Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Generac Holdings Inc. (GNRC) erwartet für 2026 einen freien Cashflow von etwa 350 Millionen US-Dollar, auch wenn das Unternehmen die Investitionsausgaben erhöht, um die Produktionskapazität auszubauen und die wachsende Nachfrage nach Notstromgeneratoren zu bedienen. Das schnell wachsende Geschäft mit gewerblichen und industriellen Kunden, insbesondere die Rechenzentrumsaktivitäten, schafft erhebliche Wachstumschancen und erfordert zugleich zusätzliche Investitionen in Produktions-, Montage- und Verpackungsanlagen. Generacs Fähigkeit, diesen steigenden Kapitalbedarf mit einer starken Cashgenerierung in Einklang zu bringen, wird entscheidend für die Unterstützung seiner langfristigen Wachstumspläne sein.

Generac meldete für das zweite Quartal 2026 einen operativen Cashflow von 121 Millionen US-Dollar, gegenüber 72 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der freie Cashflow stieg gegenüber 14 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 63 Millionen US-Dollar. Die Verbesserung spiegelte hauptsächlich höhere operative Erträge, Zahlungseingänge aus Zollrückerstattungen und niedrigere Barsteuerzahlungen wider. Diese Vorteile wurden teilweise durch einen höheren Bedarf an Betriebskapital ausgeglichen. Die Ergebnisse zeigen eine verbesserte Cashgenerierung des Unternehmens, wobei ein Teil der vierteljährlichen Verbesserung auf Zollrückerstattungen zurückging, die möglicherweise keine wiederkehrende Cashflowquelle darstellen.

Generac erhöht die Investitionen, um die stark steigende Nachfrage nach großen Megawatt-Generatoren für Rechenzentren zu bedienen. Das Unternehmen sicherte sich zwei mehrjährige Liefervereinbarungen mit Hyperscale-Kunden und meldete einen Auftragsbestand von 1,6 Milliarden US-Dollar für Rechenzentrumsprodukte. Für 2026 erwartet es Rechenzentrumsumsätze von etwa 450 Millionen US-Dollar und beschleunigt den Kapazitätsausbau in seinen inländischen und internationalen Anlagen. Zu den Investitionen zählen der Ausbau des Standorts Sussex, Wisconsin, eine zweite Produktionslinie sowie der Ausbau der Verpackungs- und Metallfertigungskapazitäten über den Standort Belvidere, Illinois, und die Übernahme von Enercon.

Angesichts dieses Bedarfs erwartet Generac nun, dass die Investitionsausgaben etwa 4,5 % des prognostizierten Nettoumsatzes 2026 erreichen werden. Darin enthalten sind Investitionen in Belvidere und andere globale Anlagen für große Megawatt-Generatoren. Das Management erklärte, dass die höhere Prognose der Investitionsausgaben einer Erhöhung um ungefähr 50 Millionen US-Dollar gegenüber der vorherigen Prognose entspricht. Es erwartet jedoch, dass die Investitionen deutlich unter 5 % des Umsatzes bleiben, während der Umsatz wächst, und schließlich wieder in Richtung historischer Werte zurückgehen.

Trotz der höheren Investitionen hielt Generac an seiner Prognose für den freien Cashflow im Gesamtjahr von etwa 350 Millionen US-Dollar fest. Zollrückerstattungen sollen die zusätzlichen Investitionsausgaben ausgleichen. Das Management ist außerdem der Ansicht, dass die aktuellen Kapazitätsinvestitionen attraktive Renditen bieten, und verwies auf erwartete Amortisationszeiten von weniger als 12 Monaten auf Grundlage des bestehenden Auftragsbestands.

Die Geschichte geht weiter

Dennoch bleiben Umsetzung, Betriebskapitalbedarf und der zeitliche Ablauf großer Kundenprojekte wichtige Aspekte. Generacs Fähigkeit, die steigende Nachfrage aus dem Rechenzentrumsbereich in nachhaltigen operativen Cashflow umzuwandeln, wird darüber entscheiden, ob der freie Cashflow den wachsenden Kapitalbedarf bequem decken kann.

Ein Blick auf die Wettbewerber von GNRC

Caterpillar Inc. (CAT) profitiert von einer breit angelegten Nachfrage in den Bereichen Bau, Bergbau und Energie, unterstützt durch einen Rekordauftragsbestand, ein wachsendes Servicegeschäft und eine starke Cashgenerierung. Der Bereich Energie und Transport profitiert von der Nachfrage nach Stromversorgung für Rechenzentren und einer robusten Öl- und Gasaktivität, während Infrastrukturausgaben und Bergbauinvestitionen andere Segmente unterstützen. Für das dritte Quartal 2026 erwartet das Management ein starkes Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr und eine bereinigte operative Marge über den 17,5 % des Vorjahresquartals. Für 2026 wird ein Umsatzanstieg im mittleren bis hohen Zehnerprozentbereich prognostiziert. Die bereinigte operative Marge wird voraussichtlich nahe dem unteren Ende der Zielspanne liegen, während der freie Cashflow im Bereich Maschinen, Energie und Transport die obere Hälfte erreichen soll.

Cummins Inc. (CMI) profitiert von anhaltender Nachfrage nach Stromversorgung für Rechenzentren, mehrjährigen Zusagen für Notstromversorgung und dem Ausbau von Lösungen für Dauerstromversorgung. Eine stärkere Nachfrage nach Lastkraftwagen in Nordamerika, die Bautätigkeit in China und das Wachstum der Stromerzeugung stützen den Ausblick. Investitionen in Technologien für die Energiewende und disziplinierte Kapitalrückflüsse stärken die langfristigen Aussichten zusätzlich. Für 2026 erhöhte Cummins seine Prognose für das Umsatzwachstum von 8–11 % auf 10–13 %, was die stärkere Nachfrage in wichtigen Märkten widerspiegelt. Das Management erwartet, dass die zweite Hälfte des Jahres 2026 die erste Hälfte übertreffen wird. Außerdem hob das Unternehmen die Untergrenze seiner EBITDA-Margenprognose auf 18 % an und prognostiziert eine Spanne von 18–18,5 %, ohne die im ersten Quartal angefallenen Belastungen aus dem Verkauf des Brennstoffzellengeschäfts.

Kursentwicklung, Bewertung und Schätzungen von GNRC

Die GNRC-Aktien sind im vergangenen Monat um 22,4 % gestiegen, während die Branche „Manufacturing-General Industrial“ um 3,2 % zulegte. Zacks Investment Research

Bildquelle: Zacks Investment Research

Generac wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der nächsten zwölf Monate von 18,15 gehandelt, unter dem Branchenmultiplikator von 20,25. Zacks Investment Research

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Die Zacks-Konsensschätzung für GNRCs Gewinn 2026 wurde in den vergangenen 60 Tagen geringfügig nach unten korrigiert. Zacks Investment Research

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GNRC hat derzeit den Zacks-Rang Nr. 3 (Halten). Die vollständige Liste der heutigen Zacks-Aktien mit Rang Nr. 1 (Starker Kauf) finden Sie hier.

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Generac Holdings Inc. (GNRC): kostenloser Aktienanalysebericht

Caterpillar Inc. (CAT): kostenloser Aktienanalysebericht

Cummins Inc. (CMI): kostenloser Aktienanalysebericht

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Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Generac Holdings (GNRC) profitiert von einer starken Dynamik in seinem Segment Commercial & Industrial (C&I), insbesondere weil Rechenzentrumsbetreiber ihre Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) ausbauen.

