WARNSIGNALE:

• HINWEIS: Erhöhte Verschuldung (Verschuldungsgrad = 147%)
• KRITISCH: Nettoverlust (Nettomarge = -6.4%)
• KRITISCH: Negatives ROE (ROE = -22.6%)
• WARNUNG: FCF aktuell negativ (-0.63 Mrd.)
• WARNUNG: Dividende im Verlustjahr (EPS negativ, Payout nicht berechenbar)

1. Unternehmensprofil (Score 6/10) — PUMA ist ein international diversifizierter Sportartikelanbieter mit breitem Produktportfolio und Präsenz in zahlreichen Regionen.
2. Bewertung (Score 3/10) — Das KBV ist fair, das KUV günstig, doch das Bewertungssignal lautet teuer und spricht insgesamt für eine anspruchsvolle Bewertung.
3. Profitabilität & Wachstum (Score 1/10) — Der Konzern verzeichnet einen Nettoverlust, negative Eigenkapitalrendite und negative Nettomarge trotz positiver operativer Marge.
4. Bilanz & Verschuldung (Score 6/10) — EK-Verlauf: 2025: 1.76 Mrd. EUR, 2024: 2.83 Mrd. EUR, 2023: 2.55 Mrd. EUR, 2022: 2.47 Mrd. EUR. Moderate Verschuldung (D/E 147%) belastet die Bilanz, während die Eigenkapitalentwicklung gemischt ist.
5. Free Cash Flow (Score 6/10) — Unterinvestition (Ø CapEx/Abschr. 0.7). 2025: -0.63 Mrd. EUR ✗, 2024: +0.43 Mrd. EUR ✓, 2023: +0.35 Mrd. EUR ✓, 2022: +0.15 Mrd. EUR ✓ — FCF in 3 von 4 Jahren positiv, allerdings belastet aktueller negativer EUR-FCF die Entwicklung und es besteht Unterinvestition (Ø CapEx/Abschr. 0.7).
6. Dividende (Score 3/10) — Dividende im Verlustjahr gezahlt — Ausschüttung aus der Substanz, nicht aus dem Gewinn. Die Dividende wurde trotz Verlust gezahlt und stammt damit aus der Substanz statt aus erwirtschafteten Gewinnen.
7. Chancen & Risiken (Score 2/10) — Risiken dominieren durch Nettoverlust, negatives ROE, höhere Verschuldung, negativen aktuellen EUR-FCF und eine substanzfinanzierte Dividende.

Tratabu-Gesamtscore: 3.9/10