Depot verzeichnete acht aufeinanderfolgende Quartale mit positiven vergleichbaren Umsätzen bei professionellen Kunden. Die Übernahme von SRS sollte einen spezialisierten Handelsvertrieb mit serviceorientiertem Liefermodell hinzufügen und Cross-Selling mit Home Depot, GMS und HD Supply ermöglichen.

Home Depot erwartet 2026 Cross-Selling-Umsätze von 400 Millionen US-Dollar, hauptsächlich durch gemeinsame Verkaufsaktivitäten für Hausbauer und große Renovierer. Für 2027 wird ein höherer Betrag erwartet. Rund 90 % der Home-Depot-Filialen haben in den vergangenen zwölf Monaten einen Verkauf über SRS vermittelt oder abgeschlossen.

Während bestimmte übernommene Unternehmen in Kategorien mit niedrigeren Margen als dem Home-Depot-Unternehmensdurchschnitt tätig sind, sagte McPhail, professionelle Kunden, die mehr als die Hälfte des Home-Depot-Umsatzes ausmachten, hätten ein Margenprofil ähnlich dem der Privatkunden. Im Laufe der Zeit soll das com

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Eine rasche Wiederbelebung der US-Inflationszahlen, wobei die August-Verbraucherpreise bei 3,4 % lagen, sowie ein deutlicher Anstieg der Rohölpreise in Richtung 100 US-Dollar je Barrel sprechen für eine straffe geldpolitische Maßnahme der Zentralbank. Daher wird erwartet, dass die Federal Reserve die Zinsen auf der morgigen FOMC-Sitzung um einen Viertelprozentpunkt anhebt. Die Märkte preisen dafür eine Wahrscheinlichkeit von 92 % ein, gegenüber 59 % vor einer Woche.

Da höhere Zinsen die Kreditkosten erhöhen, wird die Fähigkeit der Verbraucher, für nicht notwendige Güter auszugeben, eingeschränkt. Dadurch geraten Aktien aus dem zyklischen Konsum und ETFs, die solche Aktien halten, in den Fokus.

Zinserhöhungen wirken über drei Kanäle auf zyklische Konsumaktien. Erstens erhöhen sie Kreditkarten- und 30-jährige Hypothekenzinsen und verringern dadurch das verfügbare Einkommen der US-Verbraucher. Zweitens können höhere Finanzierungskosten die Gewinnmargen kreditabhängiger Unternehmen belasten, darunter große Hausbauer, Home Depot und Automobilhersteller wie Tesla. Drittens liegt die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen derzeit bei 5,025 %, dem höchsten Stand seit 2007, was die Bewertungskennzahlen von Wachstumsaktien aus dem zyklischen Konsum belastet.

Jefferies meldete kürzlich wöchentliche Abflüsse von 528,3 Millionen US-Dollar aus ETFs für zyklische Konsumgüter, als die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung stieg. Goldman-Sachs-Strategen verwiesen darauf, dass der S&P-500-Index in den zwölf Monaten nach der ersten Zinserhöhung von sieben früheren Zinserhöhungszyklen durchschnittlich 9 % zulegte.

Der State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (XLY) verfügt über ein verwaltetes Vermögen von 21,40 Milliarden US-Dollar und bietet Zugang zu 47 Unternehmen. Amazon nimmt mit 24,91 % den ersten Platz ein, Tesla mit 17,75 % den zweiten und Home Depot mit 5,31 % den dritten. XLY erhebt Gebühren von 8 Basispunkten und handelte in der letzten Sitzung mit einem Volumen von 5,28 Millionen Aktien.

Der iShares Global Consumer Discretionary ETF (RXI) verfügt über ein Nettovermögen von 249 Millionen US-Dollar und hält 131 globale Unternehmen. Amazon hat ein Gewicht von 16,63 %, Tesla von 6,80 %, Home Depot von 4,36 % und Alibaba von 4,33 %. RXI erhebt 37 Basispunkte Gebühren.

