Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Citigroup Inc. C bewältigt weiterhin Herausforderungen bei der Kreditqualität in einem unsicheren wirtschaftlichen Umfeld. Laut ihrer jüngsten SEC-Einreichung meldete ihre Tochtergesellschaft Citibank N.A. im September 2026 höhere Kreditkartenrückstände und Netto-Kapitalverluste, während die ausstehenden Kapitalforderungen im Monatsverlauf zurückgingen.

Für den am 25. September 2026 endenden Zeitraum meldete der Citibank Credit Card Master Trust I Kapitalforderungen von 18,7 Milliarden US-Dollar, gegenüber 19,1 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Zeitraums. Forderungen, die mindestens 30 Tage überfällig waren, stiegen im September von 1,29 % im August auf 1,35 %, während Forderungen mit mindestens 90 Tagen Verzug von 0,63 % auf 0,65 % zunahmen. Die annualisierte Netto-Kapitalverlustrate des Citibank Credit Card Issuance Trust stieg von 2,03 % im August und 1,90 % im Juli auf 2,18 %, was auf eine Zunahme der Kreditverluste hindeutet.

Die detaillierte Einreichung zeigte außerdem, dass im September 97,3 % der Forderungen aktuell waren. Forderungen mit einem Zahlungsverzug von 31 bis 60 Tagen beliefen sich jedoch auf 80,7 Millionen US-Dollar, während Forderungen mit einem Verzug von 151 bis 180 Tagen insgesamt 37,4 Millionen US-Dollar betrugen. Die annualisierte Bruttorendite des Portfolios lag bei 25,03 %, während die Kapitalrückzahlungsrate 41,45 % betrug. Obwohl die hohe Portfoliorendite einen Ertragspuffer gegenüber Kreditverlusten bietet, sollten der Anstieg der Rückstände und der Netto-Kapitalverluste beobachtet werden. Diese Zahlen beziehen sich auf verbriefte Kreditkartenportfolios und sollten nicht als Darstellung des gesamten Kreditportfolios von Citigroup verstanden werden.

Das umfassendere Bild der Vermögensqualität von Citigroup bleibt besorgniserregend. Obwohl die Rückstellungen für Kreditverluste in den ersten neun Monaten 2026 gegenüber dem Vorjahr um 2 % auf 7,91 Milliarden US-Dollar zurückgingen, verzeichnete diese Kennzahl von 2022 bis 2025 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 24,5 %. Die Kreditqualität verbesserte sich jedoch im dritten Quartal: Die Netto-Kreditverlustrate der US-Kartensparte sank gegenüber dem Vorjahr von 4,0 % auf 3,6 %. Die frühere Prognose des Managements für 2026 ging von einer Netto-Kreditverlustrate der US-Kartensparte von 4 bis 4,5 % aus und unterstreicht damit die anhaltenden Kreditrisiken.

Die organisatorische Umstrukturierung, Initiativen zur Vereinfachung des Geschäfts und der Fokus von Citigroup auf operative Effizienz könnten langfristig die Rentabilität stützen. Anhaltende Inflation, Druck auf die Rückzahlungsfähigkeit der Kreditnehmer und steigende Kartenverluste könnten jedoch die Vermögensqualität belasten. Eine anhaltende Verschlechterung der Kredittrends könnte zu höheren Rückstellungen führen und das Gewinnwachstum begrenzen, selbst wenn das Unternehmen von widerstandsfähigen Nettozinserträgen und einem stärkeren Fokus auf Kerngeschäfte profitiert.

Wie Citigroup im Vergleich zu Wettbewerbern bei Kartenrückständen abschneidet

Die Geschichte wird fortgesetzt

Die Kennzahlen für US-Kreditkarten waren im September 2026 gemischt: Die Rückstandsquoten stiegen sowohl bei Bank of America BAC als auch bei JPMorgan Chase JPM, wobei die Quote des Letzteren relativ niedrig blieb. Beide Herausgeber meldeten geringere ausstehende Forderungen, während sich Netto-Abbuchungs- und Verlustraten gegenüber dem Vormonat verbesserten.

Bank of America meldete, dass die Rückstandsquote des BA Master Credit Card Trust II im September 2026 von 1,28 % im August auf 1,37 % gestiegen war. Die Netto-Abbuchungsrate sank jedoch von 2,15 % im August auf 2,09 %, was eine gewisse Verbesserung bei den Kreditverlusten anzeigt. Die Gesamtforderungen fielen von 14,63 Milliarden US-Dollar zu Monatsbeginn auf 14,53 Milliarden US-Dollar.

JPMorgan Chase meldete für den Chase Issuance Trust im September 2026 eine Rückstandsquote von 0,81 %, mit überfälligen Forderungen von 95,1 Millionen US-Dollar bei einem Poolbestand von 11,81 Milliarden US-Dollar. Die annualisierte Nettoverlustrate lag bei 1,52 %. Die Kapitalforderungen gingen von 11,84 Milliarden US-Dollar zu Monatsbeginn auf 11,65 Milliarden US-Dollar zurück.

Kursentwicklung und Zacks-Rang von Citigroup

Die Aktien von Citigroup sind im vergangenen Jahr um 26,7 % gestiegen, verglichen mit einem Branchenwachstum von 8,7 %.

Einjährige Wertentwicklung – Zacks Investment Research

Bildquelle: Zacks Investment Research

C hat derzeit einen Zacks-Rang von 2 (Kaufen). Hier finden Sie die vollständige Liste der heutigen Aktien mit Zacks-Rang 1 (Starker Kauf).

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Citigroup Inc. (C): Kostenloser Aktienanalysebericht

Bank of America Corporation (BAC): Kostenloser Aktienanalysebericht

JPMorgan Chase & Co. (JPM): Kostenloser Aktienanalysebericht

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Zacks Investment Research (zacks.com) veröffentlicht.

Zacks Investment Research

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Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

[Globale Verbindungslinien – globales Geschäft, Finanznetzwerk, Flugrouten] DKosig

Aktienindex-Futures waren am Freitag uneinheitlich, einen Tag nachdem ein Ausverkauf bei Technologieaktien den Nasdaq stark nach unten gedrückt hatte.

Hier sind die fünf Nachrichten, die Anleger beobachten sollten:

CHIP-AKTIEN TESTEN DEN 200-TAGE-DURCHSCHNITT: Chip-Aktien testen zum ersten Mal seit 16 Monaten ihren 200-Tage-Durchschnitt, da Sorgen über die Rendite hoher KI-Ausgaben Technologieaktien belasten. Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) fiel am Donnerstag um 6,62 % und berührte seinen 200-Tage-Durchschnitt bei 473,39 Dollar, während auch der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) deutlich nachgab.

