Haftungsausschluss: Der Text wurde mit Hilfe einer KI zusammengefasst und übersetzt. Für Aussagen aus dem Originaltext wird keine Haftung übernommen!

UBS-Aktienstrategen haben einen Korb aus 56 „teuren Fundamentalwerten“ zusammengestellt. Er umfasst Unternehmen mit hohen Bewertungen, unterdurchschnittlichen Cashflow-Renditen und schwachem Wachstum, bei denen eine Abwertung droht, falls die Gewinndynamik nachlässt.

Der Korb besteht aus liquiden US-Aktien, die mit einem durchschnittlichen erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis für die kommenden zwölf Monate von 23 gehandelt werden, obwohl ihr durchschnittliches Umsatzwachstum nur 5 % und ihre Cashflow-Rendite auf das investierte Kapital 6 % beträgt. Auf Basis der erwarteten jährlichen Umsatzwachstumsrate liegt das PEG-Verhältnis des Korbs bei 4,6 und damit mehr als doppelt so hoch wie der Marktdurchschnitt von 2,2. Die relative Wertentwicklung gegenüber gleich gewichteten Marktbenchmarks hat sich zuletzt trotz dieser fundamentalen Schwächen erholt, merkte UBS an, wodurch das Risiko einer unterdurchschnittlichen Entwicklung steigt.

Für die Aufnahme wählte UBS liquide Aktien aus, deren aus dem KGV-Modell abgeleitetes Abwertungspotenzial mindestens 5 % betrug und deren Bewertung innerhalb ihrer Branche in der unteren Hälfte lag. Die Unternehmen lagen außerdem bei Gewinnkennzahlen in den unteren 70 %, beim erwarteten Umsatzwachstum in den unteren 60 % und bei HOLT CFROI in den unteren 60 %. Aktien mit einem Leerverkaufsanteil von mehr als 15 % des Streubesitzes oder hohen Leihkosten wurden ausgeschlossen.