Während die zunehmende Ausrichtung des Unternehmens auf Rechenzentren und mehrjährige Vereinbarungen mit Hyperscalern die Umsatzvisibilität verbessern, stellen steigende Beiträge von C&I-Produkten mit niedrigeren Margen eine Herausforderung für die Rentabilität dar.

Das Wachstum der Rechenzentren verbessert Generacs Umsatzmix

Der C&I-Umsatz belief sich im zweiten Quartal 2026 auf 556 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr. Treiber waren die Nachfrage aus Rechenzentren, die Stärke mobiler Produkte und das internationale Wachstum. Der Umsatz mit Rechenzentrumsprodukten trug im zweiten Quartal mehr als 100 Millionen US-Dollar bei. Die Bestellungen inländischer Industrievertriebspartner erreichten einen Rekordwert, gestützt durch die Nachfrage in traditionellen C&I-Märkten.

Im letzten Ergebnisgespräch erklärte das Management, dass die Nettoumsätze des C&I-Segments 2026 voraussichtlich im niedrigen 30-Prozent-Bereich steigen werden, gegenüber der früheren Prognose eines mittleren bis hohen 20-Prozent-Bereichs.

Das Management erwartet, dass Rechenzentren angesichts beschleunigter Infrastrukturinvestitionen und der Einführung von KI langfristig eine bedeutende Wachstumschance bleiben.

Im letzten Ergebnisgespräch teilte Generac mit, dass der Auftragsbestand für Rechenzentren im Juli 2026 1,6 Milliarden US-Dollar erreicht hatte. Darin enthalten waren rund 1 Milliarde US-Dollar an neuen Aufträgen aus den vorangegangenen 90 Tagen; erwartete Aufträge aus der zweiten Hyperscaler-Vereinbarung waren nicht enthalten. Das Management hob außerdem seine Umsatzprognose für Rechenzentren 2026 auf rund 450 Millionen US-Dollar an und unterstrich damit die rasche Skalierung dieses Geschäfts. Seitdem hat Generac eine langfristige Liefervereinbarung mit Amazon abgeschlossen, nach der die ersten Lieferungen von Notstromgeneratoren in den Jahren 2027 und 2028 insgesamt 2,4 Milliarden US-Dollar erreichen sollen.

Die anhaltende Nachfrage aus Rechenzentren, nach mobiler Ausrüstung und nach C&I-Energiespeichersystemen stützt ein breiteres Wachstumsprofil, das über einen einzelnen Endmarkt hinausgeht.

Die Rentabilitätsprobleme

Ohne Zollererstattungen erwartet das Management für 2026 eine Bruttomarge nahe dem unteren Ende der bisherigen Spanne von 38,5 % bis 39,5 %, bedingt durch den höheren C&I-Mix. C&I-Produkte haben im Allgemeinen niedrigere Margen als Produkte für den Wohnbereich.

Im zweiten Quartal 2026 erreichte die konsolidierte Bruttomarge 44,5 %, gegenüber 39,3 %. Zollererstattungen trugen rund 6 % zum Bruttomargenwachstum bei. Günstige Preisgestaltung glich außerdem den ungünstigen Absatzmix und höhere Inputkosten teilweise aus.

Trotz dieser Belastungen hielt das Management an seiner Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge 2026 von 18,5 bis 19,5 % ohne Zollererstattungen fest. Im vierten Quartal wird mit einem erheblichen operativen Hebel zur Abfederung der EBITDA-Margen gerechnet.

Margenprofil der Wettbewerber

Die Geschichte wird fortgesetzt

Auch Cummins (CMI) baut seine Präsenz bei Rechenzentren rasch aus. Das Unternehmen entwickelt einen 130-Liter-Erdgasgenerator für Dauerstrom und beliefert Circe Energy mit QSK60- und HSK78-Generatoren samt Mikronetztechnologie für eine Dauerstromlösung, die ein Hochleistungsrechenzentrum in Texas unterstützt. Im August wurde Cummins ausgewählt, Batteriespeichersysteme (BESS) für ein großes US-Rechenzentrumsprojekt zu liefern. Dies wäre sein bislang größter BESS-Einsatz.

Die Umsätze des Segments Power Systems stiegen im zweiten Quartal 2026 um 19 % auf 2,3 Milliarden US-Dollar, und die EBITDA-Marge des Segments erhöhte sich von 22,8 % auf 24,5 %, hauptsächlich aufgrund einer höheren weltweiten Nachfrage nach Stromerzeugung. Cummins erwartet für 2026 ein Umsatzwachstum von 14 bis 19 % bei Power Systems und EBITDA-Margen von 25 bis 25,75 %.

Auch Caterpillar (CAT) baut seine Stromversorgung für Rechenzentren aggressiv aus und erhöht damit den Wettbewerbsdruck. Die Umsätze des Segments Power & Energy stiegen im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahr um 17 % auf 8,2 Milliarden US-Dollar, während die operative Marge des Segments um 250 Basispunkte auf 24,6 % zunahm. Dazu trugen höhere Mengen und eine günstige Preisgestaltung bei. Caterpillar erwartet, dass sich die Margen von Power & Energy im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr verbessern, gestützt durch höhere Absatzmengen und günstige Preisgestaltung, teilweise ausgeglichen durch höhere Fertigungskosten und Aufwendungen für Kapazitätserweiterungen.

Da die Auslieferungen voraussichtlich im vierten Quartal beginnen, baut Caterpillar Kapazitäten aus. Dazu gehört die Wiederaufnahme einer mittelschnellen 10-MW-Gasplattform mit rund 1,5 GW geplanter Kapazität.

GNRC-Kursentwicklung, Bewertung und Schätzungen

Die GNRC-Aktien sind im vergangenen Monat um 27,1 % gestiegen, während der Sektor Manufacturing-General Industrial um 2,2 % zulegte. Zacks Investment Research

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Generac wird mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis für die kommenden zwölf Monate von 19,07 gehandelt, unter dem Sektormultiplikator von 20,25. Zacks Investment Research

Die Konsensschätzung von Zacks für den Gewinn von GNRC im Jahr 2026 wurde in den vergangenen 60 Tagen leicht nach unten korrigiert. Zacks Investment Research

GNRC hat derzeit den Zacks-Rang Nr. 3 (Halten). Die vollständige Liste der heutigen Aktien mit Zacks-Rang Nr. 1 (Starker Kauf) finden Sie hier.

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Generac Holdings Inc. (GNRC): Kostenloser Aktienanalysebericht

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Während der Folge von Mad Money am 2. Oktober sprach Jim Cramer über SLB N.V. (NYSE:SLB) und dessen Expansion in die Rechenzentrumsinfrastruktur. Er sagte:

„Nicht nur traditionelle Technologie profitiert vom Boom bei KI-Rechenzentren. Allerlei klassische zyklische Unternehmen haben sich in die Wertschöpfungskette eingereiht, etwa Caterpillar und Cummins für Stromgeneratoren und Ford für Batteriespeicher. Doch es geht über die Industrieunternehmen hinaus. Nehmen wir SLB, den Ölfeld-Dienstleistungsriesen, früher bekannt als Schlumberger. Vor ein paar Jahren begannen sie mit modularen Infrastrukturlösungen für Rechenzentren.

