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Investing.com – Aktien aus dem Beherbergungssektor dürften im dritten Quartal die Umsatzerwartungen übertreffen, da das Wachstum der US-Einnahmen pro verfügbarem Zimmer die Prognosen weiter übertrifft, so eine aktuelle Einschätzung des Wells-Fargo-Analysten Trey Bowers. Das Unternehmen erhöhte seine Schätzungen für 2027 im gesamten Sektor nach stärker als erwarteten US-RevPAR-Ergebnissen im dritten Quartal sowie soliden Ergebnissen in Europa und Ergebnissen im Einklang mit den Erwartungen in Asien.

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Wells Fargo erwartet, dass sein gesamtes Beobachtungsuniversum die RevPAR-Prognosen für das dritte Quartal übertreffen wird, mit einem Aufwärtsspielraum von ungefähr 70 bis 350 Basispunkten gegenüber den Konsensschätzungen für das US-RevPAR-Wachstum. Das Unternehmen bevorzugt weiterhin C-Corp-Beherbergungsunternehmen mit dem höchsten Nettowachstum bei Einheiten und der stärksten Generierung freien Cashflows als Favoriten für die bevorstehende Berichtssaison.

Während die Nutzung von Key Money im Sektor weiter zunimmt, betrachtet Wells Fargo die Generierung freien Cashflows als den wichtigsten Treiber der Aktienentwicklung. Das Unternehmen bevorzugt weiterhin C-Corps, die starkes Nettowachstum bei Einheiten auf möglichst kapitalarmer Basis erzielen können. Wells Fargo bestätigte seine bisherigen Bewertungen im Beherbergungssektor.

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1. Hilton Worldwide Holdings Inc. (NYSE: HLT)

Wells Fargo bezeichnet Hilton als seinen Favoriten im Beherbergungssektor und verweist auf die führende Position des Unternehmens sowohl beim Nettowachstum bei Einheiten als auch bei der Generierung freien Cashflows. Das Unternehmen modelliert für das dritte Quartal ein RevPAR-Wachstum von 4,3 %, gegenüber einer vorherigen Schätzung von 4,0 %, sowie ein Nettowachstum bei Einheiten von 6,3 %. Wells Fargos EBITDA-Schätzung für das Quartal wurde aufgrund der höheren Annahme für das RevPAR-Wachstum leicht auf 1,063 Milliarden Dollar angehoben. Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen nun ein RevPAR-Wachstum von 2,8 % und ein Nettowachstum bei Einheiten von 6,5 %, wobei das EBITDA voraussichtlich 4,080 Milliarden Dollar erreichen wird.

2. Marriott International Inc. (NASDAQ: MAR)

Marriott ist Wells Fargos zweite Wahl im Sektor und steht bei wichtigen Leistungskennzahlen gemeinsam mit Hilton in einer eigenen Klasse. Das Unternehmen modelliert für das dritte Quartal ein RevPAR-Wachstum von 4,3 %, gegenüber zuvor 3,8 %, sowie ein Nettowachstum bei Einheiten von 4,5 %. Wells Fargos EBITDA-Schätzung stieg aufgrund der höheren Annahme für das RevPAR-Wachstum auf 1,482 Milliarden Dollar. Für 2026 erhöhte das Unternehmen seine Prognose für das RevPAR-Wachstum auf 3,7 % und beließ das Nettowachstum bei Einheiten bei 4,4 %. Das EBITDA für das Gesamtjahr soll 6,039 Milliarden Dollar erreichen.

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Angetrieben vom weltweiten Boom bei Aktien aus dem Bereich künstliche Intelligenz, gelockerten Kapitalregeln und höheren Krediten an Hedgefonds haben große Wall-Street-Banken bereits ein starkes Jahr im Aktienhandel erlebt – obwohl noch ein Quartal aussteht.

Die fünf größten Investmentbanken erzielten bis zum 30. September laut Unternehmensberichten rund 67 Milliarden Dollar an Aktienumsätzen. Das sind 7 Milliarden Dollar mehr als die Gruppe im gesamten Jahr 2025 erwirtschaftete, das selbst einen Rekord darstellte.

Den größten Anteil an dem, was sich als lukrativster Bereich der Branche abzeichnet, haben jedoch die drei großen Wall-Street-Banken: Goldman Sachs, JPMorgan Chase und Morgan Stanley erzielten in diesem Jahr bislang zusammen 52 Milliarden Dollar an Aktienhandelserlösen, knapp 80 Prozent der Gesamtsumme.

Der Wells-Fargo-Bankenanalyst Mike Mayo sagte gegenüber CNBC, die drei betrachteten einander als ihre wichtigsten Wettbewerber beim großen KI-Handel und seien am besten positioniert gewesen, um von diesem Markt zu profitieren.

Die Wall-Street-Banken verzeichnen eine außergewöhnliche Serie hoher Gewinne, während der Gesamtwert des Aktienmarkts wächst und die Handelsaktivität institutioneller und privater Anleger über Aktien, ETFs und Derivate zunimmt. Dazu tragen Kredite bei, die Banken Hedgefonds über ihre Prime-Brokerage-Abteilungen gewähren, damit diese ihre Positionen ausweiten können.

Prime Brokerage – die Bereitstellung von Nachschusskrediten, Wertpapierleihe und weiteren Handelsdienstleistungen für Hedgefonds – ist zu einem wichtigen Wettbewerbsfeld und einer Wachstumsquelle geworden. Die Prime-Broker der drei großen Banken sind zentral für den breiteren Aktienhandel, da sie die größten Fonds über Märkte und Produkte hinweg bedienen.

Bankmanager sagten in der vergangenen Woche, die Nachfrage nach Fremdkapital für Positionen in KI-Hardware, Hyperscalern und Chipherstellern habe neue Höchststände erreicht. Bei Goldman Sachs stiegen die Aktivitäten in der Aktienfinanzierung im dritten Quartal um 96 Prozent auf den Rekordwert von 3,37 Milliarden Dollar. JPMorgan und Morgan Stanley weisen diese Kennzahl nicht separat aus, berichteten aber von einer ähnlichen Entwicklung.

JPMorgan-Finanzvorstand Jeremy Barnum sagte in einer Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen, der Ausdruck „unersättliche Nachfrage nach Kapital“ treffe die Lage ziemlich gut. In einer Situation, in der KI ein überwältigendes Thema sei, werde Kapital auf vielfältige Weise in Anspruch genommen.

Die Entwicklung habe laut Wall-Street-Managern dazu beigetragen, die Aktienabteilungen der drei großen Banken von zyklischen, transaktionsabhängigen Bereichen in beständigere Kreditgeschäftsbereiche mit hohen Margen zu verwandeln. Die Leistungsdifferenz zwischen den Wall-Street-Giganten und Wettbewerbern wie Bank of America und Citigroup verdeutliche eine wachsende Kluft an den Kapitalmärkten.

JPMorgans globaler Aktienchef Rachid Alaoui sagte gegenüber CNBC, für Kunden gehe es nicht nur um den Preis eines einzelnen Geschäfts, sondern um Betreuung und Kontinuität. Kunden wollten einen Händler, der die gesamte Produktpalette über Regionen hinweg anbieten könne.

