Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

(Bloomberg) -- Aktien, die am engsten an die Lage der US-Verbraucher gebunden sind, haben sich in diesem Jahr deutlich schlechter entwickelt als der Gesamtmarkt. Eine mögliche Zinserhöhung der US-Notenbank am Mittwoch könnte den Druck auf dieses Segment verstärken.

Am häufigsten gelesen bei Bloomberg

MBS und Saudi-Arabien stehen angesichts eskalierender Huthi-Angriffe und einer stillgelegten Ölpipeline vor einer Krise; EU schlägt vor, Kanada zum ersten „assoziierten Mitglied“ des Blocks zu machen; Rendite zehnjähriger US-Anleihen steigt auf höchsten Stand seit 2007, während die Fed näher rückt; „extrem“ leerverkaufter Anleihemarkt setzt auf eine Zinserhöhung durch die Fed; Ehefrau von Trump Jr. sagt, ein Russe habe Partys, aber nicht die Hochzeit bezahlt.

Der S&P-500-Index für zyklische Konsumgüter, der Unternehmen wie Walmart Inc., McDonald's Corp. und Target Corp. umfasst, ist 2026 um 5,2 % gefallen, verglichen mit einem Anstieg des breiteren Aktienindex um 11 %.

Der Inflationsdruck zeigt keine Anzeichen einer Entspannung, das Wachstum der Reallöhne ist verhalten, und die Käufer müssen die steigenden Kosten für Versand und Produktion auffangen. Obwohl Daten vom Mittwoch zeigten, dass die Verbraucher die Risiken weitgehend ignoriert haben, wirkt die Ausgangslage für Aktien des Sektors vor der Fed-Entscheidung fragil.

Eine Zinserhöhung würde „die Kapitalkosten für verbrauchernahe Unternehmen erhöhen, die bereits Kostendruck auffangen“, schrieb Dean Curnutt, Vorstandsvorsitzender und Gründer von Macro Risk Advisors, in einer Mitteilung an Kunden. Sie „ändert nichts an der Dynamik, die diesen Druck erzeugt“.

Anzeichen für den Druck sind leicht zu finden. Mehr als ein Viertel der Aktien im Konsumindex wird auf 52-Wochen-Tiefs gehandelt. Eine solche Entwicklung war zuletzt im April 2025 zu beobachten, als Präsident Donald Trump seine globale Zollagenda einleitete.

Strategen von Unternehmen wie UBS Group AG und Truist Advisory Services raten Kunden, bei der Auswahl der Aktien, die sie im Sektor besitzen möchten, selektiver vorzugehen. UBS-Analysten unter der Leitung von Michael Lasser nennen Coca-Cola Co., Life Time Group Holdings Inc. und Aritzia Inc. als bevorzugte Titel. Insgesamt bleiben sie gegenüber der Gruppe „relativ vorsichtig“.

Für Keith Lerner, Chief Investment Officer und Chefstratege für Investments bei Truist, sind Aktien, die Reiseerlebnisse anbieten und höherverdienende Verbraucher bedienen, die relativen Gewinner des Sektors. Gegenüber Wohnungsunternehmen und Einzelhändlern im unteren Preissegment ist er weniger optimistisch.

„Es handelt sich derzeit nicht um einen breit aufgestellten Sektor mit Stärke“, sagte er.

Anhaltende Inflation

Diese Einschätzung wird an der Wall Street weitgehend geteilt, und die anhaltenden Inflationsrisiken angesichts steigender Energiekosten tragen wesentlich zu dieser Skepsis bei. Der Verbraucherpreisindex ohne Lebensmittel und Energie stieg im August laut Bureau of Labor Statistics um 0,3 % und übertraf damit die mittlere Schätzung von 0,2 % aus einer Bloomberg-Umfrage.

Massive Investitionen in künstliche Intelligenz dürften in diesem Jahr etwa 0,4 Prozentpunkte zur jährlichen Inflation beitragen, wie von CIBC Capital Markets zusammengestellte Daten zeigen.

