Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Goldman Sachs empfiehlt defensive Aktien mit Qualitäts- und Wachstumseigenschaften für Anleger, die befürchten, dass die jüngste Verschlechterung der Wachstumsaussichten zu weiteren Kursverlusten führen könnte.

Der Stratege Ben Snider hob 23 Aktien aus dem Russell 1000 in den Sektoren Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter hervor, die im Vergleich zu Branchenkollegen eine relativ niedrige realisierte Aktienkursvolatilität und hohe Free-Cashflow-Renditen aufweisen.

Goldmans Basisszenario geht weiterhin von einer Beschleunigung des realen Einkommenswachstums im Jahr 2027 aus, insbesondere bei Verbrauchern mit niedrigerem Einkommen. Dies könnte eine Aufholbewegung bei zurückgebliebenen, auf Verbraucher ausgerichteten Unternehmen unterstützen. Für Anleger, die einen breiteren „Catch-down“ befürchten, biete Sniders defensiver Auswahlfilter jedoch ein Qualitätsengagement, falls sich das Wachstum weiter abschwäche.

RUSSELL-1000-DEFENSIVAKTIEN MIT QUALITÄTSMERKMALEN

Unternehmen (Ticker) – nachlaufende Free-Cashflow-Rendite der letzten vier Quartale:

Tyson Foods (TSN): 11 % Royalty Pharma (RPRX): 9 % CVS Health (CVS): 9 % J.M. Smucker (SJM): 9 % Kroger (KR): 8 % Cardinal Health (CAH): 8 % HCA Healthcare (HCA): 7 % Hormel Foods (HRL): 7 % Performance Food Group (PFGC): 6 % Sysco (SYY): 6 % Kenvue (KVUE): 6 % Hershey (HSY): 6 % US Foods (USFD): 5 % Merck (MRK): 5 % ResMed (RMD): 5 % Quest Diagnostics (DGX): 5 % Chemed (CHE): 5 % Abbott Laboratories (ABT): 5 % Mondelez International (MDLZ): 4 % McKesson (MCK): 4 % Church & Dwight (CHD): 4 % AbbVie (ABBV): 4 % Colgate-Palmolive (CL): 4 %

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Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) meldete für das vierte Geschäftsquartal einen Umsatz von 18,03 Milliarden US-Dollar, 6,4 % mehr als im Vorjahr, während die Gesamtinflation der Produktkosten ungefähr 4,7 % erreichte. Das Quartal war jedoch nicht nur eine Preisgeschichte. Das gesamte Fallvolumen stieg um 3,5 %, während das organische Fallvolumen um 1,8 % zunahm. Der Nettogewinn stieg um 23,4 % auf 162,3 Millionen US-Dollar, obwohl das bereinigte verwässerte Non-GAAP-EPS nur um 2,6 % auf 1,59 US-Dollar zunahm.

Diese Zahlen weisen auf ein Quartal mit einer tatsächlichen Verbesserung bei Volumen und Mix hin, aber auf einen geringeren Ergebniseffekt als das Wachstum des Nettogewinns auf Schlagzeilenebene vermuten lässt. Für Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) lautet die wichtigere Frage nicht, ob Inflation den Umsatz erhöht hat, sondern ob sich das zugrunde liegende Geschäft ausreichend verbessert hat, um Wachstum nach einer Abschwächung der Preise zu unterstützen.

Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) zeigte das stärkste operative Signal im unabhängigen Foodservice-Geschäft. Das gesamte unabhängige Fallvolumen stieg um 8,0 %, und das organische unabhängige Fallvolumen erhöhte sich um 5,8 %. Unabhängige Kunden machten 43,1 % des Umsatzes des Foodservice-Segments aus. Das Unternehmen sagt, dass diese Kunden tendenziell einen höheren Bruttogewinn erzeugen, weil sie zusätzliche Dienstleistungen nutzen.