Für Transaktionen in Milliardenhöhe, etwa gehebelte Swaps auf volatile KI-Aktien oder Branchen-ETFs, sei eine enorme Bilanz erforderlich. Die größten Banken könnten mögliche Verluste von 100 Millionen Dollar verkraften, ohne ihre Quartalsergebnisse zu gefährden. Kleinere oder stärker spezialisierte Banken könnten solche Risiken einzelner Geschäfte nicht tragen und müssten das Geschäft ablehnen oder Marktanteile abgeben.

US-Prime-Broker hätten außerdem vom Rückzug europäischer Banken, darunter Credit Suisse, aus dem Aktiengeschäft profitiert, sagte Herman Chan von Bloomberg Intelligence. Er bezeichnete Prime Brokerage als Geschäft, in dem Größe entscheidend sei: Hedgefonds wollten mit einer starken Aktienabteilung handeln, weil diese einen größeren Pool an Handelsmöglichkeiten mit Gegenparteien biete.

Während US-Märkte in diesem Jahr von Software- und Cloud-Computing-Giganten geprägt waren, sei die am schnellsten wachsende Aktienregion laut Handelsmanagern Asien gewesen. Institutionelle Anleger investierten in Südkorea und Taiwan in die „Schaufeln und Spitzhacken“ der KI-Lieferkette: Speicherchiphersteller und Halbleiterproduzenten, die den Bau von Rechenzentren unterstützen.

Für die drei großen Banken mit Standorten in Tokio, Hongkong, Seoul und Mumbai sei der Asienhandel eine Goldgrube gewesen. Handelsmanager weisen jedoch darauf hin, dass Transaktionssteuern und Stempelabgaben in den Umsätzen enthalten sind und die Prime-Brokerage-Summen für Asien künstlich erhöhen. Außerdem gibt es keine einheitliche Definition der Aktienhandelserlöse. Manche Banken zählen Geschäftsbereiche wie Abwicklungsdienstleistungen dazu, die andere aus ihren Aktienhandelszahlen ausklammern.

Das ändere nichts an der allgemeinen Dynamik des Geschäfts, die durch eine Aktienrally seit Oktober 2022 gestützt werde. Morgan-Stanley-CEO Ted Pick sagte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen, Aktien seien weiterhin die attraktive Anlageklasse.

Die CEOs von Goldman Sachs und Morgan Stanley sagten, der KI-Ausbau stehe noch am Anfang. Sollte sich KI als weniger umwälzend erweisen als erhofft, könnte ein Abschwung diese Banken stärker treffen als andere, sagten Analysten. Der Boom habe auch Bedenken zu möglichen Risiken durch Hedgefonds geweckt. Der Internationale Währungsfonds warnte in diesem Monat, dass zunehmende Verschuldung, stark konzentrierte Positionen und korrelierte Verkäufe von Hedgefonds Risiken für die Finanzstabilität schaffen könnten. Der IWF schätzte das weltweite Hedgefondsvermögen auf 13 Billionen Dollar. Im August sagte JPMorgan-CEO Jamie Dimon, die branchenweite Verschuldung sei so hoch wie nie zuvor, bezeichnete das Risiko jedoch nicht als groß genug, um die Finanzmärkte zu bedrohen. Der Text endet mitten im Satz.

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Bank of America Corporation (NYSE:BAC) steigert die Kreditvergabe schneller als die Einlagen, doch die wichtigere Frage ist, was diese Finanzierung kostet. Die durchschnittlichen Kredite stiegen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 8 %, während die Einlagen um 2 % zunahmen. Die Verbrauchersalden wuchsen um etwa 1 %, gegenüber 8 % im Global Banking. Dennoch stieg der Nettozinsertrag um 9 %, was zeigt, dass ungleichmäßiges Einlagenwachstum mit verbesserten Kreditvergabebedingungen einhergehen kann.

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) wird mit einem erwarteten KGV von ungefähr 11 gegenüber einem historischen KGV von 13 gehandelt. Höhere Kredit- und Gebühreneinnahmen, operative Hebelwirkung und Aktienrückkäufe stützen die Gewinnverbesserung hinter diesem Unterschied. Die erwartete Bewertung liegt über Wells Fargo & Company (NYSE:WFC) bei 10 und unter JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) bei 14. Sie erscheint angemessen, wenn günstige Einlagen das Gewinnwachstum nach Kreditkosten aufrechterhalten.

Siehe auch: Die 10 meistgehandelten Blue-Chip-Aktien zum sofortigen Kauf. Dividendenwachstum im Bankensektor: Der Weg von Bank of America (BAC) zu beständigen Dividenden

Girokontenbeziehungen senken weiterhin die Finanzierungskosten

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) erhöhte die durchschnittlichen Einlagen im Consumer Banking von 950,8 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal auf 957 Milliarden US-Dollar und setzte damit die Erholung von 945 Milliarden US-Dollar Ende 2025 fort. Der für diese Einlagen gezahlte Zinssatz fiel von 0,58 % ein Jahr zuvor auf 0,48 %. Wachsende Salden bei geringeren Zinszahlungen verschaffen dem Kreditgeschäft einen praktischen Vorteil gegenüber einer Finanzierung, die ständig mit Renditen konkurrieren muss.

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) schätzt, dass 92 % der Girokonten von Verbrauchern deren Hauptkonten sind. Direkte Gehaltszahlungen, Zahlungen und alltägliche Bankgeschäfte schaffen Gründe zu bleiben, die über den beworbenen Zinssatz hinausgehen. Diese Beziehungen werden zum Gewinnvorteil, wenn Kundenbindung profitable Kreditvergabe unterstützt, vorausgesetzt, Technologie-, Service- und Kreditkosten bleiben unter Kontrolle.

Für Bank of America Corporation (NYSE:BAC) wirken sich Zinsänderungen auf beide Seiten der Zinsmarge aus. Niedrigere Einlagenzinsen senken die Finanzierungskosten, während die Neubewertung älterer festverzinslicher Anlagen die Erträge steigern kann. Kreditwachstum und Marktaktivität trugen ebenfalls zu einem Nettozinsertrag von 16 Milliarden US-Dollar bei. Die steueräquivalente Nettozinsrendite, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die steuerfreie Zinserträge anpasst, stieg gegenüber dem Vorjahr von 1,94 % auf 2,08 %. Die Lehre aus günstigerer Finanzierung und besseren Krediterträgen lautet, dass neben Anlagezinsen und Kreditentwicklung auch die Ersparnisse zählen.

Schnellere Kreditvergabe muss die Renditen erhalten

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) zahlte 2,23 % auf Einlagen im Global Banking, deutlich mehr als auf Verbrauchersalden. Unternehmenseinlagen können dauerhafte Zahlungs- und Cash-Management-Beziehungen unterstützen, doch schnelleres Wachstum in dieser Kategorie kann die Zinssensibilität des Finanzierungsmixes erhöhen. Ein anhaltendes Wachstum der Verbrauchereinlagen würde das Einlagengeschäft stärken, indem es den Bedarf an teureren zusätzlichen Salden begrenzt.

Die Geschichte geht weiter

Der Unterschied zwischen Kredit- und Einlagenwachstum deutet nicht auf einen Finanzierungsmangel bei Bank of America Corporation (NYSE:BAC) hin. Durchschnittliche Kredite von ungefähr 1,22 Billionen US-Dollar lagen weiterhin deutlich unter durchschnittlichen Einlagen von 2,02 Billionen US-Dollar, die auch Wertpapiere und Liquidität finanzieren. Entscheidend ist, wie sich eine Umschichtung nach Finanzierungskosten auf die Gewinne auswirkt, nicht ob zwei Wachstumsraten übereinstimmen. Eine Verschlechterung der Kreditqualität könnte den Vorteil höherer Krediterträge weiterhin aufzehren.