Ich vermute, wenn man mitten im Nirgendwo Ölquellen bauen kann, ist es kein allzu großer Schritt, beim Bau dieser Lagerhäuser voller Server zu helfen. Dieses Geschäft ist ziemlich schnell gewachsen und wird bald größer, weil SLB im vergangenen Monat eine Übernahme im Wert von 4 Milliarden US-Dollar angekündigt hat. Sie kaufen Kelvion. Das ist ein Unternehmen für Wärmemanagement … Es hält Rechenzentren kühl. Ich bin interessiert … Ich denke, SLB … ist ein hervorragendes Unternehmen.“

SLB gehörte zu den US-Aktien unter 50 US-Dollar, die Hedgefonds am meisten bevorzugten; neun andere Aktien standen auf der Liste vor dem Ölfelddienstleister.

„Jim Cramer liebt Cloudflare, aber es gibt einen Haken“

Kühlung ergänzt ein bestehendes Rechenzentrumsgeschäft

SLB N.V. (NYSE:SLB) kündigte die Vereinbarung über Kelvion am 31. August an. Die Transaktion umfasst ungefähr 3,4 Milliarden US-Dollar in bar und die Übernahme von ungefähr 700 Millionen US-Dollar Schulden, insgesamt also rund 4,1 Milliarden US-Dollar. Kelvion liefert Wärmemanagement- und Wärmetauschertechnologie. Der Umsatz des Unternehmens mit Rechenzentren soll 2026 1,2 bis 1,3 Milliarden US-Dollar erreichen. Zusammen mit dem bestehenden Geschäft von SLB prognostiziert das Management in diesem Jahr auf Pro-forma-Basis mehr als 2 Milliarden US-Dollar Umsatz mit Rechenzentren. Das beschreibt die Unternehmen so, als wären sie bereits zusammengeführt. Es handelt sich nicht um Umsatz, den SLB bereits konsolidiert hat. Weitere Einzelheiten zum Geschäft und dazu, warum der Chief Executive Officer Olivier Le Peuch sagte, es werde SLB helfen, seinen „adressierbaren Markt“ zu erweitern, sind hier zu lesen.

Der Umsatz von SLBs eigener Data Center Solutions-Sparte stieg im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 80 Prozent auf 186 Millionen US-Dollar. Obwohl er im Vergleich zu den gesamten Quartalsumsätzen von ungefähr 8,97 Milliarden US-Dollar noch gering ist, verfügt das Unternehmen damit über einen etablierten Betrieb, den es durch die Übernahme ausbauen kann. Das Unternehmen hat außerdem daran gearbeitet, seine Präsenz in Venezuela auszubauen.

Schwäche im Ölfeldgeschäft und Integrationskosten bleiben Teil der Investition

Der Umsatz von SLB N.V. stieg konzernweit im Jahresvergleich um 5 Prozent, sank jedoch um 5 Prozent, wenn das übernommene Geschäft von ChampionX ausgeklammert wird. Auf derselben um Übernahmen bereinigten Basis gingen die internationalen Umsätze um 6 Prozent zurück. Die bereinigte EBITDA-Marge verringerte sich von 24 auf 21,2 Prozent. Das zeigt, dass das breitere Geschäft trotz des Wachstums im Rechenzentrumsbereich unter Druck blieb. Auch Kelvion wird Zeit brauchen, um zum Ergebnis beizutragen. Der Abschluss der Transaktion wird für die erste Hälfte von 2027 erwartet und steht unter dem Vorbehalt von Genehmigungen und weiteren Bedingungen. Das Management erwartet jährliche EBITDA-Synergien von ungefähr 120 Millionen US-Dollar innerhalb von drei Jahren; dafür ist eine erfolgreiche Integration nötig, und sie sind nicht garantiert.

Fortsetzung der Meldung

Die Aktie wird bereits mit einem Aufschlag gegenüber einem großen Wettbewerber im Ölfeld-Dienstleistungssektor gehandelt. SLB wird mit ungefähr dem 17,9-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, verglichen mit dem 12,8-Fachen bei Halliburton. Ihre geografischen und geschäftlichen Zusammensetzungen unterscheiden sich, doch der Aufschlag bedeutet, dass Anleger SLBs zunehmendes Industriegeschäft nicht zum niedrigsten Gewinnmultiplikator des Sektors erhalten.

Das Interesse von Fonds wächst mit der neuen Strategie

Insider Monkey zufolge hielten im zweiten Quartal 79 Hedgefonds SLB N.V. (NYSE:SLB), gegenüber 74 im vorherigen Quartal. Mit 28,9 Millionen Aktien blieb First Eagle Investment Management unter den von Insider Monkey erfassten Hedgefonds der bedeutendste Anteilseigner des Unternehmens. Das Leerverkaufsinteresse lag bei 4,67 Prozent des Streubesitzes. Die Beteiligung von Fonds nahm zu, obwohl die Leerverkaufsposition zeigt, dass Anleger nicht einheitlich überzeugt sind.

Cramer hat einen neuen Grund gefunden, SLB über das Ölfeldgeschäft hinaus zu verfolgen. Das Rechenzentrumsgeschäft wächst bereits, und Kelvion würde ein beträchtliches Kühlungsgeschäft hinzufügen. Aktionäre werden jedoch weiterhin ein Unternehmen besitzen, dessen Ergebnisse stark von den Energieausgaben abhängen. Die Übernahme erweitert die Möglichkeiten, beseitigt aber nicht unmittelbar die Schwäche im bestehenden Geschäft.

Obwohl wir das Potenzial von SLB als Investition anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial bieten und ein geringeres Abwärtsrisiko tragen. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen der Trump-Ära und dem Trend zur Rückverlagerung von Produktion profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

WEITERLESEN: Jim Cramer wägt FICOs Rückgang um 50 Prozent ab, während dessen Dominanz bei Bonitätsbewertungen auf dem Prüfstand steht, und Jim Cramer bleibt trotz des Rückgangs um 44 Prozent bei AppLovin (APP) vorsichtig.

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In der Mad Money-Sendung vom 1. Oktober sprach Jim Cramer über Caterpillar Inc. (NYSE: CAT), als er die Verlierer des Dow Jones Industrial Average im dritten Quartal besprach. Er verwies auf die wachsende Rolle des Unternehmens bei der Stromversorgung von Rechenzentren und sagte: „Letztlich glaube ich, dass die besten Lehren aus dem dritten Quartal von den 30 Aktien des Dow Jones Industrial Average kamen, der 2,7 % verlor … Die Verlierer im Dow, der schlimmste zuletzt: Caterpillar-Aktie. Wie Corning hatte sie einen enormen Lauf. Dann wurde sie im dritten Quartal durch Gewinnmitnahmen um 24 % getroffen, genau wie Corning. Da die Motoren zu einer sehr guten Stromquelle für Rechenzentren geworden sind, könnte dies eine Kaufgelegenheit sein, auch wenn die Aktie stark gelaufen ist.“ Zuvor hatte Cramer den Grund für den Rückgang der Aktie nach den Geschäftszahlen erläutert.

Aufträge für Rechenzentrumsstrom tragen zum Geschäftswachstum bei

Caterpillar hat beträchtliche Aufträge im Zusammenhang mit der Stromnachfrage von Rechenzentren erhalten. Im Rahmen einer im Januar angekündigten Vereinbarung bestellte American Intelligence & Power 2 Gigawatt Erdgas-Generatorsätze für seinen Monarch Compute Campus. Die Lieferungen waren für September 2026 bis August 2027 vorgesehen; Batteriespeicher sollen Schwankungen der KI-Arbeitslasten ausgleichen. Der Auftrag veranschaulicht die Möglichkeit, auf die sich Cramer bezog; der Lieferzeitraum darf jedoch nicht mit abgeschlossenen Installationen verwechselt werden.