Aktienkorb „Teure Fundamentaldaten“

Intel (INTC), Halbleiter und Ausrüstung, erwartetes KGV 59,8, Gewicht 1,5 %. Okta (OKTA), IT-Dienstleistungen, 50,3, 1,5 %. Calumet (CLMT), Öl und Gas, 49,8, 2,3 %. Patterson-UTI Energy (PTEN), Energieausrüstung, 49,3, 1,6 %. Inspire Medical Systems (INSP), Gesundheitsausrüstung, 49,3, 2,0 %. Twilio (TWLO), IT-Dienstleistungen, 44,8, 1,4 %. ServiceTitan (TTAN), Software, 43,1, 1,9 %. Fastly (FSLY), IT-Dienstleistungen, 42,7, 1,7 %. IPG Photonics (IPGP), elektrische Ausrüstung und Komponenten, 42,7, 2,3 %. FormFactor (FORM), Halbleiter und Ausrüstung, 41,2, 1,5 %. Urban Edge (UE), Einzelhandels-REITs, 38,7, 1,6 %. Rogers (ROG), elektrische Ausrüstung und Komponenten, 37,2, 1,6 %. Neogen (NEOG), Gesundheitsausrüstung, 36,4, 2,0 %. Hyatt Hotels (H), Hotels, Restaurants und Freizeit, 35,0, 1,9 %. Walmart (WMT), Basiskonsumgüter-Einzelhandel, 33,5, 2,0 %. Telephone and Data Systems (TDS), Mobilfunk, 32,9, 1,7 %. Moog (MOG.A), Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung, 32,7, 1,9 %. Strategy (MSTR), Software, 32,6, 2,6 %. Clean Harbors (CLH), Kommunikationsdienste, 32,0, 1,5 %. Allegro MicroSystems (ALGM), Halbleiter und Ausrüstung, 31,2, 1,8 %. Power Integrations (POWI), Halbleiter und Ausrüstung, 31,2, 1,6 %. Woodward (WWD), Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung, 30,8, 1,5 %. Starbucks (SBUX), Hotels, Restaurants und Freizeit, 30,0, 2,0 %. Zeta Global (ZETA), Software, 28,5, 1,5 %. Crane (CR), Maschinenbau, 27,3, 1,5 %. BWX Technologies (BWXT), Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung, 26,4, 1,8 %. Elastic (ESTC), Software, 26,0, 1,3 %. Knowles (KN), elektrische Ausrüstung und Komponenten, 25,9, 1,5 %. Granite Construction (GVA), Bau und Ingenieurwesen, 25,7, 1,2 %. Helmerich & Payne (HP), Energieausrüstung, 25,7, 2,2 %. Lionsgate Studios (LION), Unterhaltung, 23,9, 1,2 %. Westlake (WLK), Chemie, 23,0, 2,0 %. Mirion Technologies (MIR), elektrische Ausrüstung und Komponenten, 22,9, 1,6 %. Berkshire Hathaway (BRK.B), Finanzdienstleistungen, 22,7, 2,2 %. DNOW (DNOW), Handel und Vertrieb, 22,2, 1,7 %. Ichor Holdings (ICHR), Halbleiter und Ausrüstung, 22,1, 1,3 %. CNH Industrial (CNH), Maschinenbau, 21,8, 2,4 %. Cleveland-Cliffs (CLF), Metalle und Bergbau, 21,3, 1,7 %. Amkor Technology (AMKR), Halbleiter und Ausrüstung, 20,4, 1,9 %. WESCO International (WCC), Handel und Vertrieb, 19,8, 1,3 %. Avis Budget Group (CAR), Landverkehr, 19,7, 2,6 %. Royal Gold (RGLD), Metalle und Bergbau, 19,1, 1,4 %. Hecla Mining (HL), Metalle und Bergbau, 18,1, 2,3 %. CVR Energy (CVI), Öl und Gas, 17,9, 1,7 %. Miami International Holdings (MIAX), Kapitalmärkte, 17,6, 2,0 %. Victoria’s Secret (VSXY), Fachhandel, 17,3, 1,3 %. Mosaic Company (MOS), Chemie, 17,3, 1,9 %. Callaway Golf (CALY), Freizeitprodukte, 16,8, 1,3 %. AAR (AIR), …

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Während der Folge von Mad Money vom 10. September fragte ein Anrufer, ob die jüngste vertikale Integration durch Wettbewerber aus dem Industriebereich und Ausverkäufe am Markt eine niedrigere Bewertung für den wirtschaftlichen Burggraben von Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM) rechtfertigten oder ob die Nachfrage stark genug sei, um den Rückgang als Überreaktion erscheinen zu lassen. Jim Cramer antwortete:

Nun, sehen Sie, ich sage Ihnen, hier liegt das Problem … Es ist ein Befestigungsunternehmen, und es ist ehrlich gesagt meistens ein sehr rohstofforientiertes Geschäft, und es wird zufällig mit dem 44-Fachen des Gewinns gehandelt, und wir wollen für Rohstoffe nicht so viel bezahlen, obwohl das Geschäft stark ist. Ich denke, die Leute sagen: „Moment mal, das ist zu viel, und ich werde warten, bis es niedriger ist.“ Und wenn man sich den Chart ansieht, scheint es tatsächlich niedriger zu gehen.

Eigene Triebwerksmetallurgie und steigende Margen

Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM) nimmt bei wichtigen Programmen für Schmalrumpf- und Großraumflugzeuge eine alleinige oder primäre Lieferantenposition ein und liefert einkristalline Turbinenschaufeln, fortschrittliche Strukturformteile und Titanbefestigungselemente. Zulassungs- und Qualifikationsanforderungen, die Fertigungskomplexität und eine begrenzte Lieferantenbasis können es erschweren, schnell alternative Quellen aufzubauen. Das verleiht dem Unternehmen starke Preissetzungsmacht sowohl bei Teilen für neue Flugzeuge als auch bei margenstärkeren Ersatzteilen.