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) meldete eine Nettoabschreibungsquote von 0,47 %, nach 0,55 % ein Jahr zuvor, während ihre harte Kernkapitalquote CET1 gegenüber dem Vorquartal bei 11,2 % blieb. Aktienrückkäufe helfen dem EPS, doch Kreditvergabe bindet ebenfalls regulatorisches Kapital; Rückkäufe müssen Kapazität für Kreditwachstum und Verluste lassen. Das erwartete KGV sank von ungefähr 13 Ende 2025, wodurch die Bewertung neben besseren Krediterträgen und Kreditkennzahlen weniger anspruchsvoll wurde. Der historische Abschlag bleibt nachvollziehbar, da Einlagenwettbewerb und zinssensible Erträge diese Verbesserung unterbrechen können.

Die Profitabilität erklärt auch den Abschlag gegenüber Wettbewerbern. Die Eigenkapitalrendite auf materielles Stammkapital im zweiten Quartal, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, betrug 17 % gegenüber 23 % für JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) ohne bestimmte Anlagegewinne. Höhere Renditen auf das Aktionärskapital können ein höheres KGV rechtfertigen; ähnliches Gewinnwachstum allein würde diesen Unterschied nicht beseitigen.

Fazit

Bank of America Corporation (NYSE:BAC) erscheint beim erwarteten KGV von ungefähr 11 fair bewertet. Niedrigere Finanzierungskosten für Verbraucher und verbesserte Kreditkennzahlen stützen diese Einschätzung, während der moderate Aufschlag gegenüber Wells Fargo & Company (NYSE:WFC) dauerhaftes Gewinnwachstum voraussetzt. Schnelleres Wachstum der Verbrauchereinlagen, widerstandsfähige Kreditmargen und kontrollierte Verluste würden die Einschätzung stärken. Eine größere Abhängigkeit von teuren Einlagen würde sie schwächen.

Obwohl wir das Potenzial von BAC als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Trend zur Rückverlagerung profitieren könnte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

WEITERLESEN: Intuit (INTU) kennt die Bücher seiner Kunden. Sollte das Unternehmen auch deren Kreditgeber sein? und Mechanics (MCHB) verkauft den größten Teil seines auslaufenden Autokreditportfolios. Kann eine Umschichtung die Gewinne verbessern?

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US Financial 15 Split Corp.

TORONTO, 20. Oktober 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- US Financial 15 erklärt eine monatliche Ausschüttung von 0,07358 Dollar je Vorzugsaktie. Dies entspricht jährlich 10,00 %, basierend auf dem Nettoinventarwert zum Ende des Vormonats. Die Ausschüttungen sind am 10. November 2026 an die am 30. Oktober 2026 eingetragenen Aktionäre zahlbar.

US Financial 15 investiert in ein Portfolio, das vorwiegend aus 15 US-amerikanischen Finanzdienstleistungsunternehmen besteht: American Express, Bank of America Corporation, Bank of New York Mellon Corp., Citigroup Inc., CME Group Inc., Fifth Third Bancorp, The Goldman Sachs Group, Inc., JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley, PNC Financial Services Group Inc., Regions Financial Corp., State Street Corp., SunTrust Banks, U.S. Bancorp und Wells Fargo & Company.

Ausschüttungsdetails: Vorzugsaktie (FTU.PR.B) 0,07358 Dollar; Stichtag: 30. Oktober 2026; Zahlungstermin: 10. November 2026.

Investor Relations: 1-877-478-2372 Ortsnummer: 416-304-4443 www.financial15.com info@quadravest.com

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US-Bankaktien verzeichnen ihre längste Verlustserie seit der Finanzkrise von 2008, obwohl einige der größten Kreditgeber des Landes bislang erneut solide Ergebnisse gemeldet haben.

Die Ergebnisse der vier größten Kreditgeber in der vergangenen Woche lieferten neue Belege dafür, dass sich ihre Verbraucher- und Geschäftskunden in den USA trotz deutlich erhöhter Kreditkosten behaupten.

JPMorgan Chase (JPM), Bank of America (BAC), Citigroup (C) und Wells Fargo (WFC) bildeten im Quartal zusammen Kreditrückstellungen in Höhe von 7,6 Milliarden US-Dollar, etwa 3 % weniger als ein Jahr zuvor. Die tatsächlichen Kreditausfälle dieser Banken sanken im Quartal um 5 %, während die Kreditvergabe um fast 10 % zunahm.

Die Anleger scheinen dennoch nicht überzeugt. Der Referenzindex KBW Nasdaq Bank Index (^BKX) fiel am Montag leicht. Er hat sechs Wochen in Folge nachgegeben und seit Anfang September 11 % verloren. Laut Daten von Yahoo Finance ist dies seine längste wöchentliche Verlustserie seit der Finanzkrise von 2008.

Die Verkäufe erfolgen, während Kreditmanager weltweit zunehmend besorgt darüber sind, was als Nächstes kommt.

Eine aktuelle Umfrage unter Kreditportfoliomanagern großer Banken und anderer globaler Finanzinstitute ergab, dass etwa 60 % weltweit in den kommenden 12 Monaten mit einem Anstieg der Unternehmensausfälle rechnen. 85 % erwarten, dass sich die Spreads nordamerikanischer Hochzinsanleihen in den kommenden drei Monaten ausweiten. Die Werte liegen deutlich über den Ergebnissen des zweiten Quartals: Damals erwarteten 40 % einen Anstieg der Unternehmensausfälle in den folgenden 12 Monaten und 50 % einen Anstieg bei nordamerikanischen Hochzinsanleihen in den anschließenden drei Monaten.

Kreditportfoliomanager „sehen eine gewisse Risikobereitschaft bei Anlegern, aber sie sehen auch eine Reihe von Unternehmen, die sich bislang über Wasser halten konnten und nun ans Ende ihrer Möglichkeiten gelangen“, sagte Som-lok Leung, Geschäftsführer der International Association of Credit Portfolio Managers, in einer per E-Mail versandten Erklärung.

Analysten von Morgan Stanley schrieben am Montag in einer Mitteilung an Kunden, dass die Kreditbedingungen der Banken insgesamt weiterhin „unkritisch“ seien, abgesehen von vereinzelter Schwäche im Gewerbebereich. Führungskräfte hätten sich in den bisherigen Telefonkonferenzen zu den Ergebnissen dieses Monats jedoch allgemein vorsichtiger geäußert als im zweiten Quartal.

Die Sorgen der Anleger drehen sich darum, ob dauerhaft höhere Zinsen Kreditnehmer irgendwann unter Druck setzen werden. Nach derselben Logik könnten sinkende Zinsen „eine Erholung“ bei Bankaktien auslösen, schrieb Ebrahim Poonawala, Analyst bei der Bank of America, am Montag.

„Idealerweise geschieht das aufgrund niedrigerer Energiepreise oder nachlassender Inflation“, fügte Poonawala hinzu.

Bruce Van Saun, CEO der Citizens Financial Group (CFG), sagte Yahoo Finance am Freitag, die Sorgen über die derzeitigen Kreditkosten seien „überdramatisiert“.