Die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens zeigten auch Wachstum in den übrigen Geschäftsbereichen. Umsatz und Erlöse des zweiten Quartals stiegen im Jahresvergleich um 24 % auf rund 20,5 Milliarden US-Dollar. Die Umsätze im Segment Power & Energy stiegen um 17 %, die in Construction Industries und Resource Industries um 35 % beziehungsweise 20 %. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg von 4,72 auf 8,17 US-Dollar, und die bereinigte operative Marge weitete sich von 17,6 % auf 21,9 % aus. Der operative Cashflow des Unternehmens erreichte rund 4,4 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen kündigte außerdem im vergangenen Monat eine KI-bezogene Partnerschaft an.

Zollkosten und Aufschlag gegenüber Cummins

Handelskosten bleiben ein bedeutender Aufwand. Caterpillar aktualisierte seine Prognose und rechnet für das Gesamtjahr mit rund 2,2 Milliarden US-Dollar an Zollkosten, ohne erwartete Erstattungen von IEEPA-Zöllen, die im zweiten Quartal verbucht wurden. In den Quartalsangaben nannte das Unternehmen außerdem Störungen der Lieferkette, Inflation und Arbeitskosten als externe Faktoren, die das Management beobachtet. Diese Kosten bleiben relevant, auch wenn höhere Absatzmengen die Rentabilität stützen.

Die Bewertung erfordert mehr als eine Erholung vom jüngsten Aktienkursrückgang. Caterpillar wird mit etwa dem 29-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, verglichen mit dem 16-Fachen bei Cummins Inc. (NYSE: CMI), einem Konkurrenten bei Motoren und Stromerzeugung. Auch gegenüber dem Branchenmedian weist Caterpillar einen deutlichen Aufschlag auf. Die Geschäftsbereiche der beiden Unternehmen unterscheiden sich jedoch, insbesondere wegen Caterpillars Aktivitäten in Bau und Bergbau. Der Vergleich zeigt dennoch einen erheblichen Aufschlag. Ob dieser Bestand hat, hängt teilweise davon ab, ob das Unternehmen stärker wachsen kann, wenn seine Stromaufträge in Umsätze übergehen. Der Beitrag verweist außerdem auf Caterpillar und andere Unternehmen, die sich Rechenzentren für KI zuwenden.

Der Anteil institutioneller Eigentümer sinkt leicht, Leerverkäufe bleiben moderat

Die Datenbank von Insider Monkey mit mehr als 1.000 Hedgefonds zeigte, dass 84 Fonds Caterpillar im zweiten Quartal hielten, verglichen mit 87 im ersten Quartal. Das ist ein leichter Rückgang der Zahl der Halter und für sich genommen kein Beleg für einen entsprechenden Rückgang der gesamten Hedgefonds-Anlagen. Fisher Asset Management hielt mit rund 9,9 Millionen Aktien im zweiten Quartal den größten Bestand unter diesen Fonds. Der Anteil leerverkaufter Aktien betrug 2,03 % des Streubesitzes und weist auf relativ geringe direkte Leerverkaufspositionen hin.

Cramers Kommentar zur Kaufgelegenheit wird durch Caterpillars Aufträge zur Stromerzeugung und das breitere operative Wachstum gestützt. Die zentrale Bewertungsfrage ist, wie viel dieses Potenzials bereits im Aufschlag gegenüber Wettbewerbern wie Cummins eingepreist ist.

Der Beitrag räumt das Potenzial von CAT als Anlage ein, meint jedoch, bestimmte KI-Aktien böten mehr Aufwärtspotenzial bei geringerem Abwärtsrisiko. Er verweist auf einen kostenlosen Bericht zu einer kurzfristigen KI-Aktie, die als stark unterbewertet beschrieben wird und von Zöllen der Trump-Zeit sowie der Verlagerung von Produktion ins Inland profitieren soll.

Weiterlesen: Jim Cramer hebt NVIDIAs Architektur-Framework und historischen Aktienrückkauf hervor; Jim Cramer mag HEICO, warnt aber vor Luftfahrt und Boeing.

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Generac Holdings Inc. GNRC entwickelt sich zu einem bedeutenden Anbieter von Stromerzeugungsanlagen für gewerbliche und industrielle Kunden (C&I), insbesondere für den schnell wachsenden Rechenzentrumsmarkt. Im zweiten Quartal stiegen die C&I-Umsätze im Jahresvergleich um 29 % auf 556,5 Millionen US-Dollar. Ausschlaggebend waren steigende Umsätze mit Produkten für den globalen Rechenzentrumsmarkt. Die bereinigte C&I-EBITDA-Marge erhöhte sich von 12,4 % im Vorjahresquartal auf 14,6 %. Dazu trugen Rückerstattungen von Zöllen und operative Disziplin bei, teilweise ausgeglichen durch einen ungünstigen Produktmix und Wachstumsinvestitionen. Nach der Leistung im zweiten Quartal prognostizierte das Management für 2026 ein C&I-Umsatzwachstum im niedrigen 30-Prozent-Bereich, verglichen mit der vorherigen Erwartung eines Wachstums im mittleren bis hohen 20-Prozent-Bereich.

Die treibende Kraft hinter der Beschleunigung des C&I-Geschäfts von Generac ist die Rechenzentrumsbranche. KI-Infrastruktur sorgt für eine außergewöhnlich hohe Nachfrage nach Strom und Notstromversorgung. Rechenzentren können keine längeren Stromausfälle hinnehmen, wodurch Stromerzeugungsanlagen im großen Maßstab zu einem zunehmend wichtigen Bestandteil der Infrastrukturplanung werden. Generac profitiert direkt von diesem Trend. Im Quartal erzielte das Unternehmen mehr als 100 Millionen US-Dollar Umsatz mit Rechenzentren und sicherte sich zwei mehrjährige Liefervereinbarungen mit Hyperscale-Kunden. Die erste Vereinbarung umfasst Produktzusagen von nahezu 700 Millionen US-Dollar für 2027; die zweite befindet sich für Lieferungen in den Jahren 2027 und 2028 in der abschließenden Verhandlungsphase. Diese Verträge bestätigen GNRCs Position als führender C&I-Anbieter von Notstromversorgung.

GNRC erwartet nun für 2026 Rechenzentrumsumsätze von nahezu 450 Millionen US-Dollar, mehr als in der vorherigen Prognose. Der wachsende Auftragsbestand sorgt für bessere Sichtbarkeit eines beschleunigten C&I-Umsatzwachstums im Jahr 2027. Allerdings könnten der C&I-Mix und die Volatilität bei Zöllen die Margen unter Druck setzen. Trotz eines deutlichen Anstiegs der Bruttomarge von 39,3 % auf 44,5 % waren Zollrückerstattungen für den Großteil der Verbesserung verantwortlich und trugen ungefähr sechs Prozentpunkte bei. Ohne diese Vorteile wird die Bruttomarge 2026 nahe dem unteren Ende der bisherigen Spanne von 38,5 bis 39,5 % erwartet. Ein steigender C&I-Anteil könnte die Rentabilität zusätzlich belasten, da diese Produkte generell niedrigere Margen als Produkte für Privathaushalte aufweisen. Höhere Inputkosten und schwankende Zölle könnten den Druck weiter verstärken.