LEERVERKÄUFER BEI KI-INFRASTRUKTUR GEWINNEN 6 MRD. DOLLAR: Leerverkäufer erzielten in diesem Monat rund 6 Mrd. Dollar Buchgewinne, indem sie gegen fünf US-Rechenzentrums- und Neocloud-Unternehmen wetteten, berichtete Reuters unter Berufung auf ORTEX-Daten. CoreWeave (CRWV), IREN (IREN), Nebius Group (NBIS), Applied Digital (APLD) und Core Scientific (CORZ) weisen jeweils Leerverkaufspositionen von etwa 20 % bis 26 % ihres Streubesitzes auf; insgesamt wurden Aktien im Wert von rund 17 Mrd. Dollar leerverkauft.

DIE FUSION VON SPACEX UND TESLA BENÖTIGT MUSKS ZUSTIMMUNG: SpaceX (SPCX) erklärte, eine mögliche Fusion mit Tesla (TSLA) würde die Zustimmung von Elon Musk erfordern, der SpaceX kontrolliert. Beide Unternehmen haben unabhängige Ausschüsse gebildet, um einen Zusammenschluss zu prüfen. SpaceX sagte jedoch, sein Sonderausschuss habe noch keine Entscheidung getroffen. Jede Vereinbarung bedürfte der Zustimmung des Ausschusses, des Vorstands und von Musk als kontrollierendem Aktionär. Musk hat sich wegen seiner Interessen an beiden Unternehmen aus den Verhandlungen zurückgezogen.

CITIGROUP ERHÄLT GENEHMIGUNG FÜR WERTPAPIERGESCHÄFT IN CHINA: Citigroup (C) erhielt die behördliche Genehmigung Chinas zur Gründung eines vollständig eigenen Wertpapiergeschäfts und schloss damit einen 2021 begonnenen Prozess ab. Die in Shanghai ansässige Citigroup Securities (China) plant, inländischen und internationalen Kunden Emissionsübernahme, Aktienhandel, Anlageberatung und Research sowie Handelsdienstleistungen anzubieten. Die Genehmigung erfolgt, während Washington und Peking nach einem Treffen von Präsident Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping versuchen, den Zugang zu den Finanzmärkten zu verbessern.

TRUMP STELLT 150 MIO. DOLLAR FÜR DEN AUSBAU DER US-RAFFINERIEN BEREIT: Präsident Donald Trump hat sich auf das Defense Production Act berufen, um bis zu 150 Mio. Dollar für den Ausbau der Erdölproduktion, -lagerung und -logistik in US-Raffinerien bereitzustellen. Das Energieministerium erklärte, die Initiative solle die heimische Versorgung mit Benzin, Diesel, Flugzeugtreibstoff und anderen Erdölprodukten erhöhen und möglicherweise die Preise senken. Die Finanzierung dürfte die US-Raffinerieproduktion laut Ministerium um Millionen Gallonen pro Tag steigern.

MEHR ZU DEN MÄRKTEN

• Die Flucht in Qualität hat gerade erst begonnen
• Der Ausverkauf bei Technologieaktien führt zu einem Anstieg defensiver Aktien
• Leere Regale und kein Benzin: Die wahre Geschichte des italienischen Energiekollapses
• Aktienindex-Futures uneinheitlich, nachdem der Nasdaq wegen Sorgen über KI-Ausgaben nachgibt
• Asiatische Märkte uneinheitlich, während der Ausverkauf an der Wall Street die Stimmung belastet

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Angetrieben vom weltweiten Boom bei Aktien aus dem Bereich künstliche Intelligenz, gelockerten Kapitalregeln und höheren Krediten an Hedgefonds haben große Wall-Street-Banken bereits ein starkes Jahr im Aktienhandel erlebt – obwohl noch ein Quartal aussteht.

Die fünf größten Investmentbanken erzielten bis zum 30. September laut Unternehmensberichten rund 67 Milliarden Dollar an Aktienumsätzen. Das sind 7 Milliarden Dollar mehr als die Gruppe im gesamten Jahr 2025 erwirtschaftete, das selbst einen Rekord darstellte.

Den größten Anteil an dem, was sich als lukrativster Bereich der Branche abzeichnet, haben jedoch die drei großen Wall-Street-Banken: Goldman Sachs, JPMorgan Chase und Morgan Stanley erzielten in diesem Jahr bislang zusammen 52 Milliarden Dollar an Aktienhandelserlösen, knapp 80 Prozent der Gesamtsumme.

Der Wells-Fargo-Bankenanalyst Mike Mayo sagte gegenüber CNBC, die drei betrachteten einander als ihre wichtigsten Wettbewerber beim großen KI-Handel und seien am besten positioniert gewesen, um von diesem Markt zu profitieren.

Die Wall-Street-Banken verzeichnen eine außergewöhnliche Serie hoher Gewinne, während der Gesamtwert des Aktienmarkts wächst und die Handelsaktivität institutioneller und privater Anleger über Aktien, ETFs und Derivate zunimmt. Dazu tragen Kredite bei, die Banken Hedgefonds über ihre Prime-Brokerage-Abteilungen gewähren, damit diese ihre Positionen ausweiten können.

Prime Brokerage – die Bereitstellung von Nachschusskrediten, Wertpapierleihe und weiteren Handelsdienstleistungen für Hedgefonds – ist zu einem wichtigen Wettbewerbsfeld und einer Wachstumsquelle geworden. Die Prime-Broker der drei großen Banken sind zentral für den breiteren Aktienhandel, da sie die größten Fonds über Märkte und Produkte hinweg bedienen.

Bankmanager sagten in der vergangenen Woche, die Nachfrage nach Fremdkapital für Positionen in KI-Hardware, Hyperscalern und Chipherstellern habe neue Höchststände erreicht. Bei Goldman Sachs stiegen die Aktivitäten in der Aktienfinanzierung im dritten Quartal um 96 Prozent auf den Rekordwert von 3,37 Milliarden Dollar. JPMorgan und Morgan Stanley weisen diese Kennzahl nicht separat aus, berichteten aber von einer ähnlichen Entwicklung.

JPMorgan-Finanzvorstand Jeremy Barnum sagte in einer Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen, der Ausdruck „unersättliche Nachfrage nach Kapital“ treffe die Lage ziemlich gut. In einer Situation, in der KI ein überwältigendes Thema sei, werde Kapital auf vielfältige Weise in Anspruch genommen.

Die Entwicklung habe laut Wall-Street-Managern dazu beigetragen, die Aktienabteilungen der drei großen Banken von zyklischen, transaktionsabhängigen Bereichen in beständigere Kreditgeschäftsbereiche mit hohen Margen zu verwandeln. Die Leistungsdifferenz zwischen den Wall-Street-Giganten und Wettbewerbern wie Bank of America und Citigroup verdeutliche eine wachsende Kluft an den Kapitalmärkten.