„Ich denke, diese Bedenken sind etwas übertrieben“, sagte Van Saun. Die aktuellen Zinssätze hätten „wirklich nicht ausgereicht“, um die Kreditnehmer der Bank unter Druck zu setzen oder ihr Geschäft zu beeinträchtigen, obwohl „weiterhin große Unsicherheit“ darüber bestehe, wie stark die Zinsen noch steigen könnten.

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Die Berichtssaison des S&P 500 nahm diese Woche Fahrt auf: 24 große Unternehmen aus den Sektoren Finanzen, Gesundheitswesen, Industrie, Konsumgüter und Immobilien veröffentlichten ihre Ergebnisse. Schwergewichte aus den Bereichen Banken, Vermögensverwaltung und Gesundheitswesen setzten frühe Maßstäbe für Nettozinserträge, Kapitalmarktaktivitäten und die Lage der Verbraucherausgaben.

ERGEBNISÜBERSICHT:

FAZIT: Von den 24 berichtenden Unternehmen übertrafen 20 die EPS-Erwartungen, 3 verfehlten sie und 1 lag im Rahmen der Schätzungen. Bemerkenswert ist, dass 23 Unternehmen ein Gewinnwachstum gegenüber dem Vorjahr verzeichneten.

UMSATZ: Von den 24 berichtenden Unternehmen übertrafen 15 die Umsatzerwartungen, während 9 unter den Analystenschätzungen lagen. Bemerkenswert ist, dass 20 Unternehmen ein Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr verzeichneten. [Aufgerollte Zeitung mit der Überschrift Quartalsergebnisse] Zerbor

[Seeking Alpha] Seeking Alpha (Seeking Alpha)

WERFEN WIR EINEN BLICK AUF EINIGE DER UNTERNEHMEN, DIE DIESE WOCHE ERGEBNISSE VERÖFFENTLICHTEN:

Die Aktien von Johnson & Johnson (JNJ) fielen nach den Ergebnissen um 5,73 %, obwohl das Unternehmen die Q3-Schätzungen mit einem bereinigten EPS von 2,59 $ bei einem Umsatz von 25,40 Mrd. $ (+5,9 % gegenüber dem Vorjahr) übertraf und seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 anhob (Umsatzmittelwert auf 101,2 Mrd. $; bereinigtes EPS auf 11,10 $). Die Anlegerstimmung wurde durch das langsamere Wachstum im MedTech-Bereich (+2,5 %), den zunehmenden Wettbewerb durch Generika bei Stelara und eine Vorsteuerbelastung von 5,5 Mrd. $ im Zusammenhang mit Talkum belastet, die das GAAP-EPS auf 0,09 $ drückte.

Die Aktie von UnitedHealth Group (UNH) gab nach den Ergebnissen um 0,2 % nach, nachdem das bereinigte EPS im Jahresvergleich um 61 % auf 4,69 $ gestiegen war und damit die Konsensprognosen übertraf; der Umsatz betrug 112,7 Mrd. $. UNH hob zwar seine Prognose für das bereinigte EPS des Gesamtjahres auf mindestens 20,50 $ an, doch die Aktie blieb nach einem anfänglichen Anstieg vor Handelsbeginn (+3,8 %) weitgehend unverändert, während Anleger einen geringfügigen Umsatzrückgang von 0,4 % im Jahresvergleich aufgrund des gezielten Abbaus nicht rentabler Mitgliedschaften abwägten.

Die Aktie von Bank of America (BAC) fiel nach den Ergebnissen um 4,76 %, nachdem das bereinigte Q3-EPS von 1,08 $ bei schwächeren sonstigen Erträgen die Konsensschätzung von 1,10 $ verfehlt hatte. Der Umsatz erreichte 30,0 Mrd. $, lag aber trotz eines Anstiegs des Nettozinsertrags um 8 % gegenüber dem Vorjahr auf 16,6 Mrd. $ unter der Schätzung von 30,55 Mrd. $. Eine Geldbuße des US-Finanzministeriums wegen Geldwäschebekämpfung in Höhe von 1,2 Mrd. $ drückte das GAAP-EPS auf 0,91 $, während die Rückstellungen für Kreditverluste mit 1,3 Mrd. $ stabil blieben.

Die Aktie von JPMorgan Chase (JPM) lag nach den Ergebnissen 0,9 % im Minus, nachdem das bereinigte Q3-EPS von 5,57 $ und der Umsatz von 50,9 Mrd. $ die Schätzungen (5,94 $ und 51,2 Mrd. $) aufgrund einer Abschwächung im Investmentbanking verfehlt hatten. Ein höherer Nettozinsertrag (27,1 Mrd. $) und Wachstum im Privatkundengeschäft halfen, den Rückgang auszugleichen. Gestützt auf die Ausweitung von Krediten und Einlagen erhöhte JPMorgan seine Prognose für den Nettozinsertrag ohne Märkte im Geschäftsjahr 2026 auf rund 97,2 Mrd. $.

Die Aktie von Wells Fargo (WFC) fiel nach den Ergebnissen um 3,10 %, nachdem der Q3-Umsatz von 21,87 Mrd. $ aufgrund schwächerer Gebühren aus dem Firmen- und Investmentbanking (5,01 Mrd. $ gegenüber erwarteten 5,41 Mrd. $) sowie eines Verlusts der Unternehmenseinheit von 610 Mio. $ die Schätzung von 22,28 Mrd. $ verfehlt hatte. Das verwässerte EPS von 1,87 $ übertraf die Prognose von 1,85 $, gestützt durch Wachstum im Privatkundenbereich (+5 % auf 10,66 Mrd. $), im Firmenkundengeschäft (+6 % auf 3,24 Mrd. $) und in der Vermögensverwaltung (+12 % auf 4,10 Mrd. $). WFC bestätigte seine Prognose für den Nettozinsertrag im Geschäftsjahr 2026 von rund 50 Mrd. $.

Die Aktie von Citigroup (C) gab nach den Ergebnissen um 5,60 % nach, obwohl das GAAP-EPS von 2,85 $ im dritten Quartal die Schätzung von 2,65 $ übertraf, auch nach einer Wertminderung von 714 Mio. $ im Zusammenhang mit dem Verkauf der Banamex-Beteiligung. Der Umsatz stieg auf 23,8 Mrd. $ und übertraf den Konsens von 23,7 Mrd. $, womit Citi den höchsten Q3-Umsatz seit zehn Jahren erzielte. Starke Zuwächse bei Dienstleistungen und Vermögensverwaltung sowie ein Nettozinsertrag von 17,0 Mrd. $ veranlassten Citi, die Prognose für das Wachstum des Nettozinsertrags ohne Märkte im Geschäftsjahr 2026 auf den mittleren bis oberen einstelligen Bereich von 6 % anzuheben und das ROTCE-Ziel auf über 11 % zu erhöhen.

Die Aktie von U.S. Bancorp (USB) stieg nach den Ergebnissen um 2,01 %, nachdem das GAAP-EPS von 1,34 $ im dritten Quartal die Schätzungen um 0,02 $ übertroffen hatte, obwohl der Umsatz von 7,97 Mrd. $ wegen geringerer Nettozinserträge und Gebühreneinnahmen darunter lag. Niedrigere Ausgaben (4,49 Mrd. $) und ein Anstieg der Kapitalmarkterträge um 69,3 % im Jahresvergleich nach BTIG verbesserten die Effizienz auf 55,9 %. Gestützt durch starkes Einlagenwachstum hob USB den Ausblick für das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 auf 8 % bis 9 % an und erhöhte das Ziel für den operativen Hebel auf rund 300 Basispunkte.