Starker Wettbewerb birgt ein Risiko für das C&I-Wachstum von GNRC

Der Ausblick von Caterpillar Inc. CAT wird durch eine breite Nachfrage in den Bau-, Bergbau- und Strommärkten gestützt. Steigende Verkäufe an Endnutzer und ein Rekordauftragsbestand verbessern die Umsatzvisibilität. Das Unternehmen investiert weiter in digitale Fähigkeiten, vernetzte Anlagen, Dienstleistungen und produktivere Ausrüstung, um Kundenbeziehungen über den Verkauf neuer Maschinen hinaus zu vertiefen. CAT strebt bis 2030 Dienstleistungsumsätze von 30 Milliarden US-Dollar an, gegenüber 24 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Caterpillar erweitert seine digitalen und KI-Fähigkeiten außerdem durch seinen Cat AI Assistant und die ausgeweitete Zusammenarbeit mit NVIDIA, RPMGlobal und Skycatch. Diese Initiativen ergänzen Software, räumliche Analysen und KI-Werkzeuge, die die Interaktion mit Ausrüstung, die Minenplanung und betriebliche Entscheidungen verbessern können.

Die Geschichte wird fortgesetzt.

Cummins Inc. CMI profitiert von einer anhaltenden Nachfrage nach Strom für Rechenzentren, gestützt durch mehrjährige Zusagen für Notstromversorgung und den Ausbau von Primärstrom. Eine stärkere Nachfrage nach Lastwagen in Nordamerika sowie die Aussichten für Motoren und Komponenten bieten zusätzliche Unterstützung, während Investitionen in die Energiewende und disziplinierte Kapitalrückflüsse die langfristige Einschätzung stärken. Das Unternehmen baut seine Rolle bei Rechenzentren außerdem mit Erdgasstromerzeugung und Mikronetzlösungen aus. Cummins treibt seine langfristige Wachstums- und Dekarbonisierungsstrategie durch gezielte Investitionen in emissionsärmere Technologien voran. Der HELM-Ansatz umfasst nun eine schrittweise Einführung der Motoren X15 und X10 des Modelljahrs 2027; ältere Plattformen bleiben während des Übergangs verfügbar.

GNRC: Kursentwicklung, Bewertung und Schätzungen

Die GNRC-Aktien sind im vergangenen Monat um 14,8 % gestiegen, während die Teilbranche um 0,4 % zulegte. Zacks Investment Research

Bildquelle: Zacks Investment Research

GNRC wird mit einem vorausschauenden Kurs-Gewinn-Verhältnis für die nächsten zwölf Monate von 18,82 bewertet und liegt damit unter dem Branchenmultiplikator von 20,51. Zacks Investment Research

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Die Zacks-Konsensschätzung für GNRCs Gewinn 2026 wurde in den vergangenen 60 Tagen geringfügig angehoben. Zacks Investment Research

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GNRC hat derzeit den Zacks-Rang Nr. 3 (Halten). Hier finden Sie die vollständige Liste der heutigen Aktien mit Zacks-Rang Nr. 1 (Starker Kauf).

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KI-Rechenzentrum von Gorodenkoff über Shutterstock

Die Aktien des Notstromversorgers Generac (GNRC) stiegen stark nach dessen Liefervereinbarung mit dem Technologiekonzern Amazon (AMZN). Der zunächst auf 2,4 Milliarden Dollar bezifferte Vertrag könnte bis zu 8 Milliarden Dollar einbringen, wenn Amazon zusätzliche Verpflichtungen ausübt. Wie bei solchen Verträgen zunehmend üblich, gewährte Generac Amazon außerdem Optionsscheine, die Amazons Tochtergesellschaft zum Kauf von bis zu rund 1,69 Millionen Aktien zu einem Kaufpreis von 200,93 Dollar je Aktie berechtigen.

Generacs Fachgebiet sind Notstromgeneratoren, und diese wird das Unternehmen an Amazons Rechenzentren liefern. Dies war jedoch nicht Generacs erster großer Erfolg im Rechenzentrumsbereich. Bis Ende Juli 2026 hatte das Unternehmen bereits zwei mehrjährige Liefervereinbarungen mit Hyperscale-Kunden unterzeichnet. Die erste umfasste Ausrüstung im Wert von fast 700 Millionen Dollar, deren Lieferung für 2027 vorgesehen war. Die zweite Vereinbarung wurde im Juni 2026 unterzeichnet, wobei die produktspezifischen Bedingungen für 2027 und 2028 zu diesem Zeitpunkt noch ausgearbeitet wurden. Generac meldete für das zweite Quartal einen Rechenzentrums-Auftragsbestand von etwa 1,6 Milliarden Dollar. Das Management erhöhte zudem seine Prognose für die Rechenzentrumsumsätze 2026 auf nahezu 450 Millionen Dollar.

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Über die Generac-Aktie

Generac wurde 1959 gegründet und ist inzwischen in einem deutlich breiteren Energie- und Technologieökosystem tätig. Dazu gehört das Privatkundensegment, in dem das Unternehmen Haus-Notstromgeneratoren, tragbare Generatoren und Mikro-Wechselrichter verkauft und außerdem im Bereich Energiespeicherung und -management tätig ist. Das Segment Gewerbe und Industrie umfasst Primärstromsysteme, große Dieselgeneratoren, Erdgasgeneratoren, Schaltanlagen und mehr. Das Rechenzentrumsgeschäft wächst am schnellsten; Generac liefert inzwischen große Notstromgeneratoren für Rechenzentrumsbetreiber.

Mit einer Marktkapitalisierung von etwa 12 Milliarden Dollar ist die GNRC-Aktie seit Jahresbeginn um 51 % gestiegen. Kann die GNRC-Aktie ihren Aufwärtstrend nach dem jüngsten Amazon-Vertrag fortsetzen? Sehen wir uns das genauer an.

Generac versucht nicht, generisch zu sein

Generac bietet Rechenzentrumsbetreibern etwas Spezifischeres als einen gewöhnlichen Notstromgenerator. Das Unternehmen versucht, ein integrierter Stromsystemlieferant für Einrichtungen zu werden, in denen eine kurze Unterbrechung Tausende Server und teure KI-Arbeitslasten beeinträchtigen kann. Das Produktangebot umfasst inzwischen fünf neue Generatoren mit Leistungen von 2,25 MW bis 3,25 MW. Das Unternehmen kombiniert Generatoren außerdem mit Batteriespeichern, Wechselrichtern, Steuerungen, Parallelschaltungen und Serviceunterstützung. So erhalten Kunden einen einzigen Lieferanten für einen größeren Teil der Stromversorgungskette statt einer Reihe unterschiedlicher Ausrüstungslieferanten.

Die Fortsetzung der Meldung

Bemerkenswert ist, dass Generacs Modularität das Unternehmen auszeichnet. Generacs Modular Power System kann mehrere Generatoreinheiten verbinden und bei wachsendem Bedarf zusätzliche Kapazität bereitstellen. Das ist nützlich, weil Rechenzentrumsbetreiber oft noch nicht wissen, wie groß ein KI-Campus letztlich sein wird, wenn der Bau beginnt. Ein modulares Design kann den Bedarf verringern, die gesamte Ausrüstung am ersten Tag zu installieren, und ermöglicht den stufenweisen Ausbau der Kapazität. Das Unternehmen sagt außerdem, sein Ansatz könne die Abhängigkeit von großen kundenspezifischen Schaltanlagen verringern. Das ist in einem Markt wichtig, in dem Lieferzeiten, Standortbeschränkungen und Verzögerungen beim Netzanschluss ebenso entscheidend sein können wie der Generator selbst.