Der ProShares Online Retail ETF (ONLN) verfügt über ein Nettovermögen von 59,5 Millionen US-Dollar und bietet Zugang zu 22 Online-Einzelhandelsaktien. Amazon hat ein Gewicht von 24,40 %, Alibaba das dritthöchste Gewicht von 8,29 %. ONLN erhebt 58 Basispunkte Gebühren.

Der VanEck Consumer Discretionary TruSector ETF (TRUD) verfügt über ein Nettovermögen von 59,4 Millionen US-Dollar. Amazon hat ein Gewicht von 27,59 %, Tesla von 6,72 % und Home Depot von 2,01 %. TRUD erhebt 16 Basispunkte Gebühren.

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The Home Depot Inc. HD scheint gut positioniert zu sein, um kostenbezogenen Druck durch Zölle und Logistik zu bewältigen, obwohl das Margenumfeld herausfordernd bleibt. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg die Bruttomarge um etwa 25 Basispunkte auf 33,7 %. Das Unternehmen erhielt IEEPA-Zoller­stattungen in Höhe von 730 Mio. $, von denen 685 Mio. $ die Kosten der verkauften Waren reduzierten. Dies führte zu einem Bruttomargenvorteil von ungefähr 145 Basispunkten und half, etwa 60 Basispunkte höherer Kosten für Treibstoff, Energie und andere Produkteingaben auszugleichen.

Diese Erstattungen dürften jedoch keinen dauerhaften Margenschub liefern. Das Management erwartet, dass steigende Kosten für Treibstoff, Energie und andere Produkteingaben den Vorteil der Zoller­stattung über das Gesamtjahr vollständig ausgleichen werden. Home Depot sieht sich außerdem mit zusätzlichen Zollbelastungen konfrontiert, die im ursprünglichen Plan für 2026 nicht berücksichtigt waren. Dennoch betonte das Management die Fähigkeit der Waren- und Lieferkettenteams, solchen Druck auszugleichen und gleichzeitig den Kundennutzen zu erhalten.

Die bisherige Entwicklung bietet eine gewisse Beruhigung. Das Management erklärte, dass Home Depot trotz erheblicher Kostenvolatilität in den vergangenen Jahren seine Bruttomarge durch Preisgestaltung, Beschaffung und Kostenmanagementmaßnahmen konsequent nahe am Plan gehalten habe. Für das vierte Quartal wird eine im Jahresvergleich relativ unveränderte Bruttomarge erwartet, was darauf hindeutet, dass sich kurzfristige Effekte des Zeitpunkts der Zoller­stattungen normalisieren dürften. Home Depot erwartet für das Geschäftsjahr 2026 eine Bruttomarge von 33,1 % und signalisiert damit Vertrauen, erhöhte Kostendrucke bewältigen zu können, ohne den jährlichen Margenausblick wesentlich zu beeinträchtigen.

Wie bewältigen LOW und FND den kostenbedingten Druck durch Zölle?

Zollbedingter Kostendruck stellt die Fähigkeit von Einzelhändlern auf die Probe, ihre Profitabilität zu schützen. Dadurch rückt in den Mittelpunkt, wie Lowe’s Companies Inc. LOW und Floor & Decor Holdings Inc. FND Preisgestaltung, Beschaffung und Kostenkontrolle einsetzen, um Gegenwind für die Margen zu bewältigen.

Lowe’s scheint in der Lage zu sein, den Druck durch Zölle und Logistik zu bewältigen, obwohl kurzfristiger Margengegenwind besorgniserregend bleibt. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 fiel die Bruttomarge um 80 Basispunkte, während ein Vorteil aus Zoller­stattungen von etwa 30 Basispunkten weitgehend durch erhöhte Treibstoff- und Transportkosten ausgeglichen wurde. Diszipliniertes Kostenmanagement und PPI-Initiativen stützten jedoch die Profitabilität.

Floor & Decor scheint positioniert zu sein, den Druck durch Zölle und Logistik zu bewältigen, obwohl Lieferkettenkosten kurzfristig eine Herausforderung bleiben. Im zweiten Quartal 2026 sank die bereinigte Bruttomarge um 20 Basispunkte auf 43,7 %. Das Management erklärte, dass Zoller­stattungen zum Ausgleich der Inflation bei Öl- und Lieferkettenkosten verwendet würden, während höhere Frachtraten aufkämen. Das Unternehmen erwartet eine bereinigte Bruttomarge von 43,6 bis 43,8 %.