Die strukturellen Vorteile des Geschäftsmodells von Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM) zeigen sich in den Finanzergebnissen des zweiten Quartals. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um mehr als 24 % (organisch um 21 %) auf 2,55 Milliarden US-Dollar, angetrieben von einem Anstieg des Umsatzes in der zivilen Luftfahrt um 28 %, einer Ausweitung bei industriellen Gasturbinen um 38 % und einem Zuwachs im Verteidigungsbereich Luftfahrt um 11 %. Der Geschäftsbereich Engine Products erzielte Drittumsätze von 1,37 Milliarden US-Dollar, 32 % mehr als im Vorjahr, während die bereinigte EBITDA-Marge des Segments um 470 Basispunkte auf 37,7 % stieg.

Bewertungsmultiplikatoren, Investitionsausgaben und Boeing-Verzögerungen

Trotz seiner Marktposition weist Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM) Bewertungsrisiken auf, die zu einem vorsichtigen Ansatz raten. Die Aktie wird mit erhöhten EV/EBITDA- und Forward-KGV-Multiplikatoren im Vergleich zu traditionellen Industrieunternehmen gehandelt, wodurch wenig Spielraum für operative Fehler bleibt. Die Investitionsausgaben sollen 2026 mehr als 500 Millionen US-Dollar betragen, da das Unternehmen Produktionskapazitäten für Triebwerkskomponenten und Gasturbinen der nächsten Generation ausbaut, was kurzfristig die Flexibilität bei der Umwandlung in freien Cashflow verringert.

Operative Risiken bleiben außerdem an die Produktionsraten bei Verkehrsflugzeugen gebunden. Anhaltende Engpässe an Montagelinien, Qualitätskontrollstopps und Lieferverzögerungen bei wichtigen Erstausrüstern, insbesondere Boeing, stellen anhaltende Risiken für die Prognosen zum Erstausrüstungsgeschäft dar. Darüber hinaus stiegen die Anforderungen an das Working Capital im zweiten Quartal 2026, wobei die Vorräte auf 2,183 Milliarden US-Dollar zunahmen, um Produktionsanläufe zu unterstützen. Dadurch ist das Unternehmen Lagerhaltungskosten ausgesetzt, falls die Ziele für die Produktionsraten der Erstausrüster ins Stocken geraten.

Stimmung der großen Anleger und Dynamik der Leerverkäufe

Die institutionelle Stimmung rund um Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM) bleibt bei führenden Vermögensverwaltern außerordentlich stark und spiegelt Vertrauen in das Unternehmen wider. Laut der Datenbank von Insider Monkey, die Bestände von Hedgefonds erfasst, hielten im zweiten Quartal 93 Hedgefonds Beteiligungen an dem Unternehmen, deutlich mehr als die 75 Fonds im vorherigen Quartal. Auf der Leerverkaufsseite bleibt die bärische Positionierung minimal. Das Short-Interesse beträgt lediglich 2,15 % des Streubesitzes, was auf wenig Bereitschaft von Leerverkäufern hindeutet, gegen Howmets strukturellen Burggraben und seine Preissetzungsmacht zu wetten.

Obwohl Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM) mit Bewertungsfragen und anhaltenden Verzögerungen bei der Auslieferung von Verkehrsflugzeugen konfrontiert ist, bilden der margenstarke Triebwerksbereich und die starke institutionelle Unterstützung eine solide operative Grundlage. Ob die Aktie ihre Dynamik beibehalten kann, hängt davon ab, wie effektiv das Unternehmen allgemeinere Engpässe in der Lieferkette bewältigt, um die anhaltende Nachfrage aus der Luft- und Raumfahrt zu bedienen.

Obwohl wir das Potenzial von HWM als Anlage anerkennen, glauben wir, dass bestimmte KI-Aktien ein höheres Aufwärtspotenzial bieten und ein geringeres Abwärtsrisiko aufweisen. Wenn Sie nach einer extrem unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Onshoring-Trend profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

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