Da die Ausgaben im Zusammenhang mit KI in den nächsten zwei Jahren wahrscheinlich nicht nachlassen werden, muss ein großer Teil der zur Verringerung des Preisdrucks erforderlichen wirtschaftlichen Abkühlung von den Verbrauchern kommen, sagte Dennis DeBusschere, Chefmarktstratege bei 22V Research, am Montag. Das bedeute, dass Konsumaktien unter Druck bleiben würden, während die Fed die Zinsen anhebe.

„Der Dienstleistungssektor für Verbraucher dürfte dies am stärksten spüren“, sagte DeBusschere zur Auswirkung einer möglichen Zinserhöhung auf Aktien. „Der Schmerz wird anhalten, bis die Kerninflation sich auf das 2-%-Ziel der Fed zubewegt“, fügte er hinzu und merkte an, das erste Quartal „sollte ein besseres Umfeld für Konsumtitel sein“.

Mögliche Trendwende

Es gibt jedoch Anzeichen für eine Belebung des Sektors. Der 21 Milliarden Dollar schwere State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR, ein börsengehandelter Fonds, verzeichnete im August einen Zufluss von 495 Millionen Dollar, den größten in diesem Jahr. Offizielle Daten vom Mittwoch zeigten außerdem, dass die Einzelhandelsumsätze so stark wie seit fünf Monaten nicht mehr gestiegen waren. Dies deutet darauf hin, dass die Verbraucher trotz steigender Energiepreise weiter ausgaben.

Lesen Sie: US-Einzelhandelsumsätze erholen sich stärker als erwartet bei breitem Anstieg.

Christopher Harvey, Leiter der Aktien- und Portfoliostrategie bei CIBC, stellte fest, dass ein Großteil des Schmerzes durch eine Zinserhöhung an den Märkten bereits eingepreist sei. Und während der Immobilienmarkt sowie andere Bereiche – etwa Tankstellen und Convenience Stores – unter Druck stünden, bleibe die Wirtschaftslage solide.

„Wenn man einigen Einzelhändlern zuhört, sagen sie, dass die Verbraucher im unteren Segment preisbewusst sind. Am Rand klingt es etwas schwieriger, aber nicht furchtbar“, sagte Harvey in einem Interview.

Die Wahrscheinlichkeit sei hoch, dass der Fed-Vorsitzende Kevin Warsh die Zinsen um 25 Basispunkte anheben werde, und das werde der Verbraucher „wirklich nicht spüren“, sagte Harvey.

Am häufigsten gelesen bei Bloomberg Businessweek

„Todesurteile“: Die Herstellung der beliebtesten Arbeitsplatten Amerikas bringt Arbeiter ums Leben; Was es braucht, um an der Wall Street einzusteigen; KI verändert Unternehmen. Jetzt verändert sie auch die MBA-Ausbildung; Wird KI Wirtschaftshochschulen zur Neuerfindung des MBA zwingen?; Ein neuer Dekan einer Wirtschaftshochschule nimmt sich der KI-Ära an.

©2026 Bloomberg L.P.

Kommentare anzeigen

Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

UBS nannte ihre bevorzugten Aktien aus dem zyklischen Konsum, blieb wegen verhaltener Reallohnentwicklung, geringerer Einwanderung, begrenzter Preissetzungsmacht, Zöllen und niedriger Ersparnisse jedoch vorsichtig. Coca-Cola ist die erste Wahl von UBS unter Getränken, Haushalts- und Körperpflegeprodukten. UBS erwartet ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich und ein bereinigtes EPS-Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Life Time Group ist die erste Wahl im Fitnesssektor; das Kursziel von 57 US-Dollar impliziert etwa 37 % Aufwärtspotenzial. J.M. Smucker wurde als bevorzugte Lebensmittelaktie bezeichnet. Viking ist die bevorzugte Freizeitreiseaktie und wurde als Anbieter von Luxusreisen mit solider Bilanz beschrieben. Bei kleineren und mittelgroßen Softline-Unternehmen hob UBS Aritzia hervor und erwartet ein anhaltendes Umsatzwachstum im zweistelligen Prozentbereich sowie eine annualisierte EPS-Wachstumsrate von etwa 26 % über fünf Jahre.