Die Aktien von Home Depot haben im vergangenen Jahr 26,3 % verloren, verglichen mit einem Branchenrückgang von 32 %. HD wird mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19,87X gegenüber einem Branchendurchschnitt von 17,96X gehandelt. Die Zacks-Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie von HD in den Geschäftsjahren 2026 und 2027 impliziert ein Wachstum gegenüber dem Vorjahr von 2,1 % beziehungsweise 6,9 %. Home Depot hat derzeit den Zacks-Rang 3 (Halten).

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Am 9. September fragte ein Anrufer während der Blitzrunde nach Builders FirstSource, Inc. (NYSE:BLDR). Darauf sagte Jim Cramer, Moderator von Mad Money:

Sehen Sie, mein Charitable Trust wird von Home Depot ziemlich hart getroffen. Ich werde nicht die Kette hinuntergehen und zu Builders FirstSource wechseln. Nein, danke.

Umsatzrückgang und zyklische Margenkompression

Die starke zyklische Anfälligkeit der nachgelagerten Händler von Bauprodukten bestätigt Cramers Vorsicht. In seinem Bericht zum zweiten Quartal meldete Builders FirstSource, Inc. (NYSE:BLDR) einen Nettoumsatz von 3,86 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 8,8 % im Jahresvergleich entspricht. Die Profitabilität ging deutlich zurück: Der Bruttogewinn sank um 16,3 % auf 1,1 Milliarden US-Dollar und die Bruttomarge fiel um 260 Basispunkte auf 28,1 %. Der organische Nettoumsatz auf Kernebene ging um 7,0 % zurück. Zusammen mit der anhaltenden Deflation bei Rohstoffen führte dies zu einem Nettoverlust von 3,9 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,04 US-Dollar je Aktie, teilweise aufgrund eines erhöhten Steueraufwands im Zusammenhang mit einer R&D-Vereinbarung mit dem IRS. Obwohl das Management die Betriebskosten senkte, ließ der geringere operative Hebel das bereinigte EBITDA um 34,9 % auf 329,3 Millionen US-Dollar einbrechen.

Langfristige Werttreiber

Trotz kurzfristiger zyklischer Gegenwinde im Wohnungsbau kann die langfristige Marktposition des Unternehmens durch eine mögliche positive Entwicklung gestützt werden. Builders FirstSource, Inc. (NYSE:BLDR) bleibt ein führender Branchenanbieter von Mehrwertprodukten aus vorgefertigten Bauteilen, etwa Dach- und Bodenträgern, die höhere Margen als Standard-Schnittholz aufweisen.

Darüber hinaus verbessern laufende Unternehmensinvestitionen in proprietäre digitale Bestellplattformen strukturell die operative Effizienz und die Kundenbindung. Mit einer widerstandsfähigen Bilanz und einer beständigen Geschichte opportunistischer Aktienrückkäufe stellt jedes zyklische Tief bei den Baubeginnen einen attraktiven Einstiegspunkt für Anleger dar, die eine mehrjährige Erholung des Wohnungsbaus erwarten.

Trends bei institutionellen Beteiligungen und bärische Positionierung

Die Stimmung institutioneller Anleger spiegelt eine vorsichtige Haltung wider, während professionelle Investoren den zyklischen Tiefpunkt des Wohnungsbausektors bewerten. Laut Daten von Insider Monkey hielten 58 Hedgefonds eine Beteiligung an dem Unternehmen, verglichen mit 67 im vorherigen Quartal. Unter diesen Fonds war Coliseum Capital der bedeutendste Aktionär. Das Unternehmen zeigte in aufeinanderfolgenden Quartalen eine positive Haltung gegenüber der Aktie und erhöhte seine Beteiligung im zweiten Quartal um 25 % und im vorherigen Quartal um 169 %. Gleichzeitig lag das Leerverkaufsinteresse am Streubesitz bei 8,69 %, was eine leichte Skepsis zeigt, da Leerverkäufer aggressiver gegen kurzfristige Gegenwinde positioniert sind.