Generacs Wettbewerbsvorteil beruht insgesamt auf seiner installierten Fertigungsbasis, seiner Erfahrung mit kritischer Notstromversorgung, modularen Systemen und wachsenden Energiespeicherfähigkeiten. Cummins (CMI) und Caterpillar (CAT) bleiben starke Wettbewerber mit größeren Motorengeschäften im Industriebereich; auch Kohler und Mitsubishi (MHVIY) konkurrieren bei der Notstromerzeugung. Generacs Vorteil besteht darin, ein umfassenderes Angebot rund um den Motor aufzubauen, einschließlich Batterien, Steuerungen, Umwandlungsausrüstung und Service. Ein Risiko besteht darin, dass Amazon und andere Hyperscale-Kunden mit wachsender Auftragsgröße mehr Verhandlungsmacht gewinnen könnten.

Generac meldet ein durchwachsenes zweites Quartal

Trotz beeindruckender Wachstumszahlen, insbesondere beim Gewinn, war das zweite Quartal für Generac durchwachsen. Der Nettoumsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 11 % auf 1,17 Milliarden Dollar, blieb jedoch hinter den Konsensschätzungen zurück. Der Umsatz des Geschäftssegments Gewerbe stieg um 29 % auf 556 Millionen Dollar, während das Kerngeschäft mit Privatkunden um 2 % auf 617 Millionen Dollar zurückging.

Der Gewinn stieg im Jahresvergleich dagegen um 76 % auf 2,91 Dollar je Aktie und lag damit über der Konsensschätzung von 2,01 Dollar je Aktie. Damit erzielte das Unternehmen das zweite Quartal in Folge einen Gewinn über den Erwartungen.

Der Nettobarmittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit stieg im zweiten Quartal 2026 deutlich auf 121,2 Millionen Dollar, gegenüber 72,2 Millionen Dollar. Der freie Cashflow entwickelte sich ähnlich und kletterte auf 62,9 Millionen Dollar, gegenüber 14,5 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025. Insgesamt beendete Generac das Quartal mit einem Kassenbestand von 264,9 Millionen Dollar.

Langfristig verzeichnete Generac ein stetiges Wachstum, wobei Umsatz und Gewinn solide durchschnittliche jährliche Wachstumsraten aufwiesen. Die Aktie wird auch auf relativ vernünftigem Niveau gehandelt; ihr erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 21,3 und ihr Kurs-Umsatz-Verhältnis von 2,9 liegen jeweils leicht über den Medians der Branche.

Was halten Analysten von der GNRC-Aktie?

Insgesamt bewerten Analysten die GNRC-Aktie im Konsens mit „Moderate Buy“. Von 20 Analysten, die die Aktie beobachten, bewerten 13 sie mit „Strong Buy“, einer mit „Moderate Buy“ und sechs mit „Hold“. Das durchschnittliche Kursziel von 295,69 Dollar deutet auf ein Aufwärtspotenzial von 43 % gegenüber dem aktuellen Niveau hin, während das höchste Kursziel der Wall Street von 375 Dollar auf ein Potenzial von 82 % gegenüber dem aktuellen Niveau hindeutet.

Zum Veröffentlichungsdatum hielt Pathikrit Bose eine Position in AMZN. Alle i

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Generac Holdings Inc. hat mit Amazon eine umfangreiche langfristige Liefervereinbarung geschlossen und damit seine Position im wachsenden Markt für Rechenzentrumsinfrastruktur gestärkt. Die Aktien stiegen heute vorbörslich um 34,5 %.

In einer regulatorischen Einreichung teilte Generac mit, dass das Unternehmen Notstromgeneratoren für Amazon-Rechenzentren liefern werde. Die anfänglichen Lieferungen sollen sich 2027 und 2028 auf insgesamt 2,4 Milliarden Dollar belaufen. Generac gewährte Amazon.com NV Investment Holdings LLC außerdem einen Optionsschein zum Erwerb von bis zu 1.693.745 Stammaktien zu einem Ausübungspreis von 200,9266 Dollar je Aktie. Amazon.com NV Investment Holdings LLC ist eine vollständig im Besitz von Amazon befindliche Tochtergesellschaft.

Von den Optionsscheinaktien wurden 307.954 sofort unverfallbar. Die übrigen Aktien werden in Tranchen unverfallbar, abhängig von den kumulierten Bruttozahlungen abzüglich bestimmter Verrechnungen, die Generac und seine verbundenen Unternehmen von Amazon und dessen verbundenen Unternehmen für Notstromgeneratoren erhalten. Die Zahlungen können insgesamt bis zu 8 Milliarden Dollar betragen.

Die Amazon-Vereinbarung verleiht dem Rechenzentrumsgeschäft, das sich schnell zum wichtigsten Wachstumsmotor von Generac entwickelt, beträchtliche Größe und Sichtbarkeit.

Im zweiten Quartal 2026 erzielte das Unternehmen mehr als 100 Millionen Dollar Umsatz mit Rechenzentren. Dies trug zu einem Anstieg der Umsätze des Segments Commercial & Industrial um 29 % gegenüber dem Vorjahr bei. Außerdem sicherte sich Generac zwei mehrjährige Vereinbarungen mit Hyperscale-Kunden.

Beim letzten Ergebniscall erklärte Generac, dass der Auftragsbestand für Rechenzentren im Juli 2026 1,6 Milliarden Dollar erreicht habe. Darin enthalten waren rund 1 Milliarde Dollar an neuen Aufträgen aus den vorherigen 90 Tagen, ausgenommen erwartete Aufträge aus der zweiten Hyperscale-Vereinbarung.

Das Unternehmen konzentriert sich auf den Ausbau der Kapazitäten für große Megawatt-Generatoren. Generac erhöht die Produktion in bestehenden inländischen und internationalen Anlagen und beschleunigt die Ausstattung seines Standorts in Sussex, Wisconsin. Das Management erwarb außerdem die Verpackungsanlage in Belvidere, Illinois, die voraussichtlich im ersten Quartal 2027 betriebsbereit sein wird. Die Anfang des Jahres abgeschlossene Übernahme von Enercon soll die vertikale Integration verbessern und die Margen bei Megawatt-Notstromangeboten unterstützen.

Die Expansion des Rechenzentrumsmarktes bringt jedoch auch Risiken mit sich. Durch die zunehmende Abhängigkeit von diesem Endmarkt ist Generac zyklischen Investitionsausgaben im KI- und Rechenzentrumsbereich ausgesetzt. Verzögerungen beim Ausbau der Fertigungskapazitäten können ebenfalls die Wachstumsziele belasten. Zudem muss Generac auf zunehmenden Wettbewerb im Rechenzentrumsbereich achten.

Cummins baut seine Präsenz in Rechenzentren ebenfalls rasch aus. Der Umsatz des Segments Power Systems stieg im zweiten Quartal 2026 um 19 % auf 2,3 Milliarden Dollar. Caterpillar weitet seine Aktivitäten bei der Stromversorgung von Rechenzentren ebenfalls aus. Im zweiten Quartal 2026 erreichte der Umsatz des Segments Power & Energy 8,2 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 17 % gegenüber dem Vorjahr.