Die Aktie von Goldman Sachs (GS) wurde nach den Ergebnissen unverändert gehandelt, nachdem das Unternehmen die Q3-Schätzungen mit einem GAAP-EPS von 17,01 $ und einem Umsatz von 18,7 Mrd. $ übertroffen hatte. Eine starke Leistung im Bereich Vermögens- und Asset-Management (+10 % gegenüber dem Vorquartal auf 5,06 Mrd. $) und ein Anstieg der Erträge im Aktienhandel um 72 % gegenüber dem Vorjahr auf 6,44 Mrd. $ halfen, einen sequenziellen Rückgang der breiteren Handelsaktivitäten auszugleichen; die annualisierte Eigenkapitalrendite lag bei 18,7 %.

Die Aktie von Morgan Stanley (MS) sank nach den Ergebnissen um 2,75 %, obwohl das GAAP-EPS von 3,03 $ und der Umsatz von 20,3 Mrd. $ im dritten Quartal den Konsens (2,92 $ und 20,1 Mrd. $) übertrafen. Ein Anstieg des Nettozinsertrags um 30 % gegenüber dem Vorjahr auf 3,25 Mrd. $ und Rekorderlöse im Vermögensverwaltungsgeschäft, wodurch das Kundenvermögen insgesamt 10,5 Billionen $ erreichte, halfen, die Schwäche bei festverzinslichen Wertpapieren und im Investmentmanagement abzufedern.

Die Aktie von BlackRock (BLK) stieg nach den Ergebnissen um 0,72 %, nachdem das bereinigte EPS von 15,93 $ und der Umsatz von 7,75 Mrd. $ (+19 % gegenüber dem Vorjahr) im dritten Quartal beide die Schätzungen übertroffen hatten.

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Finanzunternehmen standen diese Woche im Mittelpunkt, während Anleger die Quartalsergebnisse der größten Zahlungsunternehmen, Versicherer, Börsen, Broker und Vermögensverwalter bewerteten.

Große Namen wie JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC), Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS) und BlackRock (BLK) veröffentlichten im Laufe der Woche ihre Ergebnisse.

Der Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) stieg in der vergangenen Woche um 0,7 %, verglichen mit einem Rückgang des S&P 500 um 2 %. Seit Jahresbeginn erzielte XLF eine Rendite von 0,8 % und blieb damit hinter dem breiteren Markt zurück, während der S&P 500 um fast 12 % zulegte.

ERGEBNISÜBERSICHT

FAZIT (EPS): Von den 18 Finanzunternehmen, die diese Woche Ergebnisse veröffentlichten, übertrafen 14 die Analystenschätzungen, drei verfehlten sie und eines meldete Ergebnisse im Rahmen der Erwartungen.

UMSATZ: 11 Unternehmen übertrafen die Umsatzschätzungen, sieben verfehlten sie.

IM FOLGENDEN EINIGE DER WICHTIGSTEN UNTERNEHMEN, DIE DIESE WOCHE ERGEBNISSE VERÖFFENTLICHTEN:

Die nach Vermögenswerten größte Bank der USA, JPMorgan Chase, verfehlte mit ihren Q3-Ergebnissen und ihrem Umsatz die Konsensschätzungen der Wall Street. Die Ergebnisse des Firmenkunden- und Investmentbankings schwächten sich gegenüber dem starken Tempo des zweiten Quartals deutlich ab. Jedes Geschäftssegment wuchs jedoch gegenüber dem Vorjahresquartal.

Die Q3-Ergebnisse von Citigroup (C) übertrafen den Konsens der Wall Street, da die Geschäftsbereiche Dienstleistungen und Vermögensverwaltung solide Zuwächse erzielten, nachdem die Umsätze aus Märkten und Investmentbanking gegenüber dem Vorquartal zurückgegangen waren. Die Bank erwartet nun für das Gesamtjahr 2026, dass der Nettozinsertrag ohne Märkte gegenüber den 49,8 Mrd. $ von 2025 im mittleren bis oberen Bereich von 6 % steigen wird; zuvor hatte sie etwa 5 % bis 6 % prognostiziert.

Die Kapitalmarkterträge von Wells Fargo (WFC) blieben im dritten Quartal hinter den Erwartungen zurück und belasteten den Gesamtumsatz der in San Francisco ansässigen Bank. Für das vierte Quartal wird ein Nettozinsertrag von etwa 13 Mrd. $ erwartet, verglichen mit einem Konsens von 12,82 Mrd. $.

Die Q3-Umsätze und -Gewinne von Goldman Sachs (GS) übertrafen die Konsensschätzungen, obwohl die marktbezogenen Erträge gegenüber dem außergewöhnlich starken zweiten Quartal zurückgingen. Solides Wachstum im Asset- und Wealth-Management half, die weniger rege Marktaktivität im dritten Quartal auszugleichen.

Bank of America (BAC) meldete ein verwässertes Q3-EPS von 0,91 $, gegenüber 1,04 $ ein Jahr zuvor und unter der Konsensschätzung von 1,09 $. Die Ergebnisse wurden durch eine Geldbuße des US-Finanzministeriums in Höhe von 1,2 Mrd. $ wegen Verstößen gegen Vorschriften zur Geldwäschebekämpfung und Sanktionen beeinträchtigt, wodurch das EPS um 0,17 $ sank.

BlackRock (BLK) meldete seine Q3-Ergebnisse und übertraf die Erwartungen der Wall Street bei Gewinn und Umsatz.

Insgesamt waren die Gewinne des Finanzsektors diese Woche widerstandsfähig. Etwa 78 % der berichtenden Unternehmen übertrafen die EPS-Schätzungen, während 61 % die Umsatzerwartungen übertrafen. Dies zeigt, dass viele Unternehmen trotz uneinheitlichen Umsatzwachstums weiterhin solide Gewinne erzielten.

ERGEBNISSE DER KOMMENDEN WOCHE

In der kommenden Woche werden Anleger die Ergebnisse von Unternehmen aus dem Finanzsektor verfolgen, darunter American Express (AXP), Blackstone (BX), Capital One Financial (COF) und Synchrony Financial (SYF).

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• Wöchentliche ETFs: Zuflüsse in allen 11 Sektoren; Gold führt die Abflüsse an

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Eric Criscuolo, Marktstratege an der NYSE, bespricht eine unruhige Woche, in der der S&P 500 nach einem heißen Kern-CPI-Bericht um etwa 1 % nachgab, der die Renditen stark steigen ließ, während eine vollständige Umkehr den Aktien jedoch keine Entlastung brachte. Technologiewerte führten den Rückgang mit etwa 4 % an; Speicherwerte waren besonders betroffen. Zweifel an den KI-Ausgaben und ein verlangsamtes Wachstum bei Anthropic stützten die pessimistische Einschätzung. Ein heißerer PPI-Wert und ein Fehlbetrag bei den Kern-Einzelhandelsumsätzen drückten die Renditen für zehn- und dreißigjährige Anleihen anschließend um 15 bis 20 Basispunkte. Eine starke Marktbreite ließ den gleichgewichteten Index steigen, da Anleger in Basiskonsumgüter und Gesundheitswesen rotierten; beide legten um etwa 4 % zu. Mit Meta, Tesla, IBM, SAP und Blackstone steht eine sehr volle Berichtswoche bevor.

