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Investing.com – JPMorgan teilte Kunden in einer neuen Mitteilung mit, dass sich der jüngste Verkauf von KI-bezogenen Aktien seinem Ende nähern könnte. Die Bank verwies auf Anzeichen dafür, dass sich die Positionierung in Aktien seit Mitte September deutlich neu ausgerichtet habe.

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Der Stratege Nikolaos Panigirtzoglou sagte, JPMorgans Gesamtkennzahl zur Aktienpositionierung weise auf eine deutlich niedrigere Positionierung als beim jüngsten Höchststand hin.

Zwar bestünden kurzfristig weiterhin Gegenwinde, doch könnten Anpassungen der Positionierung beginnen, weitere Verluste zu begrenzen.

Zu den jüngsten Finanzierungsbedenken hinsichtlich Neoclouds erklärte JPMorgan, der Investitionszyklus für KI würde nicht aus der Bahn geworfen, selbst wenn sich deren Finanzierungsmodell als nicht tragfähig erweisen sollte.

„Neoclouds sind weder ein kritischer noch ein großer Teil des gesamten KI-Ökosystems“, schrieb Panigirtzoglou.

Von den rund 2,2 Billionen US-Dollar an Cashflows und 1,8 Billionen US-Dollar an Investitionsausgaben, die für dieses Jahr bei weltweit börsennotierten Technologieunternehmen prognostiziert werden, entfallen auf Neoclouds etwa 30 Milliarden beziehungsweise 80 Milliarden US-Dollar.

„Mit anderen Worten: Der Ausbau der KI-Infrastruktur durch Neoclouds könnte von anderen Technologieunternehmen mit stärkeren Bilanzen und vielfältigeren Umsatzquellen, etwa Hyperscalern, aufgenommen werden“, sagte der Stratege.

Der Technologiesektor verzeichnet in diesem Jahr außerdem einen Finanzierungsüberschuss von etwa 400 Milliarden US-Dollar, da die Cashflows die Investitionsausgaben übersteigen. JPMorgan sagte, der Sektor gebe hauptsächlich Schuldtitel aus, um Aktienrückkäufe aufrechtzuerhalten und zugleich mehr in Investitionsausgaben zu stecken.

Wenn sich die Finanzierungsbedenken ausbreiten, könnten Unternehmen Aktienrückkäufe verschieben oder verstärkt zirkuläre Finanzierungen einsetzen.

„Anders ausgedrückt: Mit einem aggregierten Finanzierungsüberschuss verfügt der Technologiesektor über interne Finanzierungsreserven“, fügte Panigirtzoglou hinzu.

Die Bank stellte fest, dass Halbleiter inzwischen etwa ein Fünftel des gesamten Risikokapitals an den globalen Aktienmärkten binden und dadurch anfällig für verkaufsbedingte Volatilität sind. JPMorgan vermutet, dass Hedgefonds und momentumorientierte Anleger wie CTAs ihre erhöhten Long-Positionen in Halbleitern weitgehend abgebaut haben.

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JPMorgan sagt, der Verkauf von KI-Aktien könnte sich seinem Ende nähern, während sich die Positionierung neu ausrichtet

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