JPMorgans globaler Aktienchef Rachid Alaoui sagte gegenüber CNBC, für Kunden gehe es nicht nur um den Preis eines einzelnen Geschäfts, sondern um Betreuung und Kontinuität. Kunden wollten einen Händler, der die gesamte Produktpalette über Regionen hinweg anbieten könne.

Für Transaktionen in Milliardenhöhe, etwa gehebelte Swaps auf volatile KI-Aktien oder Branchen-ETFs, sei eine enorme Bilanz erforderlich. Die größten Banken könnten mögliche Verluste von 100 Millionen Dollar verkraften, ohne ihre Quartalsergebnisse zu gefährden. Kleinere oder stärker spezialisierte Banken könnten solche Risiken einzelner Geschäfte nicht tragen und müssten das Geschäft ablehnen oder Marktanteile abgeben.

US-Prime-Broker hätten außerdem vom Rückzug europäischer Banken, darunter Credit Suisse, aus dem Aktiengeschäft profitiert, sagte Herman Chan von Bloomberg Intelligence. Er bezeichnete Prime Brokerage als Geschäft, in dem Größe entscheidend sei: Hedgefonds wollten mit einer starken Aktienabteilung handeln, weil diese einen größeren Pool an Handelsmöglichkeiten mit Gegenparteien biete.

Während US-Märkte in diesem Jahr von Software- und Cloud-Computing-Giganten geprägt waren, sei die am schnellsten wachsende Aktienregion laut Handelsmanagern Asien gewesen. Institutionelle Anleger investierten in Südkorea und Taiwan in die „Schaufeln und Spitzhacken“ der KI-Lieferkette: Speicherchiphersteller und Halbleiterproduzenten, die den Bau von Rechenzentren unterstützen.

Für die drei großen Banken mit Standorten in Tokio, Hongkong, Seoul und Mumbai sei der Asienhandel eine Goldgrube gewesen. Handelsmanager weisen jedoch darauf hin, dass Transaktionssteuern und Stempelabgaben in den Umsätzen enthalten sind und die Prime-Brokerage-Summen für Asien künstlich erhöhen. Außerdem gibt es keine einheitliche Definition der Aktienhandelserlöse. Manche Banken zählen Geschäftsbereiche wie Abwicklungsdienstleistungen dazu, die andere aus ihren Aktienhandelszahlen ausklammern.

Das ändere nichts an der allgemeinen Dynamik des Geschäfts, die durch eine Aktienrally seit Oktober 2022 gestützt werde. Morgan-Stanley-CEO Ted Pick sagte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen, Aktien seien weiterhin die attraktive Anlageklasse.

Die CEOs von Goldman Sachs und Morgan Stanley sagten, der KI-Ausbau stehe noch am Anfang. Sollte sich KI als weniger umwälzend erweisen als erhofft, könnte ein Abschwung diese Banken stärker treffen als andere, sagten Analysten. Der Boom habe auch Bedenken zu möglichen Risiken durch Hedgefonds geweckt. Der Internationale Währungsfonds warnte in diesem Monat, dass zunehmende Verschuldung, stark konzentrierte Positionen und korrelierte Verkäufe von Hedgefonds Risiken für die Finanzstabilität schaffen könnten. Der IWF schätzte das weltweite Hedgefondsvermögen auf 13 Billionen Dollar. Im August sagte JPMorgan-CEO Jamie Dimon, die branchenweite Verschuldung sei so hoch wie nie zuvor, bezeichnete das Risiko jedoch nicht als groß genug, um die Finanzmärkte zu bedrohen. Der Text endet mitten im Satz.

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[Handelstabelle im Hintergrund] da-kuk/E+ via Getty Images

Oppenheimer hat seine Liste der 50 größten Kaufempfehlungen für Large Caps in diesem Monat kürzlich umfassend überarbeitet und im Finanzsektor eine Umschichtung vorgenommen: Große, etablierte Banken wurden gegen führende Zahlungsnetzwerke und Versicherungsanbieter ausgetauscht.

Die Firma strich die großen Banken Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) und Citigroup (C) aus ihren Kaufempfehlungen. Alle hatten in der vergangenen Woche Quartalsergebnisse vorgelegt. An ihre Stelle im Finanzsektor traten Visa (V), Mastercard (MA), MetLife (MET) und Corpay (CPAY).

Weitere bemerkenswerte Neuzugänge in der Large-Cap-Kaufliste sind International Flavors & Fragrances (IFF) im Materials-Sektor, Cintas (CTAS) bei Industriewerten, Humana (HUM) im Gesundheitswesen und American Electric Power (AEP) bei Versorgern.

Um Platz für diese Neuzugänge zu schaffen, entfernte Oppenheimer Corteva (CTVA), Caterpillar (CAT), Neurocrine Biosciences (NBIX) und American Water Works (AWK) aus der Liste.

Nachstehend die vollständige aktualisierte Liste:

UNTERNEHMENSNAME – AKTIENSYMBOL – BRANCHE – MARKTKAPITALISIERUNG (Mrd. US-Dollar)

Marathon Petroleum Corp (MPC) – Öl- und Gasraffination und -vermarktung – 134,0 Valero Energy Corp (VLO) – Öl- und Gasraffination und -vermarktung – 128,1 Targa Resources Corp (TRGP) – Öl- und Gaslagerung und -transport – 62,1 Nucor Corp (NUE) – Metalle und Bergbau – 59,6 Steel Dynamics Inc (STLD) – Metalle und Bergbau – 35,4 International Flavors & Fragrances (IFF) – Chemikalien – 23,3 GE Vernova Inc (GEV) – Elektrische Ausrüstung – 247,9 Deere & Co (DE) – Maschinen – 174,7 Johnson Controls International (JCI) – Bauprodukte – 89,5 Cintas Corp (CTAS) – Gewerbliche Dienstleistungen und Betriebsmittel – 84,8 WW Grainger Inc (GWW) – Handelsunternehmen und Vertrieb – 63,0 Wabtec Corp (WAB) – Maschinen – 48,9 Amazon.com Inc (AMZN) – Einzelhandel – 2.740,0 General Motors Co (GM) – Automobile – 75,1 Ross Stores Inc (ROST) – Fachhandel – 76,0 Expedia Group Inc (EXPE) – Hotels, Restaurants und Freizeit – 35,6 InterContinental Hotels-ADR (IHG) – Hotels, Restaurants und Freizeit – 25,2 Coca-Cola Co/The (KO) – Getränke – 402,0 Philip Morris International (PM) – Tabak – 319,4 Monster Beverage Corp (MNST) – Getränke – 89,7 Archer-Daniels-Midland Co (ADM) – Lebensmittel – 40,1 Eli Lilly & Co (LLY) – Arzneimittel – 1.197,5 Johnson & Johnson (JNJ) – Arzneimittel – 619,0 Amgen Inc (AMGN) – Biotechnologie – 236,9 Elevance Health Inc (ELV) – Gesundheitsdienstleister – 93,1 Cardinal Health Inc (CAH) – Gesundheitsdienstleister – 58,9 Humana Inc (HUM) – Gesundheitsdienstleister – 50,4 JPMorgan Chase & Co (JPM) – Banken – 914,8 Visa Inc – Class A Shares (V) – Finanzdienstleistungen – 753,0 Mastercard Inc – A (MA) – Finanzdienstleistungen – 542,6 Interactive Brokers Group – Class A (IBKR) – Kapitalmärkte – 146,4 MetLife Inc (MET) – Versicherungen – 65,0 Corpay Inc (CPAY) – Finanzdienstleistungen – 26,5 Welltower Inc (WELL) – Gesundheitsimmobilien – 169,8 Ventas Inc (VTR) – Gesundheitsimmobilien – 43,8 Host Hotels & Resorts Inc (HST) – Hotel- und Resort-REITs – 16,9 NVIDIA Corp (NVDA) – Halbleiter – 5.224,2 Apple Inc (AAPL) – Technologiehardware, Speicher und ... – 5.051,6 Advanced Micro Devices (AMD) – Halbleiter – 883,7 Applied Materials Inc (AMAT) – Halbleiter – 332,4 CrowdStrike Holdings Inc – A (CRWD) – Software – 235,7 KLA Corp (KLAC) – Halbleiter – 221,3