Dieser Mixwechsel half dabei, den Bruttogewinn um 8,3 % zu steigern, schneller als den Umsatz. Der Bruttogewinn pro Fall verbesserte sich um 0,34 US-Dollar. Das bereinigte Non-GAAP-EBITDA des gesamten Unternehmens stieg um 7,4 % auf 587,5 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA des Foodservice-Geschäfts erhöhte sich jedoch nur um 2,2 %. Höhere Personal- und Treibstoffkosten, zusätzliche Betriebskosten aus jüngsten Übernahmen und Versicherungskosten absorbierten einen Großteil des Bruttogewinnwachstums des Segments. Ist Performance Food Group Company (PFGC) die wachstumsstarke Lebensmittelaktie zum Kauf?

Optimistisches Szenario

Das optimistische Szenario für Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) beruht auf qualitativ besserem Volumen und Cashflow. Das organische Volumen im unabhängigen Foodservice-Geschäft wuchs deutlich stärker als das gesamte organische Fallvolumen und unterstützte einen profitableren Kundenmix. Der operative Cashflow für das Gesamtjahr erreichte 1,41 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte Non-GAAP-Free-Cashflow von 704,1 Millionen auf 1,03 Milliarden US-Dollar stieg.

Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) gab außerdem eine Prognose für den Umsatz des Geschäftsjahres 2027 von 72,5 bis 73,0 Milliarden US-Dollar und für das bereinigte Non-GAAP-EBITDA von 2,125 bis 2,225 Milliarden US-Dollar ab. Der Mittelwert bedeutet ein anhaltendes EBITDA-Wachstum, obwohl der Ausblick eine 53. Woche enthält.

Pessimistisches Szenario

Die Inflation leistete weiterhin einen großen Beitrag zur gemeldeten Umsatzzahl. Die Produktkosteninflation von 4,7 % war im Verhältnis zum Umsatzwachstum von 6,4 % erheblich, obwohl die beiden Raten keine direkte Aufteilung des gemeldeten Wachstums ermöglichen. Das organische Volumen stieg moderater um 1,8 %. Bei Performance Food Group Company (PFGC) macht dies Mix und Kostenkontrolle wichtiger, falls die Inflation nachlässt.

Die Geschichte geht weiter

Der Anstieg des bereinigten Non-GAAP-EPS um 2,6 % war im Vergleich zum Anstieg des Nettogewinns um 23,4 % bescheiden. Höhere Arbeits- und Treibstoffkosten begrenzten den operativen Hebel, darunter ein Nettoeffekt von ungefähr 16 Millionen US-Dollar aus höheren Dieselkosten. Der bereinigte Non-GAAP-Free-Cashflow für das Gesamtjahr profitierte außerdem von Einkommensteuerrückerstattungen von 52,3 Millionen US-Dollar und niedrigeren Investitionsausgaben, sodass der gesamte Anstieg wahrscheinlich nicht automatisch wiederholbar ist.

Hedgefonds-Daten von Insider Monkey

Die Hedgefonds-Datenbank von Insider Monkey zeigt, dass 44 Hedgefonds am Ende des ersten Quartals 2026 Positionen in Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) hielten, unverändert gegenüber dem Ende des vorangegangenen Quartals. Diese Zahlen erfassen weder nach diesem Datum getätigte Geschäfte noch die Reaktionen der Anleger auf die jüngsten Ergebnisse.

Fazit

Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) erzielte mehr als nur inflationsgetriebenes Wachstum: Fallvolumen, Mix unabhängiger Kunden und Bruttogewinn entwickelten sich jeweils in die richtige Richtung. Das Ergebnis eines Free-Cashflows von mehr als 1 Milliarde US-Dollar stärkt das optimistische Szenario.

Dennoch zeigt der langsamere Anstieg des bereinigten EPS, dass der Kostendruck einen bedeutenden Teil der operativen Verbesserung aufzehrt. Das Ergebnis ist für Performance Food Group Company (NYSE:PFGC) moderat positiv, aber ein stärkerer Ergebniseffekt würde klarere Belege dafür liefern, dass ihr tatsächliches Wachstum in Aktionärswert umgesetzt wird.

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Offenlegung: Keine. Dieser Artikel wurde ursprünglich bei Insider Monkey veröffentlicht.

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