Videotranskript

00:00 Eric Riscolo

Hallo, ich bin Eric Riscolo, Marktstratege an der New York Stock Exchange. Das ist Market Storylines.

00:08 Eric Riscolo

Jede Woche halten wir Sie über die wichtigsten Trends und Ereignisse auf dem Laufenden, die die globalen Märkte antreiben.

00:15 Eric Riscolo

Wir nehmen dies am Donnerstag, dem 15. Oktober, auf, weil die Intelligenz, die früher als künstlich oder TIFCA bekannt war, die Menschheit noch immer nicht zerstört hat. Noch nicht.

00:26 Eric Riscolo

Während die Menschheit weiterbesteht, ist die Saison der Yankees leider vorbei.

00:32 Eric Riscolo

Da es keine lokalen Playoff-Spiele mehr gibt – keine lokalen Playoff-Spiele mehr, entschuldigen Sie –, waren wir alle auf den Beginn der Berichtssaison für das dritte Quartal in dieser Woche eingestellt.

00:43 Eric Riscolo

Michael hat letzte Woche auf die veränderte Dynamik hingewiesen, darunter einen weiteren Rekord des S&P, Gespräche über erneute US-Angriffe im Iran und eine Pause beim Renditeanstieg.

00:54 Eric Riscolo

Am Montag war es ruhig, da die Anleihemärkte geschlossen waren und meine Familie und ich einen Tagesausflug zum überdachten Wasserpark Kartrite machten.

01:03 Eric Riscolo

Die großen Finanzunternehmen nahmen dann am Dienstag den Spitzenplatz beim Auftakt der Berichtssaison ein, an dem auch meine Tochter Geburtstag hatte. Alles Gute zum Geburtstag, Devon.

01:13 Eric Riscolo

Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo und Bank of America berichteten alle, dass die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen solide seien, die Verbrauchertrends gesund blieben und die Kreditentwicklung stabil, wenn nicht sogar stark sei.

01:28 Eric Riscolo

Die Aktien fielen nach den Ergebnissen jedoch größtenteils.

01:31 Eric Riscolo

Auch die Technologiebranche war zu Wochenbeginn etwas wackelig, insbesondere Halbleiter- und Speicheraktien.

01:38 Eric Riscolo

Sorgen über chinesische Konkurrenz, die Kapitalbeschaffung für KI und steigende Kreditaufschläge belasteten den Sektor stärker.

01:46 Eric Riscolo

Der CEO von Broadcom sorgte mit seiner Bemerkung für Schlagzeilen, KI-Anleger würden „mit wenig Verständnis dafür, worauf sie setzen, spielen“.

01:57 Eric Riscolo

Der Zündstoff entzündete sich am Mittwoch, ausgelöst durch einen heißen Kern-CPI-Wert.

02:02 Eric Riscolo

Die Renditen von US-Staatsanleihen schossen unmittelbar nach den Daten stark nach oben, und weitere Zinserhöhungen wurden in die Erwartungen eingepreist.

02:09 Eric Riscolo

Die zehnjährige Rendite sprang um 15 Basispunkte und die zweijährige um etwa 20 Basispunkte. Das setzte Aktien sofort unter Druck.

02:16 Eric Riscolo

Der S&P 500 fiel um mehr als 1 % und beendete damit eine Serie von 53 Handelstagen ohne einen Rückgang von 1 %.

02:26 Eric Riscolo

Kleinere Unternehmen verzeichneten größere Verluste, und der gesamte KI-Handel geriet stark unter Beschuss.

02:32 Eric Riscolo

Anthropic hatte derweil perfektes Timing, als das Unternehmen einen Investorentag vor dem Börsengang veranstaltete.

02:39 Eric Riscolo

Details sickerten durch, darunter ein Umsatz im dritten Quartal von etwa 17 Milliarden, der sequenziell um 45 % gewachsen war.

02:47 Eric Riscolo

Das klingt unglaublich, aber dieses Wachstum stellt eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 143 % im zweiten Quartal dar und befeuert damit die pessimistische Einschätzung.

02:56 Eric Riscolo

Die vielleicht größere Geschichte war jedoch die massive Umkehr bei den Renditen von US-Staatsanleihen.

03:03 Eric Riscolo

Als die Aktienmärkte nach den CPI-Daten öffneten, hatten die Renditen ihren Höchststand bereits erreicht und drehten schon wieder nach unten.

03:10 Eric Riscolo

Als die Schlussglocke der NYSE läutete, lagen die Renditen zehn- und dreißigjähriger Anleihen an diesem Tag etwa zwei bis drei Basispunkte niedriger, während die zweijährige unverändert war.

03:20 Eric Riscolo

Bemerkenswert war, dass die vollständige Kehrtwende den Aktien überhaupt nicht half.

03:26 Eric Riscolo

Heute kam ein weiterer hoher Inflationswert durch den PPI. Tatsächlich war er deutlich höher als der CPI.

03:32 Eric Riscolo

Diesmal stiegen die Renditen zunächst nicht, sondern gingen direkt zurück.

03:39 Eric Riscolo

Ein zeitgleicher Fehlbetrag bei den Kern-Einzelhandelsumsätzen trug zum Rückgang bei.

03:45 Eric Riscolo

Während wir dies aufnehmen, sind die Renditen zweijähriger Anleihen für die Woche um ein paar Basispunkte gesunken, die zehn- und dreißigjährigen Renditen dagegen um 15 bis 20 Basispunkte.

03:55 Eric Riscolo

Nach einem starken Anstieg im dritten Quartal verändert sich die Einschätzung der Renditen. Die Inflation bleibt hoch, sodass kurzfristig weiterhin höhere Zinsniveaus, wenn nicht sogar weitere Erhöhungen, eingepreist sind.

04:05 Eric Riscolo

Die Sorgen um die Nachfrage nehmen jedoch zu.

04:09 Eric Riscolo

Wenn sich die KI-Ausgaben verlangsamen, werden die Aktienmärkte wahrscheinlich unter Druck geraten, und die Gesamtnachfrage in der Wirtschaft könnte nachlassen, da KI ein so großer Treiber ist.

04:19 Eric Riscolo

Das wirft Fragen zum längerfristigen Wachstum auf und verbessert die Position von US-Staatsanleihen, insbesondere weil die Zinsen derzeit noch hoch sind und Anleger sich diese Renditen sichern können.

04:31 Eric Riscolo

Während wir dies aufnehmen, hat sich der S&P 500 von seinen Tiefständen erholt und liegt heute wieder im positiven Bereich, nachdem er unter seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gehandelt wurde.

04:41 Eric Riscolo

Für die Woche liegt der S&P etwa 1 % im Minus, der gleichgewichtete Index aber etwa 0,5 % im Plus, da eine starke Marktbreite schwache Mega-Caps ausgleicht und Anleger in defensive Sektoren außerhalb der Technologie rotieren.

04:55 Eric Riscolo

Basiskonsumgüter und Gesundheitswesen entwickeln sich in dieser Woche sehr stark; beide Sektoren liegen etwa 4 % im Plus und zeigen breite Stärke.

05:05 Eric Riscolo

Technologie ist mit einem Rückgang von etwa 4 % der schwächste Bereich; Speicherwerte waren besonders stark betroffen.

05:11 Eric Riscolo

Kleinere Unternehmen reagieren heute zwar positiv auf den Renditerückgang, liegen aber für die Woche weiterhin im Minus.

05:21 Eric Riscolo

Trotz der Sorgen um Technologie liegt der VIX bemerkenswert deutlich unter 20.