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US-Beamte drängten ihre chinesischen Amtskollegen bei mindestens zwei bilateralen Treffen in Bangkok in dieser Woche auf Marktzugang für Mastercard (MA) und Citigroup (C), berichtete CNBC unter Berufung auf einen Beamten des US-Finanzministeriums.

Die Delegation des Finanzministeriums unter Leitung des stellvertretenden Ministers Francis Brooke führte am Rande der G20-Finanztreffen und der jährlichen Zusammenkünfte von IWF und Weltbank Gespräche mit Vertretern der Chinesischen Volksbank (PBOC) und des chinesischen Finanzministeriums, so der Bericht.

Bei den Gesprächen ging es um den Marktzugang für US-Finanzunternehmen, darunter Mastercard (MA), Visa (V) und Citigroup (C). Der Beamte des Finanzministeriums sagte, behördliche Genehmigungen seien Teil der Vereinbarung gewesen, die bei einem Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping während Xis Staatsbesuchs in Washington im vergangenen Monat erreicht worden sei. Bei den Treffen in Bangkok seien die Gespräche über die Umsetzung dieser Zusagen fortgesetzt worden, sagte der Beamte.

Die Gespräche folgten auf Chinas Genehmigung vom 13. Oktober für Visa (V), mit den Vorbereitungen für ein vollständig im Besitz des Unternehmens befindliches inländisches Kartenabrechnungsgeschäft zu beginnen. Die Genehmigung erlaubt Visa, das Geschäft vorzubereiten, stellt aber keine endgültige Betriebslizenz dar.

Mastercard (MA) verarbeitet in China über sein 2024 gegründetes Joint Venture mit NetsUnion Clearing Corp. kartenzahlungen in Yuan und beantragt die Genehmigung, unabhängig auf dem Markt tätig zu sein.

Citigroup (C) beantragte Ende 2021 eine vollständig im Besitz des Unternehmens befindliche Wertpapierlizenz in China, um Aktienvermittlung, Übernahme und Platzierung, Research sowie Eigenhandel mit A-Aktien anzubieten. Berichten zufolge plant die Bank, ihr Wertpapierteam in China auf etwa 100 Mitarbeiter zu vergrößern.

Derzeit dominieren weiterhin staatlich gestützte inländische Unternehmen den chinesischen Zahlungsverkehrsmarkt.

US-Präsident Donald Trump und Xi werden voraussichtlich im November beim Gipfel der Asiatisch-Pazifischen Wirtschaftsgemeinschaft in Shenzhen zusammentreffen.

MEHR ZU CITIGROUP, MASTERCARD UND WEITEREN UNTERNEHMEN

• Citibank: Ergebnisse für das dritte Quartal bestätigen die Wende, und die Bewertung bleibt attraktiv
• Citigroup-Ergebnisse: Nachlassender Optimismus (Herabstufung der Bewertung)
• Visa: Die sieben Kräfte und die vorausschauende Bewertung vor den Ergebnissen des vierten Quartals
• Ergebnisübersicht: 83 % der früh berichtenden S&P-500-Unternehmen übertrafen die EPS-Schätzungen, während das jährliche Gewinnwachstum 23 Unternehmen erreicht
• Goldman Sachs und Houlihan Lokey führen die Liste der globalen M&A-Finanzberater von GlobalData für Q1 bis Q3 an

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Die Berichtssaison des S&P 500 nahm diese Woche Fahrt auf: 24 große Unternehmen aus den Sektoren Finanzen, Gesundheitswesen, Industrie, Konsumgüter und Immobilien veröffentlichten ihre Ergebnisse. Schwergewichte aus den Bereichen Banken, Vermögensverwaltung und Gesundheitswesen setzten frühe Maßstäbe für Nettozinserträge, Kapitalmarktaktivitäten und die Lage der Verbraucherausgaben.

ERGEBNISÜBERSICHT:

FAZIT: Von den 24 berichtenden Unternehmen übertrafen 20 die EPS-Erwartungen, 3 verfehlten sie und 1 lag im Rahmen der Schätzungen. Bemerkenswert ist, dass 23 Unternehmen ein Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr verzeichneten.

UMSATZ: Von den 24 berichtenden Unternehmen übertrafen 15 die Umsatzerwartungen, während 9 unter den Analystenschätzungen lagen. Bemerkenswert ist, dass 20 Unternehmen ein Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr verzeichneten. [Aufgerollte Zeitung mit der Überschrift Quartalsergebnisse] Zerbor

[Seeking Alpha] Seeking Alpha (Seeking Alpha)

WERFEN WIR EINEN BLICK AUF EINIGE DER UNTERNEHMEN, DIE DIESE WOCHE ERGEBNISSE VERÖFFENTLICHTEN:

Die Aktien von Johnson & Johnson (JNJ) fielen nach den Ergebnissen um 5,73 %, obwohl das Unternehmen die Q3-Schätzungen mit einem bereinigten EPS von 2,59 $ bei einem Umsatz von 25,40 Mrd. $ (+5,9 % gegenüber dem Vorjahr) übertraf und seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 anhob (Umsatzmittelwert auf 101,2 Mrd. $; bereinigtes EPS auf 11,10 $). Die Anlegerstimmung wurde durch das langsamere Wachstum im MedTech-Bereich (+2,5 %), den zunehmenden Wettbewerb durch Generika bei Stelara und eine Vorsteuerbelastung von 5,5 Mrd. $ im Zusammenhang mit Talkum belastet, die das GAAP-EPS auf 0,09 $ drückte.

