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Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras (NYSE:PBR) wurde am 6. Oktober bei rund 24 US-Dollar gehandelt, lag über zwölf Monate 96,58 % im Plus und nahe seinem 52-Wochen-Hoch von 24,76 US-Dollar.

Vale S.A. (NYSE:VALE) wurde während derselben Sitzung bei fast 14 US-Dollar gehandelt und lag im Jahresverlauf 28,17 % im Plus. Beide verkaufen Rohstoffe aus Brasilien, und damit endet die Ähnlichkeit in der Gewinn- und Verlustrechnung.

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Das eine Unternehmen verdient im Zyklus, das andere nicht:

Die operativen Zahlen unterscheiden die beiden stärker, als es ihre Aktienkurse tun. Petrobras erzielt eine operative Marge von 44,68 %, gegenüber 21,95 % bei Vale.

Beim Nettogewinn vergrößert sich die Lücke statt sich zu schließen: 24,32 % gegenüber 4,75 %. Dieser zweite Vergleich ist wichtig, denn er bedeutet, dass Vale den Großteil seines operativen Gewinns unterhalb dieser Zeile verliert.

Die Entwicklung entspricht diesem Bild. Im jüngsten Quartal steigerte Petrobras den Umsatz um 42,30 % und den Gewinn um 96,80 %, während Vale den Umsatz um 6,40 % steigerte und einen Gewinnrückgang von 43,30 % verzeichnete. Die Eigenkapitalrendite liegt bei 30,27 % gegenüber 4,11 % und drückt dieselbe Aussage als Rendite aus.

Im Januar haben wir zehn Aktien mit hohen Renditen bewertet. Die Aktie, die wir auf Platz eins gesetzt haben, ist seitdem um fast 30 % gestiegen.

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Warum die scheinbar günstigere Aktie riskanter ist:

Auf den ersten Blick werden beide mit ungefähr demselben Umsatzmultiple gehandelt, dem 0,28-Fachen. Die Gewinnmultiples unterscheiden sich vollständig. Petrobras liegt beim 6,06-Fachen des nachlaufenden Gewinns, Vale beim 28,21-Fachen.

Valles Multiple sinkt jedoch auf Basis der Gewinnschätzungen für das nächste Jahr auf das 7,30-Fache, während Petrobras sich mit dem 6,02-Fachen kaum verändert. Der Markt erwartet also, dass sich Valles Gewinn deutlich erholt und Petrobras ungefähr auf dem derzeitigen Niveau bleibt. Die Bilanzen erklären einen Teil der Vorsicht. Vale weist ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 54,60 % auf, gegenüber 76,07 % bei Petrobras; der brasilianische Ölkonzern ist damit stärker verschuldet.

Was Petrobras im Gegensatz zu Vale aufweist, ist ein politisches Risiko, da der Staat Mehrheitsaktionär bleibt und die Kraftstoffpolitik festlegt. Im Mai haben wir die besten Dividendenaktien dieses Jahres bewertet. Die Aktie, die den ersten Platz belegte, ist seither um 38 % gefallen.

Die Bewertungsfrage:

Die Nachhaltigkeit beider Unternehmen hängt von Preisen ab, die keines der beiden Unternehmen festlegt; das ist die dauerhafte Bedingung eines Rohstoffproduzenten. Die Unternehmenswertmultiples sind mit dem 1,93-Fachen des EBITDA für Petrobras und dem 1,88-Fachen für Vale nahezu identisch.

Das sind äußerst niedrige Werte und sie zeigen, was der Markt zahlt, wenn er daran zweifelt, dass sich die Gewinne wiederholen. Die Dividenden unterscheiden sich in ihrer Art. Petrobras bietet eine Rendite von 6,94 % und Vale von 5,96 %, doch beide Ausschüttungen hängen von der Unternehmenspolitik ab und verändern sich mit dem Gewinn, statt feste Verpflichtungen zu sein.

Die Geschichte geht weiter

Fazit:

Petrobras ist heute mit großem Abstand das stärkere Unternehmen. Eine operative Marge von 44,68 % gegenüber 21,95 %, ein Umsatzplus von 42,30 % und eine Eigenkapitalrendite von 30,27 % sind kein knapper Vergleich. Der Markt erwartet jedoch eine kräftige Erholung bei Vale. Dessen Multiple sinkt vom 28,21-Fachen des nachlaufenden Gewinns auf das 7,30-Fache auf Basis künftiger Gewinne, während Petrobras so bewertet wird, als ändere sich nichts. Außerdem unterliegt die Preisgestaltung von Petrobras staatlicher Kontrolle. Die zu beobachtende Zahl ist die Nettomarge, denn bei Vale ist sie mit 4,75 % der Punkt, an dem sich die Erholung zuerst zeigen muss.

Marktstimmung:

Petroleo Brasileiro S.A. - Petrobras (NYSE:PBR) wurde laut Datenbank von Insider Monkey Ende des zweiten Quartals 2026 von 39 Hedgefonds gehalten; ihr gemeinsamer Anteil hatte einen Wert von etwa 5,13 Milliarden US-Dollar. Im Vorquartal waren es 41 Hedgefonds mit einem kumulierten Anlagewert von rund 5,66 Milliarden US-Dollar.

Wir erkennen das Potenzial von PBR und VALE als Anlagen an, glauben jedoch, dass bestimmte KI-Aktien ein größeres Aufwärtspotenzial und ein geringeres Abwärtsrisiko bieten. Wenn Sie nach einer äußerst unterbewerteten KI-Aktie suchen, die außerdem erheblich von Zöllen aus der Trump-Ära und dem Trend zur Rückverlagerung profitieren dürfte, lesen Sie unseren kostenlosen Bericht über die beste kurzfristige KI-Aktie.

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Dieser Artikel wurde ursprünglich bei Insider Monkey veröffentlicht.

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