05:27 Eric Riscolo

Ein Blick auf andere Anlageklassen: Öl liegt in dieser Woche höher, mit

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

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Chicago, Illinois – 15. Oktober 2026 – Zacks-Forschungsdirektor Sheraz Mian sagt: „Die Wachstumsdynamik ist breit angelegt: Für 14 der 16 Zacks-Sektoren wird ein positives Gewinnwachstum erwartet, und der Ausblick verbessert sich stetig.“

Breit angelegtes Wachstum trifft auf Vorsicht: Das sich entwickelnde Bild der Q3-Ergebnisse

Hinweis: Das Folgende ist ein Auszug aus dem Earnings-Trends-Bericht dieser Woche. Den vollständigen Bericht mit detaillierten historischen Ist-Werten und Schätzungen für den aktuellen und die folgenden Zeiträume können Sie hier abrufen.

Hier sind die wichtigsten Punkte:

Die gesamten Q3-Gewinne der 32 S&P-500-Mitglieder, die bereits Ergebnisse gemeldet haben, liegen 52,5 % über dem Vorjahreszeitraum, bei um 15,8 % höheren Umsätzen. 81,3 % übertrafen die EPS-Schätzungen und 71,9 % die Umsatzschätzungen. Die Anteile der EPS- und Umsatzübertreffungen liegen in dieser zugegebenermaßen frühen Phase der Q3-Berichtssaison leicht unter den Werten, die wir bei dieser Unternehmensgruppe in anderen jüngsten Zeiträumen gesehen haben. Die gemeldeten Gewinn- und Umsatzwachstumsraten wurden durch außergewöhnliche Zuwächse bei Micron angehoben; ohne Micron fallen die Q3-Wachstumsvergleiche im Vergleich zu anderen jüngsten Zeiträumen leicht ungünstiger aus. Trotz des eher verhaltenen Starts in die Q3-Berichtssaison bleibt das Gesamtbild günstig: Für das Gewinnwachstum wird zum achten Quartal in Folge ein zweistelliger Wert erwartet. Die Wachstumsdynamik ist breit angelegt: Für 14 der 16 Zacks-Sektoren wird ein positives Gewinnwachstum erwartet, und der Ausblick verbessert sich stetig. Ohne den erheblichen Beitrag des Technologiesektors würden die Q3-Gewinne des übrigen S&P-500-Index um 14,6 % steigen (statt andernfalls um 24,6 %). Ohne den Energiesektor würde die aggregierte Wachstumsrate auf 20,3 % sinken.

Was belastet Bankaktien nach starken Q3-Ergebnissen?

Trotz der verfehlten Gewinnerwartungen bei JPMorgan und Bank of America waren die Q3-Ergebnisse dieser Banken und ihrer Wettbewerber sehr stark, mit robusten Aktienhandelsvolumina und einer Beschleunigung der Investmentbanking-Aktivitäten, insbesondere bei Aktienemissionen und Fusionen und Übernahmen.

Der Nettozinsertrag stieg bei jeder der Großbanken – JPMorgan (JPM), Citigroup (C), Bank of America (BAC) und Wells Fargo (WFC) – gegenüber dem Vorjahreszeitraum bei JPMorgan um 6 % (ohne Märkte), bei Citigroup um 7 %, bei Bank of America um 8 % und bei Wells Fargo um 5 %. Außer JPMorgan, dessen Nettozinsertrag im dritten Quartal sequenziell leicht zurückging, verzeichneten die anderen drei Banken Zuwächse gegenüber dem vorangegangenen Zeitraum.

Der Artikel wird fortgesetzt

Im Handel stammten die Gewinne vollständig aus den Aktienmärkten, während die Umsätze im Geschäft mit festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffen (FICC) bei allen Banken zurückgingen. Citigroup war die einzige Ausnahme im FICC-Bereich und erzielte eines ihrer besten Q3-Handelsergebnisse seit vielen Jahren.

Diese Ergebnisse konnten die negative Aktienmarktentwicklung der Banken vor der Veröffentlichung ihrer Ergebnisse nicht umkehren. Das zeigt die nachstehende Grafik zur Entwicklung der Aktien von JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America und Citigroup im Vergleich zum S&P 500 seit Ende Juni.

Marktteilnehmer dürften bei ihren Kursrückgängen eher künftige Gegenwinde als die zurückliegenden Q3-Ergebnisse berücksichtigen. Im Mittelpunkt ihrer Sorgen stehen die Zinsschwankungen, die den Ausblick für den Nettozinsertrag erschweren, sowie eine mögliche Verlangsamung der Handelserlöse gegenüber den jüngsten zyklischen Höchstständen. Da Nettozinsertrag und Kapitalmarktaktivitäten in den vergangenen vier Quartalen zu überdurchschnittlichen Bankgewinnen geführt haben, dürfte ein Plateau bei diesen Aktivitäten die Vorsicht der Anleger verstärken.

Für die Q3-Bilanz des Finanzsektors liegen jetzt Ergebnisse von Unternehmen vor, die 33 % der Marktkapitalisierung des S&P-500-Index im Sektor ausmachen. Die Gesamtgewinne dieser Banken liegen 10 % über dem Vorjahreszeitraum, bei um 12,7 % höheren Umsätzen. 77,8 % übertrafen die EPS-Schätzungen und 66,7 % die Umsatzschätzungen.

Für Q3 insgesamt wird unter Einbeziehung der tatsächlichen Ergebnisse und der Schätzungen für die übrigen Aktien ein Anstieg der Gewinne des Finanzsektors um 7,2 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum erwartet, bei um 7,5 % höheren Umsätzen.

Das große Bild der Gewinne

Wir haben hier gezeigt, wie die Q3-Schätzungen seit Beginn des Quartals gestiegen sind.

Wie bei den Schätzungen für Q4 2026 steigen auch die Schätzungen für das Gesamtjahr 2027.

Seit Anfang Juli sind die Schätzungen für 2027 in 10 der 16 Zacks-Sektoren gestiegen; Technologie, Energie, Finanzen und Industrie liegen vorn.

Wir werden verfolgen, wie sich dieser Revisionstrend entwickelt, wenn die Unternehmen ihre Q3-Ergebnisse melden und über Entwicklungen in ihren Geschäften berichten.

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Seit 2000 haben unsere führenden Aktienauswahlstrategien den durchschnittlichen Jahreszuwachs des S&P von 7,7 % deutlich übertroffen. Sie erzielten durchschnittliche Jahreszuwächse von 48,4 %, 50,2 % und 56,7 %.

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Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Für die Wall-Street-Banken, die in dieser Woche Ergebnisse vorlegten, war es größtenteils ein Erfolg – oder bei zwei großen Namen ein überraschender Fehlschlag. Goldman Sachs lieferte den Anlegern genau das, was sie wollten, während JPMorgan Chase und Bank of America Anlass zur Sorge gaben.

JPMorgan setzte am frühen Dienstagmorgen den Ton. Zum ersten Mal seit fast drei Jahren blieb die nach Vermögen und Marktkapitalisierung – rund 888,1 Milliarden US-Dollar – größte Bank des Landes sowohl beim Gewinn als auch beim Umsatz hinter den Erwartungen zurück. JPMorgan meldete einen Nettoumsatz von 50,17 Milliarden US-Dollar, weniger als die von Analysten erwarteten 51,22 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn je Aktie betrug laut S&P Global Market Intelligence 5,57 US-Dollar gegenüber erwarteten 5,90 US-Dollar.