Die Aktie von UnitedHealth Group (UNH) gab nach den Ergebnissen um 0,2 % nach, nachdem das bereinigte EPS im Jahresvergleich um 61 % auf 4,69 $ gestiegen war und damit die Konsensprognosen übertraf; der Umsatz betrug 112,7 Mrd. $. UNH hob zwar seine Prognose für das bereinigte EPS des Gesamtjahres auf mindestens 20,50 $ an, doch die Aktie blieb nach einem anfänglichen Anstieg vor Handelsbeginn (+3,8 %) weitgehend unverändert, während Anleger einen geringfügigen Umsatzrückgang von 0,4 % im Jahresvergleich aufgrund des gezielten Abbaus nicht rentabler Mitgliedschaften abwägten.

Die Aktie von Bank of America (BAC) fiel nach den Ergebnissen um 4,76 %, nachdem das bereinigte Q3-EPS von 1,08 $ bei schwächeren sonstigen Erträgen die Konsensschätzung von 1,10 $ verfehlt hatte. Der Umsatz erreichte 30,0 Mrd. $, lag aber trotz eines Anstiegs des Nettozinsertrags um 8 % gegenüber dem Vorjahr auf 16,6 Mrd. $ unter der Schätzung von 30,55 Mrd. $. Eine Geldbuße des US-Finanzministeriums wegen Geldwäschebekämpfung in Höhe von 1,2 Mrd. $ drückte das GAAP-EPS auf 0,91 $, während die Rückstellungen für Kreditverluste mit 1,3 Mrd. $ stabil blieben.

Die Aktie von JPMorgan Chase (JPM) lag nach den Ergebnissen 0,9 % im Minus, nachdem das bereinigte Q3-EPS von 5,57 $ und der Umsatz von 50,9 Mrd. $ die Schätzungen (5,94 $ und 51,2 Mrd. $) aufgrund einer Abschwächung im Investmentbanking verfehlt hatten. Ein höherer Nettozinsertrag (27,1 Mrd. $) und Wachstum im Privatkundengeschäft halfen, den Rückgang auszugleichen. Gestützt auf die Ausweitung von Krediten und Einlagen erhöhte JPMorgan seine Prognose für den Nettozinsertrag ohne Märkte im Geschäftsjahr 2026 auf rund 97,2 Mrd. $.

Die Aktie von Wells Fargo (WFC) fiel nach den Ergebnissen um 3,10 %, nachdem der Q3-Umsatz von 21,87 Mrd. $ aufgrund schwächerer Gebühren aus dem Firmen- und Investmentbanking (5,01 Mrd. $ gegenüber erwarteten 5,41 Mrd. $) sowie eines Verlusts der Unternehmenseinheit von 610 Mio. $ die Schätzung von 22,28 Mrd. $ verfehlt hatte. Das verwässerte EPS von 1,87 $ übertraf die Prognose von 1,85 $, gestützt durch Wachstum im Privatkundenbereich (+5 % auf 10,66 Mrd. $), im Firmenkundengeschäft (+6 % auf 3,24 Mrd. $) und in der Vermögensverwaltung (+12 % auf 4,10 Mrd. $). WFC bestätigte seine Prognose für den Nettozinsertrag im Geschäftsjahr 2026 von rund 50 Mrd. $.

Die Aktie von Citigroup (C) gab nach den Ergebnissen um 5,60 % nach, obwohl das GAAP-EPS von 2,85 $ im dritten Quartal die Schätzung von 2,65 $ übertraf, auch nach einer Wertminderung von 714 Mio. $ im Zusammenhang mit dem Verkauf der Banamex-Beteiligung. Der Umsatz stieg auf 23,8 Mrd. $ und übertraf den Konsens von 23,7 Mrd. $, womit Citi den höchsten Q3-Umsatz seit zehn Jahren erzielte. Starke Zuwächse bei Dienstleistungen und Vermögensverwaltung sowie ein Nettozinsertrag von 17,0 Mrd. $ veranlassten Citi, die Prognose für das Wachstum des Nettozinsertrags ohne Märkte im Geschäftsjahr 2026 auf den mittleren bis oberen einstelligen Bereich von 6 % anzuheben und das ROTCE-Ziel auf über 11 % zu erhöhen.

Die Aktie von U.S. Bancorp (USB) stieg nach den Ergebnissen um 2,01 %, nachdem das GAAP-EPS von 1,34 $ im dritten Quartal die Schätzungen um 0,02 $ übertroffen hatte, obwohl der Umsatz von 7,97 Mrd. $ wegen geringerer Nettozinserträge und Gebühreneinnahmen darunter lag. Niedrigere Ausgaben (4,49 Mrd. $) und ein Anstieg der Kapitalmarkterträge um 69,3 % im Jahresvergleich nach BTIG verbesserten die Effizienz auf 55,9 %. Gestützt durch starkes Einlagenwachstum hob USB den Ausblick für das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 auf 8 % bis 9 % an und erhöhte das Ziel für den operativen Hebel auf rund 300 Basispunkte.

Die Aktie von Goldman Sachs (GS) wurde nach den Ergebnissen unverändert gehandelt, nachdem das Unternehmen die Q3-Schätzungen mit einem GAAP-EPS von 17,01 $ und einem Umsatz von 18,7 Mrd. $ übertroffen hatte. Eine starke Leistung im Bereich Vermögens- und Asset-Management (+10 % gegenüber dem Vorquartal auf 5,06 Mrd. $) und ein Anstieg der Erträge im Aktienhandel um 72 % gegenüber dem Vorjahr auf 6,44 Mrd. $ halfen, einen sequenziellen Rückgang der breiteren Handelsaktivitäten auszugleichen; die annualisierte Eigenkapitalrendite lag bei 18,7 %.

Die Aktie von Morgan Stanley (MS) sank nach den Ergebnissen um 2,75 %, obwohl das GAAP-EPS von 3,03 $ und der Umsatz von 20,3 Mrd. $ im dritten Quartal den Konsens (2,92 $ und 20,1 Mrd. $) übertrafen. Ein Anstieg des Nettozinsertrags um 30 % gegenüber dem Vorjahr auf 3,25 Mrd. $ und Rekorderlöse im Vermögensverwaltungsgeschäft, wodurch das Kundenvermögen insgesamt 10,5 Billionen $ erreichte, halfen, die Schwäche bei festverzinslichen Wertpapieren und im Investmentmanagement abzufedern.