Die GNRC-Aktie ist im vergangenen Monat um 17,3 % gefallen. Generac wird mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15,92 bewertet, gegenüber 20,04 im Sektor. Die Zacks-Konsensschätzung für den Gewinn 2026 wurde in den vergangenen 60 Tagen um 8,6 % angehoben. Generac trägt derzeit den Zacks-Rang 1 (Strong Buy).

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Bild von Peter Dargatz aus Pixabay

Die Aktie von Caterpillar ist der unangefochtene Champion ihrer Gruppe, aber die Geschäftsentwicklung ist es nicht. Der Markt setzt auf eine Zukunft, die noch nicht vollständig eingetreten ist.

Die Caterpillar-Aktie (CAT) hat in den vergangenen zwölf Monaten eine beeindruckende Rendite von +95 % erzielt und ihre Industrie-Peers deutlich übertroffen. Ein Investor, der nur auf diesen Chart blickt, würde annehmen, den klaren Spitzenreiter der Schwermaschinenbranche gefunden zu haben. Ein Blick auf das zugrunde liegende Geschäft zeigt jedoch eine andere Rangfolge: Caterpillar liegt bei wichtigen Kennzahlen wie Umsatzwachstum und operativer Marge auf dem zweiten Platz. Die überdurchschnittliche Rendite der Aktie scheint ihren Fundamentaldaten weit vorausgelaufen zu sein, es sei denn, der Markt preist korrekt eine Geschäftstransformation ein, die sich in den Zahlen noch nicht vollständig widerspiegelt.

Die Aktie handelt wie ein Spitzenreiter, aber die Zahlen zeigen ein enges Rennen.

In jeder Wettbewerbsgruppe sollte der Preis der Leistung folgen. Dennoch hebt sich die Aktienentwicklung von Caterpillar von seiner operativen Rangposition ab. Das Umsatzwachstum des Unternehmens von 18,4 % in den vergangenen zwölf Monaten ist stark, liegt in seiner Vergleichsgruppe jedoch nur auf Platz zwei. Seine operative Marge von 17,5 % ist ebenfalls die zweitbeste und liegt knapp hinter dem Wettbewerber Deere. Diese Leistung hat ihm eine Bewertung von 34,0 Gewinnmultiplikatoren eingebracht und macht die Aktie zur drittteuersten der Gruppe.

Der Kontrast zu Deere ist besonders deutlich. Deere wird mit einem höheren Multiplikator von 38,4 Gewinnmultiplikatoren gehandelt und weist mit 17,6 % eine etwas bessere operative Marge auf, während sein Umsatz im selben Zeitraum nur um 8,0 % wuchs. Investoren haben Caterpillar mit einer Rendite von +95 % belohnt, weit vor Deeres +50 %. Der Markt belohnt Caterpillars schnelleres Wachstum eindeutig mit einer Aktienrally, auch wenn sein Bewertungsmultiplikator weiterhin hinter dem langsamer wachsenden Deere liegt.

CAT DE PCAR CMI TEX OSK Marktkapitalisierung (Mrd. Dollar) 368,4 187,4 65,6 75,2 7,1 9,8 KGV 34,0 38,4 26,2 27,7 47,8 17,5 Umsatzwachstum der letzten zwölf Monate 18,4 % 8,0 % -10,6 % 2,9 % 29 % 2,2 % Operative Marge der letzten zwölf Monate 17,5 % 17,6 % 10,0 % 11,1 % 5,7 % 7,5 % Aktienrendite über zwölf Monate 95 % 50 % 33 % 41 % 29 % 15,9 %

Ein stark steigender Auftragsbestand schreibt die Geschichte des Unternehmens neu.

Die Begeisterung des Marktes gründet auf einer starken Veränderung innerhalb von Caterpillars Geschäft, die durch eine überdurchschnittliche Entwicklung in Construction und Resource Industries sowie eine stetige Nachfrage in Power & Energy angetrieben wird. Das Unternehmen meldete gerade sein erstes Quartal mit einem Umsatz von mehr als 20 Milliarden Dollar, angetrieben durch eine laut Management starke Nachfrage in allen drei primären Segmenten. Diese Nachfrage hat einen großen Auftragsbestand von 72 Milliarden Dollar aufgebaut, der dem Unternehmen eine ungewöhnliche Sichtbarkeit künftiger Umsätze gibt. Ein Teil dieser Sichtbarkeit reicht über mehrere Jahre, wobei das Management anmerkte, dass Kunden Bestellungen bis ins Jahr 2030 aufgeben.

Dieser Anstieg wird größtenteils durch den Ausbau von Rechenzentren für Cloud Computing und KI angetrieben, der eine enorme Nachfrage nach Stromerzeugungsausrüstung schafft. Dies hat einige zu der Frage veranlasst, ob dieser Anstieg vorgezogene Nachfrage oder ein zyklischer Höhepunkt ist. Der ehrliche Vorbehalt ist jedoch, dass Caterpillar kein monolithisches Unternehmen ist. Während Power & Energy boomt, steht das gleich große Segment Construction Industries vor einer anderen Realität. Das Management erwartet aufgrund von Veränderungen bei den Händlerbeständen einen Gegenwind für das Verkaufsvolumen von Construction Industries in der zweiten Jahreshälfte. Der Markt setzt darauf, dass der neue Wachstumsmotor den zyklischen Gegenwind des alten Motors überwinden kann.

Die entscheidende Frage ist, ob die Stromerzeugung eine Abschwächung im Baugewerbe übertreffen kann.

Die Belege deuten darauf hin, dass der Markt eine strukturelle Veränderung in Caterpillars Geschäft erkannt hat, die die Aktienrally antreibt, obwohl der Bewertungsmultiplikator hinter den Spitzenwerten der Gruppe bleibt. Die schiere Größe und Dauer des Auftragsbestands in stark nachgefragten Bereichen wie Stromerzeugung sowie Öl und Gas bieten einen starken Puffer gegen Schwäche an anderer Stelle. Für Investoren, die Chancen im breiteren Industriesektor sehen, hebt Caterpillars Geschichte ein wichtiges Transformationsthema innerhalb des Sektors hervor.

Der endgültige Test der Markthese liegt jedoch in der Fähigkeit des Unternehmens, seine eigenen höheren Erwartungen zu erfüllen. Das Management prognostiziert nun für das Gesamtjahr 2026 ein Umsatz- und Erlöswachstum im mittleren bis hohen Zehnerprozentbereich. Der Premiumpreis der Aktie wird letztlich dadurch bestätigt, ob das Unternehmen das obere Ende dieser Prognose erreichen kann.

Dieser Beitrag hat einen Faden aufgenommen; unsere vollständigen Peer-by-Peer-Dashboards für CAT stellen jede Kennzahl nebeneinander, täglich aktualisiert.

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Ranglisten ändern sich. Disziplin zahlt sich aus.

Peer-Tabellen werden in jeder Ergebnissaison neu gemischt: Spitzenreiter rutschen ab, Nachzügler holen auf, Aufschläge erscheinen und verschwinden. Die wechselnden Namen einzeln zu verfolgen ist ein Vollzeitjob mit einer bescheidenen Trefferquote.