Während Builders FirstSource, Inc. (NYSE:BLDR) starke strukturelle Vorteile bei vorgefertigten Baulösungen besitzt, machen anhaltender Umsatzrückgang und komprimierte Margen die Aktie verwundbar, bis sich eine eindeutige Erholung im Wohnungsbau abzeichnet.

Obwohl wir das Potenzial von BLDR als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial bieten und ein geringeres Abwärtsrisiko aufweisen. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Onshoring-Trend profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

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Offenlegung: Keine. Folgen Sie Insider Monkey bei Google News.

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Home Depot erweitert sein Food-Operations-Programm, das lokale und regionale Lebensmittelanbieter in die Filialen bringt. Das Programm umfasst Foodtrucks und andere mobile Anbieter, die außerhalb von Home-Depot-Standorten im ganzen Land Frühstück, Mittag- und Abendessen anbieten.

Home Depot zufolge soll die Initiative bequeme Essensoptionen bereitstellen und gleichzeitig die Verbindung zwischen den Filialen und ihren lokalen Gemeinschaften stärken.

Home Depot übernimmt eine Seite aus Costcos Playbook. Costco nutzt seinen bekannten Food Court als zusätzlichen Grund für Kunden, ein Warenhaus zu besuchen. Home Depots Ansatz ist jedoch anders: Das Unternehmen baut keinen standardisierten Food Court mit landesweiter Speisekarte auf, sondern bringt lokale Foodtrucks und Anbieter zu einzelnen Filialen.

Das passt zur Art eines Home-Depot-Besuchs, bei dem Kunden insbesondere während einer Renovierung mehrere Stunden einkaufen können. Ein Foodtruck vor dem Geschäft bietet eine einfache Möglichkeit, Frühstück oder Mittagessen zu kaufen.

Home Depot meldete für das zweite Geschäftsquartal 2026 einen Umsatz von 47,9 Milliarden US-Dollar, 5,7 % mehr als im Vorjahr. Der vergleichbare Umsatz stieg um 1,7 %, in den USA um 1,3 %. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Gesamtjahr.

Gleichzeitig bleibt das Wohnungsumfeld schwierig. Größere frei verfügbare Projekte stehen weiterhin unter Druck, und höhere Hypothekenzinsen erschweren größere Renovierungsprojekte. Außerdem steigen Treibstoff-, Energie- und andere Inputkosten. Home Depot erhielt im Quartal 730 Millionen US-Dollar an Zollrückerstattungen, davon senkten 685 Millionen US-Dollar die Kosten der verkauften Waren.

Foodtrucks erhöhen den Komfort, ohne dass Home Depot umfangreich in Restaurants investieren muss.

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Der Dow Jones Industrial Average fiel am Mittwoch um 0,6 %, rutschte auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Monat und auf den schwächsten Stand seit dem 31. Juli. Der Rückgang verlängert einen breiteren Rücksetzer, der die Blue-Chip-Benchmark 4,2 % unter ihr Allzeithoch von 54.744,33 gebracht hat. Anleger bewerten weiterhin den Rückgang des Index von diesem Rekord, während der Durchschnitt eine Phase schwächerer Kursentwicklung nach einem längeren Anstieg durchläuft. Aufgeführt sind die 15 Dow-Mitglieder mit der schlechtesten Entwicklung im vergangenen Monat: Honeywell International minus 14,4 %, Nike minus 11,9 %, Home Depot minus 11,4 %, Sherwin-Williams minus 11,0 %, Cisco Systems minus 10,2 %, Boeing minus 9,3 %, Amazon minus 9,1 %, 3M minus 8,7 %, Alphabet minus 7,7 %, McDonald's minus 7,3 %, Walmart minus 6,5 %, Amgen minus 6,3 %, American Express minus 4,8 %, Travelers minus 3,2 % und Microsoft minus 2,6 %. Genannt werden außerdem die Dow-ETFs DIA, DDM, UDOW, DOG, DXD und SDOW.