Die Aktie von BlackRock (BLK) stieg nach den Ergebnissen um 0,72 %, nachdem das bereinigte EPS von 15,93 $ und der Umsatz von 7,75 Mrd. $ (+19 % gegenüber dem Vorjahr) im dritten Quartal beide die Schätzungen übertroffen hatten.

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Finanzunternehmen standen diese Woche im Mittelpunkt, während Anleger die Quartalsergebnisse der größten Zahlungsunternehmen, Versicherer, Börsen, Broker und Vermögensverwalter bewerteten.

Große Namen wie JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC), Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS) und BlackRock (BLK) veröffentlichten im Laufe der Woche ihre Ergebnisse.

Der Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) stieg in der vergangenen Woche um 0,7 %, verglichen mit einem Rückgang des S&P 500 um 2 %. Seit Jahresbeginn erzielte XLF eine Rendite von 0,8 % und blieb damit hinter dem breiteren Markt zurück, während der S&P 500 um fast 12 % zulegte.

ERGEBNISÜBERSICHT

FAZIT (EPS): Von den 18 Finanzunternehmen, die diese Woche Ergebnisse veröffentlichten, übertrafen 14 die Analystenschätzungen, drei verfehlten sie und eines meldete Ergebnisse im Rahmen der Erwartungen.

UMSATZ: 11 Unternehmen übertrafen die Umsatzschätzungen, sieben verfehlten sie.

IM FOLGENDEN EINIGE DER WICHTIGSTEN UNTERNEHMEN, DIE DIESE WOCHE ERGEBNISSE VERÖFFENTLICHTEN:

Die nach Vermögenswerten größte Bank der USA, JPMorgan Chase, verfehlte mit ihren Q3-Ergebnissen und ihrem Umsatz die Konsensschätzungen der Wall Street. Die Ergebnisse des Firmenkunden- und Investmentbankings schwächten sich gegenüber dem starken Tempo des zweiten Quartals deutlich ab. Jedes Geschäftssegment wuchs jedoch gegenüber dem Vorjahresquartal.

Die Q3-Ergebnisse von Citigroup (C) übertrafen den Konsens der Wall Street, da die Geschäftsbereiche Dienstleistungen und Vermögensverwaltung solide Zuwächse erzielten, nachdem die Umsätze aus Märkten und Investmentbanking gegenüber dem Vorquartal zurückgegangen waren. Die Bank erwartet nun für das Gesamtjahr 2026, dass der Nettozinsertrag ohne Märkte gegenüber den 49,8 Mrd. $ von 2025 im mittleren bis oberen Bereich von 6 % steigen wird; zuvor hatte sie etwa 5 % bis 6 % prognostiziert.

Die Kapitalmarkterträge von Wells Fargo (WFC) blieben im dritten Quartal hinter den Erwartungen zurück und belasteten den Gesamtumsatz der in San Francisco ansässigen Bank. Für das vierte Quartal wird ein Nettozinsertrag von etwa 13 Mrd. $ erwartet, verglichen mit einem Konsens von 12,82 Mrd. $.

Die Q3-Umsätze und -Gewinne von Goldman Sachs (GS) übertrafen die Konsensschätzungen, obwohl die marktbezogenen Erträge gegenüber dem außergewöhnlich starken zweiten Quartal zurückgingen. Solides Wachstum im Asset- und Wealth-Management half, die weniger rege Marktaktivität im dritten Quartal auszugleichen.

Bank of America (BAC) meldete ein verwässertes Q3-EPS von 0,91 $, gegenüber 1,04 $ ein Jahr zuvor und unter der Konsensschätzung von 1,09 $. Die Ergebnisse wurden durch eine Geldbuße des US-Finanzministeriums in Höhe von 1,2 Mrd. $ wegen Verstößen gegen Vorschriften zur Geldwäschebekämpfung und Sanktionen beeinträchtigt, wodurch das EPS um 0,17 $ sank.

BlackRock (BLK) meldete seine Q3-Ergebnisse und übertraf die Erwartungen der Wall Street bei Gewinn und Umsatz.

Insgesamt waren die Gewinne des Finanzsektors diese Woche widerstandsfähig. Etwa 78 % der berichtenden Unternehmen übertrafen die EPS-Schätzungen, während 61 % die Umsatzerwartungen übertrafen. Dies zeigt, dass viele Unternehmen trotz uneinheitlichen Umsatzwachstums weiterhin solide Gewinne erzielten.

ERGEBNISSE DER KOMMENDEN WOCHE

In der kommenden Woche werden Anleger die Ergebnisse von Unternehmen aus dem Finanzsektor verfolgen, darunter American Express (AXP), Blackstone (BX), Capital One Financial (COF) und Synchrony Financial (SYF).

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BANGKOK – US-Beamte drängten Peking diese Woche bei mindestens zwei bilateralen Treffen mit chinesischen Amtskollegen in Bangkok auf Fragen des Marktzugangs für Mastercard Inc. und Citigroup Inc., sagte ein Beamter des US-Finanzministeriums.

Die von stellvertretendem Minister Francis Brooke geleitete US-Delegation führte am Rande der G20-Finanztreffen und der Jahrestagung von IWF und Weltbank bilaterale Gespräche mit Vertretern der People’s Bank of China und des Finanzministeriums. Der Beamte äußerte sich anonym, um über die vertraulichen Gespräche zu sprechen.

Bei den Gesprächen ging es um den Marktzugang für US-Unternehmen, darunter Mastercard, Visa und Citigroup, sagte der Beamte. Er fügte hinzu, dass eine regulatorische Genehmigung Teil der Vereinbarung gewesen sei, die bei dem Treffen zwischen Präsident Donald Trump und Xi Jinping während Xis Staatsbesuch in Washington im vergangenen Monat erzielt wurde.

Die Gespräche am Rande des Treffens in Bangkok setzten die Erörterungen zur Umsetzung dieser Vereinbarungen fort, sagte der Beamte.

Die PBOC, Chinas Nationale Finanzaufsichtsbehörde, die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde, die chinesischen Botschaften in Singapur und Thailand sowie das Pressebüro des US-Finanzministeriums und Visa antworteten nicht umgehend auf die Bitte von CNBC um Stellungnahme. Citigroup und Mastercard lehnten eine Stellungnahme ab.

Die Fortschritte folgen auf Chinas Genehmigung vom 13. Oktober, wonach Visa mit den Vorbereitungen für ein vollständig in seinem Besitz befindliches inländisches Kartenabrechnungsgeschäft beginnen darf. Visa hat bis zu einem Jahr Zeit für die Vorbereitung, bevor das Unternehmen eine Betriebslizenz beantragt, wie die PBOC mitteilte.