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Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

Der weltweite Energieverbrauch von Rechenzentren wird voraussichtlich bis 2026 um 26 % auf 565 Terawattstunden steigen, während der gesamte Strombedarf von Rechenzentren um 27 % auf 132 Gigawatt zunehmen soll. Da die Netzkapazität zur bedeutendsten Engstelle für Hyperscaler wird, haben sich Notstrom- und kontinuierliche Stromerzeugungssysteme zu geschäftskritischer Ausrüstung entwickelt. Für die Industriegiganten Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) und Cummins Inc. (NYSE:CMI) treiben die stetige Nachfrage nach dezentraler Stromversorgung sowie die starken nordamerikanischen Bauausgaben Rekordauftragsbestände und veranlassen Anhebungen der Gesamtjahresprognosen auf breiter Front.

Caterpillar: Rekordquartal und Zollentlastungen

Das Zusammentreffen von Infrastrukturinvestitionen und der Stromnachfrage durch KI wurde deutlich sichtbar, als Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) am 4. August seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 veröffentlichte. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 24 % auf 20,5 Mrd. US-Dollar, während der bereinigte Gewinn je Aktie 8,17 US-Dollar erreichte und damit die durchschnittliche Analystenerwartung von 6,20 US-Dollar deutlich übertraf und einen Anstieg der Aktie vor Börsenbeginn um 9 % auslöste. Die operativen Margen stiegen von 17,3 % im Vorjahr auf 20,9 %, was auf eine deutliche Verbesserung der Effizienz hindeutet. Construction Industries führte das Wachstum an und legte um 35 % auf 8,3 Mrd. US-Dollar zu, getragen von einem Anstieg der Nachfrage in Nordamerika um 50 %, während Power & Energy um 17 % auf 8,2 Mrd. US-Dollar zunahm.

Auch die Handelsprobleme ließen im Quartal nach. Nachdem Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) im ersten Quartal einen negativen Effekt auf die Herstellungskosten von 710 Mio. US-Dollar, größtenteils durch Zölle, verbucht hatte, senkte das Unternehmen seine Zollprognose für das Gesamtjahr auf etwa 2,2 Mrd. US-Dollar (zuvor 2,2–2,6 Mrd. US-Dollar) und erhielt im Rahmen des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) Zollrückerstattungen in Höhe von 392 Mio. US-Dollar. Auch die Barmittelgenerierung war stark: Der operative Cashflow betrug 4,4 Mrd. US-Dollar. Das Management erhöhte die Umsatzerwartungen für das Gesamtjahr auf ein Wachstum im mittleren bis hohen Zehnerprozentbereich (zuvor niedriger zweistelliger Bereich) und gab allein im zweiten Quartal 2,2 Mrd. US-Dollar an die Aktionäre zurück, darunter 1,5 Mrd. US-Dollar durch Aktienrückkäufe und 0,7 Mrd. US-Dollar durch Bardividenden.

Cummins: Rückenwind durch Nachfrage und Transport

In ähnlicher Weise berichtete Cummins Inc. (NYSE:CMI) von einer sehr ähnlichen, durch Stromnachfrage getriebenen Entwicklung. Das Unternehmen meldete einen Rekordumsatz von 9,5 Mrd. US-Dollar, einen GAAP-Nettogewinn von 932 Mio. US-Dollar, eine EBITDA-Marge von 17,5 % und einen verwässerten Gewinn je Aktie von 6,73 US-Dollar. Die synchronisierte Nachfrage im nordamerikanischen Straßentransport, die chinesische Bautätigkeit und leistungsstarke Stromaggregate für kommerzielle Rechenzentren unterstützten allesamt die Geschäftstätigkeit.

Cummins Inc. (NYSE:CMI) erhöhte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf ein Wachstum von 10–13 % (zuvor 8–11 %) und seine Prognose für die EBITDA-Marge im Gesamtjahr auf 18,0–18,5 % (zuvor 17,75–18,5 %). Das Unternehmen hielt außerdem an einer disziplinierten Kapitalallokationsstrategie fest und gab im Quartal durch Dividenden und Rückkäufe 501 Mio. US-Dollar an die Aktionäre zurück.

Die Geschichte geht weiter

Wesentliche Risiken

Beide Unternehmen sind Bedrohungen ausgesetzt, die die positive Entwicklung beeinträchtigen könnten. Die Ergebnisse von Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) hängen größtenteils von der nordamerikanischen Bau- und Stromerzeugungsnachfrage ab, die beide zyklisch sind. Die geschätzten Zollkosten von rund 2,2 Mrd. US-Dollar für das Gesamtjahr bleiben trotz der jüngsten Entlastung eine erhebliche Belastung und könnten wieder steigen, wenn sich die Handelspolitik erneut verändert. Cummins Inc. (NYSE:CMI) verfügt dagegen über diversifiziertere Endmärkte, was jedoch auch bedeutet, dass mehr Faktoren enttäuschen können, darunter die chinesische Bautätigkeit.

Beide Unternehmen konkurrieren außerdem um den Ausbau der Stromversorgung von Rechenzentren, der derzeit zwar solide ist, aber von anhaltenden Kapitalausgaben der Hyperscaler abhängt. Jede Verlangsamung der Investitionen in KI-Infrastruktur würde das Segment der Stromerzeugung, auf das sich beide Unternehmen für ihr Wachstum stützen, direkt beeinflussen.

Bewertungsmultiplikatoren und die Stimmung des Smart Money

Die Bewertungstrends zeigen eine große Preislücke zwischen den beiden Industriegiganten. Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) wird mit einem erwarteten KGV von 26,07x gehandelt, dem höheren der beiden Werte. Dies deutet auf Marktoptimismus hinsichtlich Caterpillars operativem Quartals-Cashflow von 4,4 Mrd. US-Dollar, des wachsenden Anteils der Stromerzeugung und der Beständigkeit des nordamerikanischen Baugeschäfts hin. Die Unterstützung durch Hedgefonds bleibt stark: Die Datenbank von Insider Monkey für das erste Quartal 2026 zeigt, dass 87 Fonds am Quartalsende Beteiligungen an Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) hielten.

Dies steht Cummins Inc. (NYSE:CMI) gegenüber, das mit einem vergleichsweise moderaten erwarteten KGV von 18,50x gehandelt wird. Den 13F-Daten von Insider Monkey zufolge stieg die Zahl der Hedgefonds mit Beteiligungen von 67 Fonds im vierten Quartal 2025 auf 79 Fonds im ersten Quartal 2026. Dies deutet auf institutionelles Interesse am Stromerzeugungsgeschäft von Cummins zu einer niedrigeren Bewertung hin.

Das Fazit von Insider Monkey

Der Bewertungsunterschied erschwert den Fall für einen Einstieg bei Caterpillar Inc. (NYSE:CAT). CAT-Anleger zahlen einen Aufschlag für das kurzfristige Momentum und die geringere Zollbelastung, sodass weniger Spielraum für Fehler bleibt, falls die Baunachfrage nachlässt oder sich die Zollentlastung als vorübergehend erweist. Cummins Inc. (NYSE:CMI) bietet auf relativer Basis einen attraktiveren Einstiegspunkt, mit einem zweistelligen Umsatzwachstum und steigenden Margen bei einem niedrigeren Multiplikator. Cummins Inc. (NYSE:CMI) könnte Anlegern, die ein Engagement im Thema Stromerzeugung wünschen, einen größeren risikobereinigten Wert bieten, während Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) bis zur Verarbeitung des jüngsten Kursanstiegs eher für bestehende Halter als für neues Kapital geeignet erscheint.

Obwohl wir das Potenzial von CAT als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial bieten und ein geringeres Abwärtsrisiko aufweisen. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Onshoring-Trend profitieren dürfte, sehen Sie sich unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie an.

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