Die Ergebnisse des Unternehmens wurden durch einen Rückgang im Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und höhere Ausgaben belastet. Die Erträge aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren fielen gegenüber dem Vorjahr um 4 % auf 5,4 Milliarden US-Dollar – etwa 550 Millionen US-Dollar weniger als erwartet. Die zinsunabhängigen Aufwendungen von JPMorgan lagen 90 Millionen US-Dollar über den Schätzungen, da die Kosten im vergangenen Jahr um 12 % gestiegen waren. Insgesamt wuchs der Umsatz lediglich um 8 %, deutlich weniger als der Anstieg von 27 % im zweiten Quartal.

Dennoch sagte JPMorgan-CEO Jamie Dimon in einer Erklärung, die Bank habe „ein weiteres Quartal mit starken Ergebnissen“ gemeldet. Er ging nicht direkt auf die Verfehlung der Erwartungen ein, sagte jedoch, die Investmentbanking-Aktivität habe sich „im Quartal etwas abgeschwächt“. In einem Gespräch mit Reportern bezeichnete JPMorgan-Finanzchef Jeremy Barnum die Pipeline der Bank für Geschäftsabschlüsse als „sehr, sehr stark“.

JPMorgan war jedoch nicht die einzige Bank, die Anleger enttäuschte.

Die Bank of America verfehlte am Mittwoch die Gewinnerwartungen und beendete damit eine Serie von sechs Quartalen mit besseren Ergebnissen als erwartet. Der Gewinn sank im dritten Quartal um 17 % auf 6,93 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 91 Cent je Aktie. Auch der Umsatz lag um rund 570 Millionen US-Dollar unter den Analystenschätzungen. Die Ergebnisse folgten nur einen Tag, nachdem Aufsichtsbehörden eine Strafe von 1,2 Milliarden US-Dollar gegen die Bank of America angekündigt hatten. Sie warfen der Geschäftsleitung vor, Milliarden von Dollar an verdächtigen Transaktionen nicht gemeldet zu haben. Die Strafe verstärkte den Druck auf ein ohnehin wenig überzeugendes Quartal.

Ein weiterer Nachzügler – wenn auch weniger überraschend als JPMorgan oder die Bank of America – war Wells Fargo. Die Bank verfehlte die Umsatzerwartungen, obwohl sie die Gewinnschätzungen übertraf: Der Umsatz belief sich auf 21,87 Milliarden US-Dollar gegenüber einem Konsens von 22,31 Milliarden US-Dollar. Zum dritten Mal in den vergangenen vier Quartalen blieb Wells beim Umsatz hinter den Erwartungen zurück.

Die Gewinner

Dann war da noch das herausragende Quartal von Goldman Sachs.

Am Dienstag meldete Goldman im dritten Quartal mit 18,68 Milliarden US-Dollar den zweithöchsten Quartalsnettoumsatz seiner Geschichte und einen Gewinn je Aktie von 17,01 US-Dollar. Damit übertraf die Bank die Erwartungen von 16,71 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 13,02 US-Dollar deutlich. Das Aktiengeschäft war der Star des Quartals; seine Erträge stiegen um 72 %. CEO David Solomon bezeichnete das Quartal als „sehr starke Leistung“ für Goldman.

Fortsetzung der Meldung

Es mag überraschend erscheinen, dass Goldman ein so starkes Quartal hatte, verglichen mit JPMorgan. Beide sind führende Vermittler bei Geschäftsabschlüssen und konkurrieren um Marktanteile bei Fusionen und Übernahmen sowie Börsengängen. JPMorgans Geschäftsstruktur ist jedoch wesentlich breiter als die von Goldman. Obwohl Goldman im Bereich festverzinslicher Wertpapiere Schwäche verzeichnete, konnte die Bank dies durch ihr umfangreiches und stark wachsendes Aktiengeschäft ausgleichen.

Weitere solide Ergebnisse in dieser Woche meldete Morgan Stanley. Gewinn und Umsatz stiegen im Quartal und lagen über den Erwartungen, gestützt durch ein starkes Aktienhandelsgeschäft. Citigroup übertraf die Erwartungen beim Umsatz und Gewinn und erzielte den höchsten Umsatz im dritten Quartal seit zehn Jahren.

Was ist mit der Wirtschaft?

Trotz der gemischten Ergebnisse an der Wall Street verbindet die Banken ein Thema: Die Führungsteams sagen, dass sich die US-Verbraucher trotz höherer Zinsen und anhaltender Inflation behaupten.

Citi-CEO Jane Fraser sagte, „die Verbraucher treiben weiterhin einen großen Teil des [wirtschaftlichen] Wachstums“, und fügte hinzu: „Der Arbeitsmarkt ist stabil, und Unternehmen bleiben aktiv.“

Wells-Fargo-CEO Charlie Scharf äußerte sich ähnlich und verwies auf höhere Verbraucherausgaben, niedrige Kreditausfallquoten und wachsende Einlagen. „Obwohl wirtschaftliche Unsicherheit besteht und die Stimmung der Verbraucher gemischt bleibt, zeigen unsere Daten, dass es unseren Privat- und Geschäftskunden gut geht“, sagte er den Analysten.

Tom Essaye, Gründer und Präsident des Finanzforschungsunternehmens Sevens Report Research, stimmte zu. „Allgemein gesagt hat der qualitative Kommentar in [Wells’] Telefonkonferenz bestätigt, dass die Verbraucher trotz hoher Preise, Sorgen über Kriege und all der negativen Entwicklungen, die sich um sie herum abzeichnen, einfach weitermachen und weiterhin beständig Geld ausgeben“, sagte er zu Fortune.

„Die große Frage“

Dennoch ist unklar, ob die Verbraucher ihre Widerstandsfähigkeit noch lange aufrechterhalten können.

Die Federal Reserve erhöhte im September erstmals seit drei Jahren die Zinsen. Zudem bleibt die Inflation hoch, teilweise aufgrund steigender Energiekosten im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg. Wie Wells-Fargo-Analyst Mike Mayo, Leiter der US-Analyse großer Banken, Fortune sagte: „Was passiert infolge deutlich höherer Zinsen? Das ist die große Frage.“

Einige andere Wall-Street-Analysten warnen, dass die Lage der Verbraucher möglicherweise nicht so gesund bleibt, wie manche Bankchefs sie darstellen.

Alexander Yokum von CFRA räumte ein, dass die Bankergebnisse solide und die Aussagen der Geschäftsleitungen optimistisch gewesen seien. Die Kreditaussichten seien angesichts hartnäckiger Inflation und erwarteter weiterer Zinserhöhungen jedoch besorgniserregend.

„Allgemein gesagt geht in der Bankenbranche bei steigenden Zinsen oft etwas kaputt. Im vergangenen Zyklus begann es mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, richtig? Danach gab es auch Probleme bei Gewerbeimmobilien“, sagte Yokum, Senior Vice President für Aktienanalysen bei CFRA, zu Fortune. „Es ist schwer zu sagen, was es in diesem Zyklus sein wird, aber ich kann mir nur schwer vorstellen, dass die Zinsen deutlich steigen und alle Banken unbeschadet davonkommen.“

Er ergänzte: „Meine Sorge betrifft eher die Zukunft.“ Zumindest seien die Banken diesmal gut kapitalisiert, sagte Yokum.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com

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