China hat seinen Finanzsektor seit 2018 weitgehend für ausländische Unternehmen geöffnet und die Obergrenzen für ausländische Beteiligungen in Bereichen wie Wertpapierhandel, Futures und Fondsverwaltung schrittweise angehoben. Grenzüberschreitende Kapitalflüsse sind weiterhin begrenzt, und staatlich unterstützte einheimische Akteure dominieren weiterhin den Zahlungsverkehr.

Mastercard wickelt Kartenzahlungen in Yuan in China derzeit über ein lokales Gemeinschaftsunternehmen mit NetsUnion Clearing Corp. ab, das 2024 den Betrieb aufnahm. Die ausstehende Genehmigung würde Mastercard den unabhängigen Betrieb ermöglichen, sagte die Person.

Citigroup – die für ihre China-Einheit mehrere Dutzend Mitarbeiter eingestellt hat – bemüht sich um eine vollständig in ihrem Besitz befindliche Wertpapierlizenz für den Betrieb in den Bereichen A-Aktien-Brokerage, Emissionsgeschäft, Research und Eigenhandel auf dem Festlandmarkt, sagten zwei mit der Branche vertraute Personen, die anonym bleiben wollten, da sie über private Angelegenheiten sprachen.

Eine der beiden Personen mit Kenntnis von Citigroup sagte, die Bank plane, ihre Wertpapiermitarbeiter in China auf etwa 100 aufzustocken.

Die Bank beantragte die Lizenz Ende 2021, und Reuters berichtete im vergangenen Monat, dass eine Genehmigung bald erfolgen könnte.

Trump und Xi werden voraussichtlich zum dritten Mal in diesem Jahr persönlich zusammentreffen, und zwar im November in Shenzhen, China, beim Gipfel der Asiatisch-Pazifischen Wirtschaftsgemeinschaft.

„Der Schritt deutet darauf hin, dass das Handelsumfeld zwischen den USA und China weiterhin günstig ist und Peking die Dynamik aufrechterhalten möchte“, sagte Dan Wang, China-Direktorin bei der Eurasia Group.

Die Lizenzierung von US-Finanzunternehmen sei ein „begrenztes Zugeständnis“ beim Marktzugang, sagte sie. Es signalisiere jedoch, dass China sich weiter öffne, und „dies sollte das Anlegervertrauen in chinesische Vermögenswerte geringfügig stärken.“

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Investing.com – Die Aktien von Johnson Matthey stiegen am Freitag um mehr als 2 %, nachdem Citi die Bewertung mit einer „Kaufen“-Einstufung wieder aufgenommen hatte. Die Bank erklärte, der Verkauf des Geschäftsbereichs Catalyst Technologies und der Kauf von Cormetech bereiteten das Unternehmen auf Gewinnwachstum und Rückflüsse an die Aktionäre vor.

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Citi setzte ein Kursziel von 28,50 £ an, gegenüber einem Aktienkurs von 24,62 £ zum Börsenschluss am 15. Oktober. Die Bank hatte ihre Bewertung der Aktie eine Zeit lang ausgesetzt. Sie erwartet über zwölf Monate einen Kursanstieg von 15,8 % und eine Dividendenrendite von 3 %, was einer Gesamtrendite von 18,8 % entspricht.

Für das Geschäftsjahr bis März 2027 prognostiziert Citi einen Anstieg des Gewinns vor Zinsen und Steuern um 16 %. Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll ihrer Erwartung nach um etwa 40 % auf 182 Pence steigen. Geplante Aktienrückkäufe, die die Zahl der ausgegebenen Aktien verringern, sollen dazu beitragen. Das liegt laut Citi 12 % über dem Analystenkonsens.

Johnson Matthey verkaufte Catalyst Technologies und kaufte Cormetech, einen US-amerikanischen Hersteller von Katalysatoren zur Reinigung von Abgasen aus Kraftwerken und anderen Industriestandorten. Der anfängliche Kaufpreis betrug 360 Millionen US-Dollar; abhängig von der Geschäftsentwicklung können bis zu weitere 100 Millionen US-Dollar fällig werden.

Citi erwartet, dass Cormetechs Beitrag zum Betriebsgewinn von etwa 13 Millionen £ im Geschäftsjahr bis März 2027 auf etwa 30 Millionen £ im folgenden Jahr steigt. Als einen Treiber nannte die Bank das Wachstum von Rechenzentren, das Investitionen in die Stromerzeugung begünstige.

Das Unternehmen gab 1 Milliarde £ aus dem Verkauf von Catalyst Technologies zurück: 800 Millionen £ als Sonderdividende und 200 Millionen £ für einen Aktienrückkauf.

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Das Unternehmen hat sich verpflichtet, ab dem Geschäftsjahr bis März 2027 jährlich mindestens 200 Millionen £ durch Dividenden und Aktienrückkäufe zurückzugeben. Laut Citi entspricht dies einer Rendite von etwa 6 %.

Citi prognostiziert, dass der freie Cashflow im Geschäftsjahr bis März 2028 um etwa 120 Millionen £ steigen wird, wenn die Ausgaben für eine neue britische Raffinerie für Platingruppenmetalle zurückgehen.

Citi erklärte, der aktuelle Aktienkurs unterstelle, dass die Rückflüsse an die Aktionäre nach dem zehnjährigen Prognosezeitraum jährlich um etwa 4 % sinken würden; das Unternehmen werde mit etwa dem Fünffachen des Gewinns bewertet.

Die Bank bezeichnete diese Annahme als zu pessimistisch und verwies darauf, dass S&P prognostiziert, die Produktion von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor werde von 2028 bis 2033 nur um etwa 0,2 % pro Jahr zurückgehen, da das Wachstum bei Hybridfahrzeugen den Rückgang bei reinen Verbrennern ausgleiche.

Frankreich und Deutschland haben mehr Flexibilität bei den EU-Emissionszielen für 2030 und 2035 vorgeschlagen. Dies könnte Verbrennungsmotoren und Hybridfahrzeugen auch nach 2035 eine größere Rolle ermöglichen. Citi zufolge könnte das die Gewinne der Sparte Clean Air verlängern, auf die 83 % des Betriebsgewinns der Gruppe entfallen.

Die Geschichte wird fortgesetzt.

Die Metallschmelz- und Recycling-Sparte PGM Services verzeichnete im Geschäftsjahr bis März 2026 einen Rückgang des Betriebsgewinns um 20 % auf 119 Millionen £, hauptsächlich aufgrund von betrieblichen Metallverlusten in der US-amerikanischen Raffinerie. Das Management erwartet laut Citi, dass der Betriebsgewinn dort im Geschäftsjahr bis März 2027 weitgehend unverändert bleibt.

In Citis optimistischem Szenario liegt der Aktienkurs bei 32 £, im pessimistischen bei 21 £. Das pessimistische Szenario unterstellt eine schnellere Verbreitung von Elektrofahrzeugen, enttäuschende Umsätze bei Cormetech sowie Verzögerungen bei der Raffinerie oder schwache Metallrückgewinnung.

Citi nannte regulatorische Änderungen, das Tempo der Elektrifizierung, Preise für Platingruppen- und kleinere Metalle, Wechselkursbewegungen, Zölle sowie die Umsetzung der Raffinerie- und Cormetech-Pläne als Risiken.

Originalartikel

Johnson Matthey steigt, nachdem Citi die Bewertung mit Blick auf den Gewinnausblick wieder aufnimmt

KeyBanc stuft Workday herab und sieht kurzfristig begrenzten Beitrag durch KI

Alector-Aktie steigt nach Aktienangebot mit Aufschlag um 13 %

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Chicago, Illinois – 15. Oktober 2026 – Zacks-Forschungsdirektor Sheraz Mian sagt: „Die Wachstumsdynamik ist breit angelegt: Für 14 der 16 Zacks-Sektoren wird ein positives Gewinnwachstum erwartet, und der Ausblick verbessert sich stetig.“

Breit angelegtes Wachstum trifft auf Vorsicht: Das sich entwickelnde Bild der Q3-Ergebnisse

Hinweis: Das Folgende ist ein Auszug aus dem Earnings-Trends-Bericht dieser Woche. Den vollständigen Bericht mit detaillierten historischen Ist-Werten und Schätzungen für den aktuellen und die folgenden Zeiträume können Sie hier abrufen.

Hier sind die wichtigsten Punkte:

Die gesamten Q3-Gewinne der 32 S&P-500-Mitglieder, die bereits Ergebnisse gemeldet haben, liegen 52,5 % über dem Vorjahreszeitraum, bei um 15,8 % höheren Umsätzen. 81,3 % übertrafen die EPS-Schätzungen und 71,9 % die Umsatzschätzungen. Die Anteile der EPS- und Umsatzübertreffungen liegen in dieser zugegebenermaßen frühen Phase der Q3-Berichtssaison leicht unter den Werten, die wir bei dieser Unternehmensgruppe in anderen jüngsten Zeiträumen gesehen haben. Die gemeldeten Gewinn- und Umsatzwachstumsraten wurden durch außergewöhnliche Zuwächse bei Micron angehoben; ohne Micron fallen die Q3-Wachstumsvergleiche im Vergleich zu anderen jüngsten Zeiträumen leicht ungünstiger aus. Trotz des eher verhaltenen Starts in die Q3-Berichtssaison bleibt das Gesamtbild günstig: Für das Gewinnwachstum wird zum achten Quartal in Folge ein zweistelliger Wert erwartet. Die Wachstumsdynamik ist breit angelegt: Für 14 der 16 Zacks-Sektoren wird ein positives Gewinnwachstum erwartet, und der Ausblick verbessert sich stetig. Ohne den erheblichen Beitrag des Technologiesektors würden die Q3-Gewinne des übrigen S&P-500-Index um 14,6 % steigen (statt andernfalls um 24,6 %). Ohne den Energiesektor würde die aggregierte Wachstumsrate auf 20,3 % sinken.

Was belastet Bankaktien nach starken Q3-Ergebnissen?

Trotz der verfehlten Gewinnerwartungen bei JPMorgan und Bank of America waren die Q3-Ergebnisse dieser Banken und ihrer Wettbewerber sehr stark, mit robusten Aktienhandelsvolumina und einer Beschleunigung der Investmentbanking-Aktivitäten, insbesondere bei Aktienemissionen und Fusionen und Übernahmen.

Der Nettozinsertrag stieg bei jeder der Großbanken – JPMorgan (JPM), Citigroup (C), Bank of America (BAC) und Wells Fargo (WFC) – gegenüber dem Vorjahreszeitraum bei JPMorgan um 6 % (ohne Märkte), bei Citigroup um 7 %, bei Bank of America um 8 % und bei Wells Fargo um 5 %. Außer JPMorgan, dessen Nettozinsertrag im dritten Quartal sequenziell leicht zurückging, verzeichneten die anderen drei Banken Zuwächse gegenüber dem vorangegangenen Zeitraum.

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Im Handel stammten die Gewinne vollständig aus den Aktienmärkten, während die Umsätze im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffen (FICC) bei allen Banken zurückgingen. Citigroup war die einzige Ausnahme im FICC-Bereich und erzielte eines ihrer besten Q3-Handelsergebnisse seit vielen Jahren.

Diese Ergebnisse konnten die negative Aktienmarktentwicklung der Banken vor der Veröffentlichung ihrer Ergebnisse nicht umkehren. Das zeigt die nachstehende Grafik zur Entwicklung der Aktien von JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America und Citigroup im Vergleich zum S&P 500 seit Ende Juni.

Marktteilnehmer dürften bei ihren Kursrückgängen eher künftige Gegenwinde als die zurückliegenden Q3-Ergebnisse berücksichtigen. Im Mittelpunkt ihrer Sorgen stehen die Zinsschwankungen, die den Ausblick für den Nettozinsertrag erschweren, sowie eine mögliche Verlangsamung der Handelserlöse gegenüber den jüngsten zyklischen Höchstständen. Da Nettozinsertrag und Kapitalmarktaktivitäten in den vergangenen vier Quartalen zu überdurchschnittlichen Bankgewinnen geführt haben, dürfte ein Plateau bei diesen Aktivitäten die Vorsicht der Anleger verstärken.

Für die Q3-Bilanz des Finanzsektors liegen jetzt Ergebnisse von Unternehmen vor, die 33 % der Marktkapitalisierung des S&P-500-Index im Sektor ausmachen. Die Gesamtgewinne dieser Banken liegen 10 % über dem Vorjahreszeitraum, bei um 12,7 % höheren Umsätzen. 77,8 % übertrafen die EPS-Schätzungen und 66,7 % die Umsatzschätzungen.

Für Q3 insgesamt wird unter Einbeziehung der tatsächlichen Ergebnisse und der Schätzungen für die übrigen Aktien ein Anstieg der Gewinne des Finanzsektors um 7,2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum erwartet, bei um 7,5 % höheren Umsätzen.

Das große Bild der Gewinne

Wir haben hier gezeigt, wie die Q3-Schätzungen seit Beginn des Quartals gestiegen sind.

Wie bei den Schätzungen für Q4 2026 steigen auch die Schätzungen für das Gesamtjahr 2027.

Seit Anfang Juli sind die Schätzungen für 2027 in 10 der 16 Zacks-Sektoren gestiegen; Technologie, Energie, Finanzen und Industrie liegen vorn.

Wir werden verfolgen, wie sich dieser Revisionstrend entwickelt, wenn die Unternehmen ihre Q3-Ergebnisse melden und über Entwicklungen in ihren Geschäften berichten.

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